我國(guó)資本跨國(guó)并購(gòu)海外足壇的動(dòng)因、風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避

余明權(quán)，柳 磊

我國(guó)資本跨國(guó)并購(gòu)海外足壇的動(dòng)因、風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避

余明權(quán)1，柳 磊2

中國(guó)資本并購(gòu)海外知名俱樂(lè)部已蔚然成風(fēng)。針對(duì)這一現(xiàn)象通過(guò)文獻(xiàn)資料法、推理邏輯法，總結(jié)出中國(guó)資本動(dòng)機(jī)內(nèi)有國(guó)內(nèi)足球政策日益向好，資本扎堆現(xiàn)象嚴(yán)重以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)需要；外有世界足壇經(jīng)濟(jì)不振，海外足壇出現(xiàn)價(jià)值洼地等因素。并購(gòu)過(guò)程中中國(guó)資本應(yīng)注重從文化差異、政策差異、管理差異等方面找準(zhǔn)切入點(diǎn)，做到充分把握足球產(chǎn)業(yè)特征，科學(xué)決策；尊重原俱樂(lè)部意見(jiàn)，發(fā)揮企業(yè)雙方經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)；加快國(guó)際化進(jìn)程，降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

跨國(guó)并購(gòu)；動(dòng)因；風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)制

當(dāng)前中國(guó)政府已將發(fā)展足球運(yùn)動(dòng)提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，并先后出臺(tái)了《中國(guó)足球改革發(fā)展總體方案》《中國(guó)足球中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2016-2050年)》兩個(gè)文件，為我國(guó)足球未來(lái)發(fā)展描繪出了嶄新的藍(lán)圖和實(shí)現(xiàn)路徑。政策引導(dǎo)必然帶來(lái)資本的關(guān)注，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)足壇已經(jīng)難以滿足資本大鱷的胃口，并購(gòu)海外俱樂(lè)部(企業(yè))已蔚然成風(fēng)。以往以歐洲足壇為首的發(fā)達(dá)聯(lián)賽中難見(jiàn)中國(guó)元素，然而，自2015年至今，歐洲足壇已經(jīng)有30余家俱樂(lè)部背后閃現(xiàn)著中國(guó)資本的身影，其中既涉及英格蘭、意大利、西班牙、荷蘭、法國(guó)等歐洲頂級(jí)聯(lián)賽，也包括澳大利亞超級(jí)聯(lián)賽等賽事。其中，20支西甲球隊(duì)，16支“淪陷”。[1]通過(guò)資本擴(kuò)張，中國(guó)元素已經(jīng)成為并肩美、俄、中東三方之外的一股重要力量。一般資本并購(gòu)動(dòng)因主要是市場(chǎng)擴(kuò)張、技術(shù)支持、管理引進(jìn)以及資源尋求[2]等因素，但是作為中國(guó)資本涉足世界體壇既有該方面的考慮，更有其獨(dú)特的時(shí)代背景、行業(yè)特征。針對(duì)這一現(xiàn)象，我們有理由梳理中國(guó)資本并購(gòu)海外足壇的動(dòng)因，分析利弊，以防止由此帶來(lái)的負(fù)面影響。

1 中國(guó)資本跨國(guó)并購(gòu)世界足壇的內(nèi)部動(dòng)因

1.1 國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境優(yōu)化是引起資本關(guān)注，并購(gòu)世界足壇的重要原因

2014年10月國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》，其中明確提到：“到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的重要力量?！盵3]其后，國(guó)務(wù)院又連續(xù)頒布了發(fā)展足球運(yùn)動(dòng)的相關(guān)文件，《中國(guó)足球改革發(fā)展總體方案》以及《中國(guó)足球中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，其中明確把發(fā)展足球運(yùn)動(dòng)提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。這些舉措必然會(huì)吸引大量的社會(huì)資本的關(guān)注。足球產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含的價(jià)值觀以及潛在的商業(yè)利潤(rùn)成為眾資本追逐的對(duì)象。然而，中國(guó)足壇社會(huì)資本的涌入(以恒大、蘇寧的涉足為代表)使得職業(yè)足球運(yùn)動(dòng)員身價(jià)、俱樂(lè)部估值迅速提高，已經(jīng)呈現(xiàn)出較為明顯的泡沫，限制了國(guó)內(nèi)資本繼續(xù)投資的熱情；另一方面，國(guó)內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚不完善，資本容納量有限，“僧多粥少”的現(xiàn)狀，迫使中國(guó)資本不得不試水世界足壇。

