科技金融是一個(gè)持續(xù)改善、完善的過程，目前中國的政策環(huán)境還不健全。新常態(tài)下對科技金融提出了更高的要求。

在美國，美國強(qiáng)盛的原因無外乎在于兩點(diǎn)：高科技與強(qiáng)大的金融實(shí)力，更關(guān)鍵的在于美國存在一個(gè)非常成熟的科技與金融相融合的體系，促使美國成為全球最強(qiáng)大、最具活力的經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是全球最為成熟的金融強(qiáng)國。

在中國，目前正面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期、經(jīng)濟(jì)增長的換擋器。另外，中國也正朝著由產(chǎn)業(yè)大國向金融大國轉(zhuǎn)變的路子在邁進(jìn)。因此金融應(yīng)該在中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著巨大的作用。

那么，在現(xiàn)有的體系下，我們共同來探討一下我國的科技金融該從哪些方面著手，如何理解科技金融，科技金融本身應(yīng)該把握好哪些內(nèi)容、渠道以及機(jī)制，在政策層面上怎么下手，銀行和金融機(jī)構(gòu)該如何創(chuàng)新？我們一起討論一下這些問題。

闕方平：中國科技金融發(fā)展亟待建立三大支柱

科技金融主要是指科技與金融相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)模式。理論學(xué)者認(rèn)為科技金融是指促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是政府、企業(yè)、市場、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。

個(gè)人認(rèn)為，要解決我國科技金融面臨的問題，就必須從頂層制度設(shè)計(jì)入手，建立政策支柱、融資支柱和信用支柱等三大支柱。下面以韓國經(jīng)驗(yàn)為例加以說明。

建立政策支柱——優(yōu)化科技金融生態(tài)環(huán)境

韓國的中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)之所以發(fā)展迅猛，一個(gè)很重要的原因是政府的政策支持力度很大，措施很多。從20世紀(jì)六十年代開始，韓國政府確立了建立創(chuàng)新型國家的基本方針并提出“科技立國”發(fā)展戰(zhàn)略，隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，韓國政府對科研創(chuàng)新的投入逐年增加，韓國對國家級(jí)的技術(shù)項(xiàng)目投資從1970年的70多億韓元到20世紀(jì)末的超過10萬億韓元再到2012年的將近60萬億韓元，為韓國科技的發(fā)展建立了良好的基礎(chǔ)。應(yīng)該說，我國各級(jí)政府在扶持中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)發(fā)展方面出臺(tái)了大量的政策，也做了大量的工作。比如對小微企業(yè)的稅收減免、成立中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)、幫助中小企業(yè)推廣品牌等等。但是，還有一些政策、工作需要我們繼續(xù)推進(jìn)，再加措施、加力度。我認(rèn)為要從空間、時(shí)間、市場、責(zé)任四個(gè)因子加以改進(jìn)。

一是在發(fā)展空間上，劃定中小企業(yè)固有行業(yè)，禁止大企業(yè)進(jìn)入。鑒于中小企業(yè)勢單力薄，擔(dān)心大中小企業(yè)日益分化引發(fā)民眾抗議，韓國成立了直屬韓國總統(tǒng)的機(jī)構(gòu)——“共同成長委員會(huì)”，并頒布了“中小企業(yè)固有行業(yè)指導(dǎo)方案”，給中小企業(yè)設(shè)立“保護(hù)區(qū)”。比如韓國規(guī)定豆腐、辣醬、米面油加工等行業(yè)不許大企業(yè)涉足?！肮餐砷L委員會(huì)”還規(guī)定，將市場規(guī)模在1000億～1.5萬億韓元的行業(yè)劃分為中小企業(yè)固有行業(yè)。

二是在營業(yè)時(shí)間上，限制大企業(yè)營業(yè)時(shí)間為中小企業(yè)留出生存空間。除了給中小企業(yè)劃定“保護(hù)區(qū)”，韓國對商場超市的經(jīng)營時(shí)間也“摳得很細(xì)”。如許多大商場晚上7點(diǎn)半就關(guān)門，這在不少國家是不可想象的。這種規(guī)定正是為了保護(hù)小商店的利益。韓國不少商業(yè)區(qū)都是中小企業(yè)在經(jīng)營，如果大商場很晚關(guān)門，留給這些小商場的生存空間就會(huì)很小。而據(jù)媒體報(bào)道，首爾對大超市實(shí)施強(qiáng)制休息日。政府將每月第二、第四周周日規(guī)定為休息日，以便保護(hù)社區(qū)小型超市。要知道，在全世界很多地區(qū)，超市都是365天全年無休的，因此韓國的這個(gè)政策引起了民眾的極大關(guān)注。

三是在市場銷售上，鼓勵(lì)政府有關(guān)部門優(yōu)先采購中小企業(yè)產(chǎn)品。韓國政府采購廳采取政府采購價(jià)下限限制、大企業(yè)竟標(biāo)限制、小規(guī)模政府采購偏向小企業(yè)和小工商戶等一系列優(yōu)惠措施，保護(hù)和鼓勵(lì)中小企業(yè)與大企業(yè)并肩發(fā)展。韓國法律規(guī)定，政府機(jī)關(guān)、地方自治團(tuán)體以及按照特別法設(shè)立的特別法人，要優(yōu)先采購中小企業(yè)物品，保證政府采購中產(chǎn)自中小企業(yè)產(chǎn)品的比重不得低于50%。

