1 天然橡膠行情分析

2016年天然橡膠價格大幅上漲，年初價格為9 760元/t，年末價格為16 380元/t，全年漲幅為67.83 %。

1.1 低位震蕩階段

2016年1～2月份國內(nèi)天然橡膠行情為低位震蕩階段。1～2月份國內(nèi)天然橡膠市場維持了2015年的走勢，價格處于低位震蕩期。1～2月一方面國內(nèi)天然橡膠雖然處于停割期間，但是國內(nèi)庫存處于高位水平，青島保稅港區(qū)橡膠庫存處于26～27萬t的高位水平，使得國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)充足，價格處于萬元以下。加之原油價格處于低位水平，天然橡膠期貨市場信心不足，國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨成交情況較差，價格一直處于低位水平。另一方面東南亞主產(chǎn)國橡膠原料行情不好，泰國和印度等國家原料價格處于低位水平，泰國原料一直處于40泰銖/kg以下的低位水平，泰國政府收儲保證泰國橡膠價格，雖然國外有對天然橡膠采取扶持政策，但是沒有對中國的天然橡膠市場帶來利好，加之國內(nèi)外各種利空影響，天然橡膠價格一直處于低位水平。從天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈下游輪胎看來，1～2月份國內(nèi)輪胎開工率一直處于6成以下的低位水平，開工率低下，造成對于天然橡膠需求減少，天然橡膠走貨行情較差，價格低迷不振。加上美國對華輪胎的“雙反”，使得國內(nèi)輪胎出口受到很大限制，出口量大幅下滑4成，這樣致使輪胎行業(yè)更是雪上加霜，天然橡膠受影響，價格低位。1～2月份制造業(yè)行情低迷，雖然天然橡膠在銀行降息降準(zhǔn)和外國政策的利好刺激之下有反彈希望，但是1～2月份中國處于春節(jié)期間，貿(mào)易告一段落，因此，1～2月份天然橡膠市場仍是處于低位震蕩期。

1.2 小幅上漲階段

2016年3月開始，天然橡膠價格迎來一波上漲趨勢，一直持續(xù)到4月份中旬。3月份開始國內(nèi)天然橡膠價格開始上漲，為小幅上漲階段。本階段上漲主要有以下幾個因素：第一：國際原油價格回暖，在原油的拉動之下，天然橡膠期貨價格大幅上漲，期貨主力合約一度上漲至13 000元/t左右，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是天然橡膠價格走高的一大利好。第二：國內(nèi)天然橡膠開割緩慢，供應(yīng)趨緊，國內(nèi)天然橡膠庫存較2月份有所下滑，截止4月中旬青島保稅港區(qū)橡膠庫存為24.83萬t，較2月份庫存下滑8.5 %，國內(nèi)供應(yīng)趨緊庫存下滑，天然橡膠價格迎來回暖。第三：東南亞主產(chǎn)國遭遇最嚴(yán)重的干旱，經(jīng)濟(jì)受到影響，近期東南亞國家處于停割階段，天然橡膠供應(yīng)有所減少，泰國天然橡膠原料市場一路上漲，截止4月底泰國橡膠原料達(dá)到每公斤60.17～60.60泰銖，東南亞等國家天然橡膠價格上漲，致使中國天然橡膠價格走高。加之泰國、印尼和馬來西亞3～8月份計劃減少橡膠出口量，這也是中國天然橡膠市場價格上漲的一大利好。第四：國內(nèi)天然橡膠下游輪胎開工率大幅上漲，3～4月份國內(nèi)輪胎開工率上漲至7成以上，輪胎開工的大幅上漲對于天然橡膠需求增加，天然橡膠市場價格走高。