1.2 海外俱樂(lè)部的先進(jìn)技術(shù)與聯(lián)賽體制是吸引中國(guó)資本的主要原因

足球產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力在于青訓(xùn)質(zhì)量和聯(lián)賽管理。長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)競(jìng)技體育以“奧運(yùn)戰(zhàn)略”“金牌戰(zhàn)略”為主，對(duì)于足球這類項(xiàng)目扶持明顯不足。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速增長(zhǎng)，金牌對(duì)提升民族精神、提高國(guó)家軟實(shí)力的邊際效應(yīng)越來(lái)越小，人們開(kāi)始關(guān)注“大眾項(xiàng)目”。當(dāng)然，作為第一批走向職業(yè)化的項(xiàng)目，中國(guó)足球相比歐洲知名俱樂(lè)部而言，差距還是很明顯的。按照產(chǎn)品生命周期理論，任何產(chǎn)品都要經(jīng)歷一個(gè)開(kāi)發(fā)、引進(jìn)、成長(zhǎng)、成熟、衰退5個(gè)階段。歐洲足球產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷了近200余年的發(fā)展，進(jìn)入成熟期。我國(guó)足球產(chǎn)業(yè)自1993年紅山口會(huì)議算起僅有20余年時(shí)間，尚處于開(kāi)發(fā)-引進(jìn)階段。引進(jìn)歐洲先進(jìn)青訓(xùn)培養(yǎng)體系與足球技戰(zhàn)術(shù)是我國(guó)資本并購(gòu)知名俱樂(lè)部的主要原因之一。收購(gòu)曼城股權(quán)的華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金董事總經(jīng)理徐志豪明確提到希望通過(guò)曼城母公司搭建球員培訓(xùn)選拔體系、青訓(xùn)體系、戰(zhàn)術(shù)體系以及俱樂(lè)部管理的足球共享平臺(tái)。利用成熟聯(lián)賽提高青訓(xùn)隊(duì)伍，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)各企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)世界俱樂(lè)部的主要目的之一。

除了學(xué)習(xí)先進(jìn)足球理念，掌握足球知識(shí)之外，中國(guó)資本也想利用五大聯(lián)賽成熟的賽制，起到“借雞生蛋”的作用。以往有過(guò)的健力寶模式在今天世人眼里難言成功：“中國(guó)球員缺少高水平、高強(qiáng)度的比賽平臺(tái)，需要的是一個(gè)成熟的比賽環(huán)境。當(dāng)年健力寶巴西分校在一個(gè)封閉的環(huán)境下進(jìn)行訓(xùn)練，彼此訓(xùn)練、比賽的隊(duì)友都是中國(guó)球員，相當(dāng)于把中國(guó)球員整體搬到巴西，沒(méi)有與巴西俱樂(lè)部融合，沒(méi)有參加高水平、高強(qiáng)度的比賽。解決中國(guó)球員的能力還是需要讓球員融入到高水平的俱樂(lè)部中，并保證他們有時(shí)間參加高水平、高強(qiáng)度的比賽?！盵7]基于此，我國(guó)知名教練徐根寶購(gòu)買西乙隊(duì)伍的目的就是“借殼”，讓國(guó)內(nèi)青少年有機(jī)會(huì)參與到西班牙聯(lián)賽之中，有效縮短中國(guó)職業(yè)聯(lián)賽與歐洲聯(lián)賽的距離。

1.3 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與品牌知名度提升是資本并購(gòu)國(guó)外俱樂(lè)部的根本原因

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持高速發(fā)展，積累了大量社會(huì)財(cái)富。然而隨著國(guó)內(nèi)人力資本的上升，物價(jià)增長(zhǎng)，加工制造業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不明顯。以“投資、消費(fèi)、出口”為基調(diào)的三駕馬車在世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲時(shí)，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性失衡。特別是2008年面臨世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，我國(guó)采取的4萬(wàn)億刺激計(jì)劃短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)，大規(guī)模投資帶動(dòng)了生產(chǎn)能力的迅速擴(kuò)張，而消費(fèi)增長(zhǎng)速度趕不上資本投入和生產(chǎn)能力的擴(kuò)張速度，因此出現(xiàn)了持續(xù)的內(nèi)需不足和生產(chǎn)能力過(guò)剩。[4]表現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中就是水泥、鋼鐵、石化等產(chǎn)能過(guò)剩。針對(duì)這些問(wèn)題，黨中央提出從供給側(cè)和消費(fèi)側(cè)兩方面入手，改變當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的局面。作為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要舉措，我國(guó)政府將發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，足球作為整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)的帶頭羊，被給予了厚望。在國(guó)內(nèi)投資渠道狹窄，消費(fèi)拉動(dòng)不足以及出口增長(zhǎng)減慢之后，資本的外向流動(dòng)成為必然。