四是在履行社會(huì)責(zé)任上，要求大企業(yè)加大支持力度，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。一方面，要求大企業(yè)必須幫助其產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)改善技術(shù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量。如韓國制定了《保護(hù)中小企業(yè)的事業(yè)領(lǐng)域及增進(jìn)企業(yè)間合作法》，增進(jìn)大企業(yè)與中小企業(yè)間自覺的合作，這一法律明確規(guī)定，受托企業(yè)支援委托企業(yè)有關(guān)技術(shù)及質(zhì)量以提高和勞動(dòng)環(huán)境改善等，政府對努力促進(jìn)共同研究開發(fā)，企業(yè)間的合作及系列化的受托企業(yè)與委托企業(yè)給予支援并制定合作誘導(dǎo)措施。另一方面，禁止大型企業(yè)拖欠中小企業(yè)貨款，解決大企業(yè)擠占中小企業(yè)資金問題。如韓國制定了《中小企業(yè)結(jié)構(gòu)改善及經(jīng)營安定特別措施法》，為了協(xié)調(diào)大企業(yè)與中小企業(yè)間的公正交易，對中小企業(yè)賦予一定權(quán)限，要求中小企業(yè)向大企業(yè)提供零部件時(shí)，有權(quán)向大企業(yè)要求能起到立竿見影效果的舉措。

建立融資支柱——成立政策性“中國中小企業(yè)銀行”

在解決中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資難的過程中，政府的力量不容忽視。在一些發(fā)達(dá)國家，政府為中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資提供多種多樣的政策扶持。在20世紀(jì)50年代到70年代這二十年中，韓國政府出資成立了多個(gè)政策性銀行，最有名的是韓國中小企業(yè)銀行。這些政策性銀行采用商業(yè)銀行的模式，以幫助企業(yè)科技創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)為目的，在自身風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的管理下，為企業(yè)開發(fā)新技術(shù)、拓展新市場提供長期的優(yōu)惠貸款。

韓國規(guī)定其政策性銀行——韓國中小企業(yè)銀行的扶持對象只能是從C級(jí)到B級(jí)的四個(gè)檔次的中小企業(yè)。商業(yè)銀行主要對商業(yè)化較為成熟的供應(yīng)鏈企業(yè)和信用評(píng)級(jí)2B級(jí)以上的企業(yè)進(jìn)行融資支持。相比較而言，我國政策性金融在中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資領(lǐng)域長期缺位，企業(yè)過度依賴商業(yè)銀行間接融資，是當(dāng)前中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)“融資難、融資貴”的一個(gè)重要原因。以小微企業(yè)金融服務(wù)為例，我國政策性金融缺失主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

一是政策小銀行支持力度不足。我國現(xiàn)有的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行，其業(yè)務(wù)各有所側(cè)重，但都沒有專門服務(wù)中小企業(yè)的市場定位。從實(shí)際業(yè)務(wù)開展情況看，2013年末農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行、國開行用于中小企業(yè)的貸款占各項(xiàng)貸款比例分別為62.4%、18.62%、30.07%。其中占比最高的農(nóng)發(fā)行，中小企業(yè)貸款占比也只有62.4%，其小微企業(yè)貸款僅占26.4%。而農(nóng)發(fā)行服務(wù)的中小企業(yè)多以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)為主，存在極大的局限性。

二是現(xiàn)有政策性銀行小微企業(yè)貸款總量較少。從2014年6月末各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)貸款市場占比和小微企業(yè)貸款市場占比情況看，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款僅占10%的市場份額，但是其小微企業(yè)貸款市場份額達(dá)到了27%，充分發(fā)揮了支農(nóng)支小主力軍的作用。其次是國有商業(yè)銀行，它的小微企業(yè)貸款市場份額也達(dá)到了27%。而反觀兩家政策性銀行及國開行，3家銀行在小微企業(yè)貸款市場份額中僅占9%，顯示我國的政策性銀行在小微企業(yè)貸款方面作用沒有充分發(fā)揮。從另一方面來看，我國這3家銀行的企業(yè)貸款市場份額達(dá)16%，也反映出政策小銀行將更多的貸款投放到大中型企業(yè)，忽視了對小微企業(yè)的信貸支持。

三是現(xiàn)有政策性銀行小微貸款市場占比呈下降態(tài)勢。從增速看，2014年6月末我國的政策性銀行小微企業(yè)貸款比2013年同期增長10.57%，低于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款整體增速6.31個(gè)百分點(diǎn)。從歷史走勢看，我國政策性銀行用于小微企業(yè)的貸款同比增速一直低于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的增速，從2012年末以來的7個(gè)季度數(shù)據(jù)看，差距最大的季度達(dá)17.68個(gè)百分點(diǎn)（2013年1季度），差距最小的也有6.26個(gè)百分點(diǎn)（2014年1季度）。這些數(shù)據(jù)反映出我國的政策性銀行在解決小微企業(yè)融資難方面與整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的差距越來越大，市場占比越來越小，反而是商業(yè)銀行在緩解小微企業(yè)融資難方面發(fā)揮著越來越重要的作用，做出了巨大貢獻(xiàn)。

綜上所述，要扶持中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大，有效緩解融資難問題，需要建立政策性融資支柱——“中國中小企業(yè)銀行”（政策性銀行）。

在我的設(shè)想中，該銀行可以采用混合所有制形式組建，其定位和運(yùn)營管理應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：1.股本構(gòu)成：由匯金或中投控股、商業(yè)銀行及民間資本參股；2.支持對象：信用評(píng)級(jí)為2B以下的科技型中小企業(yè)；3.信貸政策：實(shí)行差別化利率及準(zhǔn)備金率；4.負(fù)債構(gòu)成：30%主動(dòng)負(fù)債（可發(fā)行金融債券）；5.資產(chǎn)構(gòu)成：75%以上貸款用于中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)；6.金融產(chǎn)品：以可轉(zhuǎn)換貸款為主（在貸款到期時(shí)設(shè)置若干可轉(zhuǎn)換條款，使債權(quán)銀行有三種選擇：a.直接收回貸款本息；b.將貸款轉(zhuǎn)換為企業(yè)債券；c.將貸款轉(zhuǎn)換為企業(yè)股權(quán)。）；7.貸款期限：原則上1～3年中長期貸款占70%以上。

