■/宋 揚(yáng)

基于經(jīng)濟(jì)增加值的新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)研究

■/宋 揚(yáng)

本文將系統(tǒng)以新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)為研究對(duì)象，針對(duì)新能源工程項(xiàng)目特征闡述績(jī)效評(píng)價(jià)所帶來(lái)的積極意義，在此背景下分析基于垃圾電廠新能源項(xiàng)目進(jìn)行EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）在新能源項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)中的作用，以此為著眼點(diǎn)本著建議可行性和價(jià)值性詳實(shí)總結(jié)其相應(yīng)的對(duì)策，為進(jìn)一步提升新能源工程項(xiàng)目投資決策和項(xiàng)目甄選等方面打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為我國(guó)其他相類似企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目比對(duì)遴選和相對(duì)應(yīng)的投資提供建設(shè)性建議。

新能源 績(jī)效評(píng)價(jià) 實(shí)施要點(diǎn) 策略

一、基于EVA新能源工程項(xiàng)目進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的必要性和積極意義

企業(yè)尤其是處于朝陽(yáng)發(fā)展期的新能源企業(yè)，發(fā)展和變革離不開不斷的工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)，良好的績(jī)效評(píng)價(jià)方法選取是指引新能源企業(yè)進(jìn)行自我科學(xué)管理的先導(dǎo)，也是新能源企業(yè)在動(dòng)蕩多變的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下采取EVA作為績(jī)效評(píng)價(jià)的方法，有別于傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，其必要性和積極作用總結(jié)如下。

首先，新能源工程項(xiàng)目采用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法，放棄傳統(tǒng)以ROA為主的績(jī)效評(píng)價(jià)方法，這是在當(dāng)前市場(chǎng)化和信息化條件大幅度提升效率和效益必不可少的保障舉措，而且一定程度上有利于規(guī)制當(dāng)前新能源工程項(xiàng)目的不良現(xiàn)狀，主要是優(yōu)化資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、科技進(jìn)步等，加強(qiáng)新能源工程項(xiàng)目的發(fā)展，最終增強(qiáng)相關(guān)企業(yè)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，新能源工程項(xiàng)目的評(píng)價(jià)涉及方方面面，需要全方位考慮新能源工程項(xiàng)目的實(shí)施效果，以此保障再投資資金的合理劃配。比如從EVA的計(jì)算公式中顯然可以得出其在新能源工程項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)中相對(duì)比傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，其指標(biāo)考慮了股東投入的機(jī)會(huì)成本，這樣得出的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果能夠更加公平的考慮到新能源工程項(xiàng)目的實(shí)際績(jī)效，因此為新能源工程項(xiàng)目的投資提供更加詳實(shí)的借鑒。再者通過EVA等一系列科學(xué)的方法分析和指導(dǎo)項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的各個(gè)環(huán)節(jié)，構(gòu)建科學(xué)合理的新能源再投資可行性分析體系，使其投資更加科學(xué)、合理，取消了會(huì)計(jì)程序評(píng)價(jià)的繁瑣過程和極大的主觀隨意性，降低了投資盲目而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)一定程度上提升新能源企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，也印證了提高新能源企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而保障整個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展。

最后，基于EVA視角新能源工程項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)，可以準(zhǔn)確分析出所投資工程項(xiàng)目盈虧的影響因素，一定程度上改善其傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)和管理模式已經(jīng)嚴(yán)重滯后于現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)理論和實(shí)踐進(jìn)行深度的補(bǔ)充和利用，使其績(jī)效評(píng)價(jià)體系能夠指導(dǎo)新能源工程項(xiàng)目的進(jìn)展。不容忽視的是可以有效促進(jìn)新能源企業(yè)在當(dāng)前環(huán)境下順利發(fā)展，進(jìn)一步提升其整體管理水平，有利于新能源企業(yè)的進(jìn)一步升級(jí)和模式轉(zhuǎn)變。

