FOF：你到底行不行？

眾所周知，F(xiàn)OF是一種專門投資于其他投資基金的基金，通過持有其他基金而間接投資各種類型的金融資產(chǎn)，其本質(zhì)是進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置。因而，這種相對穩(wěn)健的產(chǎn)品，自去年以來不僅是高凈值人群的所愛，也吸引了很多普通大眾投資者的關(guān)注。

私募FOF被“搶買”

日前，同花順平臺(tái)信息顯示，中信證券推出了一款全明星陣容的私募FOF產(chǎn)品。該產(chǎn)品集齊了國內(nèi)六大知名基金經(jīng)理，包括千合資本王亞偉、景林資產(chǎn)高云程、淡水泉趙軍、拾貝投資胡建平、盤京投資莊濤和煜德投資靳天珍。

作為業(yè)內(nèi)的明星私募基金經(jīng)理，以去年業(yè)績來看，景林資產(chǎn)年化收益率最高，達(dá)到68%，盤京投資收益率達(dá)到41%，拾貝投資收益率達(dá)到34%，淡水泉達(dá)到30%，而千合資本去年收益率也有26%。這在業(yè)內(nèi)來說，絕對是一個(gè)不錯(cuò)的成績，因此這些明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，往往很受投資者關(guān)注。

而從該私募產(chǎn)品的銷售數(shù)據(jù)來看，該產(chǎn)品推出后的4個(gè)工作日，就賣了將近50個(gè)億。而該券商的工作人員在接受采訪時(shí)稱，“這款產(chǎn)品購買門檻是100萬元起步，個(gè)人投資者是一部分，更多的是機(jī)構(gòu)、上市公司、其他企業(yè)等，目前幾乎要托人才能買到”。

事實(shí)上，有數(shù)據(jù)顯示，自去年開始，私募FOF產(chǎn)品就有火起來的趨勢。進(jìn)入2018年后，在市場震蕩加劇的情況下，這種形勢更加明顯。無論是數(shù)量，還是規(guī)模都得到很大提升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月1日至3月20日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的信息中，就有50只FOF產(chǎn)品完成了備案，而去年同期只有20多只。查閱具體信息，可以看到，今年已經(jīng)備案的私募FOF基金中，基本都是實(shí)力較強(qiáng)、在市場上具備一定知名度的私募，如原南方基金基金經(jīng)理邱國鷺掌舵的高毅資產(chǎn)、巴克萊資本原基金經(jīng)理俊辰掌舵的玉數(shù)投資，以及北京中投保信裕資產(chǎn)等。

招商證券一名研究人員表示，對于私募FOF，機(jī)構(gòu)愿意做，客戶喜歡，那么今年私募FOF產(chǎn)品肯定會(huì)掀起一波熱潮，未來還會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)大規(guī)模發(fā)行和搶買的現(xiàn)象。

第二批公募FOF已經(jīng)到來

2017年9月，證監(jiān)會(huì)公布首批公募FOF基金名單，華夏、南方等6家公司旗下均有基金獲準(zhǔn)發(fā)行。至此，公募基金正式步入FOF時(shí)代。

2018年3月中旬，又有3家公募基金拿到發(fā)行公募FOF的批文。這3只產(chǎn)品分別為前海開源裕源混合型基金中基金（FOF）、上投摩根尚?；旌闲突鹬谢穑‵OF）和中融量化精選混合型基金中基金（FOF）。

批文還顯示，監(jiān)管要求這3家公司應(yīng)自批復(fù)下發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行基金的募集活動(dòng)，募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過3個(gè)月。根據(jù)第一批公募FOF的發(fā)行歷史，獲批時(shí)間為2017年9月、成立時(shí)間集中在10月下旬到11月初，因此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)第二批FOF有望近期發(fā)行并在第二季度成立。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)基金審批信息，截至1月26日，目前申請待批的FOF達(dá)到90多只，涉及50多家基金公司，其中華夏、匯添富、博時(shí)、富國、廣發(fā)、國泰、華安、諾德、鵬華、平安大華、長盛等基金公司申請數(shù)量都超過3只。

能否擔(dān)起“資產(chǎn)配置神器”稱號(hào)

FOF投資標(biāo)的是基金，按照理論來說，投資風(fēng)險(xiǎn)相對而言會(huì)更低。那么，首發(fā)成立的6只公募FOF，經(jīng)過半年左右的運(yùn)行，現(xiàn)在業(yè)績情況怎么樣呢？

統(tǒng)計(jì)顯示，首批6只公募FOF基金業(yè)績差異較為明顯。截至3月6日， 6只中有3只自成立以來取得了正收益，凈值大于1元，它們分別是建信福澤安泰混合（FOF）、南方全天候策略（FOF）和華夏聚惠（FOF），其中建信福澤安泰混合表現(xiàn)最好，自成立以來凈值增長率為0.99%，南方全天候策略凈值增長率則為0.86%，華夏聚惠也獲得了0.24%的收益。

然而，對比其他3只公募FOF，則出現(xiàn)了不同程度的虧損。其中，嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合（FOF）表現(xiàn)最差，自成立以來凈值增長率為-1.74%，海富通聚優(yōu)精選混合（FOF）成立以來也下跌了1.6%。

從首批公募FOF的批準(zhǔn)到募集結(jié)束，據(jù)不完全數(shù)據(jù)顯示，6只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)?；蛲黄?60億元。

與公募基金10萬億元的市場規(guī)模相比，F(xiàn)OF的認(rèn)購規(guī)模剛達(dá)到1%。而在賺錢能力方面，首批獲批的6只FOF基金中有5只權(quán)益類資產(chǎn)比例低于40%，契合大多數(shù)老百姓對低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，但如果想要做成美國FOF的賺錢水準(zhǔn)恐怕很難。因此，從業(yè)績和規(guī)模來看，公募FOF路漫漫其修遠(yuǎn)兮，未來還是要做好業(yè)績，接受市場和投資者的檢驗(yàn)。

再來看下私募FOF產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，2017年前8個(gè)月，七成以上產(chǎn)品獲取正收益。2017年私募FOF累計(jì)收益率平均值達(dá)5.3%，較2016年的1.05%也有所提升。因此，近年私募FOF的發(fā)展逐漸升溫。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年國內(nèi)私募證券FOF產(chǎn)品總發(fā)行量大約在100只。但是2015年以后，私募證券FOF產(chǎn)品進(jìn)入了快速發(fā)展期，每年的發(fā)行數(shù)量達(dá)500只以上。截止到2017年12月底，私募證券類FOF達(dá)到近3000只。但有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著進(jìn)入該領(lǐng)域機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，各自的管理能力也將加速分化，未來還將面臨洗牌。

中國人民大學(xué)漢青研究院金融學(xué)教授李勇在接受媒體采訪時(shí)表示，F(xiàn)OF基金作為資產(chǎn)配置的主要工具，有望成為打破資產(chǎn)荒的利器。但同時(shí)，私募FOF行業(yè)也面臨很大的挑戰(zhàn)，如投資體系存在認(rèn)知偏差、FOF基金的角色定位模糊等問題。