科技型中小微企業(yè)金融服務(wù)體系構(gòu)建

[摘要] 科技型中小微企業(yè)是科技創(chuàng)新的重要力量，可通過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、科技支行、科技保險(xiǎn)、資本市場等途徑獲取融資，然而，其金融服務(wù)體系卻出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資短期行為嚴(yán)重、惡性擔(dān)保、資本市場不健全、科技保險(xiǎn)作用有限等諸多問題。應(yīng)結(jié)合我國國情，從完善政策、發(fā)展多元化融資服務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品和優(yōu)化平臺(tái)等方面，構(gòu)建我國科技型中小微企業(yè)的金融服務(wù)體系。

[關(guān)鍵詞] 科技 中小微企業(yè) 金融服務(wù)體系

[中圖分類號] F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1004-6623（2017）04-0080-04

[基金項(xiàng)目] 廣東省財(cái)政廳科研課題“廣東省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中科技金融支持中小微企業(yè)發(fā)展研究”（2015A71）；廣東省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)“十三五”規(guī)劃2016年度學(xué)科共建項(xiàng)目（GD16XGL39）；廣州市教育科學(xué)規(guī)劃課題（1201534026）。

[作者簡介] 王冬吾（1976 — ），女，湖南湘鄉(xiāng)人，廣州工程技術(shù)職業(yè)學(xué)院，國際金融專業(yè)教研室主任，互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任，副教授，研究方向：金融實(shí)務(wù)。

一、科技型中小微企業(yè)金融

服務(wù)體系發(fā)展現(xiàn)狀

（一）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資力度增強(qiáng)

我國新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資逐步發(fā)展，截至2015年底，各類風(fēng)險(xiǎn)投資管理資本總量達(dá)6653.3億元。40%的未上市主體是風(fēng)投的資金來源，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)間大多采用委托與外包方式管理。截至2014年底，我國科技型中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金立項(xiàng)數(shù)485項(xiàng)，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資累計(jì)投資項(xiàng)目數(shù)達(dá)到14118項(xiàng)，累計(jì)投資金額2933.6億元。2015年風(fēng)投企業(yè)323家，投資金額高達(dá)465.6億元。可見投資機(jī)構(gòu)不斷加大對企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期的資金投入量。與此同時(shí)，政府創(chuàng)造有利政策環(huán)境，引導(dǎo)基金介入，從嚴(yán)監(jiān)管，采用不同方式加大創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的力度。

（二）科技信貸規(guī)模擴(kuò)大

我國科技貸款從最初的技術(shù)開發(fā)貸款擴(kuò)展到專項(xiàng)化貸款，貸款主體不斷多元化。如融資性擔(dān)保行業(yè)增加擔(dān)保品種，信用擔(dān)保的種類變成現(xiàn)有的政策性、商業(yè)性和互助性信用擔(dān)保。各地創(chuàng)新融資方式，如唐山的“科技局推薦+擔(dān)保公司降低條件+其他銀行合作”方式、融資擔(dān)保資金的投貸保聯(lián)動(dòng)模式等?？萍夹☆~貸款公司為中小企業(yè)帶來新的曙光。如青島科技型小額貸款公司為1573家“千帆計(jì)劃”的中小微企業(yè)提供10天～4個(gè)月期限、200萬元額度、3～5天審批期的貸款；2008年開設(shè)的科技支行為科技型中小微企業(yè)提供知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等多種產(chǎn)品服務(wù)，河北6家科技支行在2015年為1074家科技型中小微企業(yè)提供了高達(dá)279.1億元的科技貸款。

（三）資本市場多元化

資本市場的分散化機(jī)制與多級價(jià)值體系能推動(dòng)科技企業(yè)的發(fā)展，各地想方設(shè)法將科技型中小企業(yè)與資本市場連接起來，構(gòu)建資本市場的多元化。2016年中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板總數(shù)占總上市公司的46.5%。截至2016年6月末，全國新三板掛牌企業(yè)合計(jì)7676家，累計(jì)募集資金超過2350億元。同時(shí)，武漢發(fā)行票據(jù)和債券、杭州的區(qū)域股權(quán)資本市場、全國私募股權(quán)基金市場、科技金融路演中心等，為科技型中小微企業(yè)提供了新機(jī)遇。2016年上半年，廣州資本市場呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，超過1300家股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、54.08億元累計(jì)融資和累計(jì)4313家企業(yè)在股權(quán)交易中心交易，多元化的資本市場為企業(yè)提供融資、宣傳、中介等服務(wù)。