因此，基于上述幾點(diǎn)EVA視角下新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的可行性，可以得出新能源企業(yè)構(gòu)建和實(shí)施科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系目的迎合日益多變的市場(chǎng)環(huán)境，保障新能源企業(yè)在發(fā)展初期和模式升級(jí)中能夠順利運(yùn)轉(zhuǎn)，解決傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)模式的不全和滯后性，并且對(duì)新能源企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展提供有價(jià)值的參考和源源不斷的動(dòng)力。

二、EVA視角下新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建和實(shí)施相關(guān)分析

新能源企業(yè)需構(gòu)建和實(shí)施科學(xué)規(guī)范的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，并且提高其可行性。新能源企業(yè)需要著力關(guān)注當(dāng)前會(huì)計(jì)主導(dǎo)下的績(jī)效評(píng)價(jià)模式，緊抓新能源工程項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)的特征，同時(shí)也要有相關(guān)比較前沿理論的支撐和補(bǔ)充，比如當(dāng)前流行的EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模式。本著提升新能源工程項(xiàng)目投資以及再投資的充分盈利性為本文主題研究的出發(fā)點(diǎn)，借鑒和剖析EVA評(píng)價(jià)體系的原理，結(jié)合現(xiàn)有績(jī)效評(píng)價(jià)模式的現(xiàn)狀，輔以理論和實(shí)證分析驗(yàn)證EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的價(jià)值和實(shí)用性?；诖似饰龀鲂履茉垂こ添?xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)上的幾個(gè)焦點(diǎn)，以此探討和構(gòu)建新能源工程項(xiàng)目再投資和績(jī)效評(píng)價(jià)的影響因子，最終是基于理論探討和實(shí)證分析，提出提升新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)水平的相關(guān)策略。

（一）理論（規(guī)范）分析——新能源工程項(xiàng)目EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的基本原理

我國(guó)新能源工程項(xiàng)目在新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益衡量的方法主要有經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）測(cè)度體系。EVA=稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本成本=EBIT（1-t）-投入資本*加權(quán)平均資本成本率（WACC）。除此之外比較流行的傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)模型的代表是類似于杜邦分析法下的ROE，本文將ROE指標(biāo)進(jìn)行因子分解，可將稅后投資凈利率（ROIC）分解成如下公式。ROIC=EBIT（1-t）/投資資本。通過兩個(gè)公式可以看出EVA是在ROIC基礎(chǔ)上考慮了投資資本后的績(jī)效評(píng)價(jià)模型，最終反映出新能源投資項(xiàng)目潛在的再分配投資收益。

基于和參考上述績(jī)效評(píng)價(jià)模型，總結(jié)出這兩種分析方法是層次遞進(jìn)，使之EVA更加細(xì)化科學(xué)。在理論視角下總結(jié)當(dāng)前EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法和傳統(tǒng)ROA主導(dǎo)下績(jī)效評(píng)價(jià)體系的關(guān)系和特征，為進(jìn)一步實(shí)證研究EVA做好鋪墊。

表1 EVA下某X新能源企業(yè)垃圾電力

首先是EVA對(duì)新能源工程項(xiàng)目的評(píng)價(jià)和績(jī)效研究與傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)和研究體系所得出的結(jié)果是相關(guān)聯(lián)和有效的，EVA視角下得出的結(jié)果將是傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的再細(xì)化，更加能反映出新能源工程項(xiàng)目獲利和再投資可值性；其次EVA考慮了加權(quán)平均資本回報(bào)率，也就是考慮了股東投資成本和回報(bào)率，在股東投資回報(bào)率的計(jì)算上，本文將采取基于EVA計(jì)算的MVA（市場(chǎng)增加值）指標(biāo)予以測(cè)算，MVA=Σns=1EVAn/（1+WACC）n。與此同時(shí)可以看出，正是MVA是基于EVA得出的，兩者之間更加具有相關(guān)性，換言之EVA對(duì)MVA的闡述和解釋權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法對(duì)MVA的解釋。最后我們不難推斷出由于EVA涉及的評(píng)價(jià)指標(biāo)更加的廣泛，所以在指標(biāo)數(shù)據(jù)也就是樣本的選擇上存在一定的困難，尤其是在牽扯較多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的選取上。

