環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的中小型科技企業(yè)融資問題思考

寧艷

【摘 要】中國的經(jīng)濟進入了快速發(fā)展的時期，對資源過度利用可能導致環(huán)境問題。環(huán)保產(chǎn)業(yè)則是為了解決這一問題應(yīng)運而生的新興產(chǎn)業(yè)。政府和民眾對環(huán)保的關(guān)注度越來越高，加上其他行業(yè)的不景氣，后來越來越多的公司進入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，包括一些實力很強的央企。眾多中小型科技環(huán)保業(yè)，正在面臨融資困難。本文通過多年在環(huán)保企業(yè)中的工作經(jīng)驗和對多個不同規(guī)模的環(huán)保企業(yè)發(fā)展之路的觀察，闡述了環(huán)保行業(yè)的資金特點，總結(jié)中小型科技環(huán)保企業(yè)融資方面的現(xiàn)狀和困難，分析了影響其融資的主要因素。在此基礎(chǔ)上，提出了解決這類企業(yè)融資問題的思路，主要包括：第一要增強法制觀念，保證財務(wù)信息的真實性和合法性，跟銀行保持長期穩(wěn)定友好關(guān)系；第二要加強自身素質(zhì)修煉，重點分析了一個具備核心價值的科技環(huán)保企業(yè)，一般應(yīng)當具備的幾個特質(zhì)，只有具備了核心價值，才能吸引好的投資人。第三是尋求能夠帶來行業(yè)資源的產(chǎn)業(yè)資本投資，通過分析環(huán)保產(chǎn)業(yè)資本投資的特點，對相對商業(yè)銀行融資和純財務(wù)投資，行業(yè)資本更具吸引力，甚至有可能為企業(yè)帶來資本以外資源。第四是正視企業(yè)發(fā)展的需求，關(guān)注國家政策。

【關(guān)鍵詞】環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的中小型科型企業(yè)；行業(yè)資金特點；融資困境；影響因素；出路

中國的經(jīng)濟進入了快速發(fā)展的時期，對資源過度利用可能導致環(huán)境問題。環(huán)保產(chǎn)業(yè)則是為了解決這一問題應(yīng)運而生的新興產(chǎn)業(yè)。早期的環(huán)保企業(yè)，絕大部分是以達標為核心的單元服務(wù)，那個時期，具備專業(yè)能力的公司少，資本也不給力。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，政府和民眾對環(huán)保的關(guān)注度越來越高，加上其他行業(yè)的不景氣，后來越來越多的公司進入，包括一些實力很強的央企。從現(xiàn)階段的環(huán)保領(lǐng)域看，大型國有企業(yè)、央企幾乎擔當了社會資本角色，畢竟國有企業(yè)的優(yōu)勢，具有現(xiàn)階段的合理性。而環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的中小型科技企業(yè)絕大部分是民營企業(yè)，正在市場的資源配置中，經(jīng)受考驗，鍛煉成長。一方面許多銀行金融機構(gòu)觀念陳舊，對中小型科技環(huán)保企業(yè)不夠了解和重視，擔心將資金投放這類企業(yè)風險搞，回報慢；另一方面，盡管現(xiàn)在有著各種各樣的風險投資，創(chuàng)業(yè)板和新三板市場也在建設(shè)之中，但是環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的中小型科技企業(yè)，毫無疑問正在面臨融資困難的局面，嚴重影響了其發(fā)展。

本文通過多年在環(huán)保企業(yè)中的工作經(jīng)驗和對多個不同規(guī)模的環(huán)保企業(yè)發(fā)展之路的觀察，總結(jié)分析其中的中小型企業(yè)融資方面的現(xiàn)狀和困難，探討解決辦法，試圖為緩解其融資困難提供新的思路。

一、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資金特點

1.政企關(guān)系是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的主要客戶關(guān)系。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流主要來自于政府采購。包括政府自己去做環(huán)境公共服務(wù)，也包括政府強制工業(yè)企業(yè)花一部分錢治理污染，比如污水處理、垃圾處理、污泥處理等等；

2.環(huán)保產(chǎn)業(yè)收款跟政府關(guān)聯(lián)度大。沉淀性強，收益穩(wěn)定，風險小，但是和政府的關(guān)聯(lián)度大。往往會有很多的應(yīng)收賬款，到了年底突擊收款，這個在資本市場上會成為看不懂的問題；

3.環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資金需求正在提升。環(huán)保規(guī)劃由以往的項目規(guī)劃，轉(zhuǎn)變成了環(huán)境質(zhì)量規(guī)劃，對大氣質(zhì)量、PM2.5、水體水質(zhì)、土壤環(huán)境、食品安全各個方面提出了規(guī)劃，不再是具體的單一工程，而是系統(tǒng)、完整的行業(yè)要求，催生了PPP政策體系下的新的環(huán)境綜合服務(wù)，對大額資金的需求正在進一步提升；

