羅虎

堅持和發(fā)展中國特色現(xiàn)代國有公司治理制度，要置于現(xiàn)代國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)體制的大框架中來理解。經(jīng)過長期發(fā)展，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家企業(yè)在完善公司法人治理結(jié)構(gòu)或者說在公司治理方面表現(xiàn)出五個方面的主要特點和趨勢，對中國特色現(xiàn)代國有公司治理制度的建立與完善具有重要參考意義。

治理模式“趨同化”

世界各國公司治理模式公認(rèn)分為英美的市場監(jiān)控模式、德日的股東監(jiān)控模式、東南亞國家的家族控制模式以及蘇聯(lián)和東歐國家“內(nèi)部人控制”模式。其中最具現(xiàn)代性、代表性的是英美的市場監(jiān)控模式和德日的股東監(jiān)控模式，近些年來，這兩種模式出現(xiàn)了明顯的“趨同化”：

一方面，是英美的外部市場監(jiān)控模式開始重視內(nèi)部股東監(jiān)控。美國、英國、澳大利亞等英美法系國家的公司治理模式，因股權(quán)高度分散，主要以公司外部監(jiān)控為主。20世紀(jì)80年代以來，隨著美英等養(yǎng)老基金、共同基金、保險公司等機構(gòu)投資者對股份公司的持股比例不斷上升，美國的公司制度從內(nèi)部人控制的經(jīng)理人資本主義，轉(zhuǎn)變成投資人對經(jīng)理人實行有效控制的股東資本主義。

另一方面，是德日的內(nèi)部股東監(jiān)控模式，開始重視外部市場監(jiān)控。20世紀(jì)90年代以來，隨著德日一系列內(nèi)控型治理模式才會出現(xiàn)的關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易的曝光，人們認(rèn)識到了這種治理模式的不足。隨著經(jīng)濟全球化深入發(fā)展，德日的公司開始更多地利用國際國內(nèi)資本市場和經(jīng)理人市場，這導(dǎo)致德日的內(nèi)部監(jiān)控模式開始重視外部市場監(jiān)控。隨著英美的外控型治理模式開始重視內(nèi)部股東監(jiān)控，其內(nèi)部股東必然會更加重視發(fā)揮董事會的作用，與之相似，隨著德日的內(nèi)控型治理模式開始重視外部市場監(jiān)控，其外部市場監(jiān)控必然也會更加重視通過董事會來實現(xiàn)。由此，近年來，世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了強化董事會責(zé)任的強烈呼聲，董事會的獨立性大大加強，獨立董事和外部董事制度得到世界主要國家的廣泛認(rèn)同。

由此可以看到，雖然世界各國都根據(jù)自己的法律和文化背景，建立了具有本國（地區(qū)）特征的公司治理模式，但是隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展和跨國公司向全球市場拓展，不同的公司治理模式正在相互借鑒、交融和趨同。換句話說，單純依靠內(nèi)部股東監(jiān)控或外部市場監(jiān)控方式的公司治理模式都不是最佳的，只有實現(xiàn)了內(nèi)外部兩種監(jiān)控模式綜合平衡，同時保持董事會獨立性的公司治理機制才是最優(yōu)的。這一點對于建立健全中國特色現(xiàn)代國有公司治理制度具有重要啟示。

治理理念“責(zé)任化”

當(dāng)今世界，跨國公司在實現(xiàn)世界經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展方面擔(dān)負(fù)著極為重要而又緊迫的責(zé)任。2010年，由于英國BP公司深海油井爆炸而產(chǎn)生的嚴(yán)重的“墨西哥灣漏油事件”，再次向跨國公司和全世界敲響了警鐘。與此相應(yīng)，傳統(tǒng)企業(yè)理論即“股東中心主義”受到越來越多的質(zhì)疑，“企業(yè)公民”理論由此取得了越來越大的話語權(quán)。1995年召開的世界社會發(fā)展首腦會議上，時任聯(lián)合國秘書長安南首先提出了“全球契約”計劃，并于2000年7月在聯(lián)合國總部正式啟動。該計劃號召世界各公司遵守在人權(quán)、勞工標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境及反貪污方面的十項基本原則。2011年1月，在第41屆達(dá)沃斯世界經(jīng)濟論壇年會上，時任聯(lián)合國秘書長潘基文進(jìn)一步發(fā)起了“全球契約”LEAD項目，他希望更多的跨國公司在實現(xiàn)全球可持續(xù)發(fā)展和建立新的治理秩序中發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。

在聯(lián)合國的直接推動下，跨國公司治理理念的“責(zé)任化”潮流應(yīng)運而生，現(xiàn)在已經(jīng)蔚為壯觀。2008年全球經(jīng)濟危機以來，低碳經(jīng)濟和新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為各國新的經(jīng)濟增長點和未來發(fā)展的制高點，跨國公司從治理理念到發(fā)展實踐的全面“責(zé)任化”已是勢在必然。對于正在深度參與國際競爭的我國企業(yè)特別是國有企業(yè)來說，在公司治理方面適應(yīng)并引領(lǐng)“責(zé)任化”潮流，增強綠色和責(zé)任競爭力已屬必然。

治理結(jié)構(gòu)“多元化”

