張寧

山東省國(guó)土測(cè)繪院

摘要：應(yīng)政府部署要求，地勘單位紛紛到境外進(jìn)行投資，因我國(guó)實(shí)行的是浮動(dòng)匯率制度，因而匯率風(fēng)險(xiǎn)難以避免，本文針對(duì)境外投資產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行闡述以及如何規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：地勘單位 境外投資 匯率風(fēng)險(xiǎn)

在政府有關(guān)部門(mén)提出的“走出去”及“資源山東建設(shè)”的部署要求下，為進(jìn)一步拓展國(guó)外礦產(chǎn)資源市場(chǎng)，推進(jìn)境外戰(zhàn)略資源基地建設(shè)，促進(jìn)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資的健康發(fā)展，山東省內(nèi)許多具有優(yōu)勢(shì)的地勘單位到境外進(jìn)行投資，開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源。由于我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度，匯率風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重地影響著我國(guó)的國(guó)際收支平衡和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，這就要求這些“走出去”的單位對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)得有個(gè)正確的認(rèn)識(shí)以及時(shí)采取措施防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)歸結(jié)起來(lái)主要有三類：外匯交易風(fēng)險(xiǎn)、外匯折算風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。外匯交易風(fēng)險(xiǎn)是指運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率的變動(dòng)而遭受損失的可能性。外匯折算風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理中，將外幣轉(zhuǎn)換成記賬本位幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致帳面損失的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率變動(dòng)，引起經(jīng)濟(jì)主體在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)收益發(fā)生變化的一種潛在性的風(fēng)險(xiǎn)。

一、從境外投資的五個(gè)方面分析地勘單位可能面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)

（一）貸款費(fèi)用

地勘單位在國(guó)外施工時(shí)，不管是勘探還是采礦開(kāi)發(fā)，常常會(huì)因?yàn)榕R時(shí)資金周轉(zhuǎn)需要貸款，由于在國(guó)外需要使用的是當(dāng)?shù)刎泿?，所以貸的款也是當(dāng)?shù)刎泿?，在?guó)際金融市場(chǎng)上，借貸的都是外匯，如果借貸的外匯匯率上升，借款人就會(huì)遭受巨大損失。利率作為一國(guó)借貸狀況的基本反映，波動(dòng)起決定作用。這就會(huì)涉及到貸款利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）境外子公司的記賬本位幣

設(shè)立境外子公司以后，涉及到國(guó)外子公司采用何種記賬本位幣的問(wèn)題？若采用國(guó)外貨幣為記賬本位幣，則在報(bào)告期末須把子公司財(cái)務(wù)報(bào)表中原來(lái)用外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用按本國(guó)貨幣重新表述，這樣就產(chǎn)生外匯的折算風(fēng)險(xiǎn)；若采用國(guó)內(nèi)人民幣記賬，則月末或季末、年末會(huì)因?yàn)橥鈳彭?xiàng)目的匯率變動(dòng)而產(chǎn)生匯兌損益的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）國(guó)外員工人工費(fèi)用

由于國(guó)際通用的貨幣是美元，所以國(guó)內(nèi)派出去的員工一般使用美元來(lái)結(jié)算勞務(wù)費(fèi)。可在美國(guó)以外的國(guó)家開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源時(shí)，當(dāng)?shù)刎泿磐敲涝酝獾耐鈳?，在支付勞?wù)費(fèi)時(shí)，就需要把當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成美元，回國(guó)再把美元兌換成人民幣，隨著美元匯率的下跌，人民幣匯率的上升，兌換到手的人民幣就越來(lái)越少了，從而產(chǎn)生了損失的可能性。

（四）往國(guó)外打注冊(cè)資金和投資資金

由于我國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣是人民幣，往國(guó)外打款時(shí)國(guó)際通用的是美元，到達(dá)國(guó)外賬戶時(shí)美元又換成當(dāng)?shù)刎泿?，這樣就需要將國(guó)內(nèi)人民幣兌換成美元往國(guó)外打款，美元再兌換成當(dāng)?shù)刎泿?，從而產(chǎn)生雙重匯兌損益。

（五）國(guó)外產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)收益或收回投資時(shí)往國(guó)內(nèi)匯款

當(dāng)國(guó)外有利潤(rùn)或收回投資時(shí)，國(guó)外的資金往國(guó)內(nèi)匯，得先把當(dāng)?shù)刎泿呸D(zhuǎn)換成美元，若國(guó)內(nèi)有美元賬戶，則直接打在美元賬戶上，若無(wú)美元賬戶，則得再轉(zhuǎn)換成人民幣打在基本戶上，這樣也就產(chǎn)生了匯兌損益。

