人民幣跨境使用助推“一帶一路”建設(shè)

文/譚晶 編輯/韓英彤

人民幣跨境使用助推“一帶一路”建設(shè)

文/譚晶 編輯/韓英彤

商業(yè)銀行應(yīng)探索進(jìn)一步拓展海外人民幣清算行的職責(zé)和內(nèi)涵，提升離岸外匯市場的專業(yè)能力和話語權(quán)，并在業(yè)務(wù)和政策宣傳方面發(fā)揮更大的作用。

“一帶一路”建設(shè)與人民幣國際化，對(duì)于全球的經(jīng)貿(mào)發(fā)展和金融穩(wěn)定都具有長遠(yuǎn)意義。目前，“一帶一路”向縱深發(fā)展，人民幣國際化波浪式前進(jìn)，兩者互相促進(jìn)、相輔相成。商業(yè)銀行作為“一帶一路”建設(shè)和人民幣國際化的重要參與者及推動(dòng)者，在新形勢下有了更大的發(fā)揮空間。

人民幣國際化與“一帶一路”建設(shè)互相促進(jìn)

人民幣國際化為“一帶一路”建設(shè)創(chuàng)造了良好條件；同時(shí)，“一帶一路”的實(shí)施也將促進(jìn)和擴(kuò)大人民幣的跨境流通和使用。

首先，人民幣國際化便利了我國與“一帶一路”沿線國家的國際貿(mào)易。2016年，我國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易總額占我國對(duì)外貿(mào)易總額的比重達(dá)25.7%，較2015年上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)（數(shù)據(jù)引自國家信息中心《“一帶一路”貿(mào)易合作大數(shù)據(jù)報(bào)告》）。預(yù)計(jì)雙邊貿(mào)易規(guī)模將呈現(xiàn)繼續(xù)增長和擴(kuò)大趨勢，貿(mào)易結(jié)算中對(duì)人民幣的需求也將進(jìn)一步攀升。以大宗商品交易為例，“一帶一路”沿線國家多為資源出口國，大宗商品出口在其出口中占較大比重，若使用人民幣交易，可以使雙方企業(yè)避免因美元幣值的波動(dòng)和全球貨幣政策分化引起的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

其次，人民幣國際化有利于保障我國對(duì)“一帶一路”沿線國家的資本輸出。根據(jù)中國商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年，我國企業(yè)共對(duì)“一帶一路”沿線的53個(gè)國家進(jìn)行了直接投資，較2015年增加了4個(gè)國家；金額合計(jì)145.3億美元。對(duì)于資本輸出而言，若采用美元，美元幣值的變動(dòng)將直接影響到資本對(duì)外輸出的效率。在向 “一帶一路”沿線的交通、電力、通信網(wǎng)絡(luò)、港口物流等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金支持時(shí)，如果采用一定比例的人民幣資金，將不僅可帶動(dòng)我國商品的出口，而且也有利于人民幣在這一過程中完成境內(nèi)外的順暢循環(huán)。

最后，“一帶一路”的推進(jìn)有助于實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化?！耙粠б宦贰毖鼐€各經(jīng)濟(jì)體在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上與我國存在較大的互補(bǔ)性，構(gòu)成了人民幣跨境流通的基礎(chǔ)。人民幣已經(jīng)成為部分沿線國家和地區(qū)貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣之一。作為落實(shí)“一帶一路”倡議的重要載體，金磚國家開發(fā)銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行以及絲路基金，將在推動(dòng)人民幣國際化中發(fā)揮重要作用。除了作為交換媒介，部分沿線國家還將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣。人民幣有條件成為在區(qū)域內(nèi)發(fā)揮重要作用的關(guān)鍵貨幣，從而為人民幣國際化添磚加瓦。

發(fā)展情況

“一帶一路”區(qū)域的貨幣合作深入開展。截至目前，中國人民銀行已經(jīng)與21個(gè)“一帶一路”沿線國家或地區(qū)的央行簽訂了雙邊本幣互換協(xié)議，在7個(gè)“一帶一路”沿線國家設(shè)立了人民幣清算行；6個(gè)“一帶一路”沿線國家獲得了人民幣合格境外投資者（RQFII）的額度。我國與“一帶一路”國家的貨幣合作正在不斷向深入發(fā)展。

