劉孟澤

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們收入的增加，如何合理分配收入使投資最大化成為人們思考的問題，與此同時(shí)，各大銀行看到了理財(cái)市場(chǎng)的潛在商機(jī)，紛紛推出了形式各異、數(shù)量驚人的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品以適應(yīng)社會(huì)需求，力求以此為契機(jī)，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入。在眾多銀行理財(cái)產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品以其組合結(jié)構(gòu)多樣性、高收益性吸引了投資者的眼球。隨著人們的需求不斷增加，理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)和前景問題就值得人們的思考和探索

理財(cái)產(chǎn)品投資需求消費(fèi)渴望

一、選題背景

隨著我國(guó)居民存款的不斷攀升和在負(fù)利率時(shí)代的持續(xù)，加之互聯(lián)網(wǎng)金融極大地便捷了居民接觸、購(gòu)買的機(jī)會(huì)，理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于我國(guó)城鄉(xiāng)居民是非常重要的投資理財(cái)渠道，百姓已不再滿足于把儲(chǔ)蓄作為唯一的投資理財(cái)方式，他們?cè)谂Ｊ星榫w的推動(dòng)下，積極購(gòu)買債券、股票、基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品，這些金融產(chǎn)品前期的高回報(bào)進(jìn)一步吸引了無(wú)數(shù)觀望的投資者進(jìn)入理財(cái)市場(chǎng)。

理財(cái)產(chǎn)品是我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的階段性產(chǎn)物，商業(yè)銀行要想提升理財(cái)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須向國(guó)際先進(jìn)水平靠攏，逐步提高管理咨詢類理財(cái)服務(wù)的能力。而現(xiàn)階段發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品，伴隨著理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展，銀行的理財(cái)產(chǎn)品也不是盡善盡美，特別在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品方面，中資銀行缺乏設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)把握不準(zhǔn)確，加上前期不當(dāng)營(yíng)銷，導(dǎo)致了08年爆發(fā)了數(shù)次結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品“零收益”、“負(fù)收益”風(fēng)波。在這起風(fēng)波中，部分投資者驚呼上當(dāng)，相關(guān)銀行紛紛出面澄清原委。這對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)造成了一次不小的沖擊，但經(jīng)過時(shí)間的推移和用戶的需求，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)蘇的局勢(shì)，報(bào)告顯示，截至2016年6月，中國(guó)購(gòu)買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到1.01億，較2015年底增加用戶1113萬(wàn)人，網(wǎng)民使用率為14.3%，較2015年底增加1.3個(gè)百分點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)歷經(jīng)幾年的快速發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品日益增多，用戶體驗(yàn)持續(xù)提升，網(wǎng)民在線上理財(cái)?shù)牧?xí)慣初步養(yǎng)成。這反映出我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)巨大的發(fā)展前景，那么銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展將成為銀行占領(lǐng)市場(chǎng)的重要競(jìng)爭(zhēng)力。

二、選題意義

理財(cái)業(yè)務(wù)在中間業(yè)務(wù)中占據(jù)著舉足輕重的地位，國(guó)內(nèi)人均收入穩(wěn)步提高，人們的理財(cái)需求迅速上升，理財(cái)市場(chǎng)前景廣闊。但理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)真正的需求將決定誰(shuí)能在接下來的金融戰(zhàn)中取得優(yōu)勢(shì)和勝利?；趪?guó)內(nèi)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的同質(zhì)性高、競(jìng)爭(zhēng)性弱的現(xiàn)狀，本文將分析理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的需求度和飽和度，并提出一些意見和建議，以期對(duì)國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)作出一些貢獻(xiàn)。

三、國(guó)內(nèi)外理財(cái)市場(chǎng)分析

從個(gè)人理財(cái)角度看。國(guó)外關(guān)于個(gè)人理財(cái)主要有兩種理論。

一是費(fèi)朗科莫迪利安尼美國(guó)的生命周期理論，其主要觀點(diǎn)是支出取決于預(yù)期的終身收入。預(yù)期的終身收入取決于預(yù)期的工作年限和年勞動(dòng)收入以及家庭財(cái)產(chǎn)。人們會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃他們的生活消費(fèi)開支，以達(dá)到他們?cè)谡麄€(gè)生命周期內(nèi)消費(fèi)的最佳配置。