二、針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

針對(duì)以上五個(gè)方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)，下面逐一采取如下措施：

（一）貸款費(fèi)用

針對(duì)貸款可能產(chǎn)生的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，可采取如下措施：借款保函措施，即通過(guò)借外匯、還外匯來(lái)達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，也可在簽訂合同時(shí)約定貨款時(shí)選擇硬貨幣，而還外匯時(shí)選擇軟貨幣，這樣就可達(dá)到既避免損失又取得匯率變動(dòng)利差的目的。固定或浮動(dòng)利率法：可根據(jù)市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率會(huì)上升，則簽訂合同時(shí)可采用固定利率貸款；若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率會(huì)下降，則可采用浮動(dòng)利率貸款。

（二）境外子公司的記賬本位幣

由于不管采用外國(guó)貨幣還是當(dāng)?shù)刎泿抛鳛橛涃~本位幣都可能產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以如果可能的話，盡量使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，這樣有助于徹底規(guī)避有關(guān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）國(guó)外員工人工費(fèi)用

由于采用外幣結(jié)算時(shí)會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以盡量在國(guó)內(nèi)以人民幣結(jié)算人工費(fèi)用，以消除因外幣匯率變動(dòng)引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）往國(guó)外打注冊(cè)資金和投資資金

預(yù)防這種情況的匯率風(fēng)險(xiǎn)，可采用一般金融工具，也可采用衍生金融工具進(jìn)行規(guī)避。

1、一般金融工具：具體可進(jìn)行如下操作

當(dāng)預(yù)測(cè)美元的匯率會(huì)上漲時(shí)，可先買(mǎi)進(jìn)金額相等或相近、日期相同的美元，待實(shí)際打款時(shí)再用，從而節(jié)省人民幣，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

簽訂遠(yuǎn)期合同，承諾在未來(lái)某一特定日期，以在未來(lái)的某個(gè)時(shí)間以現(xiàn)已確定的匯率買(mǎi)入某種約定數(shù)量的貨幣，從而鎖定未來(lái)的匯率以規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

更為靈活的是可選擇的遠(yuǎn)期合同，這種合同允許在合同規(guī)定期限內(nèi)的任何時(shí)間進(jìn)行交易，以當(dāng)時(shí)匯率為準(zhǔn)，這樣經(jīng)濟(jì)主體就能得到較好的保護(hù)，避免合同期限內(nèi)對(duì)自己不利的那一時(shí)間匯率，并選擇相對(duì)有利的交易時(shí)間和匯率。

2、衍生金融工具：利用衍生金融工具進(jìn)行套期保值

可簽訂賣(mài)出套期保值合同，在期貨市場(chǎng)賣(mài)出數(shù)量相等、日期相同或相近的美元，待往外打注冊(cè)資金或投資資金時(shí)再買(mǎi)入美元對(duì)沖平倉(cāng)，從而規(guī)避因美元匯率上升帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（五）國(guó)外產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)收益或收回投資時(shí)往國(guó)內(nèi)匯款

可采取遠(yuǎn)期外匯交易法，即與銀行簽定協(xié)議，約定未來(lái)某一時(shí)期按約定的幣種、匯率、金額辦理交易，從而將匯率鎖定以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。延期或提前結(jié)匯法，在外幣匯率上升時(shí)，采取延期結(jié)匯，在外匯匯率下降時(shí)，提前結(jié)匯。另外，還可對(duì)硬貨幣（即可以自由兌換的、幣值穩(wěn)定或具有上浮趨勢(shì)的貨幣）通過(guò)銀行提供的外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)大額資金的保值增值。

另外，除識(shí)別上述匯率風(fēng)險(xiǎn)之外，還應(yīng)認(rèn)識(shí)到與匯率相關(guān)的通貨膨脹，尤其是非洲等落后的發(fā)展中國(guó)家，政局不穩(wěn)，通貨膨脹尤其嚴(yán)重。通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率下跌。還有，要想長(zhǎng)期地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育當(dāng)?shù)貐f(xié)作企業(yè)，擴(kuò)大多邊貿(mào)易，建立全球化的內(nèi)部分工體系，以提高匯率變動(dòng)的抵抗能力。總之，地勘單位在“走出去”同時(shí)，一定要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，以保障境外投資穩(wěn)步健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 編委會(huì)編endprint