建立信用支柱——設(shè)立中國中小企業(yè)信用擔(dān)?；?/p>

要通過信用支柱的建立幫助中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)提高申貸能力。眾所周知，小微企業(yè)由于固定資產(chǎn)少、合格抵質(zhì)押物不足、資信水平不高，為其提供融資擔(dān)保往往會(huì)有較高風(fēng)險(xiǎn)。在國外被認(rèn)為是一種準(zhǔn)公共服務(wù)產(chǎn)品，通常由政府出資設(shè)立的機(jī)構(gòu)開展小微企業(yè)融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)。從我國情況看，截至2013年末，我國共有融資性擔(dān)保法人機(jī)構(gòu)8185家，其中國有控股1921家，民營及外資控股6264家，分別占比23.5%和76.5%。雖然其中有五分之一的國有控股機(jī)構(gòu)，但是大部分機(jī)構(gòu)和民營及外資控股機(jī)構(gòu)一樣，追逐利潤。只有少數(shù)國有控股機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率低于3%。且不論其他的反擔(dān)保措施、反擔(dān)保金的成本，僅僅按3%收取擔(dān)保費(fèi)就相當(dāng)于一年期貸款利率上浮了50%，小微企業(yè)融資能不貴么！從另一方面來說，由于再擔(dān)保的缺位，銀行對融資性擔(dān)保公司的實(shí)力存在疑慮，只好降低融資性擔(dān)保公司的擔(dān)保放大倍數(shù)，由此影響融資性擔(dān)保公司效益。而擔(dān)保公司認(rèn)為小微企業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)存在較大不確定性，因此也只好通過收取較高的費(fèi)率、較嚴(yán)的反擔(dān)保措施來控制風(fēng)險(xiǎn)、彌補(bǔ)損失、增加收益。由于上述兩方面問題的存在，導(dǎo)致融資性擔(dān)保行業(yè)在解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題中處于尷尬的角色，難以有效發(fā)揮作用。因此，有必要建立專門的機(jī)構(gòu)，從信用評(píng)級(jí)、信用擔(dān)保兩方面建立信用支柱，幫助中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)發(fā)展。

我的設(shè)想是建立“中國中小企業(yè)信用擔(dān)保基金”。目前我國中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資過程中面臨著缺乏統(tǒng)一的信用信息平臺(tái)、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表失真、信貸審查缺乏有效依據(jù)等問題，亟需建立企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。韓國信用評(píng)級(jí)市場的發(fā)展走在亞洲國家前列，其信用評(píng)級(jí)市場與債券市場相匹配，通過獨(dú)立客觀的評(píng)級(jí)管制和不斷完善的評(píng)級(jí)技術(shù)，提供了具備較高參考價(jià)值的評(píng)級(jí)結(jié)論，為韓國中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)進(jìn)入資本市場開展直接融資提供了強(qiáng)有力的輔助。同時(shí)，為了幫助中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)順利獲得資金支持，韓國建立了信用擔(dān)?；鸷图夹g(shù)信用擔(dān)保基金，對推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技型中小企業(yè)發(fā)展起到極大作用。

我國《中小企業(yè)促進(jìn)法》要求推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)。目前發(fā)改委等部門正制定公民和法人統(tǒng)一代碼方案并啟動(dòng)國家統(tǒng)一信用信息平臺(tái)的規(guī)劃建設(shè)，央行正開展征信機(jī)構(gòu)設(shè)立申請和備案工作，而信用評(píng)級(jí)體系也將隨之發(fā)展。同時(shí)，我國的融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議也一直在推進(jìn)再擔(dān)保體系建設(shè)，國務(wù)院馬凱副總理曾批示“促進(jìn)政府主導(dǎo)的融資擔(dān)保和再擔(dān)保體系的健康發(fā)展，是解決好小微企業(yè)融資難問題的關(guān)鍵舉措之一”。因此，建立“中國中小企業(yè)信用擔(dān)?；稹保瑢?shí)行混合所有制，吸納國有資金、商業(yè)銀行資金、大企業(yè)資金、民間資本共同參與。該基金主要功能就是為中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)提供信用評(píng)級(jí)，開展擔(dān)保、再擔(dān)保業(yè)務(wù)。

一是通過“中國中小企業(yè)信用擔(dān)?；稹睘橹行∑髽I(yè)提供信用評(píng)級(jí)。從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，我國小微企業(yè)平均生命周期僅3.7年，對所有企業(yè)進(jìn)行普適性信用評(píng)級(jí)并沒有太大意義，因此在發(fā)展我國信用評(píng)級(jí)體系時(shí)遵循市場需求原則，由企業(yè)根據(jù)發(fā)債或IPO等需求發(fā)起信用評(píng)級(jí)申請，一方面促進(jìn)評(píng)級(jí)市場健康發(fā)展，另一方面對企業(yè)進(jìn)行正面激勵(lì)，激發(fā)企業(yè)往更高信用評(píng)級(jí)的方向進(jìn)步，形成良性循環(huán)。在信用評(píng)級(jí)中要注意保持第三方獨(dú)立客觀地位，同時(shí)，要保證信用評(píng)級(jí)具備較高參考價(jià)值，其評(píng)級(jí)結(jié)論能否被市場參與各方所認(rèn)可和接受。在信用評(píng)級(jí)等級(jí)上可以分為10級(jí)，從最低的D級(jí)到最高的AAA級(jí)（A級(jí)分3檔、B級(jí)分3檔、C級(jí)分3檔、D級(jí)1檔）。