二是米爾頓費(fèi)里德曼美國(guó)的永久收入消費(fèi)理論，其主要觀點(diǎn)是暫時(shí)消費(fèi)與暫時(shí)收入無(wú)關(guān)，而由永久收入決定。永久收入是指消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收入。

生命周期理論是由莫迪利亞尼與賓西法尼亞大學(xué)的布倫博格、安多共同創(chuàng)建的。生命周期理論指出，人的生命周期可分為三個(gè)階段人力資本積累階段、人力資本向金融資本轉(zhuǎn)化階段和金融資本兌現(xiàn)階段。個(gè)人是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的，以在他的整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置。該行為少年階段的客戶提供儲(chǔ)蓄賬廠、提供優(yōu)惠存款利率、免收賬戶管理費(fèi)、提供年度財(cái)務(wù)報(bào)告等，大學(xué)階段和參加工作初期提供銀行服務(wù)。各類生活信息電影、音樂、旅行、藝術(shù)等。成年階段提供銀行服務(wù)重點(diǎn)是儲(chǔ)蓄賬戶、定期存款賬戶、信用卡、投資股票、債券、基金等、人壽保險(xiǎn)按揭、退休規(guī)劃、子女教育等，各種商務(wù)信息，綜合理財(cái)規(guī)劃。老年階段歲以上提供年長(zhǎng)者賬戶，定期存款賬戶以及綜合理財(cái)規(guī)劃。生命周期理論是個(gè)人理財(cái)?shù)睦碚摶A(chǔ)。

弗里德曼認(rèn)為，消費(fèi)者的消費(fèi)支出不只是由他的現(xiàn)期收入決定的，而且由他的持久收入決定。西方發(fā)達(dá)國(guó)家，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)非常成熟，早已是一種非常普遍的金融服務(wù)，已經(jīng)成為金融業(yè)最重要的和最穩(wěn)定的利潤(rùn)來源。以美國(guó)為例，其私人銀行理財(cái)業(yè)務(wù)每年的平均利潤(rùn)都高達(dá)35%，年平均贏利增長(zhǎng)12%一15%，其業(yè)務(wù)收入已占到銀行總收入的30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于一般的銀行零售業(yè)務(wù)。其中，花旗銀行自世紀(jì)年代以來業(yè)務(wù)總收入的來自個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。國(guó)外銀行等金融機(jī)構(gòu)都將個(gè)人金融業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)，面向中高端客戶的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。在這種經(jīng)營(yíng)環(huán)境下的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)服務(wù)內(nèi)容多樣化、理財(cái)方案?jìng)€(gè)性化、服務(wù)手段科技化、服務(wù)水平專業(yè)化、服務(wù)范圍全球化的特點(diǎn)

通過國(guó)內(nèi)外個(gè)人理財(cái)?shù)谋容^，我國(guó)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)還是不完善，原因可能是，目前的理財(cái)業(yè)務(wù)要還停留在咨詢、建議或者方案設(shè)計(jì)，不能為客戶提供增值服務(wù)，具體操作僅是儲(chǔ)蓄功能的擴(kuò)展，將存貸款產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)一單組合，或是只提供較初級(jí)的咨詢服務(wù)，并不涉及房地廣、債券、股票、基余等投資品種，投資咨詢只滿足足傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)介紹，而所謂的網(wǎng)上銀行其實(shí)是將傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)照搬到互聯(lián)網(wǎng)，而在線投資種類仍然缺乏。在國(guó)外，由于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)環(huán)境，個(gè)人理財(cái)服務(wù)可以利用基金、股票、保險(xiǎn)、債券等各種金融手段為客戶提供多種增值服務(wù)，只需一個(gè)電話，就一可以獲得各種投資咨詢，銀行還可以擔(dān)任操盤手。所以，相比較而言，國(guó)內(nèi)的銀行、保險(xiǎn)、證券三個(gè)市場(chǎng)處于割裂狀態(tài)，客戶資金只能分別在三個(gè)市場(chǎng)體系中循環(huán)，而無(wú)法享受到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的便利，資金不能在三個(gè)市場(chǎng)間自由流動(dòng)，這樣，在一個(gè)市場(chǎng)的客戶資金就不能利用其他兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)理財(cái)增值。綜上所述，目前國(guó)內(nèi)的個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)十分不完善，仍有待大力發(fā)展。

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