10年·公司100

肖文杰 許冰清 張睿 鄭晶敏 劉娉婷 鄧舒夏 朱寶 吳洋洋 葉雨晨 郭蘇妍 姚芳沁 袁斯來

作為一本商業(yè)雜志，《第一財經(jīng)周刊》自創(chuàng)立伊始，便將報道公司作為目的和意義。

公司是什么？如果說人類社會同時也是商業(yè)社會，那么在這個意義上，公司就是社會最基本的一種組織形式。也是在這個意義上，我們每個人都是公司人。

過去10年，周刊以大公司（體量大且在行業(yè)里舉足輕重的公司）、快公司（高速成長的公司）、炫公司（產(chǎn)品、商業(yè)模式或運營方式時髦有趣的公司）為報道架構(gòu)，記錄了無數(shù)公司的成長變化，遵循普世的價值觀和商業(yè)邏輯，探尋它們?nèi)绾钨嶅X、如何對社會產(chǎn)生價值，以及如何犯錯。

你即將看到的這輯公司手冊，由編輯部從過往所有公司報道里挑選出的100個公司組成。我們嘗試用最簡明的詞條形式來概括它們的10年。

某種程度上，這100個公司詞條所展現(xiàn)的，也是一部中國商業(yè)10年簡史。這100家公司，有的在過去10年逐漸式微，從舞臺中心離開；有的歷時尚短，但已滲透進(jìn)我們的生活；有的走出了一條漂亮的上升曲線；有的卻劃出了令人唏噓的拋物線。

你可以從中發(fā)現(xiàn)，到底是哪些事物在真實地影響我們的生活，哪些傳奇其實不過如此，哪些歷史離我們并沒有那么遠(yuǎn)。

這是中國商業(yè)值得書寫的10年。

我們共同的見證充滿意義。

索引

它們包辦你的生活

7-ELEVEn

鈴木敏文創(chuàng)造了7-ELEVEn，世上從此有了便利店。某種程度上，它重構(gòu)了當(dāng)代城市的零售體系。7-ELEVEn的經(jīng)營法則也成為所有“便利店學(xué)徒”的圣經(jīng)。不過在中國，它并不是理所當(dāng)然的贏家。2008年它進(jìn)入上海，但在規(guī)模上輸給了快速擴張的全家，不過隨后它證明，精細(xì)化管理和盈利能力，才是便利店的取勝法寶。最近兩年，同行們正在嘗試用新技術(shù)概念挑戰(zhàn)7-ELEVEn的地位，但目前都未成功。

滴滴出行

《第一財經(jīng)周刊》第一次報道滴滴還是2013年，當(dāng)時它的名字是“嘀嘀打車”（2014年因為商標(biāo)糾紛，它才改名），與一家名叫“搖搖招車”的App并列，被視作移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改變生活的又一個萌芽。6年過去，滴滴贏得了整個市場，靠的不是技術(shù)，而是驚人的找錢和花錢能力。如今滴滴的估值達(dá)到500億美元，而累計融資額超過200億美元。2015年，滴滴和快的合并，2016年，滴滴與Uber中國合并，反壟斷機構(gòu)對此視而不見。滴滴成為典型的“巨嬰”公司，沒有與規(guī)模匹配的管理和自覺。雖然統(tǒng)治了市場，但滴滴仍困擾于如何賺錢（今年上半年它虧損40.4億元），更要命的是，它忽視了用戶的體驗和安全，如今，它正為自己的高高在上買單。

網(wǎng)易

過去10年，是門戶消亡的10年，網(wǎng)易也因此沉寂。事實上，這家公司一直倚靠游戲業(yè)務(wù)支撐，而這是一個受監(jiān)管影響巨大的行業(yè)。10年前，《第一財經(jīng)周刊》就報道過網(wǎng)易代理的《魔獸世界》因為監(jiān)管遇到業(yè)務(wù)難題—今年成為話題的游戲?qū)徟Ｖ?，網(wǎng)易在2009年就遭遇過—而《陰陽師》的爆發(fā)，又讓它的財報一下子亮眼。網(wǎng)易一直在尋找游戲以外的第二條賺錢道路，它孵化了電商業(yè)務(wù)網(wǎng)易考拉和網(wǎng)易嚴(yán)選，以及網(wǎng)易云音樂，它們都面臨激烈競爭，但至少提供了可能性。正如《第一財經(jīng)周刊》2017年所報道的那樣，網(wǎng)易正試圖“重回舞臺中央”。

阿里巴巴

作為也許是過去10年間中國最明星公司的代表，阿里巴巴登上《第一財經(jīng)周刊》封面的次數(shù)達(dá)到了9次。2009年第一次對阿里巴巴的封面報道中，我們還在討論淘寶怎么才能掙錢，如今再問這個問題幾乎等于講笑話，大家甚至已對每年“雙11”都如期刷新的交易數(shù)字感到麻木。2013年之后，成為巨型買手的阿里巴巴在物流、零售、社交、文娛等各行業(yè)領(lǐng)域廣尋交易標(biāo)的，最終將自己養(yǎng)成商業(yè)巨擘，從衣食住行及娛樂各方面包辦中國人的生活。如今這家公司在形容自己時，愛用的名詞已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)體了。而馬云談到自己時最愛的名詞則是馬老師，2019年他將從阿里巴巴“退休”。

紅杉資本

不管是在中國還是海外，誕生于硅谷的風(fēng)險投資基金紅杉資本都是藏在近年所謂“新經(jīng)濟(jì)”大潮背后的大贏家。這家基金參與扶持了Airbnb、京東、愛奇藝、鏈家、美團(tuán)點評、摩拜、拼多多、陌陌、豆瓣、大疆、優(yōu)客工場、蔚來、Bird等一系列明星互聯(lián)網(wǎng)項目的初創(chuàng)階段。此外，在中概股回潮最高峰的2015年至2016年，紅杉對于麥考林、汽車之家、聚美優(yōu)品、奇虎360等上一代互聯(lián)網(wǎng)公司的私有化過程同樣興趣盎然。在《第一財經(jīng)周刊》持續(xù)多年的中國VC價值榜跟蹤中，紅杉中國的表現(xiàn)總是位于前列。