中資銀行在“一帶一路”區(qū)域加快布局。近年來，中資商業(yè)銀行在“一帶一路”沿線國家進(jìn)行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)布局的力度持續(xù)加大，以更好地為“一帶一路”沿線國家提供貿(mào)易金融、項(xiàng)目貸款、債券發(fā)行、金融市場等服務(wù)。作為商業(yè)銀行中推進(jìn)人民幣國際化和“一帶一路”建設(shè)的代表銀行，中國銀行借助其國際化優(yōu)勢，已在20個(gè)“一帶一路”沿線國家設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。

企業(yè)在 “一帶一路”區(qū)域使用人民幣的便利性提升?！耙粠б宦贰毖鼐€是中國企業(yè)對(duì)外投資合作增長較快的地區(qū)。根據(jù)中國商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同8158份，新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對(duì)外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長36%。中國銀行《2016年度人民幣國際化白皮書》中對(duì)17個(gè)“一帶一路”沿線國家數(shù)百家企業(yè)使用人民幣產(chǎn)品和服務(wù)情況的調(diào)研結(jié)果顯示，74%的受訪企業(yè)能夠在當(dāng)?shù)剌^為方便地獲得所需人民幣產(chǎn)品和服務(wù)。這一比重較去年的調(diào)查結(jié)果微升了2個(gè)百分點(diǎn)，表明人民幣產(chǎn)品和服務(wù)在“一帶一路”沿線國家的覆蓋水平在繼續(xù)提高。

人民幣跨境使用案例

案例一：中國銀行助力匈牙利政府發(fā)行東歐首筆人民幣債券

2016年4月，中國銀行作為獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人為匈牙利政府在海外成功發(fā)行了10億元人民幣債券，期限三年，收益率6.25%，并成功在倫敦上市，吸引了境內(nèi)外投資者踴躍認(rèn)購。

匈牙利是第一個(gè)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)主權(quán)債券的東歐國家，也是第一個(gè)同中國簽署“一帶一路”合作文件的歐洲國家。匈牙利發(fā)債后籌得的人民幣資金，可用于支付在相關(guān)貿(mào)易或投資中中國企業(yè)的工程和設(shè)備款項(xiàng)，有助降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的主權(quán)債券，是推動(dòng)人民幣在“一帶一路”跨境使用的重要手段之一。此次發(fā)債的成功，在“一帶一路”沿線國家中發(fā)揮了示范效應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣的影響力。

總結(jié)此次項(xiàng)目成功的經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行可從以下兩個(gè)方面助力境外機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券。一是整合內(nèi)部資源，增強(qiáng)對(duì)境外債券承銷的組織、協(xié)調(diào)和控制能力。中國銀行是以總行直接開展境外債券承銷工作，總行通過香港分行平臺(tái)，可以整合集團(tuán)全部資源為客戶服務(wù)。二是搭建完備的債券承分銷全球網(wǎng)絡(luò)，在項(xiàng)目執(zhí)行和銷售過程中，聯(lián)動(dòng)境內(nèi)外分行和附屬公司。中國銀行總行設(shè)立了金融市場業(yè)務(wù)海外平臺(tái)（香港分行）作為境外承銷業(yè)務(wù)執(zhí)行平臺(tái)，并以香港和倫敦為中心，充分發(fā)揮集團(tuán)的整體優(yōu)勢和全球網(wǎng)絡(luò)資源，為客戶服務(wù)。

案例二：中國銀行支持“一帶一路”人民幣清算行建設(shè)

截至目前，在人民銀行指定的23家離岸人民幣清算行中，中國銀行占據(jù)了11席，包括馬來西亞、匈牙利兩個(gè)“一帶一路”沿線國家。

中國銀行在海外人民幣清算行的建設(shè)中，著力將海外人民幣清算行打造為當(dāng)?shù)厝嗣駧艠I(yè)務(wù)的標(biāo)桿行。例如，馬來西亞中國銀行作為中國央行指定的馬來西亞人民幣清算行，不僅充當(dāng)了馬來西亞人民幣流動(dòng)性提供者的角色，為當(dāng)?shù)赝顿Y者提供最優(yōu)質(zhì)的人民幣流動(dòng)性和跨境清算服務(wù)，而且也是人民幣跨境使用的綜合推廣者。中國銀行發(fā)揮其在跨境撮合方面的優(yōu)勢，在吉隆坡舉辦了“中國-東盟中小企業(yè)跨境投資與貿(mào)易合作洽談會(huì)”暨馬中“一帶一路”經(jīng)濟(jì)大會(huì)，有逾200家國內(nèi)外中小企業(yè)與會(huì)。會(huì)上，中國銀行積極為客戶分析匯率走勢以及相應(yīng)的收益和損失，從實(shí)務(wù)層面宣傳使用人民幣結(jié)算的優(yōu)勢。中國銀行的努力使得馬來西亞成為東南亞最積極推動(dòng)人民幣使用的國家之一。

