決策樹法在項目投資方案風險分析中的應用

崔志鵬

摘 要：決策樹是項目投資方案風險分析方法的一種，為項目降低未知風險所帶來的損失具有重要意義。文章介紹了決策樹的定義與分類，實施的一般性步驟，在投資方案中的應用，為項目投資者提供一種進行風險分析與控制的參考，幫助投資者提高投資收益。

關(guān)鍵詞：決策樹，投資方案，風險分析

風險分析的目的是幫助人們做出風險最小的決策，同時注意控制項目執(zhí)行過程中的風險。風險分析指的是人們利用系統(tǒng)的、規(guī)范的方法對風險進行識別，估計和評價的全過程，包括風險識別，風險估計和風險評價三部分。

決策樹法是利用決策樹估計項目風險的一種直觀的圖解決策方法，分別計算在各種狀態(tài)組合下的評價指標及相應的概率，求取凈現(xiàn)值的期望值評估項目投資風險并判斷方案可行性的決策分析方法。[2]決策樹法可分為兩類：單級決策樹，只需要一次決策活動便可判別出最優(yōu)方案的決策樹為單級決策樹；多級決策樹，需要經(jīng)過兩次或兩次以上的相關(guān)決策活動才能判別出最優(yōu)方案的決策樹為多級決策樹。

1 決策樹法的圖形表示

決策樹是在目前項目投資方案比選中常用的風險分析法，主要是因為它具有簡單操作、容易理解等特征，能夠隨時隨地根據(jù)項目特征，繪制靈活的決策樹，包括決策節(jié)點、概率枝等五個組成部分[3]。

①決策點：用方框表示“□”；②方案枝：由決策點向右方引出若干直線，每條直線代表一個方案；

③機會點：用圓圈表示“○”；④概率枝：機會點右方引出若干條直線，每一條直線代表一個自然狀態(tài)及其可能發(fā)生的概率。⑤損益值：在概率枝右側(cè)標記方案實施預計獲得的損益值。

2 決策樹法的步驟

①列出各種要考慮的不確定性因素，如投資額，經(jīng)營成本等等；②假設不確定性因素的變動范圍；③根據(jù)歷史資料或相關(guān)經(jīng)驗確定方案各種情況發(fā)生的可能性；

④畫出方案的決策樹，通過決策樹圖形直觀計算投資項目方案的凈現(xiàn)值的期望值；⑤求出投資項目方案的凈現(xiàn)值大于等于0的累計概率，并判斷該投資項目承擔風險的能力大小。

3 決策樹法在投資方案風險分析中的應用

例題1[4]某建設項目投資為20萬元，建設期1年，根據(jù)以往經(jīng)驗與相關(guān)數(shù)據(jù)預測，項目生產(chǎn)期的年收入為5萬，10萬，12.5萬的概率分別為0.3，0.5，0.2。在每一收入水平下，生產(chǎn)期為2年，3年，4年，5年概率分別為0.2，0.2，0.5，0.1.設基準折現(xiàn)率為10%，試求凈現(xiàn)值的期望，以及凈現(xiàn)值大于等于零的累計概率。

利用凈現(xiàn)值累計概率計算凈現(xiàn)值大于或等于0的累計概率，將凈現(xiàn)值負值從大到小排列，直到出現(xiàn)第一個正值為止，并將各可能發(fā)生的事件概率按照同樣順序排列求得累計概率，得到下表。

計算結(jié)果表明，該項目風險較大，凈現(xiàn)值大于等于零的累計概率只有0.56.

4 結(jié)語

決策樹法在項目投資方案的風險分析中具有重要意義，為項目投資者在風險條件下決定方案取舍提供了依據(jù)，提出了方案比選原則與多方案比選的方法，能夠有效地幫助項目投資人降低風險，提高項目收益。

參考文獻

[1]吳鋒，葉鋒，工程經(jīng)濟學[M].北京：機械工業(yè)出版社，2007.137-138.

[2]黃有亮，徐向陽，談飛，李希勝，工程經(jīng)濟學[M].南京：東南大學出版社，2006.252-253.

[3]劉權(quán)鋒，建筑工程施工管理中的風險控制策略分析[J]. 建材與裝飾，2016.1：181

[4]鐘世謀，李小兵，孫京燕，工程經(jīng)濟學[M].成都：電子科技大學出版社，2005.93-94