餓了么

創(chuàng)立于2008年的餓了么，第一次被《第一財經(jīng)周刊》報道要等到2012年。彼時的中國創(chuàng)業(yè)者剛從千團(tuán)大戰(zhàn)的硝煙中睜開眼，忙著打掃戰(zhàn)場的美團(tuán)尚未意識到外賣業(yè)務(wù)的價值。有意思的是，此后數(shù)年，餓了么與美團(tuán)正是在不斷爭奪商家與用戶的過程中，耗死了包括大眾點評、百度外賣、淘點點、到家美食會在內(nèi)的一眾對手。多輪融資之后，學(xué)生團(tuán)隊創(chuàng)業(yè)的餓了么最終在2018年被阿里巴巴以95億美元收購。變成后者新零售業(yè)務(wù)中的一枚棋子之后，它被用來繼續(xù)狙擊已經(jīng)高價上市的美團(tuán)。盡管此前爭議頗多，但餓了么依然在努力拓展我們“吃的半徑”。

螞蟻金服

在2011年年中阿里巴巴與軟銀、雅虎的爭議性交易之前，外界只識得當(dāng)時中國最便捷的在線支付工具之一“支付寶”是阿里巴巴的一部分。但到了2013年《第一財經(jīng)周刊》以封面故事關(guān)注到支付寶發(fā)明的創(chuàng)新型貨幣基金產(chǎn)品時，我們已經(jīng)看到了“阿里巴巴會成為銀行”的可能性。在支付結(jié)算、信用貸款、理財產(chǎn)品銷售、個人信用消費和在線基金等業(yè)務(wù)之外，眾安保險、消費貸款產(chǎn)品“花唄”，以及名為“芝麻信用”的個人征信等產(chǎn)品的試水，都被認(rèn)為是另一輪互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的代表。2014年10月完成集團(tuán)架構(gòu)重組之后，我們開始習(xí)慣“螞蟻金服”這個新稱呼，隨著其估值在4年內(nèi)從450億美元升至1500億美元，它毫無疑問已經(jīng)是全球最貴的未上市公司之一了。

小米

小米是典型的快公司。2012年它才推出自己的第一款手機，靠社交營銷創(chuàng)新成為智能手機領(lǐng)域的黑馬，是當(dāng)時手機行業(yè)中的一條鯰魚，第二年就當(dāng)選了《第一財經(jīng)周刊》的年度公司。那一年小米還推出了第一款智能家居產(chǎn)品小米路由器，“生態(tài)鏈”這種名詞也從此被年輕人熟知。小米故事的重要章節(jié)在2015年之后。靠線上模式運轉(zhuǎn)的小米陷入渠道和供應(yīng)鏈瓶頸，雷軍親自出馬解困，此后”小米之家“越開越多，小米系智能硬件越來越多。盡管雷軍對“小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司”的執(zhí)念沒被投資人和市場認(rèn)可，小米還是以相比路演時縮水一半的估值于今年在港交所上了市。

美團(tuán)

過去10年，美團(tuán)扮演了一個收割者的角色。它只用8年時間就收割了多個熱錢涌動的領(lǐng)域，從團(tuán)購、到店餐飲、酒店再到外賣。在這些領(lǐng)域中，它都不是先發(fā)者。美團(tuán)用事實證明了先發(fā)優(yōu)勢并非絕對優(yōu)勢，因為創(chuàng)業(yè)公司都會犯錯，其中很多還是致命錯誤。美團(tuán)找到這些錯誤，并以此為突破口。2018年，美團(tuán)4月收購了摩拜，9月登陸港交所。王興在飯否被關(guān)時還是個“憂傷的年輕人”，如今他終于變成得意的中年人了。

騰訊

發(fā)生在2010年的“3Q大戰(zhàn)”，讓幾乎所有中國互聯(lián)網(wǎng)用戶都感到憤怒又失望，但也讓騰訊打開了向“開放平臺”轉(zhuǎn)型的大門。2011年橫空出世的微信又快速成長為國民級應(yīng)用，這給了騰訊在移動社交時代絕對的控制權(quán)。投資則成為另一大重心，通過它，騰訊侵入了此前沒做過或者沒做好的電商、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、O2O、金融、文娛等領(lǐng)域，市值在10年間增長了12.7倍，一度和阿里巴巴共同被國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司視為兩個“爸爸”。但長期將游戲視為最重要的收入引擎讓騰訊在游戲版號停發(fā)之后陷入困境，2018年以來騰訊的股價已下跌4成，其下一步改革為業(yè)界所關(guān) 注。

穩(wěn)定型選手

阿迪達(dá)斯

阿迪達(dá)斯在這10年的開局并不順利，它高估了奧運會的影響力，低估了經(jīng)濟(jì)危機的危險，盲目擴張，陷入庫存危機?！兜谝回斀?jīng)周刊》對這家德國運動產(chǎn)品制造商的報道，也聚焦在它此后的復(fù)興計劃。它深入中國各線城市，提升零售門店的效率，迎來反彈。2015年，憑借一系列爆款運動鞋，它的品牌口碑也實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。如今的阿迪達(dá)斯更看重運動時尚領(lǐng)域，它想把自己變成一個對時尚潮流反應(yīng)迅速的公司，以此贏得年輕人。

耐克

過去10年，耐克經(jīng)歷過零售端的下滑和競爭對手在細(xì)分市場的挑戰(zhàn)，但它始終是運動用品行業(yè)的領(lǐng)先者。它自己將其歸功于技術(shù)和性能。耐克當(dāng)然在這方面做了不少，比如《第一財經(jīng)周刊》曾經(jīng)報道的Flyknit技術(shù)，以及它與蘋果的合作，但這個品牌最有價值的仍是它講故事的能力。不論是2008年奧運會時針對劉翔退賽的社交網(wǎng)絡(luò)營銷，還是今年9月發(fā)布的以美式橄欖球聯(lián)盟球員為主角的引發(fā)巨大爭論的廣告，耐克在營銷上鮮有失手。