（四）大力發(fā)展科技保險(xiǎn)

政府大力支持保險(xiǎn)用于中小微企業(yè)的發(fā)展。2006年科技部與保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，明確了我國科技保險(xiǎn)工作的啟動(dòng)，科技保險(xiǎn)試點(diǎn)工作在各地區(qū)開展得有條不紊。如東莞有8家高新技術(shù)企業(yè)使用科技保險(xiǎn)獲得了超過50億元的保險(xiǎn)金額，同時(shí)企業(yè)還可獲取財(cái)政補(bǔ)貼?？萍急ｋU(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)效應(yīng)逐漸凸顯，2016年6月中國太平正式開啟了我國專業(yè)科技保險(xiǎn)公司的大幕。截至2016年11月30日，眾安保險(xiǎn)累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)量超過5億人，保單數(shù)量超過68.27億元?？萍急ｋU(xiǎn)提供專業(yè)化產(chǎn)品與服務(wù)，探索推廣“政銀?！狈?wù)與科技貸款履約保證保險(xiǎn)的模式。

二、科技型中小微企業(yè)金融

服務(wù)體系存在的問題

（一）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資短期行為嚴(yán)重

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資給市場帶來大量資金的同時(shí)也帶來一些問題（表1）。當(dāng)前我國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制中投資者對資金的投入與決策缺乏自制能力，在項(xiàng)目挑選帶有一定的主觀性，追逐高收益的短期項(xiàng)目，不關(guān)注企業(yè)的發(fā)展階段，甚至出現(xiàn)投入衰退時(shí)期的企業(yè)的狀況。且自身對風(fēng)投認(rèn)知不足，出現(xiàn)羊群效應(yīng)。風(fēng)投者只關(guān)注企業(yè)最后的盈利，不參與決策，無疑增加了自身的風(fēng)險(xiǎn)。

我國民間資金豐富，然而我國的風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資者大多是由政府控股建立，限制了民間資金的進(jìn)入。高風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)投對人員素質(zhì)要求較高，當(dāng)前我國風(fēng)投機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員知識有限，有些不具備相關(guān)的管理、創(chuàng)業(yè)投資的知識與能力。與此同時(shí)，風(fēng)投資金的后續(xù)退出難以實(shí)現(xiàn)，以致更多機(jī)構(gòu)會(huì)慎重選擇或是減少投資量。

（二）科技擔(dān)保惡性競爭

我國“信用和政策擔(dān)保機(jī)構(gòu)一體，商業(yè)性和互助性擔(dān)保兩翼，中央、省、市和縣級四層”的中小微企業(yè)擔(dān)保體系給各地方融資帶來了很多便利?？缮虡I(yè)化擔(dān)保機(jī)制過于野蠻生長，參差不齊，制度不全，經(jīng)營不善，容易引發(fā)惡性競爭。擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身資本金不足加上單一的擔(dān)保產(chǎn)品，不具備較強(qiáng)的議價(jià)能力，很多機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范控制能力弱，導(dǎo)致出現(xiàn)擔(dān)保倍數(shù)過高，難以維持自身的發(fā)展等問題。

（三）資本市場不健全

資本不明確的產(chǎn)權(quán)與不完善的制度建設(shè)容易出現(xiàn)科技知識產(chǎn)權(quán)的流失、科技資本資源使用效率低下，科技型中小微企業(yè)權(quán)責(zé)不分容易導(dǎo)致資源嚴(yán)重浪費(fèi)與分散。主板市場對科技型中小微企業(yè)而言門檻過高，只有少數(shù)較為成熟的企業(yè)才能真正進(jìn)入該市場。新三板市場的大額融資主體是私募股權(quán)基金，渠道有限，且企業(yè)股東股份過于集中，缺乏一定的流動(dòng)性，為解決流動(dòng)性而出臺(tái)的分層制度還需進(jìn)一步完善。企業(yè)從新三板與創(chuàng)業(yè)板市場轉(zhuǎn)板機(jī)制缺失，易增加投資者投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，債券融資市場需企業(yè)擁有信用等級較高的企業(yè)或自然人為其擔(dān)保，難以發(fā)揮作用。