4.大量的金融資本正在關(guān)注環(huán)保。環(huán)保成為資本新貴，成就了現(xiàn)在將近100家環(huán)保上市公司。但一般企業(yè)融資困難，IPO成了分水嶺。比如博天環(huán)保IPO之后，市值從20多億元直升到將近200億元。但還沒有實現(xiàn)IPO的環(huán)保企業(yè)，就只能成為望著龍門興嘆的鯉魚。

二、中小型科技環(huán)保企業(yè)的融資現(xiàn)狀和困難

1.在國有商業(yè)銀行體系中融資不易

以大型國有企業(yè)集團為代表的國有經(jīng)濟體系和中小企業(yè)為代表的私人經(jīng)濟體系的差別，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中鮮明存在。因為信用等級低、合格抵押品較少等問題容易，中小環(huán)保企業(yè)容易被商業(yè)銀行拒絕，國有商業(yè)銀行體系主要與大型國有企業(yè)相配套，中小型科技環(huán)保企業(yè)處于融資劣勢地位。

2.通過民間融資風險大

中小型環(huán)保企業(yè)資金來源主要以自有投入為主，直接融資渠道不暢通，融資比例低。有些無法獲得足額正規(guī)金融市場融資的中小環(huán)保企業(yè)，不得不通過民間金融融資。但是民間金融融資的非正規(guī)性，潛在風險大，而且和商業(yè)銀行的利率存在極大差別，這種高風險融資方式輕易不建議采用。

3.難以通過股票市場融資

中小型科技環(huán)保企業(yè)難以通過股票市場融資。很多中小型科技環(huán)保企業(yè)走過最初的發(fā)展階段之后，開始期望向上市融資靠攏。但我國目前的資本市場還沒有達到這成熟，由于股票市場準入門檻高，大多數(shù)中小型科技環(huán)保企業(yè)的融資需求并不能得到滿足。盡管新三板在一定程度上為這類企業(yè)提供了直接融資渠道，但中小企業(yè)數(shù)量眾多，環(huán)保行業(yè)就有3萬多家企業(yè)，大多數(shù)的企業(yè)還是被擋在了主流資本市場之外，依然難以從根本上解決融資問題。只有少部分上市公司才有證券融資的權(quán)利，在現(xiàn)階段，只有上市公司才能利用證券市場進行融資，大部分中小型科技環(huán)保企業(yè)無法利用這一渠道。

三、影響中小型科技環(huán)保企業(yè)的融資因素分析

1.銀行金融機構(gòu)的貸款門檻高，銀行與企業(yè)之間信息不對稱

當前我國的銀行體系主要還是與大型國有企業(yè)相配套。很多銀行金融機構(gòu)往往會為中小型科技環(huán)保企業(yè)設(shè)置幾道門檻：一是企業(yè)自身是否有資產(chǎn)抵押；二是股東是否能夠提供房產(chǎn)、地產(chǎn)等資產(chǎn)抵押；三是是否具備強有力的擔保方；四是是否可以提供貨物抵押。

中小型科技環(huán)保企業(yè)本身資產(chǎn)體量小、缺乏擔保手段。同時，很多中小型科技環(huán)保企業(yè)還處于發(fā)展初期，公司規(guī)模小，結(jié)構(gòu)簡單，財務(wù)制度不健全不完善，缺乏信息披露機制，不像上市公司信息公開化，這使得銀行在獲取這類企業(yè)的信息方面存在著障礙，造成了銀行與企業(yè)之間信息不對稱，使得企業(yè)銀行貸款融資更加難以實現(xiàn)。

2.中小型科技環(huán)保企業(yè)自身管理水平不高

行業(yè)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的今天，很多中小型科技環(huán)保企業(yè)的管理水平并沒有隨之提高，經(jīng)營理念的落后，制約了企業(yè)的發(fā)展。很多中小型科技環(huán)保企業(yè)都存在經(jīng)營管理水平低、人力資源素質(zhì)不高等問題，加上知識產(chǎn)權(quán)意識不強烈，技術(shù)能力尚未產(chǎn)品化、市場化，這讓企業(yè)在銀行貸款融資中不具備優(yōu)勢。有一家從事水處理的高新技術(shù)企業(yè)，具備多年的水處理經(jīng)驗，在資本競爭不激烈的時期，還具備較強的市場能力。但是隨著資本競爭的加劇，這家企業(yè)也開始轉(zhuǎn)變原有的商業(yè)模式，尋求資本注入。在融資操作的環(huán)節(jié)中卻發(fā)現(xiàn)，本以為是絕對優(yōu)勢的技術(shù)能力，由于缺少持續(xù)的技術(shù)研發(fā)，以往的技術(shù)經(jīng)驗也沒有形成有價值的知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)產(chǎn)品，在商業(yè)計劃書中，優(yōu)勢并不能突出，缺乏核心競爭力。在與多家機構(gòu)談判之后，一直沒能達到良好的融資效果。事實上，幾乎所有的投資人都很看重企業(yè)的管理能力、技術(shù)實力、商業(yè)模式以及發(fā)展?jié)摿?，這些方面都與管理者的水平息息相關(guān)，能否在眾多同類企業(yè)中脫穎而出，企業(yè)自身的管理水平起著至關(guān)重要的作用。