Google

過去10年有兩個Google。一個是全球最擅長依靠廣告賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司，擁有一堆全球流量最大的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，它們幫助Google每年獲得上百億美元的利潤，股價比10年前高了4倍。另一個是不斷嘗新、但尚未找到方向的創(chuàng)業(yè)和投資機構(gòu)。它在社交網(wǎng)絡(luò)、智能硬件上遭遇失敗，如今把寶押在人工智能上，但這一切都尚未能在商業(yè)上替代廣告業(yè)務(wù)。2015年，它索性把這兩個Google分開，成立Alphabet，創(chuàng)新和投資業(yè)務(wù)則從Google中獨立出來?！兜谝回斀?jīng)周刊》對它的記錄集中在2010年之前，包括它在2008年“雪災(zāi)”中的表現(xiàn)、它對安卓的期待和在社交網(wǎng)絡(luò)上的失敗。2010年，Google退出中國內(nèi)地市場。那時，它的格言是“不作惡”。2018年，這句話從Alphabet的公司準(zhǔn)則里消失，Google打算重回這個市場，部分員工因此抗議。

蘋果

《第一財經(jīng)周刊》對蘋果的第一次報道，是在2008年。那一年，蘋果在中國內(nèi)地的第一家零售店在北京三里屯開業(yè)，蘋果推出iPhone 3G；同年，中國政府開始發(fā)放3G牌照，5年后則是4G。蘋果，準(zhǔn)確地說是iPhone，徹底發(fā)揮了這兩項技術(shù)的潛力，重塑了當(dāng)代人的生活方式，并且讓自己成為全球市值最高的公司。喬布斯的設(shè)計理念、商業(yè)模式，甚至穿著和演講用詞，已經(jīng)上升到了哲學(xué)甚至“宗教”的地步，蘋果所做的一切都成為商業(yè)世界的范本。但在他去世后，有關(guān)蘋果報道的關(guān)鍵詞逐漸變成“缺乏創(chuàng)新”，它試圖把iPhone復(fù)制到所有尺寸的手機上，這保證了它的利潤，但蘋果的產(chǎn)品已經(jīng)變得不再激動人心了。

博世

博世是汽車業(yè)最有名的“隱形冠軍”。過去10年它依舊牢牢把持全球最大汽車零部件供應(yīng)商的地位，對于汽車上最能賺錢、技術(shù)門檻最高的部件，它大都占有不小的市場份額。但隨著汽車技術(shù)的革新，它仍有強烈的轉(zhuǎn)型焦慮。它不想局限在汽車?yán)?，而希望變成一個物聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)商，這意味著聘用更多軟件工程師，與硅谷公司合作，放棄曾經(jīng)賺錢的發(fā)動機零部件……這個過程目前還在進(jìn)行。

復(fù)星

復(fù)星在過去10年最大的優(yōu)點是踩準(zhǔn)了點。這家公司在2008年金融危機后，將投資策略向現(xiàn)金流好、抗跌性強的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，以“消費升級”為主要投資方向，瞄準(zhǔn)中國新中產(chǎn)階層的需求，聚焦消費、旅游和健康，在入股或收購Folli Follie、Club Med、太陽馬戲團(tuán)后，最近幾年頻繁出手收購包括LAVIN在內(nèi)的歐洲老牌奢侈品品牌。2011年之后完成幾次對海外保險業(yè)務(wù)的收購之后，《紐約時報》將它比作迷你版本的伯克希爾-哈撒韋—巴菲特的公司。

平安

《第一財經(jīng)周刊》對中國平安的報道10年來一直在持續(xù)，從2008年它抄底富通失敗，到2013年收購深發(fā)展銀行后的重組，及至2014年互聯(lián)網(wǎng)的新一撥機會襲來后，它圍繞核心主業(yè)投資平安好車、平安好醫(yī)生的嘗試，還有之后陸金所的快速崛起—歷經(jīng)10年的低谷波峰，從海外投資到國內(nèi)投資，描繪了一家舉足輕重的金融公司的變化曲線。現(xiàn)在的問題是，中國平安的下一個馬明哲在哪里？

新浪

新浪的經(jīng)歷正好印證了門戶的衰退和社交網(wǎng)絡(luò)的繁榮。2009年模仿Twitter形態(tài)誕生的新浪微博戰(zhàn)勝了同期競爭對手騰訊微博和網(wǎng)易微博，為新浪贏得了移動社交互聯(lián)網(wǎng)的入場券。這張券同樣被阿里巴巴看重，后者從2013年以18%的占比入股開始，到2017年時已增持微博股份至31%。交易為微博帶來巨量的電商廣告收入，打開了流量變現(xiàn)窗口，也幫助它有效抵御了當(dāng)時來自微信的分流沖擊。2014年，新浪將微博業(yè)務(wù)分拆，更名為“微博”并且在納斯達(dá)克上市。其后，微博成為中國影視娛樂產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的最大受益者之一，明星營銷和粉絲經(jīng)濟(jì)為其貢獻(xiàn)了重要的流量和收入，用戶體驗卻成為犧牲品。這恐怕也是雖然微博這兩年的財報都非常好看，但仍讓人感到隱憂的原因所在。而對于新浪，除了微博股東這個身份，今天外界說到它的時候似乎已經(jīng)沒什么談資了。

太古地產(chǎn)