另外，國(guó)內(nèi)企業(yè)在世界上的知名度較低，隨著企業(yè)發(fā)展需要，拓展世界市場(chǎng)，提高品牌知名度成為當(dāng)務(wù)之急，而快速獲得品牌效應(yīng)的途徑無(wú)疑就是并購(gòu)知名度最高的企業(yè)(俱樂(lè)部)。近些年國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)后的資本效應(yīng)，也包含了國(guó)內(nèi)企業(yè)希冀以此打造國(guó)際化品牌的努力。[5]作為最具影響力的足球運(yùn)動(dòng)必然會(huì)獲得中國(guó)資本的青睞。歐洲俱樂(lè)部多是經(jīng)過(guò)百年的發(fā)展，世界知名度極高。中國(guó)可以通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)等方式短期內(nèi)獲得極高的廣告效應(yīng)。以中國(guó)手機(jī)知名品牌華為為例。2014年，華為成為英超阿森納俱樂(lè)部的官方智能手機(jī)合作伙伴，隨后還贊助了巴黎圣日耳曼。這一舉措為華為拓展海外市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。全球品牌知名度由 2012年的25%上升到了2014年的65%，而其在歐洲、非洲和中東的聯(lián)合銷售業(yè)績(jī)也從2011年的729.56億上升到了2014年的1 009.9億元。[2]作為蘇寧的掌舵人張近東也曾明確提到并購(gòu)國(guó)際米蘭是蘇寧國(guó)際化的重要步驟。

2 中國(guó)資本“海淘”世界足壇的外部動(dòng)力

2.1 世界經(jīng)濟(jì)低迷是中國(guó)資本并購(gòu)海外俱樂(lè)部的基本動(dòng)力

自2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入增長(zhǎng)困境，特別是歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著極大困難，另外，希臘債務(wù)危機(jī)、蘇格蘭獨(dú)立、英國(guó)脫歐等事件讓歐洲經(jīng)濟(jì)問(wèn)題——?dú)W元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡，失業(yè)率高，銀行業(yè)壞賬、債務(wù)更加嚴(yán)重。大環(huán)境的困頓讓各俱樂(lè)部背后的財(cái)團(tuán)不得不節(jié)衣縮食，減少開(kāi)支。各俱樂(lè)部追求成績(jī)的背后需要依賴大量資本的支持，賽場(chǎng)上的角逐更是資本的較量。以意甲為例，沒(méi)錢已經(jīng)成為米蘭雙雄最大的困境，沒(méi)錢補(bǔ)強(qiáng)導(dǎo)致戰(zhàn)績(jī)慘淡、缺席歐冠。缺少資本支持的米蘭已經(jīng)被宿敵尤文圖斯遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面：比擴(kuò)軍備戰(zhàn)，即使砸鍋賣鐵也不及對(duì)手隨隨便便的一點(diǎn)發(fā)力；比長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，尤文兵強(qiáng)馬壯而且是意甲盈利之冠的球隊(duì)，兩支米蘭卻都處于財(cái)政崩盤的邊緣。最新財(cái)報(bào)顯示，國(guó)米財(cái)政赤字高居意甲第一，AC米蘭排名第二。[6]在這種背景下，吸納外部資本成為他們振興俱樂(lè)部的主要手段。另外，中國(guó)數(shù)量龐大的球迷是任何一個(gè)俱樂(lè)部都不能忽視的潛在市場(chǎng)，以往通過(guò)來(lái)華比賽或引進(jìn)華人球員等方式推介自己。現(xiàn)在中國(guó)資本則利用并購(gòu)等方式，擴(kuò)大俱樂(lè)部在華的知名度，進(jìn)而使得俱樂(lè)部和并購(gòu)公司實(shí)現(xiàn)名利雙收。