基于上述當(dāng)前和傳統(tǒng)典型績(jī)效測(cè)算方法的闡述，基本理清了兩者之間的關(guān)系，針對(duì)新能源工程項(xiàng)目投資和運(yùn)轉(zhuǎn)的特征，比較科學(xué)和恰當(dāng)?shù)姆椒ㄊ呛侠淼拇钆鋬煞N方式，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源工程項(xiàng)目比較精準(zhǔn)的績(jī)效評(píng)價(jià)和分析。

（二）基于EVA垃圾電力新能源項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的分析和綜合實(shí)證應(yīng)用

總體來(lái)說(shuō)我國(guó)新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)在新經(jīng)濟(jì)背景下的模型是EVA，這種績(jī)效評(píng)價(jià)方法尺長(zhǎng)于短，本文將通過以下X案例來(lái)實(shí)證EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模式的價(jià)值性和可取性。

首先，選取恰當(dāng)?shù)臉颖?，X新能源垃圾電廠的項(xiàng)目裝機(jī)容量為52.5MW，安裝50臺(tái)2000KW的發(fā)電機(jī)，上網(wǎng)電價(jià)0.54元/（kW·h）、靜態(tài)固定投資55000萬(wàn)元，參照其新能源工程項(xiàng)目評(píng)價(jià)規(guī)章和條例，統(tǒng)一按照20年為一個(gè)測(cè)算周期，一年的基建和檢驗(yàn)周期，然后基于上文的計(jì)算模型分別測(cè)算出EVA和EVA年增加值（ΔEVA）。

其次，不容忽視的一點(diǎn)是我們?cè)谶x取樣本的時(shí)候牽扯到稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，如果有計(jì)算完畢的數(shù)據(jù)將采用計(jì)算完畢的數(shù)據(jù)，如果沒有，將統(tǒng)一采用國(guó)家所規(guī)定的企業(yè)所得稅25%予以扣除后計(jì)算，與此同時(shí)根據(jù)垃圾企業(yè)的性質(zhì)、發(fā)展?fàn)顟B(tài)、通貨膨脹率、計(jì)算可行性等綜合考慮假定本文的平均資本回報(bào)率為4.6%，在此予以特別說(shuō)明。具體采用的數(shù)據(jù)和計(jì)算結(jié)果如表1所示。

通過表1可以看出，由于初始投資較大，所以綜合考慮各項(xiàng)因素后，該新能源工程項(xiàng)目的前六年是不盈利，的即EVA＜0。第七年開始EVA開始為正數(shù)，且有逐年上升的趨勢(shì)，但是最后幾年有逐步下滑的趨勢(shì)，這與工程項(xiàng)目的成熟度有關(guān)，也就是隨工程項(xiàng)目的逐年發(fā)展成熟，新能源工程項(xiàng)目的獲利能力減弱，EVA能準(zhǔn)確的測(cè)度出減弱的度數(shù)和區(qū)間。

基于ΔEVA可以明顯的看出第8、15等年份的下降幅度較大，總體來(lái)講收益的增長(zhǎng)幅度不大，甚至有下滑的趨勢(shì)，也說(shuō)明該項(xiàng)目經(jīng)過評(píng)估不太適合再投資，然后收獲利潤(rùn)的最大化，實(shí)現(xiàn)新能源工程項(xiàng)目最大化經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

最后，由MVA=Σns=1EVAn/（1+WACC）n，測(cè)算出本案例項(xiàng)目20年周期內(nèi)所能夠給股東帶來(lái)7412萬(wàn)元的市場(chǎng)增加值，總體來(lái)講適合較短期的投資。

項(xiàng)目投資績(jī)效測(cè)算表

三、提升新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)水平的相關(guān)策略

（一）提高新能源工程項(xiàng)目相關(guān)工作人員利用EVA進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的意識(shí)和能力