過去10年在內(nèi)地市場交出5個商業(yè)范本般項目的太古地產(chǎn)，擅長講的是所謂“慢工出細(xì)活”的故事?！兜谝回斀?jīng)周刊》曾經(jīng)報道過這家公司在4個一線和新一線城市的關(guān)鍵布局——從爛尾項目修改而來的三里屯太古里，最終成了京城的潮流地標(biāo)；花了12年打磨的廣州太古匯，將頂級的商場設(shè)計理念和高附加值品牌一同帶入羊城；成都遠(yuǎn)洋太古里復(fù)興了一度凋敝的大慈寺街區(qū)，與隔街相望的IFS共同重塑了成都市中心；占據(jù)市中心黃金地塊的上海興業(yè)太古匯，則是針對新一代消費者需求變化的回應(yīng)與探索。在內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)突進(jìn)的10年間，依靠品質(zhì)把控和品牌迭代，太古地產(chǎn)確實把握住了傳統(tǒng)商業(yè)綜合體、開放式街區(qū)商場和精品酒店的開發(fā)秘訣。但更高的時間成本，也讓它不得不幾次穿越中國市場的劇烈變動周期，直面越來越年輕化的消費群體以及更難捉摸的潮流趨勢。

星巴克

星巴克在周刊的第一次亮相有點兒尷尬—2008年7月，它在美國本土市場備受煎熬，又在中國市場收到了來自Costa等品牌的戰(zhàn)書。好在它很快找回了節(jié)奏。2017年，星巴克收回了內(nèi)地合作伙伴的代理權(quán)，加快在新一線及二線城市的開店速度。2018年星巴克過得相當(dāng)豐富，靈魂人物舒爾茨宣布退休，在上海開了“烘焙工坊”，還與阿里巴巴合作了外賣業(yè)務(wù)。盡管遭遇了瑞幸咖啡這樣的短期煩惱，但未來中國整體經(jīng)濟(jì)放緩對它才是真挑戰(zhàn)。

歐萊雅

這家法國公司在中國市場經(jīng)受住了考驗。1997年進(jìn)入中國的歐萊雅，在中國的第二個10年是隨機應(yīng)變的10年。尤其最近5年，歐萊雅這樣的外資快消品公司受到了可能是進(jìn)入這個市場以來最大的沖擊，本土品牌崛起、消費信息日趨對稱、消費習(xí)慣改變……歐萊雅倒是反應(yīng)比較快速，最新的產(chǎn)品、最新的技術(shù)、最受年輕人歡迎的營銷方式、最新的消費趨勢、最新的線上渠道……每一個它都積極跟進(jìn)，其成果就是在中國市場始終保持了雙位數(shù)銷售增長。

百勝

首先你要知道，百勝中國和百勝已經(jīng)不是一家公司了。2016年11月，百勝將中國業(yè)務(wù)拆分出來成立了獨立公司。這是一筆由對沖基金和激進(jìn)投資者推動的交易，因為這樣更能體現(xiàn)中國業(yè)務(wù)的巨大貢獻(xiàn)。獨立的百勝中國更注重擴張，它在肯德基和必勝客里增加了許多新菜品，并且仍然堅持提供自營的外送服務(wù)。不過，連鎖快餐面臨的根本難題一直沒變：為了健康，人們不愛吃炸雞、薯條和比薩了。

迪士尼

迪士尼是一家抗周期的公司。它生產(chǎn)夢，這是人類的剛需。它為這個產(chǎn)品找到了最賺錢的商業(yè)模式：把一切權(quán)利都留在自己的領(lǐng)地里，影視作品、周邊、樂園，讓消費者在其中循環(huán)消費。過去10年，它擴展了夢想產(chǎn)品的邊界。2009年，它收購了漫威（2006年則是收購了皮克斯），此后8年，全球票房最高的20部電影里，有近一半是迪士尼出品的。2011年，它把迪士尼樂園帶到了上海，獲得了超出預(yù)期的收益。即使手機屏幕占據(jù)了人們大部分時間，迪士尼似乎還是有辦法繼續(xù)販賣夢想。

宜家

這家創(chuàng)立于1943年的公司開創(chuàng)了“家居民主化”的時代，把它的設(shè)計風(fēng)格和定價策略帶到全球。而在中國，它成為一個階層的審美教育者，如今已經(jīng)普及的“生活方式品牌”概念，它算得上開創(chuàng)者。直到移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來，宜家不得不學(xué)習(xí)如何應(yīng)對電商的挑戰(zhàn)，這是宜家當(dāng)下最大的課題。它也正在嘗試把零售業(yè)變成服務(wù)業(yè)，開設(shè)宜家風(fēng)格的酒店、公寓和聯(lián)合辦公。公司創(chuàng)始人英格瓦2018年去世了，但宜家仍在擴 張。

麥當(dāng)勞

很多人可能不知道，如今麥當(dāng)勞中國已經(jīng)算是一家本土公司。2017年股權(quán)交割完成后，中信在這家新公司的股份占比為52%，麥當(dāng)勞則只有20%。過去10年，麥當(dāng)勞這樣的快餐連鎖生意在中國其實不如從前好做，全球范圍內(nèi)的健康飲食趨勢讓消費者減少了走進(jìn)門店的次數(shù)。麥當(dāng)勞在中國也做了很多本土化的菜單改良，利用數(shù)字化技術(shù)改進(jìn)門店，利用當(dāng)紅偶像和潮流影響來吸引年輕人。品牌和它代表的文化仍是麥當(dāng)勞最重要的資產(chǎn)。

LVMH

年輕化和數(shù)字化幾乎是過去幾年奢侈品全行業(yè)的最大命題。身為奢侈品行業(yè)多年的領(lǐng)先者，LVMH對數(shù)字化的決心也更大。這家公司從2014年開始為旗下的葡萄酒烈酒、時裝皮具、香水美妝、鐘表珠寶和精選零售五大事業(yè)部分別布局電商渠道。此外，它全面收購Dior，投資不知名的年輕設(shè)計師，進(jìn)軍奢侈酒店業(yè)和旅游業(yè)，甚至還買下了威爾士健身。老對手開云集團(tuán)旗下的Gucci最近兩年表現(xiàn)強勁，給LVMH帶來了煩惱。未來這兩大奢侈品集團(tuán)之間的競爭仍將持續(xù)。