3.融資渠道不廣泛，融資方法不夠靈活

我國目前的資本市場還不成熟，雖然開設(shè)了新三板、創(chuàng)業(yè)板，但是準入門檻太高，上市條件非常苛刻，大多數(shù)中小型科技環(huán)保企業(yè)的融資需求難以得到滿足。銀行金融機構(gòu)的貸款難以實現(xiàn)；資本市場尚未建立起層次，上市融資極為困難；民間非正規(guī)融資風險大、成本高。這三種常見的融資方式對中小型環(huán)保企業(yè)來說，都存在實際困難，如何有效拓寬融資渠道，靈活運用融資方法，成為中小型科技環(huán)保企業(yè)急需解決的課題。

四、解決中小型科技環(huán)保企業(yè)的融資問題的對策

1.健全財務(wù)制度，保證財務(wù)信息的真實性和合法性

首先，中小型科技環(huán)保企業(yè)應(yīng)當建立健全企業(yè)的各項規(guī)章制度，規(guī)范財務(wù)管理，加強內(nèi)部風險控制，使得企業(yè)的經(jīng)營信息、財務(wù)管理具備銀行要求的法律上規(guī)范化的表達形式，增強財務(wù)信息的規(guī)范性和透明度。

其次，要增強法制觀念，提升契約精神，依法履約，誠實守信，保證良好的商業(yè)信用，為銀企合作墊定良好基礎(chǔ)。

再次，要積極主動地與銀行建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，從銀行獲得做出貸款決定的軟信息，成為銀行愿意長期合作的對象。

2.加強自身素質(zhì)修煉

一個具備核心價值的科技環(huán)保企業(yè)，一般應(yīng)當具備以下幾個特質(zhì)：一是擁有領(lǐng)先的核心技術(shù)，具備很強的技術(shù)研發(fā)能力；二是具備高水平的管理團隊，善于資源配置；三是擁有強大的市場推廣力。只有具備了核心價值，才能吸引好的投資人。這就要求企業(yè)需要做到：

（1）提升自身管理水平，提高核心價值

企業(yè)的管理者應(yīng)當提升經(jīng)營管理水平，更新經(jīng)營管理理念，制符合企業(yè)自身發(fā)特點的戰(zhàn)略，使企業(yè)的管理進一步面向市場，優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，全面提升市場競爭能力。有的企業(yè)制定的融資方案中，完全以自我為中心，根本不考慮投資者的想法，也不清楚自身的條件，這必定會使其錯失融資機會。管理者一定要懂得社會的變化及投資者的心理，在操作的過程中才不會因此受阻。

（2）提升知識產(chǎn)權(quán)意識，核心技術(shù)產(chǎn)品化

核心技術(shù)產(chǎn)品化之后的技術(shù)才具備更強的市場能力，更能提高投資人對技術(shù)能力的認可度。現(xiàn)有的3萬多家環(huán)保企業(yè)里，很多企業(yè)是什么都能干，但什么也干不好，雖然繼續(xù)在活著，但是很快就到了瓶頸。大企業(yè)雖然有大企業(yè)的優(yōu)勢，但是很多的科技創(chuàng)新都是從中小企業(yè)開始的，大企業(yè)在創(chuàng)新方面反而沒有中小企業(yè)主動性強，這個規(guī)律正好說明了中小環(huán)保企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力將是打開融資渠道的一把利器。

（3）揚長避短，整合資源

如前所述，現(xiàn)在的資本，一定會選擇那些具備核心能力和增值潛力的企業(yè)。既要有領(lǐng)先技術(shù)，又要有精湛的管理水平，還有有強大的市場能力，這對于一個企業(yè)來說，可能很難面面俱到，這就需要資源的整合，通過將外部資源和內(nèi)部資源的整合，彌補自身的不足，發(fā)揮優(yōu)勢，以此形成自己的核心價值。新形式下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的合作關(guān)系，已經(jīng)不再是工業(yè)時代的思維，不再是相互擠壓、相互拖欠、相互打擂的緊張關(guān)系了，而應(yīng)該向生態(tài)合作關(guān)系發(fā)展，連接別人，或者被別人連接，互利共贏。