2.2 歐洲傳統(tǒng)足球認(rèn)知的轉(zhuǎn)變是我國(guó)資本進(jìn)入跨國(guó)并購(gòu)的直接動(dòng)力

足球作為歐洲文化的組成部分，承載了他們的民族自尊與自信，在某種程度上已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)家和區(qū)域的信仰——“維京精神支撐著我們”此次歐洲杯黑馬冰島隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)在戰(zhàn)勝匈牙利后如是說(shuō)。當(dāng)一個(gè)群體或民族將足球視為精神依托時(shí)，往往會(huì)對(duì)外來(lái)資本表現(xiàn)出敵意。以英國(guó)人為例，球隊(duì)有時(shí)候不僅僅是一個(gè)愛(ài)好，更多的時(shí)候是一種感情和身份的象征。歐足聯(lián)主席普拉蒂尼曾在2007年接受天空體育臺(tái)訪談時(shí)就曾提到，“我不明白為什么這么多英國(guó)球隊(duì)竟然為外國(guó)人所擁有”。很多時(shí)候，這些球隊(duì)需要一種身份和血統(tǒng)上的同一性。過(guò)去如果曼徹斯特聯(lián)隊(duì)和利物浦比賽，這在某種程度上甚至代表了城市間的爭(zhēng)斗。但設(shè)想一下，現(xiàn)在變成了一個(gè)美國(guó)老板和一個(gè)俄國(guó)老板之間的對(duì)抗?！拔也幌矚g這樣?！盵7]意大利足協(xié)主席阿貝特也曾明確表示自己對(duì)意大利家庭式的管理感到滿意。這種用傳統(tǒng)的、感性的眼光看待足球的人不在少數(shù)。然而，隨著國(guó)際資本的介入，改變了歐洲人的固有看法，阿布拉莫維奇、格雷澤家族、阿布扎比財(cái)團(tuán)、約翰·亨利、楊家誠(chéng)等資本大鱷讓他們認(rèn)識(shí)到國(guó)際資本的力量，并深深的受益于此——球隊(duì)成績(jī)迅速提高，俱樂(lè)部負(fù)債降低甚至扭虧為盈，球隊(duì)資源得到優(yōu)化配置……。這些變化讓西甲、英超、法甲等都對(duì)外來(lái)資本持有歡迎態(tài)度，甚至連驕傲而又有些封閉的意大利人也意識(shí)到封閉意味著落后。意識(shí)的轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)資本并購(gòu)國(guó)外知名俱樂(lè)部去除了最后的障礙。

2.3 俱樂(lè)部并購(gòu)限制條款少是吸引中國(guó)資本的間接動(dòng)力

經(jīng)濟(jì)低迷必然引起整個(gè)俱樂(lè)部?jī)r(jià)值低估，這為中國(guó)資本的并購(gòu)提供了前所未有的機(jī)遇。以2015年并購(gòu)西班牙甲級(jí)聯(lián)賽西班牙人俱樂(lè)部為例，互動(dòng)娛樂(lè)實(shí)際只動(dòng)用了1 600萬(wàn)歐元左右的資金，就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)西班牙人俱樂(lè)部的控股，而另外作為增資部分的4 500萬(wàn)歐元并未產(chǎn)生實(shí)際花費(fèi)。這是一個(gè)什么樣的概念？這筆資金如果用在國(guó)內(nèi)足壇，甚至還買不下兩個(gè)孫可。[8]另外，上海上港某知名俱樂(lè)部經(jīng)理人所言，目前南美洲二級(jí)聯(lián)賽單只俱樂(lè)部收購(gòu)費(fèi)用不過(guò)300萬(wàn)、400萬(wàn)美元，同樣價(jià)錢在國(guó)內(nèi)甚至剛夠引進(jìn)一名中超隊(duì)員，其性價(jià)比由此可見(jiàn)一斑。

另外，西方發(fā)達(dá)國(guó)家足球產(chǎn)業(yè)限制條款較少為我國(guó)資本的進(jìn)入創(chuàng)造了條件。一直以來(lái)，歐美國(guó)家經(jīng)常以國(guó)家安全為借口增設(shè)技術(shù)貿(mào)易壁壘，以阻撓中國(guó)資本的并購(gòu)活動(dòng)，如中海油收購(gòu)優(yōu)尼科公司、華為公司的并購(gòu)3COM計(jì)劃以及西色有限公司收購(gòu)優(yōu)金公司等案例均以違反《外國(guó)人投資和國(guó)家安全法》為借口予以否決。對(duì)于職業(yè)體育而言，不涉及資源、高新技術(shù)等元素，所受政治因素影響較少，前不久，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)收購(gòu)了世界鐵人三項(xiàng)這一賽事，與此同時(shí)中國(guó)公司雙刃劍體育老板蔣立章收購(gòu)NBA明尼蘇達(dá)森林狼隊(duì)20%的股份等都印證了這一事實(shí)。我國(guó)資本陸續(xù)涉足歐洲足壇也正是受益于此。

3 中國(guó)資本并購(gòu)世界足壇的風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1 足球產(chǎn)業(yè)在歐洲公益性強(qiáng)，盈利難