資生堂

這家日本化妝品公司在中國市場有點逆襲的意思。消費升級趨勢、海淘和出境游增長以及社交網(wǎng)絡(luò)營銷幫助這個1981年就進(jìn)入中國，但此前表現(xiàn)一直平平的公司突然變成行業(yè)明星。CPB、SHISEIDO等高端品牌的爆發(fā)幫助資生堂在2017財年業(yè)績飛漲，中國市場的銷售額已經(jīng)追平日本市場，在未來3年的計劃中，資生堂的目標(biāo)是成為亞洲市場第一、全球高檔化妝品市場前三 名。

無印良品

過去10年，無印良品在中國市場經(jīng)歷了從“高冷”到“活躍”的過程。2005年它在上海開了首店，3年后才在北京西單大悅城開出了第二家店。雖然在中國的定價比在日本本土貴了一倍左右，但其極簡設(shè)計和品牌理念為中國新一代年輕消費者打開了“生活方式”的大門。在這個意義上，無印良品對中國市場的價值可能要大于品牌本身。隨著競爭加劇，2014年至2018年，無印良品共經(jīng)歷了共9次“新定價”，2017年它把餐廳生意帶進(jìn)中國，2018年又在深圳開了酒店，門店則繼續(xù)下沉到甚至三線城市。不過今年的中期報告中，這家公司仍遭遇了中國市場的第一次同店銷售額下跌。

行業(yè)變革者

京滬高鐵

2008年，中國第一條高鐵建成，短短10年，中國已經(jīng)成為一個“高鐵國家”。而京滬高鐵是其中投資額最高，也最賺錢的。2011年通車后的第4年，京滬高鐵便開始盈利，2017年，它每天就能賺得3500萬元的利潤，且已經(jīng)準(zhǔn)備上市。京滬高鐵的風(fēng)光背后不能忘記兩件事：一是北京和上海兩座超級城市的商業(yè)聚集度；二是除它之外，其他高鐵也是好生意嗎？

Uber

過去10年，Uber在全球掀起一場“共享主義運動”。它用一個App鏈接了人們的閑置資源，這個主意啟發(fā)了無數(shù)創(chuàng)業(yè)公司。被模仿的還有它極具攻擊性的商業(yè)模式。它總是用最低成本毫不猶豫地攻擊每個城市的出租車行業(yè)，不惜發(fā)生沖突。但在中國，Uber卻遭遇惡戰(zhàn)，雙方瘋狂地燃燒金錢，最后它把中國業(yè)務(wù)賣給了競爭對手。而Uber公司文化的丑陋一面，也隨著創(chuàng)始人的離開暴露無遺。如今的Uber把希望寄托在自動駕駛上，它認(rèn)為這是比打車軟件更革命性的技術(shù)，不過大量的投資和補貼讓它面臨虧損。2018年年底，Uber終于提交了IPO申請。這場運動的領(lǐng)導(dǎo)者最終會是怎樣的命運，尚未可知。

Airbnb

Airbnb成立至今剛好10年。作為共享經(jīng)濟(jì)的代表之一，Airbnb試圖像它的名字一樣，用最輕便的方式解決人們在旅行中的居住問題。但Airbnb卻越來越重了。它花費大量精力讓自己在每個市場合規(guī)，它花錢包裝平臺上的房間，讓它們變得更像客房，后來索性建起了自己的酒店。如今的Airbnb上，除了房了還能找到餐廳和機票。它變得越來越像一個傳統(tǒng)的酒店集團(tuán)+OTA平臺了。

特斯拉

特斯拉是如今商業(yè)世界無可爭議的搖滾明星。它以一己之力把世界推向電動車時代，并且打破了汽車業(yè)百年來定下的所有規(guī)矩。它成為所有想在電動車和自動駕駛技術(shù)上有所作為的產(chǎn)品的比對標(biāo)桿，品牌本身也成為一個奇跡：很少有人擁有它的產(chǎn)品，但所有人都知道它，喜歡它。搖滾明星的另一面是巨大爭議。特斯拉長期虧損，數(shù)次面臨資金鏈斷裂危險，“天才CEO”還不斷在社交網(wǎng)絡(luò)上制造麻煩，同時制定超出常理的發(fā)展目標(biāo)，讓員工遭受煎熬。目前，特斯拉還未徹底證明自己將是下一個能源時代的贏家，但它仍是最有可能的一個。

港交所

《第一財經(jīng)周刊》關(guān)注這家交易所始于2012年，香港IPO市場進(jìn)入低谷，“滬港通”與“深港通”業(yè)務(wù)的開通也未能有效挽回局面，它還失去了阿里巴巴這一當(dāng)年全球最大IPO項目。港交所的求變之心，最終在2018年爆發(fā)—在認(rèn)可了“同股不同權(quán)”架構(gòu)、放寬生物科技公司上市標(biāo)準(zhǔn)之后，這家交易所明確提出要歡迎“新經(jīng)濟(jì)公司”。包括小米、美團(tuán)點評、海底撈等巨額IPO項目的最終落定，使港交所在2018年重新回到了全球交易所的頭名，它的好日子似乎又回來了?，F(xiàn)任集團(tuán)行政總裁李小加是這一系列變化的主導(dǎo)者。

順豐

順豐一直是國內(nèi)物流公司的品質(zhì)代表者，可能也是對“核心競爭力”理解得最到位的公司之一。不過順豐也有它的業(yè)務(wù)短板，比如它于2014年嘗試過便利店項目“嘿客”和生鮮電商生意。2018年，順豐收購了德國著名物流商DHL的在華供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，意圖進(jìn)一步提升自身綜合物流解決方案能力。2017年順豐在深交所上市時，普通快遞員成為敲鐘手之一，這一幕其實也是電商和O2O生意過去10年急速發(fā)展的別樣見證。