（四）科技保險(xiǎn)作用有限

受市場諸多利空消息加上企業(yè)較多的應(yīng)收賬款，政府配套補(bǔ)助政策未出臺(tái)的影響，科技保險(xiǎn)覆蓋面不廣。如上?？萍夹推髽I(yè)投?？萍急ｋU(xiǎn)的比例僅為15%左右，460家長沙高新科技企業(yè)僅有12家投保。部分地方雖建立“政府+銀行+保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)”的三位一體化風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制以及提供一定的保費(fèi)補(bǔ)貼，但真正相應(yīng)的規(guī)章制度和補(bǔ)助政策未出臺(tái)致使很多工作難以開展。且專業(yè)化的科技保險(xiǎn)人才匱乏，大多數(shù)企業(yè)為了控制成本，寧愿將資金投入到科技研發(fā)中，而對科技保險(xiǎn)持觀望態(tài)度。因此，當(dāng)前科技保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售不均衡和賠付率較高，導(dǎo)致其對科技型中小微企業(yè)所起作用有限。

三、科技型中小微企業(yè)金融服務(wù)體系構(gòu)建

科技與金融的融合給予中小微企業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇，在政策與服務(wù)體系的雙輪驅(qū)動(dòng)下可覆蓋并創(chuàng)新整個(gè)企業(yè)的生命周期，構(gòu)建立體化、多元化的科技金融服務(wù)體系十分必要。

（一）完善科技金融服務(wù)政策

國家與省市之間在優(yōu)化科技和金融資源、減少稅收稅率、加大專項(xiàng)資金投入與財(cái)政補(bǔ)貼等政策上銜接度不夠，政策的作用并未完全發(fā)揮。因此，政府對金融機(jī)構(gòu)發(fā)放不同中小微企業(yè)的貸款審查審批機(jī)制應(yīng)進(jìn)行有針對性調(diào)整，針對性放寬條件。需有效整合現(xiàn)有的相關(guān)政策，針對中小微企業(yè)制定專業(yè)化融資服務(wù)和產(chǎn)品。對發(fā)放中小微企業(yè)貸款的科技支行進(jìn)行營業(yè)稅返點(diǎn)，給予一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金。政府制定政策投入資金，構(gòu)建良好的環(huán)境，為孵化器提供更多的可能。給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)與補(bǔ)貼，幫助孵化成功的科技企業(yè)建立孵化群體。大力支持新三板掛牌上市，引導(dǎo)科技型中小企業(yè)更多在新三板市場和區(qū)域性的四板市場交易。

（二）培育和發(fā)展多元化科技金融融資服務(wù)

構(gòu)建多元化融資服務(wù)可延長企業(yè)的生命周期，創(chuàng)業(yè)投資基金體系、資本市場、科技保險(xiǎn)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)是當(dāng)前融資的主要渠道與趨勢。

1. 設(shè)立政策性種子基金和孵化器基金，構(gòu)建一個(gè)省、市、區(qū)的基金體系。進(jìn)一步優(yōu)化原有的參股、增資、跟隨投資三種引導(dǎo)基金的投資方式，明確股權(quán)的形成方式和退出機(jī)制，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資基金的帶動(dòng)作用。同時(shí)建立“創(chuàng)新券”政府專項(xiàng)資金，保證科技資金的?？顚Ｓ?。如2015年9月深圳為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者發(fā)放“科技創(chuàng)新券”。中央可提取科技投資資金的30%左右作為創(chuàng)新券的主要資金來源，委托科研機(jī)構(gòu)提供企業(yè)相關(guān)信息并監(jiān)督企業(yè)的運(yùn)作流程，且政府、科研機(jī)構(gòu)與中小微企業(yè)監(jiān)督合作具體實(shí)施“創(chuàng)新券”?？萍疾颗c財(cái)政部對創(chuàng)新券的相關(guān)細(xì)則共同協(xié)商制定，不斷更新與創(chuàng)新創(chuàng)新券。

2. 建立地方性上市資源庫。各地方可建立相應(yīng)的上市資源庫并與科技金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)合作，定期為中小微企業(yè)作上市前輔導(dǎo)、上市資料審核等工作。我國應(yīng)從由“主板多+中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板偏少+場外交易更少”的“倒金字塔型”轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬哟蔚摹罢鹱炙汀钡馁Y本市場體系。積極推動(dòng)科技型中小微企業(yè)在新三板市場上市，或是在四板、五板市場交易，提供融資或是上市輔導(dǎo)、公司改制與完善結(jié)構(gòu)。