二是通過“中國中小企業(yè)信用擔(dān)?；稹睘橹行∑髽I(yè)提供擔(dān)保。一方面，以其雄厚的資金實(shí)力和國有政策性背景為中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資增信，提高申貸獲得率，緩解“融資難”。另一方面，通過提供低費(fèi)率、零費(fèi)率的擔(dān)保，為中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)降低融資成本，緩解“融資難、融資貴”，從而扶持中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大。

三是通過“中國中小企業(yè)信用擔(dān)?；稹睘槿谫Y性擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保?？茖W(xué)的再擔(dān)保體系作為融資性擔(dān)保體系建設(shè)的重要機(jī)制安排，能夠增強(qiáng)擔(dān)保體系抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，提升銀行與融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作信心，提高擔(dān)保放大倍數(shù)。要通過“信用擔(dān)?；稹钡脑贀?dān)保為融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)增進(jìn)信用、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展，為融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)提供集資和環(huán)境保障。在開展業(yè)務(wù)時(shí)，要注意科學(xué)建立納入再擔(dān)保體系的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)，建立科學(xué)合理的業(yè)務(wù)模式，定期對納入再擔(dān)保體系的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)防控進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)，發(fā)揮再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場化監(jiān)督作用。

（作者系湖北銀監(jiān)局副局長）

吳少新：科技金融的表現(xiàn)形式

科技金融屬于產(chǎn)業(yè)金融的范疇，主要是指科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依靠科技推動(dòng)，而科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融的強(qiáng)力助推。在金融的助推下，科技產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出新的面貌，計(jì)算機(jī)的應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)的普及、無線技術(shù)的發(fā)展都是在金融的支持下發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

科技金融的表現(xiàn)形式包括三個(gè)方面：（1）科技信息融入金融領(lǐng)域，也就是我們常說的“互聯(lián)網(wǎng)金融”；（2）金融機(jī)構(gòu)通過科技擴(kuò)展金融的服務(wù)功能和服務(wù)領(lǐng)域，也就是“金融互聯(lián)網(wǎng)”；（3）金融的功能和業(yè)務(wù)擴(kuò)展到為科技的開發(fā)、科技產(chǎn)業(yè)化，這主要是通過金融支持科技型企業(yè)來實(shí)現(xiàn)的。

先說一下互聯(lián)網(wǎng)金融。

其有著非常大的前景，是對金融的拓展。既是對傳統(tǒng)銀行的挑戰(zhàn)，也是對傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充和發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡單結(jié)合，而是在實(shí)現(xiàn)安全、移動(dòng)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對電子商務(wù)的接受），自然而然為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)。是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域。既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的融資模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的在于金融參與者深諳互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精髓，通過互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。

互聯(lián)網(wǎng)金融包括三種基本的企業(yè)組織形式：網(wǎng)絡(luò)小貸公司、第三方支付公司以及金融中介公司?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是數(shù)據(jù)產(chǎn)生、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)安全和搜索引擎技術(shù)，是互聯(lián)網(wǎng)金融的有力支撐。社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、第三方支付、搜索引擎等形成了龐大的數(shù)據(jù)量。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)出現(xiàn)了三個(gè)重要的發(fā)展趨勢：第一，移動(dòng)支付替代傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)；第二，人人貸替代傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)；第三，眾籌融資替代傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)。

再說一下金融互聯(lián)網(wǎng)。

對大部分人來講，傳統(tǒng)金融行業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)化”主要體現(xiàn)在網(wǎng)銀上。以往需要去營業(yè)廳排隊(duì)辦理的業(yè)務(wù)，如今大多已可以在網(wǎng)上完成。五成以上的個(gè)人網(wǎng)銀柜臺(tái)業(yè)務(wù)替代率很好地解釋了金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的威力，極大緩解了銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)的壓力。然而，網(wǎng)銀僅僅是金融互聯(lián)網(wǎng)化的一個(gè)開始。種種跡象表明，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)廣泛滲透到金融產(chǎn)品銷售領(lǐng)域，從傳統(tǒng)的銀行、證券、基金、保險(xiǎn)公司的營銷及業(yè)務(wù)辦理模式，發(fā)展到越來越依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。近年來，越來越多的金融機(jī)構(gòu)“觸網(wǎng)”，將互聯(lián)網(wǎng)作為新的銷售渠道。

在大信息、大數(shù)據(jù)的時(shí)代，它會(huì)引發(fā)整個(gè)社會(huì)，包括企業(yè)和個(gè)人的微需求，這些微需求可以引發(fā)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)降低服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，相對而言金融企業(yè)就需要滿足微需求。互聯(lián)網(wǎng)的融入就可以改變金融行業(yè)的服務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)可以令企業(yè)對自身客戶的服務(wù)模式、銷售模式，包括產(chǎn)品開發(fā)模式和資金支付模式等不斷地進(jìn)行創(chuàng)新。企業(yè)生產(chǎn)出的商品將呈現(xiàn)一個(gè)網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、電子化甚至虛擬化的趨勢。當(dāng)前商業(yè)銀行普遍推廣的電子銀行、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等也屬于此類范疇。

