2017年8月理財(cái)產(chǎn)品推薦

唐嘉偉+王伯英

一、2017年8月新發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品

（一）市場(chǎng)情況

8月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)收益率倒掛現(xiàn)象，3～6個(gè)月的產(chǎn)品收益率普遍偏高，反應(yīng)出短周期資金較緊。8月資金面整體處于緊平衡狀態(tài)，但即將面臨第三季度的銀行MPA考核，資金壓力逐步顯現(xiàn)，9月份銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率或有所上行，但幅度不大。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，受資金端成本上升及同業(yè)理財(cái)規(guī)模收縮的影響，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)速度將有所放緩。

2017年8月共發(fā)行13398款銀行理財(cái)產(chǎn)品，較上月上升18.97%。其中保本固定型、保本浮動(dòng)型、非保本型分別占比7.73%、22.17%及70.11%。期限方面，1～3個(gè)月占比最大為47.75%，其次3～6個(gè)月占比為27.46%，24個(gè)月以上占比最少為0.78%。就產(chǎn)品的流動(dòng)性及收益率而言，大部分投資者喜歡收益率較高及流動(dòng)性較好的產(chǎn)品。

（二）產(chǎn)品推薦

（三）風(fēng)險(xiǎn)提醒

在銀行理財(cái)產(chǎn)品剛兌尚未打破的情況下，一般來(lái)說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品最大的風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。某些理財(cái)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)或投資于難于及時(shí)變現(xiàn)的金融產(chǎn)品，在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間，投資者在急用資金時(shí)可能面臨無(wú)法提前贖回理財(cái)資金的風(fēng)險(xiǎn)或面臨按照不利的市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)所致的虧損風(fēng)險(xiǎn)。為了能夠減小流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，投資者可以進(jìn)行資產(chǎn)配置，將一部分閑置資金投資于隨時(shí)可以贖回的高流動(dòng)性產(chǎn)品，以免用錢時(shí)不能夠及時(shí)贖回。另外，2017年以來(lái)的嚴(yán)監(jiān)管影響較為嚴(yán)重，在市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎的情況下也需要格外密切關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品剛兌打破的未來(lái)。

（四）新規(guī)影響

《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》第三十三條：貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)10%，其中單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)2%。按照新規(guī)，之前貨幣基金如投資了有托管資格銀行的存單或存款，如果其評(píng)級(jí)達(dá)不到AAA級(jí)，那么就必須將比例從之前的20%降至2%；對(duì)于投資了無(wú)托管資格的銀行的存單或存款，如果評(píng)級(jí)達(dá)不到AAA級(jí)，則比例由5%降至2%?？傮w來(lái)看，低于AAA評(píng)級(jí)的銀行融資成本將相對(duì)上升，若資金壓力較大，或?qū)⑻岣咂浒l(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品收益率。

二、2017年8月新發(fā)信托產(chǎn)品

（一）市場(chǎng)情況

2017年8月份共計(jì)發(fā)行565款信托產(chǎn)品，已公布產(chǎn)品總規(guī)模為820.37億元，平均預(yù)計(jì)收益率6.66%。具體來(lái)看，證券投資類信托發(fā)行了230款，其他投資類信托發(fā)行了184款，貸款類信托發(fā)行了68款，權(quán)益投資類信托發(fā)行了41款，組合投資類信托發(fā)行了18款，債權(quán)投資類信托發(fā)行了12款，股權(quán)投資類信托發(fā)行了12款，未發(fā)行融資租賃類信托和買入返售類信托。如圖1所示。

（二）產(chǎn)品推薦

（1）投資領(lǐng)域方面，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者推薦信政合作類信托，具體方向?yàn)榛A(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施類產(chǎn)品，推薦產(chǎn)品如下：

（2）對(duì)于高凈值及高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者來(lái)說(shuō)，可選擇波動(dòng)性較大的證券投資類、權(quán)益投資類信托產(chǎn)品，綜合考慮信托公司、產(chǎn)品投向及風(fēng)控措施，推薦產(chǎn)品如下：

三、2017年8月保險(xiǎn)產(chǎn)品

“十一”長(zhǎng)假即將來(lái)臨，客戶可依據(jù)自身情況定制保險(xiǎn)項(xiàng)目。本期推薦境外旅游方面的保險(xiǎn)，境外旅游險(xiǎn)一般包括醫(yī)療費(fèi)用補(bǔ)償、人身意外、緊急醫(yī)療救援、延誤補(bǔ)償、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等。

此產(chǎn)品適合東南亞旅游，全面提供人身意外、醫(yī)療、個(gè)人隨身物品、個(gè)人及寵物責(zé)任等保障。特色提供山地穿越、浮潛等初級(jí)戶外運(yùn)動(dòng)保障。