招商銀行

2011年，《第一財經(jīng)周刊》就報道了招商銀行如何從一張信用卡開始，與年輕人拉近距離。之后這家銀行又把注意力放在了做出一個能與互聯(lián)網(wǎng)公司競爭的手機App上，以此增加用戶黏性。這些事情在其他行業(yè)并不鮮見，但在本土銀行業(yè)，招行仍是最看重個人用戶的一家。原行長馬蔚華曾是這家公司的代名詞，但在他離任后，招行似乎沒有更多創(chuàng)新之處了。

一條上升曲線

OPPO

過去10年，OPPO一步步從縣城走向大城市，也站到了智能手機行業(yè)的舞臺中央。2011年，OPPO在四線城市成為市場份額最高的手機品牌。其標(biāo)志性的綠色招牌在小城市的商業(yè)街上隨處可見。對渠道極強的把控力讓它迅速占領(lǐng)市場。2016年，OPPO首次進(jìn)入全球智能手機廠商榜單前五。而在進(jìn)入高端市場時，OPPO依靠的是明星代言，這種方式一度有效，但近兩年瓶頸顯現(xiàn)，如今OPPO想要改變營銷為王的策略，回歸產(chǎn)品本身。

亞馬遜

亞馬遜早已不是一個電商平臺了，如今它是全球市值第二的超級公司。圖書、零售、物流、云計算、流媒體、人工智能……它每進(jìn)入一個領(lǐng)域，都會讓行業(yè)的現(xiàn)有玩家膽寒，它甚至開始贏得一堆艾美獎了。亞馬遜的股價是10年前的20多倍，正中要害的布局和執(zhí)行能力讓它做到這一點。不過和其他美國技術(shù)公司一樣，它無法順?biāo)斓刳A得中國市場?！兜谝回斀?jīng)周刊》報道過Kindle進(jìn)入中國的難題，它的物流、云服務(wù)和電商業(yè)務(wù)，也都敗給了本土對手。

吉利

2008年時，吉利還是本土汽車公司中較小的一個。2010年從福特手里收購沃爾沃成為它的轉(zhuǎn)折點?！兜谝回斀?jīng)周刊》追蹤報道了這筆交易的經(jīng)過和后續(xù)，“蛇吞象”并不是它真正的驚人之處。收購之后，吉利成功吸收了沃爾沃的人才和技術(shù)，大幅提升了自身產(chǎn)品的水準(zhǔn)，并在2017年成為銷量最高的本土汽車公司，而沃爾沃也實現(xiàn)了復(fù)興和增長。這是本土汽車公司從未做到的事。這也讓該收購成為過去10年中國公司最成功的海外收購之 一。

WeWork

在2010年WeWork成立之前，沒有一家以出租辦公室為生意的公司能獲得如此高的估值—420億美元。這或許是因為它的本質(zhì)并不是商業(yè)地產(chǎn)出租，甚至不是聯(lián)合辦公這個主意本身。正如《第一財經(jīng)周刊》在2016年總結(jié)的那樣，這家公司通過“嬉皮士”“有趣”“千禧一代”“酷”這些概念來吸引租客，聚集了最有效的人。它的20萬會員中不乏大公司雇員，甚至，許多大公司因此重新裝修了自己的辦公樓。2016年7月WeWork來到中國之后，收購了本土品牌裸心社?，F(xiàn)在，WeWork不再滿足于辦公室，它已經(jīng)啟動了住宅和健身房項目，甚至建起了小學(xué)。

字節(jié)跳動

2013年到2014年，在老牌門戶移動化轉(zhuǎn)型的浪潮中，處于創(chuàng)業(yè)起步期的今日頭條像是個不起眼的注釋，但僅僅一兩年之后，傳統(tǒng)媒體、門戶網(wǎng)站和社區(qū)平臺就已經(jīng)在為它高效的爬蟲技術(shù)，以及對于用戶的強大吸引力而感到憤怒了。在將“火山小視頻”“抖音”等近百余個產(chǎn)品聚合成為“字節(jié)跳動”的過程中，張一鳴終于因為價值觀問題失掉了“內(nèi)涵段子”。但對于這家公司而言，面向未來的“增長”才是最重要的，所以750億美元的估值應(yīng)該也有增長空間。畢竟算法沒有價值觀，資本很少有。

行業(yè)有風(fēng)雨

高通

高通是又一個移動互聯(lián)網(wǎng)紅利的獲得者。它在智能手機這個過去10年爆發(fā)最快的產(chǎn)業(yè)，樹立了最核心的技術(shù)門檻（3G和4G網(wǎng)絡(luò)），這讓它以最強勢的方式（“高通稅”）賺取高額利潤。隨著智能手機，準(zhǔn)確地說是iPhone的風(fēng)行，高通也成為移動互聯(lián)網(wǎng)時代最有權(quán)勢的公司。但這也給高通帶來危機，它與最大客戶蘋果鬧翻，最近兩年身陷專利費官司，而4G的紅利也逐漸耗盡，它對5G時代寄予厚望，但想保持如今的統(tǒng)治地位并不容易。

360

360最受關(guān)注的時刻是2010年和2011年間，它與騰訊QQ的那場著名惡斗?！兜谝回斀?jīng)周刊》對此的報道標(biāo)題是《綁架》。360在2011年登陸美股市場，周鴻祎給投資者講述的是一個免費、第三大互聯(lián)網(wǎng)公司的故事。到了2015年，周鴻祎提出私有化邀約時，這家公司已經(jīng)在硬件和移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域多次走了彎路。它先后試圖與酷派、樂視合作，進(jìn)入手機市場，但都失敗了。如今，已經(jīng)沒有人會把它與騰訊相提并 論。

蘇寧

這家公司在10年間改了兩次名。2013年，它由蘇寧電器更名為蘇寧云商，2018年年初，又改為蘇寧易購?！兜谝回斀?jīng)周刊》在2012年報道了京東在電商渠道對它的沖擊，此后蘇寧開始了O2O革命。2015年，它接受阿里巴巴戰(zhàn)略入股成為其第二大股東，隨后投資物流，布局金融，還騰出手來下注體育和娛樂產(chǎn)業(yè)，甚至還做了寬帶運營商—這是一家傳統(tǒng)家電零售企業(yè)面對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的自救過程。蘇寧的反應(yīng)還算及時有效。如果流量之爭的時代告一段落，蘇寧的下一個10年是什么模樣？