最后說一下互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)如何互補(bǔ)。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)納入金融體系監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，是2014年央行工作的重點(diǎn)之一。媒體報(bào)道稱，央行正在牽頭制定監(jiān)管規(guī)定，防范快速發(fā)展的中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)日益上升的風(fēng)險(xiǎn)。央行正與銀行業(yè)、證券業(yè)及保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)手，試圖落實(shí)相關(guān)監(jiān)管措施，防止消費(fèi)者信息被盜用或誤用，確?；ヂ?lián)網(wǎng)投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)得到充分披露，并禁止非法融資活動(dòng)。管理層人士曾多次對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管表態(tài)。其中，央行副行長劉士余就表示，對于互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行評(píng)價(jià)，尚缺乏足夠的時(shí)間序列和數(shù)據(jù)支持，要留有一定的觀察期。要鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和發(fā)展，包容失誤。但同時(shí)絕不姑息欺詐、詐騙等違法犯罪活動(dòng)。但劉士余也強(qiáng)調(diào)，（互聯(lián)網(wǎng)金融）不能觸碰非法集資、非法吸收公眾存款兩條法律紅線，尤其P2P平臺(tái)不可以辦資金池，也不能集擔(dān)保、借貸于一體。傳統(tǒng)線下金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到線上開展，要遵守線下金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長徐諾金公開稱，互聯(lián)網(wǎng)金融需要監(jiān)管。因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，比IT產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大。他當(dāng)時(shí)還開列了互聯(lián)網(wǎng)金融的三條不能碰的紅線：第一，不能碰亂集資的紅線；第二，吸收公眾存款的紅線；第三，詐騙的紅線。一位股份制銀行人士分析稱，對影子銀行的治理是2014年監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作重點(diǎn)之一。央行負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定，由其負(fù)責(zé)牽頭制定對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管規(guī)定也算情理之中，預(yù)料之中。

2.商業(yè)銀行引入科技，形成金融互聯(lián)網(wǎng)。商業(yè)銀行要設(shè)計(jì)出以客戶為中心的產(chǎn)品，通過互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征，增加業(yè)務(wù)主動(dòng)性。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)都應(yīng)該更多地為中小企業(yè)服務(wù)。從政府不斷出臺(tái)的金融、財(cái)稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業(yè)發(fā)展已然成為主旋律，占中國企業(yè)總數(shù)98%以上的中小微企業(yè)之于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性可見一斑。而從互聯(lián)網(wǎng)金融這種輕應(yīng)用、碎片化理財(cái)?shù)膶傩詠砜?，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和渠道而言，則更易受到中小微企業(yè)的青睞，也更符合其發(fā)展模式和剛性需求。

（作者系湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、博導(dǎo)）

朱新蓉：科技與金融如何融合

科技金融是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分?？萍寂c金融的結(jié)合是必然趨勢?？萍紕?chuàng)新能力的提升與金融政策環(huán)境的完善是加快實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和保障。促進(jìn)科技和金融結(jié)合是支撐和服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點(diǎn)。

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化需要金融的支持，同時(shí)也為金融體系健康發(fā)展拓展了空間。就全球產(chǎn)業(yè)革命而言，每一次產(chǎn)業(yè)革命的興起無不源于科技創(chuàng)新，成于金融創(chuàng)新。實(shí)踐證明，科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新緊密結(jié)合是社會(huì)變革生產(chǎn)方式和生活方式的重要引擎。

在當(dāng)前全球孕育新一輪創(chuàng)新競爭高潮、我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的關(guān)鍵時(shí)期，加強(qiáng)引導(dǎo)金融資源向科技領(lǐng)域配置，促進(jìn)科技和金融結(jié)合，是加快科技成果轉(zhuǎn)化和培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措，是深化科技體制和金融體制改革的根本要求，是我國提高自主創(chuàng)新能力和建設(shè)創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略選擇。要站在全局和戰(zhàn)略的高度，充分認(rèn)識(shí)促進(jìn)科技和金融結(jié)合對于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要意義。深化科技、金融和管理改革創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)科技資源與金融資源的有效對接，為深入實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略提供重要保障。

科技與金融相融合以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在服務(wù)于產(chǎn)業(yè)、企業(yè)以及產(chǎn)品。而產(chǎn)業(yè)分為上、中、下游，企業(yè)分為一、二、三流，產(chǎn)品有其生命周期。不同的階段、不同的企業(yè)、不同的產(chǎn)品有著不同的金融需求，且與之相匹配的科學(xué)技術(shù)也不一樣。因此，向匹配的科技投入，相對應(yīng)的金融支持顯得至關(guān)重要。

但目前的問題是，我國的金融支持體系主要是以間接融資為主的，銀行在我國的金融體系中占有絕對重要的地位。而銀行在選擇貸款企業(yè)時(shí)關(guān)注的只是會(huì)計(jì)報(bào)表，只關(guān)注貸款企業(yè)的營業(yè)數(shù)據(jù)，對于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的科技型中小企業(yè)來說，銀行的資金支持是無法滿足科技型企業(yè)的要求的，尤其是初創(chuàng)期的科技型企業(yè)。

因此需要大力引入創(chuàng)業(yè)投資，建立多層次的資本市場以滿足不同時(shí)期、不同階段的科技型企業(yè)。

首先，培育和發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的重要作用。擴(kuò)大科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)模，綜合運(yùn)用階段參股、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障等方式，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)投資，促進(jìn)科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。引導(dǎo)更多社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，促進(jìn)政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。充分發(fā)揮國有創(chuàng)業(yè)投資的重要作用，推動(dòng)國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)投資力度。創(chuàng)新國有創(chuàng)業(yè)投資管理制度，探索建立適合創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展規(guī)律的資本籌集、投資決策、考核評(píng)價(jià)、轉(zhuǎn)讓退出和激勵(lì)約束等制度。

