董熙君++田原++楊蕾

摘 要：經(jīng)過加入WTO后十多年的發(fā)展，國內(nèi)銀行海外并購逐漸展開。但是對于海外并購的效率影響實證研究較少。為此，在綜合已有研究成果的基礎(chǔ)上，利用中國商業(yè)銀行1996年至2014年的海外并購數(shù)據(jù)，實證研究海外并購對中資銀行效率的影響。

關(guān)鍵詞：銀行效率；海外并購

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.14.049

1 引言

銀行業(yè)在我國金融業(yè)中處于主體地位。入世十五年，我國銀行業(yè)對外開放和走出國門的政策已經(jīng)取得了卓有成效的進展。中國商業(yè)銀行的海外并購逐漸展開，從2006年起，中資銀行的海外并購熱潮逐漸掀起，中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行三家國有商業(yè)銀行的海外并購的消息不斷出現(xiàn)，其他股份制商業(yè)銀行也紛紛出手。

由于進入國外金融市場的壁壘限制，中資銀行海外并購的數(shù)量和規(guī)模都相當(dāng)有限，對于銀行海外并購行為的效率影響實證研究較少。本文試圖利用較新的數(shù)據(jù)對中資銀行海外并購進行分析，以期能夠制定有效的應(yīng)對策略保護金融安全和穩(wěn)定，引導(dǎo)中國銀行業(yè)效率提升，這對中資商業(yè)銀行乃至中國境內(nèi)的金融市場未來的發(fā)展有重大意義。

2 海外并購與中國商業(yè)銀行效率的實證分析

2.1 變量選擇

2.1.1 被解釋變量

本文為從不同角度全面衡量銀行效率，使用代表性的財務(wù)指標作為被解釋變量。通過對比，選取存款增長率（DER）和單位資產(chǎn)其他業(yè)務(wù)收入（OOIAA）分別反映銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展能力和創(chuàng)新發(fā)展能力；資產(chǎn)收益率（ROAA）是分析盈利能力的常用指標，成本收入比（CIR）能夠反映銀行經(jīng)營效率；資本充足率（TCR）是監(jiān)測銀行抵御風(fēng)險能力的重要指標，撥備覆蓋率（LLR）則考察的是銀行財務(wù)的穩(wěn)健性和風(fēng)險可控性。

2.1.2 主要解釋變量

從1996年至今，中資銀行的海外并購并不多，只有某些年份才存在并購行為，主并方也局限在有限的幾家銀行，本文選擇是否存在海外并購行為的虛擬變量OSMA作為解釋變量，其中0代表未并購，1代表并購。

2.1.3 控制變量

現(xiàn)階段研究銀行開放與效率的文章多是采用Claessens等人選擇變量的方法，將控制變量分為國家層面控制變量和銀行層面控制變量兩部分。綜合我國實際情況和數(shù)據(jù)的可獲得性，本文也將控制變量分為這兩部分。

國家宏觀經(jīng)濟狀況會作用到整個金融市場，加上中國銀行的利率設(shè)定受到人民銀行的約束，因此國家層面控制變量包括：國家經(jīng)濟規(guī)模（ECO）、通貨膨脹率（IR）和實際利率（IM）。銀行自身的經(jīng)營成果會從微觀層面上影響銀行效率，銀行層面控制變量包括：銀行規(guī)模（TAS）、盈利模式（NIM）、貸款質(zhì)量（IL）和是否上市（IPO）的虛擬變量。

2.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

鑒于海外并購行為的集中性、數(shù)據(jù)的連貫性和可獲得性，最終本文研究樣本是具有海外并購行為的6家商業(yè)銀行，包括中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中信銀行、民生銀行、招商銀行。

本文選取的樣本區(qū)間為1996年至2014年。這是基于數(shù)據(jù)可獲得性和時間階段性所確定的區(qū)間。

6家商業(yè)銀行各項財務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于BankScope數(shù)據(jù)庫和Wind數(shù)據(jù)庫，補充數(shù)據(jù)來源于1997年-2015年各期《中國金融年鑒》。國家宏觀變量數(shù)據(jù)來源于2015年《中國統(tǒng)計年鑒》，利率數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站。

2.3 模型設(shè)定

本文模型以Claessens等人2001年所做的一般線性方程為基礎(chǔ)，再加以演變得到。海外并購的回歸方程如下：

Efficiencyit=α8+β8Bankit+γ8Conuntryt+μ8OSMAit+εit

其中，是衡量第i個銀行在第t年的各項效率指標，包括：存款增長率（DER）、單位資產(chǎn)其他業(yè)務(wù)收入（OOIAA）、資產(chǎn)收益率（ROAA）、成本收入比（CIR）、資本充足率（TCR）和撥備覆蓋率（LLR）。