與治理理念的“責(zé)任化”潮流相一致，跨國公司的治理結(jié)構(gòu)逐步從傳統(tǒng)單一的股東治理向現(xiàn)代的利益相關(guān)者共同治理轉(zhuǎn)變。在發(fā)生震驚世界的安然和世通事件后，2002年7月，美國國會通過了著名的《薩班斯-奧克斯利法案》。該法案旨在對美國的公司治理和會計制度進(jìn)行改革，對加強公司管治作出了許多重要的新規(guī)定，如提高董事會董事獨立性和審計公司獨立性、提高管理層在財務(wù)報告和內(nèi)部控制方面責(zé)任及增強公司社會責(zé)任的規(guī)定等。

8年后，也就是2010年7月，汲取2008年以來美國金融和經(jīng)濟危機的深刻教訓(xùn)，美國國會通過了被稱為大蕭條以來美國最嚴(yán)厲的金融改革方案，即《多德-弗蘭克法案》，該法案的監(jiān)管規(guī)定數(shù)量較之2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》多出兩倍以上。美國紐約證券交易所也在金融危機后專門發(fā)布了公司治理報告，列出了十大核心治理原則，涉及內(nèi)容包括董事會權(quán)力、管理層治理責(zé)任，以及股東交易活動、投票決策和治理流程之間的關(guān)系等。

由于美國公司和美國經(jīng)濟的巨大實力和影響，這些法案和治理原則不但對美國公司治理已經(jīng)帶來或?qū)碇卮笥绊懀覍θ蚍秶鷥?nèi)的公司治理產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，它必將進(jìn)一步強化跨國公司治理結(jié)構(gòu)的“多元化”趨勢。而順應(yīng)這一點也將是中國特色現(xiàn)代國有公司治理制度的必然之選。

治理主體“民主化”

當(dāng)今世界，促進(jìn)員工參與公司治理是大勢所趨，公司治理主體的民主化潮流方興未艾。這其中最具代表性的是德國的勞資共決制、日本的利益共同體制和美國的職工持股制。

在德國，20世紀(jì)70年代以來，由于新的公司理念將公司定義為勞動與資本之間的一種伙伴關(guān)系，而不再強調(diào)雇傭關(guān)系，監(jiān)事會被認(rèn)為是資本所有者與勞動所有者對公司進(jìn)行共同治理的場所，從而為勞動與資本共同治理公司奠定了理論基礎(chǔ)。后來隨著明確規(guī)定職工享有決策參與權(quán)的《勞工共同決定法案》通過，標(biāo)志著德國勞資共決制的正式建立。在美國，從20世紀(jì)70年代開始，很多美國企業(yè)開始采用多種形式的職工持股計劃（ESOP），其顯著特點是，持股員工一般只參與利潤分享而很少參與企業(yè)的控制和管理。盡管如此，由于持有公司股票，利益與公司息息相關(guān)，員工在公司工作的積極性和主動性大大增強。

對于中國特色現(xiàn)代國有公司治理來說，員工政治上的主人翁地位和企業(yè)產(chǎn)權(quán)上的公有制，決定了我國國有企業(yè)治理主體的民主化早就具備比資本主義國家更堅實的政治經(jīng)濟基礎(chǔ)，“全心全意依靠工人階級”在國有企業(yè)早就是公司治理架構(gòu)的三大支柱之一。今后，隨著員工持股制度的逐步推行，可以預(yù)期中國特色國有公司治理將更為民主。

治理原則“一致化”

20世紀(jì)90年代以來，西方發(fā)達(dá)國家越來越認(rèn)識到公司治理對于公司的核心作用，他們開始研究探討具有普遍意義的公司治理原則以資借鑒和推廣。在這樣一個背景下，《公司治理結(jié)構(gòu)中的財務(wù)問題》作為世界上第一份產(chǎn)生重要影響的公司治理原則，1992年在英國正式發(fā)布。

為了改善其成員國的公司治理，作為世界上最有影響力的國際經(jīng)濟組織之一，“經(jīng)濟合作與發(fā)展組織”（OECD）在1998年成立了一個專門委員會來制定公司治理的國際性準(zhǔn)則。這個委員會于1999年正式出臺了《OECD公司治理原則》并于2004年進(jìn)行了修訂。2008年全球金融危機爆發(fā)后，OECD治理指導(dǎo)委員會還專門研究制定了“公司治理與金融危機的行動計劃”。2005年5月，OECD還正式出版了《OECD國有企業(yè)公司治理指引》，其主要內(nèi)容包括：①確保國有企業(yè)具備一個有效而且與私有部門公平的法律監(jiān)管框架；②國家扮演一個職業(yè)化、專業(yè)化和透明、高效的所有者角色；③國家和國有企業(yè)應(yīng)該確保國有和非國有股東、大股東和小股東享有同等權(quán)利；④國有企業(yè)不僅要履行對投資者的投資回報責(zé)任，也要履行對所有利益相關(guān)者的責(zé)任；⑤國家應(yīng)賦予國有企業(yè)董事會足夠的權(quán)力和專業(yè)能力去承擔(dān)他們的核心治理作用。

《OECD國有企業(yè)公司治理指引》雖是一份不具約束力的文件，目的是就改善國企公司治理問題，給其成員經(jīng)濟體和其他經(jīng)濟體的政府提出建議。但它集中體現(xiàn)了發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家政府在監(jiān)管國企方面的成功經(jīng)驗以及對現(xiàn)存挑戰(zhàn)的應(yīng)對之策，可以說基本上反映了國際上對健全國有公司治理的一些共識。因此，該《指引》對建立健全中國國有企業(yè)的公司治理也具有重要參考意義。