“一帶一路”沿線的海外人民幣清算行應(yīng)發(fā)揮更重要的作用，帶動(dòng)人民幣國際化業(yè)務(wù)的發(fā)展。其不僅要做好人民幣清算與結(jié)算服務(wù)，更應(yīng)主動(dòng)作為，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。特別是在推動(dòng)國際金融合作和人民幣國際化市場推介方面，應(yīng)發(fā)揮更大的作用。商業(yè)銀行應(yīng)與各國監(jiān)管部門加強(qiáng)區(qū)域政策協(xié)調(diào)，推動(dòng)區(qū)域金融合作，密切國家間經(jīng)貿(mào)往來并推進(jìn)雙邊本幣結(jié)算。海外人民幣清算行還可以在當(dāng)?shù)厥袌鲎龊萌嗣駧艠I(yè)務(wù)推介和市場培育，以論壇、研討會(huì)等多種形式，與境外政府監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等加強(qiáng)業(yè)務(wù)交流，成為宣傳和推廣人民幣跨境使用的渠道。

現(xiàn)存的問題

在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)方面，目前仍存在瓶頸。主要是地緣政治局勢動(dòng)蕩，西亞北非、南亞、獨(dú)聯(lián)體等“一帶一路”沿線地區(qū)民族、宗教矛盾錯(cuò)綜復(fù)雜，加上大國在該地區(qū)的政治博弈，給我國推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)帶來了極大影響。此外，營商環(huán)境也有待改善：一些國家市場化程度不高，法律制度不健全，對(duì)貿(mào)易、投資保護(hù)不足；該地區(qū)的企業(yè)乃至銀行經(jīng)營缺乏規(guī)范的行業(yè)準(zhǔn)則，違反國際慣例與商業(yè)欺詐現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；一些國家文化習(xí)俗獨(dú)特，貿(mào)易及投資開展必須滿足特殊的條件。

在人民幣國際化方面，將呈現(xiàn)波浪式前進(jìn)。人民幣國際化是一個(gè)中長期戰(zhàn)略。自2009年7月人民幣國際化進(jìn)程正式啟動(dòng)以來，人民幣國際化取得了一定成就，特別是2016年人民幣正式加入SDR貨幣籃子，成為人民幣國際化進(jìn)程中的里程碑事件。但近期，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低迷、我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化以及英國“脫歐”等諸多因素的影響，人民幣國際化隨市場變化而呈現(xiàn)相應(yīng)波動(dòng)，在全球支付貨幣排名上有所下滑。

此外，人民幣國際化與“一帶一路”建設(shè)協(xié)同發(fā)展程度也有待提升。人民幣在“一帶一路”沿線國家與我國的經(jīng)貿(mào)往來和國際合作中的使用日益頻繁，但人民幣支付清算體系的效率不高，跨境投融資渠道也不多，境外運(yùn)營環(huán)境存在較大的改善空間，這一定程度上制約了人民幣國際化的進(jìn)一步深入以及相關(guān)金融需求得到滿足。

商業(yè)銀行應(yīng)主動(dòng)發(fā)揮作用

商業(yè)銀行在推動(dòng)人民幣國際化和提供“一帶一路”金融服務(wù)中扮演著關(guān)鍵角色，建議商業(yè)銀行可以在以下幾個(gè)方面發(fā)揮重要作用：

一是助力完善人民幣國際化的基礎(chǔ)設(shè)施。一方面，商業(yè)銀行可積極參與人民幣清算體系建設(shè)。目前“一帶一路”沿線國家中僅少部分建立了由中國人民銀行指定的人民幣清算行，拓展空間較大。商業(yè)銀行應(yīng)探索進(jìn)一步發(fā)揮海外人民幣清算行的職責(zé)和內(nèi)涵，如發(fā)揮離岸市場組織者作用，加強(qiáng)產(chǎn)品推廣和市場調(diào)研，提升在離岸外匯市場的專業(yè)能力和話語權(quán)等，并在業(yè)務(wù)和政策宣傳方面發(fā)揮更大的作用。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)積極參與打造離岸人民幣中心。目前的人民幣離岸中心香港、新加坡等已從人民幣業(yè)務(wù)中受益頗多。商業(yè)銀行在香港等離岸人民幣中心建設(shè)中具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，已是離岸人民幣交易主要做市商，因而可以利用自身的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢，助力在“一帶一路”打造離岸人民幣中心。