豐田

豐田過去的10年，是豐田章男的10年。這名豐田家的繼承人自2009年起擔(dān)任這家全球最大汽車公司的首席執(zhí)行官，就像《第一財經(jīng)周刊》在2013年報道的那樣，豐田章男真正的難題是如何改變這家跨國公司遲緩的決策機制。如今豐田變得更開放，也更注重本地決策，不過全球冠軍始終有個短板—它無法在中國獲得同樣的領(lǐng)先地位。它的產(chǎn)品數(shù)量落后于對手，也不愿在這里生產(chǎn)利潤最高的豪華車。它確實運氣不佳（比如遭遇外交關(guān)系和自然災(zāi)害的沖擊），但更重要的原因是它始終沒像競爭對手那樣all in中國。

福特

不論在全球還是中國市場，福特都經(jīng)歷了大起大落的10年。金融危機中，它提前準(zhǔn)備資金、賣掉海外資產(chǎn)，這幫助它躲過破產(chǎn)，率先復(fù)蘇，利潤和銷量創(chuàng)造新高。有錢的福特也是汽車業(yè)最激進(jìn)的轉(zhuǎn)型者，《第一財經(jīng)周刊》記錄了它與硅谷迅速親近的過程。但轉(zhuǎn)型無法馬上帶來收益，福特股價大跌，管理層換血。在中國市場，它推出了一個激進(jìn)的產(chǎn)品計劃，并在2012年至2015年成為增長最快的汽車品牌之一。但隨后的產(chǎn)品斷檔又讓它陷入低谷。大起大落背后是傳統(tǒng)與革新的矛盾。它希望轉(zhuǎn)型，但大多數(shù)員工仍認(rèn)為自己是個汽車公司；它希望強調(diào)中國市場的獨立性，但底特律總部仍然視美國市場為第一位。

寶馬

寶馬是豪華車在中國狂飆突進(jìn)的代表。如今它的中國銷量是10年前的10倍。從未有一個市場的豪華車消費群體如此年輕、增長如此之快。寶馬和它的德國同行分得了其中最大份的蛋糕?！兜谝回斀?jīng)周刊》記錄了寶馬借用奧運營銷讓自己符合年輕人的口味、把4S店開進(jìn)四五線城市，在沈陽建立最高標(biāo)準(zhǔn)的工廠……汽車業(yè)的核心當(dāng)然是產(chǎn)品，但想要成為冠軍，還得做更多事迎合消費者的口味。

比亞迪

2008年，巴菲特買下了比亞迪10%的股份。這家靠電池起家，汽車銷量并不突出的公司，很快成為最知名的中國汽車公司之一。但它過于樂觀，讓經(jīng)銷商背負(fù)過高的銷售指標(biāo)，這險些摧毀了比亞迪的銷售網(wǎng)絡(luò)。在降低目標(biāo)后，比亞迪成為新能源車補貼政策的最大獲益者，它展示了在中國，政策對一個利基市場的領(lǐng)頭羊有多大幫助。紅利享受到2016年，它開始面臨激烈競爭和補貼退出的考驗，它聘請歐洲的設(shè)計師，注重車的品質(zhì)，比亞迪終于意識到，造一輛好車是在市場生存的關(guān)鍵。

SOHO中國

原本只在北京和上海投資的SOHO中國，一直是中國本土高端商業(yè)寫字樓的代表。它的目標(biāo)是把寫字樓賣給一擲千金的大客戶。但寫字樓不好賣了。過去3年，《第一財經(jīng)周刊》持續(xù)關(guān)注了潘石屹如何向創(chuàng)業(yè)者示好。他推出共享辦公品牌SOHO 3Q，并且開始出租而不是售賣物業(yè)，花時間了解年輕人到底想要怎么上班。不過，隨著SOHO 3Q的做大，它決定再次把注意力集中在穩(wěn)定的大公司客戶身上——就像WeWork那樣。

中興

如今國內(nèi)智能手機市場的競爭中，中興已經(jīng)沒有姓名。但在諾基亞還未從神壇跌落的年代，它曾是一匹黑馬。2011年第一季度，中興的全球手機出貨量排在第五代，次于諾基亞、三星、LG和蘋果。從靠低端機+貼牌模式起家，到生產(chǎn)高端智能手機，中興早期的發(fā)展路徑和華為相似，但當(dāng)行業(yè)走到岔路口，兩家公司不同的選擇造就了截然相反的命運。2012年，中興拉響警報，陷入巨虧。為了擴大規(guī)模，它不得不犧牲毛利，而缺乏創(chuàng)新能力、內(nèi)部管理不當(dāng)導(dǎo)致它沒能跟上行業(yè)變革的步伐。2016年和2018年，中興兩次收到美國政府禁令，付出巨大代價渡過危機之后，它正發(fā)力投入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

華誼兄弟

華誼成功的原因也是它后來失意的原因。盡管影視行業(yè)是過去10年中國發(fā)展最快速的行業(yè)之一，但華誼的路似乎不順。與明星和導(dǎo)演的高度綁定讓華誼一度成為國內(nèi)最亮眼的影視和明星經(jīng)紀(jì)公司，不過王中軍和王中磊認(rèn)為這一模式太有風(fēng)險，所以2013年前后，華誼轉(zhuǎn)而大力投入IP授權(quán)業(yè)務(wù)和線下影視樂園，涉足文旅產(chǎn)業(yè)，這兩大業(yè)務(wù)都業(yè)績一般，前者競爭激烈，后者投入大回報時間長，兩兄弟質(zhì)押股本和套現(xiàn)的傳聞不斷。今年，華誼兄弟再次跌入谷底，成為崔永元在炮轟《手機2》之后引起的一系列連鎖反應(yīng)最直接的犧牲品。

