僵尸企業(yè)是泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物

（《財(cái)經(jīng)》2017年第10期“清理‘僵尸企業(yè)調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)布局”）

經(jīng)合組織（OECD）在1月的一項(xiàng)研究報(bào)告中指出，僵尸企業(yè)阻礙了發(fā)達(dá)國家的增長率和生產(chǎn)力。這些僵而不死的企業(yè)拜金融危機(jī)遺產(chǎn)所賜而存活下來，金融危機(jī)的遺產(chǎn)包括長期的低利率、政府的溺愛，以及銀行的忍耐。銀行不愿意驅(qū)使企業(yè)破產(chǎn)，因?yàn)槠飘a(chǎn)也將傷害到銀行自己的資產(chǎn)負(fù)債表。

日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家深尾京司曾指出，僵尸企業(yè)并不是真正的問題，僵尸企業(yè)是泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，而泡沫經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的產(chǎn)物。所以，最根本的問題是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，儲蓄和消費(fèi)不平衡，儲蓄過多，消費(fèi)不夠。不管是中國還是日本，沒有收入的持續(xù)增長，就沒有經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。日本過去的20多年，從泡沫膨脹到泡沫破滅，有許多教訓(xùn)值得中國吸取。

（上海 徐潤顏）