其次，大力發(fā)展多層次資本市場，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。探索建立科技部門和證券監(jiān)管部門的信息溝通機(jī)制，支持符合條件的創(chuàng)新型企業(yè)上市。支持符合條件的已上市創(chuàng)新型企業(yè)再融資和進(jìn)行市場化并購重組。加快推進(jìn)全國場外交易市場建設(shè)，完善產(chǎn)權(quán)交易市場監(jiān)管和交易制度，提高交易效率，為包括非上市科技型企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)（股份）轉(zhuǎn)讓、融資提供服務(wù)。支持科技型企業(yè)通過債券市場融資。進(jìn)一步完善直接債務(wù)融資工具發(fā)行機(jī)制、簡化發(fā)行流程。支持符合條件的科技型中小企業(yè)通過發(fā)行公司債券、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、集合債券、集合票據(jù)等方式融資。探索符合條件的高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行高收益?zhèn)谫Y。利用信托工具支持自主創(chuàng)新和科技型企業(yè)發(fā)展。推動(dòng)公益信托支持科學(xué)技術(shù)研究開發(fā)。充分利用信托貸款和股權(quán)投資、融資租賃等多種方式的組合，拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道。

另外，科技金融還應(yīng)體現(xiàn)在商業(yè)銀行如何合理地運(yùn)用科技來提升商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

風(fēng)險(xiǎn)防范是銀行業(yè)一個(gè)永恒的課題，管理者要建立起強(qiáng)烈的金融科技創(chuàng)新意識(shí)，利用科技化手段，達(dá)到防范金融風(fēng)險(xiǎn)、提高勞動(dòng)效率、降低人力成本、減員增效的目的。

由于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的開展不僅會(huì)引發(fā)企業(yè)價(jià)值觀念的改變，因此需要有強(qiáng)大的決策策略推動(dòng)力、科學(xué)管理和技術(shù)服務(wù)的支撐，需要深入理解風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵、正確使用工具和測評(píng)技術(shù)以及評(píng)價(jià)方法、合理配置資源、有效控制風(fēng)險(xiǎn)，才能夠真正將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求與企業(yè)的戰(zhàn)略和運(yùn)營相結(jié)合。用全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)換，推動(dòng)企業(yè)業(yè)務(wù)流程再造，引發(fā)企業(yè)“業(yè)態(tài)”變革，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值、環(huán)境和自然資源的發(fā)展與和諧。所以這項(xiàng)工作并非能夠一蹴而就取得成功的，而是需要一個(gè)長期不斷積累和發(fā)展的過程。

企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理必須依托現(xiàn)代的信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，才能更好地支持自身戰(zhàn)略的發(fā)展。因此必須結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)，通過信息化手段將全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念加以實(shí)現(xiàn)，以支持企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的實(shí)施和落地。

（作者系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)博導(dǎo)、教授）

潘 敏：科技企業(yè)現(xiàn)金流與商業(yè)銀行要求不匹配

科技金融是金融資源供給者依托政府科技與金融結(jié)合的創(chuàng)新平臺(tái)，通過對創(chuàng)投、保險(xiǎn)、證券、擔(dān)保及其它金融機(jī)構(gòu)主體等對金融資源進(jìn)行全方位的整合創(chuàng)新，為科技型企業(yè)在整個(gè)生命周期中提供創(chuàng)新性、高效性、系統(tǒng)性的金融資源配置、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和金融服務(wù)安排，以促進(jìn)科技型企業(yè)對金融資源或資本需求的內(nèi)生性優(yōu)化，進(jìn)而保障企業(yè)技術(shù)革新能夠有效提升并推動(dòng)整個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈加速發(fā)展的一種金融業(yè)態(tài)。

科技與金融本屬于不同的產(chǎn)業(yè)，在融合的過程中必然面臨很多困境。世界各國都在努力推動(dòng)科技金融的發(fā)展，我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對較晚，因此需要進(jìn)行更多的實(shí)踐和摸索。由于高科技企業(yè)通常是高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)融資需求比較大。因此，科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合更多的是金融如何支持科技轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品、科技產(chǎn)業(yè)化，也是科技企業(yè)尋求融資的過程。

科技型企業(yè)不同于傳統(tǒng)的制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)，其最核心的競爭力是掌握當(dāng)前市場上較為先進(jìn)的技術(shù)與發(fā)明或?qū)嵱眯蛯＠?，但在企業(yè)發(fā)展的初期階段，客戶沒有形成相應(yīng)的市場投入，沒有固定的現(xiàn)金流，沒有形成大規(guī)模的生產(chǎn)產(chǎn)出，同時(shí)也沒有能夠滿足商業(yè)銀行貸款所認(rèn)可的抵質(zhì)押物。因此科技型企業(yè)融資難是目前商業(yè)銀行信貸環(huán)境下的必然結(jié)果。

就銀行來講，商業(yè)銀行不同于風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)投采取高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的業(yè)務(wù)模式，而商業(yè)銀行講究穩(wěn)健經(jīng)營，扶持企業(yè)發(fā)展同時(shí)兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，獲取相應(yīng)的融資和服務(wù)費(fèi)用?？萍夹推髽I(yè)財(cái)務(wù)制度不完善，缺乏財(cái)會(huì)信息資料，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力差，信用等級(jí)低，企業(yè)資金需求量小但頻率高，增加了其融資的困難，造成了融資的高成本和高代價(jià)。同時(shí)由于高科技企業(yè)產(chǎn)品尚未經(jīng)過市場的正式考驗(yàn)，收益不可預(yù)見，使得銀行從風(fēng)險(xiǎn)控制角度對科技型小微企業(yè)采取觀望態(tài)度，特別是在企業(yè)的種子期和創(chuàng)業(yè)期普遍不愿向其發(fā)放信貸資金。

從這個(gè)特點(diǎn)來看，科技企業(yè)的現(xiàn)金流特點(diǎn)與間接金融的現(xiàn)金流是不匹配的，科技型中小企業(yè)的前期更多的應(yīng)該由資本市場來支持，這是科技型企業(yè)內(nèi)在決定的。但是中國目前的金融市場仍是以間接金融為主體的，在這種情況下，該怎么辦呢？