不同于制造、金融等行業(yè)，足球產(chǎn)業(yè)帶有鮮明的公益性。資本回報(bào)多以廣告效應(yīng)、品牌效應(yīng)等形式，純粹的足球產(chǎn)業(yè)盈利能力較差。單純看俱樂(lè)部的贏利，其實(shí)像歐洲的一線俱樂(lè)部皇馬俱樂(lè)部、曼聯(lián)俱樂(lè)部也是不賺錢的，只能通過(guò)足球所輸出的企業(yè)價(jià)值觀和品牌主張，讓投資方收回回報(bào)。[6]自身盈利能力差，是目前各國(guó)聯(lián)賽面臨的一個(gè)共同難題。對(duì)此意大利特倫托大學(xué)教授艾維克薩曾說(shuō)：“足球隊(duì)賺錢是絕對(duì)可能的，但足球俱樂(lè)部絕不是‘現(xiàn)金奶?！?，準(zhǔn)確的說(shuō)，要通過(guò)足球隊(duì)賺錢并不容易。俱樂(lè)部想賺錢必須要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的耕耘?！比欢?，即便是產(chǎn)生效益，對(duì)于足球而言，也未必能實(shí)現(xiàn)資金回流。投資者要拿走由投入產(chǎn)出的利潤(rùn)極其艱難，因?yàn)榍蛎詡兘^不允許。資本的流入和攜帶利潤(rùn)轉(zhuǎn)出只可能在資本市場(chǎng)上完成更替，屬于職業(yè)足球的利潤(rùn)終究只能留在足球圈。[9]由此可見(jiàn)，如果中國(guó)企業(yè)自身價(jià)值與足球運(yùn)動(dòng)并不相符，單純想依靠足球俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)盈利難度較大。目前，中國(guó)資本海外并購(gòu)正處于高速發(fā)展期，潛在矛盾被掩蓋，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，則海外并購(gòu)的企業(yè)必然面臨資產(chǎn)流失和資本縮水的危險(xiǎn)。以史為鑒，日本在20世紀(jì)80年代，興起的大規(guī)模進(jìn)行的海外并購(gòu)活動(dòng)一度震驚世人，但進(jìn)入90年代，受到通脹影響、利率問(wèn)題的影響，使得現(xiàn)金流吃緊，海外資產(chǎn)最終被低價(jià)甩賣。

3.2 中西文化差異顯著，溝通難

海外并購(gòu)存在一個(gè)“七七定律”，在所有的并購(gòu)中沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期商業(yè)價(jià)值的占總并購(gòu)活動(dòng)的70%，而并購(gòu)失敗的原因其中有70%是文化差異問(wèn)題導(dǎo)致。不同的企業(yè)都有各自的價(jià)值觀、生存理念和企業(yè)文化，這種文化的影響是烙印于每個(gè)員工、每張名片之中的，很難隨著資本進(jìn)入而有所改變。當(dāng)進(jìn)入資本與企業(yè)文化不相容時(shí)往往會(huì)出現(xiàn)兩敗俱傷的局面。尤其是在歐洲足球行業(yè)內(nèi)，對(duì)于當(dāng)?shù)氐木用穸?，俱?lè)部是休閑娛樂(lè)場(chǎng)所，是城市品牌，是社區(qū)文化傳承的一部分，是生活的一個(gè)縮影，也是他們價(jià)值觀的重要組成部分。沉積百年的居民生活文化遇到中國(guó)資本并購(gòu)時(shí)，必然會(huì)產(chǎn)生一些問(wèn)題——中國(guó)資本控股掌握絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，而歐洲足球俱樂(lè)部中，執(zhí)行管理的是獨(dú)立團(tuán)隊(duì)，投資人基本是贊助角色——這與中國(guó)企業(yè)的傳統(tǒng)理念是不相符合的。[10]中國(guó)企業(yè)并購(gòu)發(fā)達(dá)俱樂(lè)部以期提高本國(guó)運(yùn)動(dòng)員的做法在實(shí)際操作過(guò)程中，往往會(huì)遭到來(lái)自球隊(duì)執(zhí)行者的敵意。近日，重慶力帆足球俱樂(lè)部宣布隊(duì)中的兩位年輕球員王梓翔和馮勁將效力格拉納達(dá)，然而，這一消息立即遭到主教練赫梅斯的抵制：“不是我相中他們的”。之前，張呈棟留洋后出場(chǎng)機(jī)會(huì)少，被迫回國(guó)也是出于這一原因。由此可見(jiàn)，中國(guó)資本在接管歐洲足球俱樂(lè)部時(shí)首先要充分了解當(dāng)?shù)氐淖闱蛭幕?，否則效果必然會(huì)大打折扣。