3. 成立科技保險(xiǎn)公司并設(shè)立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和專項(xiàng)補(bǔ)貼金，為科技支行、小額貸款公司等保駕護(hù)航。在原有基礎(chǔ)上推出科技型中小微企業(yè)的保險(xiǎn)產(chǎn)品和保險(xiǎn)補(bǔ)貼，對再擔(dān)保、反擔(dān)保機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化。

（三）創(chuàng)新科技金融服務(wù)和產(chǎn)品

金融機(jī)構(gòu)針對科技型中小微企業(yè)在種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期四個(gè)不同時(shí)期的特點(diǎn)制定金融產(chǎn)品。

企業(yè)在種子期和初創(chuàng)期缺乏抵押物，種子期的企業(yè)因研發(fā)投入資金量大，采用政府扶持，加入天使投資和科學(xué)企業(yè)孵化器幫助其成長。初創(chuàng)期企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，利用平臺(tái)吸引創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和天使投資，爭取政府的技術(shù)創(chuàng)新基金?？萍贾锌蓴U(kuò)大抵押物的范圍，可用高新技術(shù)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)作抵押。成長期企業(yè)有一定的抵押物，可采用傳統(tǒng)的貸款產(chǎn)品。同時(shí)企業(yè)機(jī)制的完善可增加上市融資路徑。成熟期企業(yè)利用資本市場新三板市場融資?？萍夹椭行∥⑵髽I(yè)還可用一定的股權(quán)或是應(yīng)收賬款做抵押質(zhì)押貸款，同時(shí)供應(yīng)鏈金融模式中的核心企業(yè)與其上下游企業(yè)的訂單合同可作抵押，核心企業(yè)充當(dāng)隱形擔(dān)保作用，可大大增加融資可能性和融資額度。

（四）優(yōu)化科技金融服務(wù)平臺(tái)

搭建科技金融服務(wù)信息平臺(tái)并在各地市建立分中心，將銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保、評估等機(jī)構(gòu)對接該系統(tǒng)，創(chuàng)造專業(yè)化的融資平臺(tái)。2016年廣州市科技金融信息平臺(tái)上線，部分銀行和企業(yè)簽約入駐，服務(wù)中心在各銀行專門設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池，為132家企業(yè)提供了12.66億元的貸款。各地方可借鑒該模式將互聯(lián)網(wǎng)金融模式中的第三方支付與P2P等對接該平臺(tái)。推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與評估機(jī)構(gòu)聯(lián)合，評估上線企業(yè)的資質(zhì)，為融資平臺(tái)篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

[參考文獻(xiàn)]

[1] 中國科技統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站：http：//www.sts.org.cn/index.asp.

[2]曾勝，靳景玉.重慶市科技金融創(chuàng)新理念的實(shí)踐探索[J].南通大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2016（5）.

[3]汪鋒，方煒俊.促進(jìn)我國科技型中小企業(yè)成長的對策研究[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2014（11）：20-29.

[4]張玉明，王春燕.協(xié)同視角下科技型中小企業(yè)融資信用治理機(jī)制研究[J].山東大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2017（01）：18-25.

[5]韓亞欣，吳非等 中國科技金融實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)、誤區(qū)與路徑導(dǎo)向——論普惠性科技金融體系的探索與構(gòu)建[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理， 2016（11）.

Abstracts： Micro- small and medium technology enterprises are the important force of scientific and technological innovation，which can obtain financing through venture capital investment， branch of science and technology， science and technology insurance and capital market. However， they have some problems that the venture capital seriously short-term behavior， pernicious guarantee， imperfect capital market， limited technology insurance. Combining the national conditions and experience of providing by the United States Silicon Valley mode， Germany IPC wind control technology and the Israel science incubator and YOZMA Fund， we build a scientific financial service system for micro-small and medium technology enterprises from the policy， diversified financial services， producting innovation and optimization platform.

Keywords： Science and Technology， Micro-small and Medium Technology Enterprises， Financial Service System

（收稿日期：2017-05-16 責(zé)任編輯：廖令鵬）