3.尋求能夠帶來行業(yè)資源的產(chǎn)業(yè)資本投資

來自環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資本投資有幾個明顯的特點：

首先，環(huán)保是一個政策性極強的產(chǎn)業(yè)，國家政策的變化，會迅速在產(chǎn)業(yè)中生效。

其次，很多大型的BOT、TOT、PPP項目雖好，但是中小型科技環(huán)保企業(yè)往往不具備這類項目的簽單能力，與產(chǎn)業(yè)內(nèi)實力雄厚的大大企業(yè)合作，才能如虎添翼。

最后，中小型科技環(huán)保企業(yè)大多是以輕資產(chǎn)為主，風險投資對資產(chǎn)評估的標準不適用于這類企業(yè)，而產(chǎn)業(yè)資本對環(huán)保行業(yè)的技術(shù)比較了解，對中小型科技環(huán)保企業(yè)的技術(shù)專利和團隊更容易認可。

因此，選擇那些有能力的產(chǎn)業(yè)資本家合作，是中小型科技環(huán)保企業(yè)的重要考量因素。很多的產(chǎn)業(yè)投資者會選擇業(yè)績標準來選擇優(yōu)秀企業(yè)，通過對技術(shù)產(chǎn)品的市場空間、管理團隊的業(yè)務(wù)經(jīng)歷、市場容量等方面來判斷企業(yè)的成長潛力。中小型科技環(huán)保企業(yè)應(yīng)當在這些方面多做考慮，獲得產(chǎn)業(yè)資本的投資，甚至能夠帶來貨幣資金以外的其他資源。

4.充分合理運用國家政策

國家為了支持中小企業(yè)發(fā)展，陸續(xù)頒布了一系列支持中小企業(yè)發(fā)展的重要文件，并針對環(huán)保行業(yè)出臺了一系列的稅收優(yōu)惠政策。中小型科技環(huán)保企業(yè)應(yīng)當結(jié)合自身發(fā)展特點，積極主動地學習研究這些政策，合理運用，使得這些政策能夠更為有效地保護其獲得公平的融資和發(fā)展機會，促進企業(yè)的良性發(fā)展。

五、把握機遇，成就未來

本文闡述了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資金特點，總結(jié)了該產(chǎn)業(yè)中中小型科技企業(yè)的融資需求和融資困境，分析了影響融資的主要因素。自身素質(zhì)不夠，與銀行信息不對稱，融資渠道不寬，融資方法不當?shù)纫蛩厣钌钣绊懼行⌒铜h(huán)保企業(yè)的融資效果。無論是開拓項目還是研發(fā)技術(shù)，中小型科技環(huán)保企業(yè)都迫切需要資金的支持，需要融資輸血。

如何走出融資的困境，首先，要對市場需求和自身發(fā)展有清晰準確的認識，研發(fā)新技術(shù)，建立規(guī)范化制度、建立優(yōu)秀的管理團隊、提高經(jīng)營管理水平，正確高效地執(zhí)行公司戰(zhàn)略；其次，完善健全財務(wù)制度，使得財務(wù)信息準確完整，跟銀行等金融機構(gòu)要求對稱；再則，積極拓寬融資渠道，合理尋求產(chǎn)業(yè)投資人，可獲得最大程度的價值認同并可期待得到資本以外的更多資源。

如果把環(huán)保產(chǎn)業(yè)形容為一個航母艦隊群，那么一些好的大型企業(yè)就是這個航母艦隊群里的主艦隊，但身邊還是需要不同艦艇的參與和配合，才能打好環(huán)境保護的戰(zhàn)役，為綠色青山保駕護航。中小型科技環(huán)保企業(yè)應(yīng)當積極加強自身建設(shè)，打造核心能力，拓寬融資渠道，注入資本血液，才能躋身于這個艦集群，走上快速發(fā)展的最優(yōu)路徑。

參考文獻：

[1]鐘成林，《科技型中小企業(yè)融資困境及金融支持政策研究》《南京審計大學學報》，2016年第3期，第96頁.

[2]丁永琦，《關(guān)系型貸款視角下的中小企業(yè)融資問題研究》《企業(yè)經(jīng)濟》，2013年第2期，第87頁.

[3]苑慧玲、王向榮、劉新民，《拓寬中小企業(yè)融資渠道的新方式——項目融資》《企業(yè)經(jīng)濟》，2012年第8期，第172頁.

[4]呂勁松，《關(guān)于中小企業(yè)融資難、融資貴問題的思考》《金融研究》，2015年第11期，第115頁.