3.3 產(chǎn)能過(guò)剩，危機(jī)行業(yè)發(fā)展

資本的逐利本質(zhì)往往帶有一定的從眾性和盲目性。以史為鑒，前幾年我國(guó)資本紛紛在海外并購(gòu)大量的鐵礦石、鋼鐵廠以及能源項(xiàng)目，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生變化，產(chǎn)能過(guò)剩，資本并購(gòu)?fù)蔀槲C(jī)行業(yè)的主要推手。目前，我國(guó)足球產(chǎn)業(yè)預(yù)估價(jià)值較高，資本并購(gòu)熱情極高，并通過(guò)“引進(jìn)來(lái)送出去”的方式培養(yǎng)了大量足球人才，這一趨勢(shì)隨著資本并購(gòu)會(huì)越來(lái)越熱。但目前我國(guó)足球行業(yè)容納力仍然不大，僅有的中超、中甲難以讓所有的高水平運(yùn)動(dòng)員加入，隨著人數(shù)的增多，可以預(yù)見(jiàn)這一現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，人才的累積與容量的局限又會(huì)反過(guò)來(lái)抑制行業(yè)的健康發(fā)展。

3.4 管理經(jīng)驗(yàn)不足，人才匱乏

科學(xué)的管理是俱樂(lè)部增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的制度保障，毋庸諱言，即將被兼并(并購(gòu))的球隊(duì)盡管是我們要學(xué)習(xí)的對(duì)象，但自身肯定存在管理漏洞，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行與時(shí)俱進(jìn)的創(chuàng)新。以意大利甲級(jí)聯(lián)賽為例，一直以來(lái)家族式的經(jīng)營(yíng)模式盡管可以吸引當(dāng)?shù)鼐用癯蔀殍F桿球迷，也有利于俱樂(lè)部文化的形成，但傳統(tǒng)管理模式必然難以適應(yīng)世界體壇職業(yè)化走勢(shì)，只有強(qiáng)大的資本后盾才能保證人才的引進(jìn)、流動(dòng)，俱樂(lè)部才可能得以良好發(fā)展。當(dāng)然，管理的創(chuàng)新面臨著當(dāng)?shù)胤傻娘L(fēng)險(xiǎn)，許多國(guó)家，尤其是那些民主意識(shí)濃厚、法制健全的國(guó)家，勞動(dòng)法對(duì)勞動(dòng)者的保護(hù)全面而系統(tǒng)，工會(huì)和其他勞工組織非常強(qiáng)勢(shì)。這對(duì)于不擅長(zhǎng)民主管理的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，意味著存在必需慎審應(yīng)對(duì)的法律風(fēng)險(xiǎn)因素。[11]

其次，我國(guó)作為足球欠發(fā)達(dá)地區(qū)，足球行業(yè)管理人才極為匱乏。目前，國(guó)內(nèi)尚未有專門培養(yǎng)該方面人才的機(jī)構(gòu)與院校，教育的缺失使得我國(guó)在這一領(lǐng)域缺乏話語(yǔ)權(quán)。面臨收購(gòu)時(shí)， “找到可信賴的顧問(wèn)來(lái)管理這個(gè)過(guò)程是很重要，可惜這樣的人才比較少。有許多無(wú)良的團(tuán)體可能在投資者未能掌握該如何最好地適應(yīng)俱樂(lè)部文化前，就鼓勵(lì)投資者去投入。這對(duì)外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)是一大風(fēng)險(xiǎn)?！盵12]在跨國(guó)并購(gòu)中，所需的高級(jí)管理人員必須對(duì)所在企業(yè)或類似企業(yè)的企業(yè)文化非常熟悉，而且具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和能力，并能夠接受和適應(yīng)并購(gòu)重組方的企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略，這樣才可能順利地進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。[10]在并購(gòu)國(guó)外俱樂(lè)部時(shí)，我國(guó)多數(shù)企業(yè)還只能使用跨行業(yè)管理人才，這必然造成管理難度加大，管理效率降低。