1.增信?？萍夹推髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)高，收益無法覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，與商業(yè)銀行的監(jiān)管要求是不相符的。因此，必須通過外界的力量進(jìn)行增信，降低其風(fēng)險(xiǎn)，以滿足商業(yè)銀行的貸款需求。首先，加強(qiáng)信用體系建設(shè)，推進(jìn)科技型企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在加強(qiáng)信用環(huán)境和金融生態(tài)建設(shè)的基礎(chǔ)上，依托國家高新區(qū)建立科技企業(yè)信用建設(shè)示范區(qū)，優(yōu)化區(qū)域投融資環(huán)境。發(fā)揮信用擔(dān)保、信用評(píng)級(jí)和信用調(diào)查等信用中介的作用，利用中小企業(yè)信用擔(dān)保資金等政策，擴(kuò)大對科技型中小企業(yè)的擔(dān)保業(yè)務(wù)，提升科技型中小企業(yè)信用水平。其次，通過風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保業(yè)務(wù)補(bǔ)助等增信方式，鼓勵(lì)和引導(dǎo)銀行進(jìn)一步加大對科技型中小企業(yè)的信貸支持力度。建立科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，形成政府、銀行、企業(yè)以及中介機(jī)構(gòu)多元參與的信貸風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。最后，進(jìn)一步加強(qiáng)和完善保險(xiǎn)服務(wù)。在現(xiàn)有工作基礎(chǔ)上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)，積極開發(fā)適合科技創(chuàng)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品，積累科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，科學(xué)確定保險(xiǎn)費(fèi)率。加快培育和完善科技保險(xiǎn)市場，在科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)業(yè)、并購以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等方面提供保險(xiǎn)支持，進(jìn)一步拓寬科技保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域。

2.整合政府資源，加大政府對科技型企業(yè)的支持力度。首先，創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式與機(jī)制。推動(dòng)建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系，加快推進(jìn)科技計(jì)劃和科技經(jīng)費(fèi)管理制度改革，促進(jìn)政產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合，綜合運(yùn)用無償資助、償還性資助、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、貸款貼息以及貸后補(bǔ)助等多種方式，引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資本參與科技創(chuàng)新。中央財(cái)政設(shè)立國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和績效獎(jiǎng)勵(lì)等方式，引導(dǎo)金融資本和民間資金促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，地方可以參照設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。其次，建立和完善科技部門與金融管理部門、財(cái)稅部門、國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的科技金融協(xié)調(diào)機(jī)制。重點(diǎn)圍繞促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化的目標(biāo)制定和落實(shí)相關(guān)支持政策和措施。加強(qiáng)中央層面與地方層面的科技金融工作聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建以政府投入為引導(dǎo)、企業(yè)投入為主體，政府資金與社會(huì)資金、股權(quán)融資與債權(quán)融資、直接融資與間接融資有機(jī)結(jié)合的科技投融資體系。各地要加強(qiáng)對科技和金融結(jié)合工作的指導(dǎo)，推進(jìn)科技部門、高新區(qū)與地方金融管理部門的合作，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)科技金融資源，搭建科技金融合作平臺(tái)，優(yōu)選優(yōu)育科技企業(yè)資源，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、銀行、券商和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等創(chuàng)新金融產(chǎn)品及服務(wù)模式，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)新能力。

3.創(chuàng)新科技金融商業(yè)模式?？萍冀鹑谖磥淼纳虡I(yè)模式一定是“股權(quán)加債權(quán)”，也就是股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資資本、投資市場和風(fēng)險(xiǎn)貸款市場的融合，這是一個(gè)新的概念。最近，我們在做關(guān)于企業(yè)生命周期中金融資源的整合問題。作為銀行來講，不可能去研究早期的股權(quán)資本，也沒有意義去研究上市以后的公眾資本，所以，我們現(xiàn)在更多的是研究如何在債券資本這個(gè)階段能夠發(fā)揮出巨大的優(yōu)勢，這就是銀行主導(dǎo)下的科技金融的商業(yè)模式。

（作者系武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副院長、博導(dǎo)）

黃幼香：深化科技金融服務(wù)需聚改革合力

近幾年，我國銀行業(yè)對科技金融的重視度顯著提升，并著力在修復(fù)市場運(yùn)作機(jī)制、發(fā)揮監(jiān)管引導(dǎo)、強(qiáng)化市場主體素質(zhì)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)運(yùn)作模式、加強(qiáng)專屬產(chǎn)品研發(fā)等方面做了有益的探索與實(shí)踐。金融對科技型企業(yè)支持作用顯著改善。但同時(shí)，制約科技金融發(fā)展深度與廣度的深層次問題也逐漸顯露，主要表現(xiàn)在“幾缺”：一是缺少對稱的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，銀行開展科技信貸面臨收益風(fēng)險(xiǎn)不匹配的困境。二是缺少普惠的財(cái)稅扶持政策，銀行從事科技金融服務(wù)存在受惠面窄、財(cái)政資金利用率低等問題。三是缺少專門的監(jiān)管引導(dǎo)機(jī)制，銀行進(jìn)一步發(fā)展科技金融在不良容忍度、規(guī)?；\(yùn)營、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面缺少足夠支持。四是缺少高效的頂層制度設(shè)計(jì)，科技金融政策缺少深度融合。五是缺少共享的信息服務(wù)平臺(tái)，銀企之間信息不對稱問題十分突出。六是缺少完備的配套服務(wù)體系，制約科技創(chuàng)新模式與產(chǎn)品的推廣。