四、2017年8月券商集合理財(cái)產(chǎn)品

券商集合理財(cái)產(chǎn)品1～8月份各投資類型平均收益：

2017年8月份券商集合理財(cái)整體平均收益為0.26%，市場(chǎng)表現(xiàn)一般，股票型產(chǎn)品表現(xiàn)較為優(yōu)異，收益率相較上月上升較多。QDII產(chǎn)品受全球權(quán)益市場(chǎng)上行幅度相對(duì)較低，石油價(jià)格不斷下行影響，整體表現(xiàn)不佳。由于券商集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模眾多，因此在選擇產(chǎn)品時(shí)更需關(guān)注管理人資質(zhì)、產(chǎn)品投資方向，選擇與自身流動(dòng)性需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金規(guī)模等特征相匹配的產(chǎn)品。綜合考慮產(chǎn)品收益、費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)、波動(dòng)性及管理人投研能力，各類型推薦一款產(chǎn)品如下：

五、2017年8月基金產(chǎn)品

市場(chǎng)整體表現(xiàn)

2017年8月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.7%，比7月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，好于預(yù)期和前值，錄得年內(nèi)次高點(diǎn)，反映出制造業(yè)總體依舊穩(wěn)中向好。在主要分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)為54.1，高于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為53.1，比上月高0.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)和新訂單指數(shù)的雙雙回升反映出市場(chǎng)上供需擴(kuò)張速度再次提升的局面。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.3%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量繼續(xù)減少。與此同時(shí)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為46.1，較上月降0.2個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)或再次處于主動(dòng)去庫(kù)存的階段。目前來(lái)看宏觀經(jīng)濟(jì)短期仍然較為穩(wěn)健。

股票市場(chǎng)

2017年8月上證指數(shù)累計(jì)上漲2.68%，創(chuàng)6個(gè)月最大單月漲幅；深圳成指也在震蕩中上漲2.97%；創(chuàng)業(yè)板則企穩(wěn)回暖，月收益率達(dá)5.88%，表現(xiàn)優(yōu)于主板?？傮w來(lái)說(shuō)，8月A股各板塊齊漲，成長(zhǎng)股迎來(lái)反彈，結(jié)構(gòu)性行情有所修復(fù)，在成長(zhǎng)、金融、周期板塊的輪番帶動(dòng)下，滬指成功站上3300點(diǎn)。

債券市場(chǎng)

8月份國(guó)內(nèi)債市整體震蕩，除短期限國(guó)債外，其余各期限收益率均有一定的上揚(yáng)。具體來(lái)看，利率債收益率曲線繼續(xù)平坦化，短期品種略有下降，中長(zhǎng)期上行。信用債方面，雖然利率仍高于年初，但8月份收益率明顯低于5月高點(diǎn)。上半年信用債走勢(shì)與利率債基本一致，但近期回落幅度更大，同時(shí)信用利差走勢(shì)出現(xiàn)分化。8月份以來(lái)信用債收益率基本維持震蕩走勢(shì)，近期受商品期貨上漲、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期等擾動(dòng)因素影響，收益率一度出現(xiàn)反彈。但在絕對(duì)收益率水平上仍遠(yuǎn)低于5月份高點(diǎn)。

重要監(jiān)管動(dòng)態(tài)

繼8月22日銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企在銀監(jiān)會(huì)通氣會(huì)表態(tài)，稱下半年將深入整治亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外業(yè)務(wù)等市場(chǎng)亂象后，人民銀行副行長(zhǎng)殷勇同樣明確表態(tài)后期要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，今后在防范監(jiān)管套利方面有3個(gè)主要內(nèi)容：第一是要加強(qiáng)監(jiān)管的協(xié)調(diào)，第二是要完善監(jiān)管的制度，第三是要加大檢查處罰的力度。政策方面監(jiān)管層官員連番表態(tài)要加強(qiáng)監(jiān)管，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒短期較難改善。

證監(jiān)會(huì)于2017年8月31日出臺(tái)了《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，預(yù)計(jì)受此影響，貨幣基金收益率將下降，低等級(jí)信用債收益率會(huì)相對(duì)上升，短期限的利率債需求增加。

（一）公募基金

公募基金1～8月各基金類型平均收益：

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，公募基金8月份平均表現(xiàn)尚可，股票型產(chǎn)品尤為強(qiáng)勢(shì)，QDII及另類投資則受海外市場(chǎng)影響表現(xiàn)不佳。根據(jù)當(dāng)月收益、最近收益、成立以來(lái)收益、波動(dòng)率等方面綜合評(píng)價(jià)，每項(xiàng)基金類型推薦一種產(chǎn)品如下：

（二）陽(yáng)光私募

私募基金1～8月份各投資策略平均收益：

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，8月份整個(gè)私募基金市場(chǎng)優(yōu)于上月表現(xiàn)，這主要得益于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，股票市場(chǎng)發(fā)力，投資者情緒在一定程度上有所修復(fù)。根據(jù)當(dāng)月收益、最近收益、成立以來(lái)收益、波動(dòng)率等方面綜合評(píng)價(jià)，每項(xiàng)策略推薦一種產(chǎn)品如下：endprint