Bankit是一組i銀行在t年的控制變量，包括：銀行規(guī)模（TAS）、盈利模式（NIM）、貸款質(zhì)量（IL）和是否上市的虛擬變量（IPO）。

Conuntryt是一組t年的國家控制變量，包括：國家經(jīng)濟規(guī)模（ECO）、通貨膨脹率（IR）和實際利率（IM）。

OSMAit為第i家銀行第t年是否有海外并購行為的虛擬變量。

α是截距項，εit是隨機誤差項。

2.4 實證結(jié)果

在平穩(wěn)性檢驗的基礎(chǔ)上，經(jīng)過各回歸方程的Hausman檢驗，模型的隨機效應(yīng)更加顯著，因此，本文采用隨機效應(yīng)模型回歸方法。

中國商業(yè)銀行海外并購的案例較少，篩選出的6家樣本銀行按照模型回歸后的結(jié)果見表1。

總體來看，海外并購的影響還是比較顯著的，這種行為對改善銀行穩(wěn)定性、提升創(chuàng)新發(fā)展能力有明顯效果。而對于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和經(jīng)營結(jié)構(gòu)則產(chǎn)生了負效果。

3 結(jié)論

中資商業(yè)銀行的海外并購剛剛起步，案例并不多，因此本文通過計量得到的結(jié)果具有一定的局限性，但是仍能從中看出一些問題。

首先，中資商業(yè)銀行的海外并購提升了銀行的穩(wěn)定性和創(chuàng)新發(fā)展能力。中資商業(yè)銀行在進行海外并購前，必定對自身的資本金和呆賬、壞賬做出調(diào)整，以期能夠成功突破國外設(shè)置的壁壘，成功進行并購。而并購?fù)瓿珊?，因為吸收了境外?dāng)?shù)劂y行的資源，自身資本金、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠得到優(yōu)化，分銷渠道得以拓寬，也獲得了國外銀行不同的經(jīng)營模式理念，從而可以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新發(fā)展能力必然得到提升。

其次，中資商業(yè)銀行的海外并購對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營結(jié)構(gòu)造成了負影響。中資商業(yè)銀行海外并購?fù)瓿珊螅泻荛L一段時間的整合期，整合期內(nèi)各項資源并沒有得到有效合理的配置，經(jīng)營結(jié)構(gòu)這種需要長期作用改變的指標在短期內(nèi)會呈現(xiàn)負增長狀態(tài)。同時中資商業(yè)銀行意識形態(tài)與國外的金融市場也存在沖突，國外金融市場可能會對中資商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)進行抵制和更嚴格的監(jiān)管，中資商業(yè)銀行在發(fā)展自身擅長的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)時可能會遇到阻力，從而使其效率下降。

最后，海外并購行為不僅依靠銀行的個體發(fā)展能力，和國家的政策導(dǎo)向也有很大關(guān)系。銀行可能會根據(jù)自身的規(guī)模水平、盈利水平、管理水平，在恰當(dāng)?shù)臅r機拓展海外業(yè)務(wù)，但是如果國家需要一些金融業(yè)海外并購的案例作為政策引導(dǎo)，那么國有銀行無論在性質(zhì)上還是規(guī)模上都是最有利的政策執(zhí)行者。這是政治、經(jīng)濟等原因造成的影響，而這種影響是比較明顯的，因此本文在這部分研究中只是從數(shù)據(jù)上予以觀測，更深層次的問題并未在計量結(jié)果中體現(xiàn)。

參考文獻

[1]Claessens S.，A.Demirguc-Kunt，H.Huizinga.How Does Foreign Entry Affect Domestic Banking Markets？[J].Journal of Banking and Finance，2001，（25）：891911.

[2]Schulz H，.Foreign Banks in Mexico： New Conquistadors or Agents of Change？[J].Working Paper，University of Pennsylvania，2006.

[3]郭關(guān)夫，葉歐.并購對港臺商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的影響[J].經(jīng)濟論壇，2009，（17）.

[4]李子奈.計量經(jīng)濟學(xué)（第三版）[M].北京：高等教育出版社，2010.

[5]林炳文.銀行并購與效率之分析：SFC與DEA方法之比較[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2004，（01）.