4 我國(guó)資本并購(gòu)世界足壇的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

4.1 充分把握足球產(chǎn)業(yè)特征，科學(xué)決策，降低并購(gòu)盲目性

并購(gòu)之前要進(jìn)行充分的科學(xué)論證，清楚并購(gòu)資本自身是要通過(guò)足球產(chǎn)業(yè)拓展自己的品牌，借助足球這一載體凝聚眼光經(jīng)濟(jì)，還是單純將足球產(chǎn)業(yè)做大、做強(qiáng)，依靠隊(duì)員轉(zhuǎn)會(huì)、門票、贊助乃至版權(quán)實(shí)現(xiàn)俱樂(lè)部自身盈利？充分了解足球產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，要清楚單純通過(guò)資本化運(yùn)作“圈錢”，缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和有效的贏利手段，最終還將走向失敗。[13]在充分了解足球產(chǎn)業(yè)特征后，還要清楚認(rèn)識(shí)并購(gòu)兩者之間價(jià)值觀、商業(yè)價(jià)值等方面的互補(bǔ)性等問(wèn)題。最后還要對(duì)相關(guān)國(guó)家外匯政策、監(jiān)管政策進(jìn)行充分調(diào)研，確保順利并購(gòu)，又要符合國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)。

4.2 充分尊重原俱樂(lè)部意見(jiàn)，發(fā)揮企業(yè)雙方經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)

我國(guó)資本并購(gòu)知名俱樂(lè)部的原因是基于學(xué)習(xí)青訓(xùn)培養(yǎng)方式、先進(jìn)的足球技戰(zhàn)術(shù)以及管理模式。毋庸置疑，歐洲俱樂(lè)部在自身建設(shè)方面遠(yuǎn)勝于我們。并購(gòu)的目的并非將自己的價(jià)值觀、管理技術(shù)嫁接給他們。所以并購(gòu)后，要充分尊重原俱樂(lè)部意見(jiàn)，沒(méi)有重大矛盾和原則性問(wèn)題，原管理團(tuán)隊(duì)與教練團(tuán)隊(duì)都不變動(dòng)。尊重俱樂(lè)部所在城市的文化氛圍與管理方式，即使要實(shí)現(xiàn)我國(guó)運(yùn)動(dòng)員通過(guò)贊助方式輸出到被并購(gòu)俱樂(lè)部也應(yīng)積極與相關(guān)人員協(xié)商溝通，盡量減少因并購(gòu)帶來(lái)的負(fù)面作用。中國(guó)資本兼并俱樂(lè)部的關(guān)鍵是如何保持原有俱樂(lè)部的優(yōu)勢(shì)，其中包括人力資源、技術(shù)以及梯隊(duì)管理等，去除并購(gòu)方與被并購(gòu)俱樂(lè)部間的不協(xié)調(diào)部分。并購(gòu)和諧理論告訴我們，企業(yè)有限的資源都沒(méi)有得到充分的利用，一些要素投入過(guò)多，而另一些投入過(guò)少，都沒(méi)能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。通過(guò)并購(gòu)會(huì)充分利用其資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和利潤(rùn)增長(zhǎng)的目標(biāo)。[11]

4.3 積極拓展國(guó)內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)鏈，提高市場(chǎng)容納力

目前，我國(guó)足球產(chǎn)業(yè)尚不完善，行業(yè)容納能力低。在我國(guó)資本大量并購(gòu)世界知名俱樂(lè)部之際，不難預(yù)測(cè)，未來(lái)我國(guó)必將迎來(lái)足球人才豐收期。盡管我國(guó)擁有世界上最多的球迷和龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，但正如鋼鐵、礦石等行業(yè)一樣，一旦人才市場(chǎng)飽和，甚至相對(duì)過(guò)剩，必然會(huì)出現(xiàn)人才積壓情況的發(fā)生，對(duì)中國(guó)職業(yè)足球造成傷害?；诖耍e極拓展國(guó)內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)度與廣度，按照足球改革總體方案和中長(zhǎng)期規(guī)劃，支持其進(jìn)入各類創(chuàng)業(yè)平臺(tái)和孵化基地，提供足球運(yùn)營(yíng)、足球培訓(xùn)、足球網(wǎng)絡(luò)媒體和社區(qū)平臺(tái)等服務(wù)。鼓勵(lì)組建由制造企業(yè)、服務(wù)供應(yīng)商、職業(yè)俱樂(lè)部等組成的足球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。[14]讓大量?jī)?yōu)秀人才進(jìn)入到足球行業(yè)之中，只有這樣才能提高我國(guó)足球運(yùn)動(dòng)水平，實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本并購(gòu)海外足壇的最終目的。