二是加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作，推動(dòng)人民幣發(fā)揮儲(chǔ)備貨幣職能。人民幣正式加入SDR貨幣籃子后，許多“一帶一路”國家的政府、企業(yè)對(duì)持有和使用人民幣的意愿增強(qiáng)，“一帶一路”平臺(tái)也為人民幣成為儲(chǔ)備貨幣帶來了戰(zhàn)略機(jī)遇；同時(shí)，中國銀行間債券市場進(jìn)一步開放，更加便利境外機(jī)構(gòu)使用人民幣投資銀行間債券市場。商業(yè)銀行應(yīng)積極創(chuàng)新，針對(duì)境外央行等主權(quán)機(jī)構(gòu)開發(fā)新型投資產(chǎn)品，為人民幣發(fā)揮國際儲(chǔ)備貨幣職能提供配套服務(wù)，促進(jìn)人民幣成為更多國家資產(chǎn)計(jì)價(jià)和儲(chǔ)備的貨幣。

三是提供豐富實(shí)用的人民幣國際化產(chǎn)品，便利企業(yè)使用。針對(duì)企業(yè)在開展“一帶一路”貿(mào)易或投資時(shí)所面臨的較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)及匯兌成本，商業(yè)銀行應(yīng)提供全面覆蓋貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、其他經(jīng)常轉(zhuǎn)移、直接投資、跨境融資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的人民幣國際化產(chǎn)品，為“一帶一路”企業(yè)量身打造跨境綜合金融服務(wù)方案，以降低企業(yè)在走出去過程中的匯率風(fēng)險(xiǎn)等。一要推動(dòng)在“一帶一路”沿線國家使用人民幣進(jìn)行大宗商品計(jì)價(jià)結(jié)算。商業(yè)銀行應(yīng)重視為沿線國家對(duì)華大宗商品貿(mào)易提供融資支持和人民幣結(jié)算便利，使之成為人民幣國際化新的突破口。二要推動(dòng)人民幣發(fā)揮在“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的關(guān)鍵作用，提高人民幣在沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的參與程度，使其逐漸成為最常用的國際貨幣。三要運(yùn)用資金交易、保值避險(xiǎn)等產(chǎn)品服務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助參與“一帶一路”建設(shè)的企業(yè)規(guī)避使用人民幣的交易風(fēng)險(xiǎn)，提升人民幣的接受程度。四要幫助“一帶一路”企業(yè)或國家在海外市場發(fā)行人民幣債券，多渠道籌措人民幣資金支持“一帶一路”建設(shè)。

四是建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。面對(duì) “一帶一路”沿線國家國別風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行要發(fā)揮專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，嫻熟運(yùn)用國際規(guī)則幫助企業(yè)開展貿(mào)易和投資，還要發(fā)揮自身在國別風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等多方面的風(fēng)險(xiǎn)管控專業(yè)能力，運(yùn)用資金交易、保值避險(xiǎn)等產(chǎn)品、服務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行還應(yīng)積極發(fā)揮在國際組織、專業(yè)機(jī)構(gòu)的作用，在規(guī)則制定過程中為中國企業(yè)爭取權(quán)益。此外，商業(yè)銀行的海外機(jī)構(gòu)也應(yīng)充分發(fā)揮植根本土、了解當(dāng)?shù)厥袌鼋灰篆h(huán)境的優(yōu)勢，幫助企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)防范和對(duì)交易對(duì)手的甄別工作。

五是發(fā)揮專業(yè)研究優(yōu)勢，幫助企業(yè)把握市場形勢。商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮其國際化及專業(yè)化優(yōu)勢，提供人民幣國際化市場研究工具。在這方面，中國銀行推出了跨境人民幣指數(shù)、離岸人民幣指數(shù)、人民幣國際化白皮書和“一帶一路”人民幣匯率指數(shù)等。商業(yè)銀行的專業(yè)研究工具應(yīng)更多地將人民幣國際化及“一帶一路”建設(shè)結(jié)合起來，成為幫助企業(yè)掌握形勢并發(fā)現(xiàn)商機(jī)的有力工具。

作者單位：中國銀行貿(mào)易金融部