破解科技金融服務(wù)問題，迫切需要政府主導(dǎo)下的機(jī)制改革，集合各方力量，形成改革合力。建議：一應(yīng)加強(qiáng)科技金融的頂層設(shè)計(jì)，在政府主導(dǎo)下，推動(dòng)財(cái)稅部門、科技部門、知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、金融監(jiān)管部門等在戰(zhàn)略高度通力合作，重整科技金融的政策體系，發(fā)揮政策整體效應(yīng)。二應(yīng)構(gòu)建政策性和商業(yè)性相結(jié)合的科技信貸組織體系，明確扶持科技型小微企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)，發(fā)揮不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)各自優(yōu)勢，為各類科技型企業(yè)提供完善的金融服務(wù)。三應(yīng)建立統(tǒng)一的科技金融信息服務(wù)平臺(tái)，便于金融機(jī)構(gòu)發(fā)掘有潛力的企業(yè)予以重點(diǎn)支持。四應(yīng)發(fā)展多層次資本市場，為銀行信貸資本提供便捷的退出通道。五應(yīng)發(fā)展金融租賃公司、科技小額貸款公司、小額再貸款公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)和組織，豐富科技金融組織體系。

（作者系湖北銀監(jiān)局政策法規(guī)處處長）

彭靖遷：商業(yè)銀行如何支持科技企業(yè)

作為實(shí)務(wù)部門，我來談一下商業(yè)銀行在世紀(jì)業(yè)務(wù)中該如何支持科技型企業(yè)。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念?？萍夹推髽I(yè)大多都是初創(chuàng)期企業(yè)，在劃型標(biāo)準(zhǔn)中屬于小微企業(yè)范疇。商業(yè)銀行在支持科技型企業(yè)發(fā)展時(shí)，必須考慮到科技型企業(yè)的獨(dú)特的企業(yè)特點(diǎn)和市場規(guī)律，特別是當(dāng)前小微企業(yè)普遍存在融資難得背景下，要加大科技型企業(yè)支持力度，就必須解放思想，創(chuàng)新思路，在客戶選擇上重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品有市場、技術(shù)含量高、發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒕C合效益好的科技型企業(yè)，如取得政府貼息企業(yè)，在資料收集、貸前調(diào)查、業(yè)務(wù)流程和貸后管理上采取差別化對待，改變以往注重財(cái)務(wù)報(bào)表、注重抵質(zhì)押物的傳統(tǒng)信貸思想，滿足科技型小微企業(yè)的短、頻、快、急的融資需求。

2.豐富產(chǎn)品體系。科技型小微企業(yè)擁有較高的技術(shù)研發(fā)水平，但大部分缺乏土地、不動(dòng)產(chǎn)等抵押物品，當(dāng)前傳統(tǒng)的信貸產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足科技小微企業(yè)的融資需求。商業(yè)銀行可針對科技型企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢，并根據(jù)不同的發(fā)展階段，以產(chǎn)品創(chuàng)新支持科技型小微企業(yè)發(fā)展。如根據(jù)初創(chuàng)期的科技型企業(yè)，其核心競爭力就是掌握知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及專利權(quán)，銀行可探討進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押，開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，同時(shí)如屬于政府重點(diǎn)支持并進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼的科技型企業(yè)，以補(bǔ)貼款作為重要還款來源的信用貸款業(yè)務(wù)；對于發(fā)展期科技型企業(yè)可根據(jù)企業(yè)簽訂的訂單或合同，進(jìn)行項(xiàng)目啟動(dòng)融資的訂單融資業(yè)務(wù)；對于成熟期科技型企業(yè)，因其高科技產(chǎn)品得到市場的檢驗(yàn)，產(chǎn)品市場占有率逐步擴(kuò)大，銷售和利潤快速增長，可根據(jù)企業(yè)流量和信用記錄采取信用類貸款進(jìn)行支持。

3.加強(qiáng)外部機(jī)構(gòu)的合作?？萍夹托∑髽I(yè)創(chuàng)立初期，產(chǎn)品的研制開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面都具有較大的不確定性，信用評(píng)級(jí)結(jié)果相對較低，同時(shí)因?yàn)槿鄙賹?shí)質(zhì)性資產(chǎn)，有效擔(dān)保不足，大部分難以達(dá)到銀行的信貸準(zhǔn)入門檻。目前，商業(yè)銀行在通過第三方合作，建立增信平臺(tái)，解決科技企業(yè)融資門檻和風(fēng)險(xiǎn)問題作出了很多的嘗試。比如建設(shè)銀行“助保貸”業(yè)務(wù)通過政、企、銀的三方合作，對政府支持小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)政專項(xiàng)資金進(jìn)行1：10的放大，企業(yè)僅需提供40%的抵押物就可進(jìn)行融資，有效降低了科技小微企業(yè)融資門檻，是解決當(dāng)前科技小微企業(yè)融資難的一次成功探索。當(dāng)前，商業(yè)銀行可加大與政府、保險(xiǎn)公司等部門機(jī)構(gòu)的合作力度，搭建第三方增信平臺(tái)，促進(jìn)科技與金融緊密結(jié)合，體現(xiàn)政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)的宗旨，為小微企業(yè)融資打開渠道，破解科技小微企業(yè)融資難題。

4.提供一攬子金融服務(wù)。信貸支持是目前商業(yè)銀行支持科技型小微企業(yè)發(fā)展的重要方面，但不能僅僅局限于提供融資支持。目前，商業(yè)銀行越來越注重于科技型企業(yè)提供綜合一體化的金融服務(wù)，服務(wù)體系涵蓋了企業(yè)及其主要控制人，提供公司到個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)化一體化服務(wù)方案，積累企業(yè)在商業(yè)銀行的信用記錄。

（作者系中國建設(shè)銀行湖北省分行小企業(yè)部總經(jīng)理）