1.3 行情整理階段

2016年5～8月份為天然橡膠行情整理階段。5～8月份國內(nèi)天然橡膠市場價格回落，并長期處于低位水平。由天然橡膠本身來看，5～8月份國內(nèi)天然橡膠開割，新膠逐步入市，東南亞主產(chǎn)國正處于割膠旺季，天然橡膠供應(yīng)充足，國內(nèi)天然橡膠市場價格低位震蕩。加之5～6月份國內(nèi)青島保稅港區(qū)橡膠庫存處于高位水平，庫存在20萬t左右。加之上海期貨交易所天然橡膠庫存不斷創(chuàng)出歷史新高，截止8月底庫存達(dá)到36.08萬t的歷史高位，國內(nèi)庫存高位是行情的一大利空。這階段期間東南亞主產(chǎn)國天然橡膠價格處于震蕩階段，對于國內(nèi)價格沒有形成強(qiáng)有力的拉動，國內(nèi)天然橡膠價格處于震蕩階段。由天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游天然橡膠原料市場價格處于震蕩階段，沒有給天然橡膠現(xiàn)貨帶來強(qiáng)有力的支撐作用，下游輪胎開工方面變化不大，一直處于7成左右，對于輪胎銷售旺季來看，輪胎行業(yè)旺季不旺，加之美國對華輪胎的“雙反”，使得國內(nèi)輪胎出口行情大幅減弱，下游輪胎行業(yè)需求不積極，只是天然橡膠銷售情況較差，天然橡膠市場價格低位整理。5～8月份天然橡膠由于處于割膠旺季，供應(yīng)大幅增加，但是需求不見好轉(zhuǎn)，仍以剛需為主，因此天然橡膠現(xiàn)貨價格低迷不振。

1.4 大幅上漲階段

2016年5～8月份為天然橡膠行情大幅上漲階段。天然橡膠市場進(jìn)入9月份之后，價格不斷刷出新高，行情持續(xù)上漲，天然橡膠市場迎來2016年的“瘋牛”階段。9～12月份天然橡膠期貨在多個交易日漲停，本輪的大幅上漲是國內(nèi)外利好疊加影響的結(jié)果。一方面由于近期國外天然橡膠市場局部供應(yīng)緊張，天然橡膠主產(chǎn)國泰國受雨水影響，天然橡膠供應(yīng)有所減少，加之馬來西亞天然橡膠產(chǎn)品下滑，使得進(jìn)口貨源減少，加之泰國原料市場價格不斷上漲，截止12月底泰國三大中心市場USS3橡膠現(xiàn)貨價格周一報每公斤71.79～72.72泰銖，泰國原料市場價格走高拉動國內(nèi)天然橡膠價格上漲。另一方面是國內(nèi)方面的利好支撐，國內(nèi)青島保稅港區(qū)橡膠庫存較低，截止12月中旬青島保稅港區(qū)橡膠庫存為10.56萬t，庫存的減少無疑是天然橡膠市場價格上漲的一大利好。雖然現(xiàn)在處于天然橡膠行業(yè)使用淡季，但是下游輪胎企業(yè)開工率處于高位水平，截止12月全鋼胎企業(yè)開工率在69 %左右；半鋼胎企業(yè)開工率在72 %左右，下游輪胎開工率的高位同時也是支撐天然橡膠價格高漲的一個利好。在國內(nèi)外多重利好帶動之下，天然橡膠現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲。天然橡膠期貨價格除了現(xiàn)貨市場的利好之外，還有兩個利好，最主要的原因是由于人民幣貶值，天然橡膠期貨價格走勢與美元人民幣匯率走勢驚人相似。中國天然橡膠自給率嚴(yán)重不足，80 %的天然橡膠需要進(jìn)口，對于進(jìn)口依存度較大的產(chǎn)品，人民幣貶值是天然橡膠期貨價格高漲的最主要原因。另一方面是由于“同伴效應(yīng)”，10月份以來，有色、煤焦以及農(nóng)副等大宗商品均有不同程度的漲幅，天然橡膠市場也受到影響，天然橡膠市場價格不斷走高。

綜合來看，2016年天然橡膠市場大幅上漲67.83 %是國內(nèi)外重重利好作用的結(jié)果。