4.4 加快國(guó)際化進(jìn)程，降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)資本的跨國(guó)并購(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)性、復(fù)雜性，企業(yè)談判、資產(chǎn)評(píng)估以及管理重組等一系列環(huán)節(jié)都需要有專業(yè)的評(píng)估、法律以及會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)參與。在并購(gòu)過(guò)程中，既要具備相應(yīng)的并購(gòu)知識(shí)，又要熟悉體育(足球)專業(yè)特征。要合理規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)雙方達(dá)成共贏。目前，我國(guó)該方面人才較為匱乏，增加了并購(gòu)的行業(yè)障礙和法律風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，我們一方面要加大、加快培養(yǎng)國(guó)際化專業(yè)人才；另一方面要善用國(guó)際中介機(jī)構(gòu)，利用這些機(jī)構(gòu)熟悉國(guó)際法、公司法以及與并購(gòu)相關(guān)的政策優(yōu)勢(shì)，降低交易成本，讓并購(gòu)雙方形成真正的協(xié)同效應(yīng)，保障中國(guó)資本跨國(guó)并購(gòu)世界足壇的高效性，降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

[1] 陳甘露.中國(guó)資本瘋狂海淘：近30家歐洲足球俱樂(lè)部引入[N].華西都市報(bào),2016-07-18(A9).

[2] 廖運(yùn)鳳.中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀與問(wèn)題[J].管理現(xiàn)代化,2007(8):51-53.

[3] 國(guó)務(wù)院. 國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)國(guó)發(fā)〔2014〕46號(hào)[R]. 2014-10-02.

[4] 王小魯.中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡政府支出不合理[EB/OL]. http://news.hexun.com/2016-05-26/184081132.html.

[5] 袁勇.歐洲足球市場(chǎng)迎來(lái)中國(guó)資本 機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存[N].經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)， 2016-07-26(08).

[6] 無(wú)敵尤文太寂寞 中國(guó)資本救米蘭雙雄？[EB/OL].http://sports.qq.com/a/20160426/000015.htm.

[7] 中國(guó)資本抄底歐洲足球 西班牙人未來(lái)將引中國(guó)球員?[N].南方日?qǐng)?bào)，2015-11-03(A14).

[8] 普拉蒂尼抨擊外國(guó)資本侵蝕英超 稱他們只為掙錢[EB/OL].http://sports.163.com/07/0830/04/3N49O03I00051CCL.html2007-08-30?.

[9] 顏強(qiáng).英超球隊(duì)好買嗎？[N] 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，2008-09-29(B04).

[10] 中國(guó)資本搶灘海外足壇 已并購(gòu)10家海外俱樂(lè)部[EB/OL].人民網(wǎng),http://world.people.com.cn/n1/2016/0710/c1002-28540535.html,2016-07-11.

[11] 中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)報(bào)告及風(fēng)險(xiǎn)解析[EB/OL]. http://finance.eastmoney.com/news/1350,20160512623400945.html,2016-05-12.

[12] 姚瑤.中國(guó)資本兩年拿下14支海外球隊(duì) 涉及資金約70億[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2016-08-01(01).

[13] 成紅,曹可強(qiáng).國(guó)際職業(yè)足球的資本化之路[J].體育科研，2010，3(31):78-80.

[14] 國(guó)家發(fā)展改革委,國(guó)務(wù)院足球改革發(fā)展部際聯(lián)席會(huì)議辦公室(中國(guó)足球協(xié)會(huì)),體育總局,教育部.中國(guó)足球中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2016-2050年) [R].2016-04-06.

(編輯 任丹)

Chinese Investors’ M&A of Overseas Clubs: Motivation, Risk and Risk Aversion

YU Mingquan1，LIU Lei2

Chinese capital M&A of overseas well-known football clubs has become a common practice. This article summarizes through literature review and logical inference the reasons for the practice, which include both internal and external ones. The internal reasons include increasingly favorable domestic football policies, serious capital cluster and industrial upgrading needs；the external reasons include depression of football economy and depreciation of football club values, etc. When undertaking M&A of overseas football clubs, Chinese investors should seek points of alignment from differences in culture, policy, and management and fully grasp the characteristics of football industry so as to work out decisions in scientific way; respect foreign clubs opinions and give full play to the effect of sino-foreign coordinated management; speed up the internationalization process to reduce the risk of M&A.

transnationalM&A;motivation;risk;rulesandregulations

G80-052 Document code：A Article ID：1001-9154(2017)01-0014-05

余明權(quán)，碩士，講師，研究方向：體育人文社會(huì)學(xué)與體育教育，E-mail:471322349@qq.com

1.浙江理工大學(xué)體育教研部，浙江 杭州 310018；2.攀枝花學(xué)院體育部，四川 攀枝花 617000 1.P.E Department,Zhejiang Sience and techonology University, Hangzhou Zhejiang 310018; 2.Panzhihua university sports, Panzhihua Sichuan 617000

2016-08-02

2016-11-03

G80-052

A

1001-9154(2017)01-0014-05