聽上去很美的紅利型基金

在A股市場上，很多上市公司多年來在分紅問題上，猶如鐵公雞一樣，往往一毛不拔。但也有很多公司因分紅穩(wěn)定且比例較高而備受投資者的青睞。事實上，分紅作為衡量上市公司的一個標準，一直都備受專業(yè)投資研究者的關(guān)注，進而紅利策略、紅利指數(shù)、紅利基金等與紅利相關(guān)的一系列衍生品也就相繼誕生了。

例如，目前紅利指數(shù)就有上證紅利、中證紅利、深證紅利，以及標普紅利。各個指數(shù)都有自己不同的特點。這4個指數(shù)從全市場選股，行業(yè)分布均衡，既包含大盤股、中盤股，也包含一部分小盤股。一般A股分紅高的股票大多是一些成熟行業(yè)的藍籌股，所以紅利指數(shù)大多是偏大盤股，但是標普紅利還比較分散地納入了成長性好的股票，這就使紅利指數(shù)不僅能賺高分紅企業(yè)的錢，也能賺部分高成長企業(yè)的錢。因此，無論是投資于具有大比例分紅能力的股票，還是紅利指數(shù)，在很多人看來，這類基金都是業(yè)績穩(wěn)定，收益不錯的好基金。但事實上，紅利基金真沒有想象中那么美好。

紅利指數(shù)型基金

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前幾千只基金中，跟蹤紅利指數(shù)的場外指數(shù)型基金或者聯(lián)接型基金僅有5只。它們分別是華寶標普中國A股紅利機會指數(shù)（501029）、大成中證紅利指數(shù)（090010）、富國中證紅利指數(shù)（100032）、萬家中證紅利指數(shù)（161907）、工銀深證紅利聯(lián)接（481012）。

5只基金中，富國中證紅利指數(shù)增強成立時間最早，基金規(guī)模最大，業(yè)績最優(yōu)，同樣跟蹤中證紅利指數(shù)的另兩只基金長期業(yè)績不錯。華寶標普中國A股紅利機會指數(shù)基金則是2017年新成立的。

截至4月3日，這5只基金成立以來，收益率怎么樣呢？天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華寶標普中國A股紅利機會指數(shù)成立以來收益率為6.57%，大成中證紅利指數(shù)成立以來收益率為75.00%，富國中證紅利指數(shù)成立以來收益率為201.33%，萬家中證紅利指數(shù)則為64.22%，工銀深證紅利聯(lián)接則為58.72%。長期來看，紅利指數(shù)型基金收益還是比較不錯的。

然而近半年的收益率，只有工銀深證紅利聯(lián)接和大成中證紅利指數(shù)收益勉強為正，其他3只均出現(xiàn)了不同程度的虧損。而對比近半年的紅利指數(shù)業(yè)績會發(fā)現(xiàn)，無論是標普紅利指數(shù)、中證紅利指數(shù)還是上證紅利指數(shù)都高于滬深300指數(shù)。特別是從2017年最新的第四季度報告中，我們可以看到，工銀深證紅利指數(shù)基金最新第四季度的重倉股為美的集團、格力電器、五糧液、萬科A、平安銀行、中興通訊、洋河股份、廣發(fā)證券、瀘州老窖和寧波銀行，都是深市赫赫有名的大盤價值股。大成中證紅利指數(shù)基金去年第四季度前十大重倉股也都是像中國神華、格力電器、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等大盤價值股。去年至今年2月，大盤藍籌股一飛沖天，很多個股股價都創(chuàng)了新高?？v觀這5只基金近半年的收益可以發(fā)現(xiàn)，它們的業(yè)績并沒有想象中那么好。

主動選股型紅利基金

在3000多只基金中，名稱中帶有紅利二字的基金僅50只左右，除了5只指數(shù)基金外，其余幾乎全是混合型基金，如嘉實優(yōu)化紅利、匯豐晉信消費紅利、易方達改革紅利、中?；旄募t利混合、光大保德信紅利混合等。

從這些基金的名字來看，混改紅利、改革紅利此類明顯是偏政策性的主題，但在實際操作中改革紅利、混改紅利此類基金并沒有重倉改革概念股，如易方達改革紅利重倉的瀘州老窖、兔寶寶、五糧液、格力電器、水井坊明顯偏防守。所以，混改紅利和改革紅利并不是十分靠譜。

另外，還有以投資高成長性優(yōu)質(zhì)股票的紅利主題基金，例如匯豐晉信消費紅利，則屬于消費類主題基金，它一直以來主要投資于消費范疇行業(yè)中具有持續(xù)成長潛力的優(yōu)質(zhì)上市公司，最新季報顯示重倉格力電器、貴州茅臺、伊利股份、青島海爾、美的集團、五糧液等大消費股票，近6月、近3月漲幅明顯優(yōu)于同類平均和滬深300指數(shù)，但近3年卻漲幅不佳。

另外，還有一種，雖然是主動型基金，但是其業(yè)績比較基準仍是以中證紅利指數(shù)收益率為主。例如，嘉實優(yōu)化紅利，它在風(fēng)格上接近大盤平衡風(fēng)格，不過基金經(jīng)理也會根據(jù)市場情況，綜合價值、平衡、成長三種風(fēng)格進行主動調(diào)整，具體收益如何，就要看基金經(jīng)理對市場的個人判斷，相對來說這個穩(wěn)健性就不是很好把握，因此，近1月、近3月，該基金都是處于虧損狀態(tài)。

紅利基金值得長期持有

近來，A股市場呈現(xiàn)出典型的震蕩市特征，受此牽連，很多基金的基金凈值不僅呈現(xiàn)出明顯的分化，而且也跟隨大盤走勢，波動加劇。而紅利股具有較高的現(xiàn)金收益特征和高成長性，特別是長期來看，這些紅利股的高成長性也能得到充分體現(xiàn)。

例如，上述5只指數(shù)型紅利性基金，雖然近一個月收益率幾乎都為負，但是自成立以來的收益率全都為正，例如，富國中證紅利指數(shù)近一個月收益率為-3.54%，但是自成立以來收益率達到201.33%。因此，長期持有的話，紅利型基金還是能夠具有較好的抗跌性和穩(wěn)健的回報。