不少新能源工程項(xiàng)目再投資效果不顯著，甚至一度在虧損的道路上滑進(jìn)，在很大程度上是由于相關(guān)工作人員根本未隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境而變化更合適的績(jī)效評(píng)價(jià)測(cè)度模型。這樣最終導(dǎo)致新能源企業(yè)和工程項(xiàng)目的再評(píng)價(jià)不科學(xué)。因此必須首先提升新能源企業(yè)相關(guān)人員EVA的理論和實(shí)際操作能力，不斷提升EVA績(jī)效分析精度，為新能源企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)以及再投資做好鋪墊。

（二）提高新能源工程項(xiàng)目傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)和EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的融合，完善績(jī)效評(píng)價(jià)體系

通過上述理論和實(shí)證分析我們得出EVA績(jī)效評(píng)價(jià)和傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果具有相關(guān)性和可信性，因此在新經(jīng)濟(jì)背景下必須做好傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)模型和EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的柔和，使EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型更加充實(shí)，這就必須根據(jù)新能源工程項(xiàng)目的特征予以分析，尋找出工程項(xiàng)目適合采取EVA進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的環(huán)節(jié)，盡力實(shí)現(xiàn)本企業(yè)工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的科學(xué)合理。

（三）加大重塑和構(gòu)建EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系力度和相應(yīng)的配套設(shè)施，促進(jìn)其實(shí)施

在理論分析和意識(shí)重視之下，還需要將新能源工程項(xiàng)目EVA評(píng)價(jià)模型的實(shí)施落到實(shí)處，實(shí)現(xiàn)這一承上啟下的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)是加大重塑和構(gòu)建EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的力度和相應(yīng)的配套設(shè)施。有效的防范和化解各種投資風(fēng)險(xiǎn)，新能源企業(yè)必須根據(jù)自身在績(jī)效評(píng)價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)的問題不斷打磨自身的EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系，不容滯后的是必須圍繞此進(jìn)行配套設(shè)施的跟進(jìn)建設(shè)，比如設(shè)立專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行跟蹤負(fù)責(zé)等。

（四）充分利用信息化條件，提升新能源工程項(xiàng)目EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的信息化水準(zhǔn)

當(dāng)前“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，新能源工程項(xiàng)目更加注重效率和效益的雙贏，因此新能源工程項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)也應(yīng)該依靠互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)外在平臺(tái)，加快新能源企業(yè)自身的信息化水平的建設(shè)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。新能源企業(yè)自身應(yīng)該不斷結(jié)合發(fā)展的特點(diǎn)，合理有度的加大各個(gè)方面的投入，以此實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)背景下新能源企業(yè)工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的高效、精準(zhǔn)、全面，最終為提高新能源企業(yè)綜合管理水平打好基礎(chǔ)。

當(dāng)前新能源工程項(xiàng)目越發(fā)繁瑣復(fù)雜，而對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和要求越來(lái)越高，EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型比較適合切入。各個(gè)新能源企業(yè)應(yīng)該鑒于自身實(shí)際情況在意識(shí)和行動(dòng)雙方面加大對(duì)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型的應(yīng)用，并且積極地進(jìn)行探索和構(gòu)建適合自身EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系，不斷剖析總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提升自身項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的科學(xué)性，進(jìn)而提升整個(gè)企業(yè)的發(fā)展勁頭。

[1]曾繁榮.新能源企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的EVA評(píng)價(jià)有效性研究〔J〕.會(huì)計(jì)之友，2016（16）.

[2]湯古良.中央企業(yè)EVA評(píng)價(jià)制度實(shí)施效果的理論解釋〔J〕.會(huì)計(jì)研究，2015（09）.

[3]施金龍.基于EVA的新能源工程項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)研究〔J〕.工程管理學(xué)報(bào)，2016（02）.

F275.5

A

1004-6070（2017）09-0077-04

◇作者信息：中國(guó)電力工程顧問集團(tuán)華東電力設(shè)計(jì)院有限公司

◇責(zé)任編輯：閆樹北

◇責(zé)任校對(duì)：閆樹北