沃爾瑪

過去10年，這家全球最大的零售商在中國連續(xù)碰壁，多次入選“失意大公司”，背后是傳統(tǒng)零售大賣場渠道的失效。從2010年開始，沃爾瑪積極在中國嘗試電子商務(wù)，投資1號店、增持京東、試水“速購”、把山姆會員店搬上了京東到家，同樣在2010年，沃爾瑪開始在中國嘗試小賣場和便利店的模式，但最終這兩種業(yè)態(tài)也并不順利。沃爾瑪宣布把在中國的投資發(fā)展戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)移到沃爾瑪大賣場和山姆會員店，將在2020年年底前再開24家山姆會員 店。

蒙牛

一家鮮奶業(yè)務(wù)銷售貢獻(xiàn)近乎于零的牛奶公司?！兜谝回斀?jīng)周刊》記錄了這家公司在2008年三聚氰胺事件時回天無力的窘迫之態(tài)，以及該事件在此后的10年間，如何從根本上打擊并長期影響了中國消費者對本土乳制品公司的信心。長期負(fù)面的消費者態(tài)度讓蒙牛不得不學(xué)會出海收購成熟的乳制品生產(chǎn)及加工公司來建立品牌的正面形象?，F(xiàn)在，蒙牛已經(jīng)熟練運用這種以空間換時間的打法，并把尋求下一輪增長的機會放到下一個1990年代的中國—泰國市場。

赫斯特

赫斯特過去10年一直在重組。2011年，它買下了《ELLE》和《Marie Claire》，變成全球領(lǐng)先的出版巨頭，它的投資部門早就是TMT領(lǐng)域的老玩家。赫斯特原本指望通過品牌整合應(yīng)對新媒體的挑戰(zhàn)，但似乎沒什么用。2018年，它試圖讓自己的編輯團(tuán)隊更擅長數(shù)字業(yè)務(wù)。再強大的傳媒公司，都必須面臨新媒體轉(zhuǎn)型的難題。

鴻海

如果說中國是全球代工廠，那郭臺銘在1974年創(chuàng)立的這家公司就是其中最有代表性的車間。它的投產(chǎn)決策牽動著相關(guān)城市的神經(jīng)，它的生產(chǎn)線狀況是全球電子制造業(yè)的晴雨表。它代表了現(xiàn)代工業(yè)體系最高效的一面，但也展示了這種體系對人的異化。鴻海從來不甘于只做一個代工廠，它投資電動車公司、投資芯片公司，希望建立自己的品牌，在全球制造體系里占據(jù)更高的地位，但這從來不容易。

H&M;

自2007年進(jìn)入中國，H&M;在這個市場以激進(jìn)的開店策略經(jīng)歷了大約六七年的好時光，卻因為在數(shù)字化方面的遲緩反應(yīng)陷入低迷—直到2018年，它才進(jìn)駐天貓，遠(yuǎn)落后于同業(yè)對手。自營電商和天貓店的提速對業(yè)績的改善很快就在財報里有了體現(xiàn)，但從長遠(yuǎn)看，H&M;在中國所面臨的市場競爭仍然比全球其他市場都更加激烈。

WPP

WPP在10年間跌落神壇的歷程也折射出了整個廣告行業(yè)的危機。2013年《第一財經(jīng)周刊》針對廣告業(yè)的封面報道中，WPP還是當(dāng)時最風(fēng)光的代表，通過收購，WPP擁有了全球七大數(shù)字營銷公司中的4家，在數(shù)字領(lǐng)域擁有最大的話語權(quán)。而5年之后，WPP創(chuàng)下2009年經(jīng)濟(jì)危機以來最差表現(xiàn)。廣告公司的傳統(tǒng)金主快消公司大幅縮減營銷預(yù)算，以Google和Facebook為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，甚至戰(zhàn)略咨詢公司都成了它的競爭對手。2018年4月，WPP集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO蘇銘天因不當(dāng)?shù)膫€人行為被迫離開，向來以并購著稱的WPP開始了艱難的裁員和重組。

可口可樂

一家上百年來依靠販賣糖水就能大賺特賺的神奇公司—10年來，可口可樂都希望擺脫這個標(biāo)簽。它收購過能量飲料、植物蛋白飲料、茶飲、咖啡、酒精飲料，推出無糖產(chǎn)品，甚至嘗試用大麻提取物來制作飲料，目的就是擺脫“碳酸飲料=不健康”的標(biāo)簽，找到新的讓消費者上癮的辦法。不過事實證明，沒那么容易。但它依然是一個強大的品牌，它的商標(biāo)和設(shè)計仍然是流行文化的一部分。

人生如戲

三星

憑借智能手機的風(fēng)口，三星一度從消費電子的競爭中勝出，直到2013年，它還是唯一對iPhone有威脅的對手。但在2014年，它在中國就被年輕的小米反超。2016年，Note7的爆炸，以及它自己更具破壞力的危機公關(guān)能力，讓它在中國徹底失去地位。而這個龐大的家族企業(yè)的統(tǒng)治者，也在韓國的政商動蕩中遭遇沖擊。其實手機只是三星龐大業(yè)務(wù)線中的一個分支，如今，它依靠芯片、內(nèi)存等消費電子零件，仍然能夠交出漂亮的財報，但這離我們的生活更遠(yuǎn)了。

IBM

IBM有107年歷史，從收銀機到服務(wù)器，它對轉(zhuǎn)型并不陌生。但過去10年的轉(zhuǎn)型，對于這頭“藍(lán)色巨象”而言尤為艱難，它要從一家計算機硬件公司變成一家互聯(lián)網(wǎng)管理服務(wù)公司。它投資云計算、Linux操作系統(tǒng)和醫(yī)療人工智能技術(shù)，把廉價服務(wù)器和PC業(yè)務(wù)賣給聯(lián)想，看上去都是正確的決策，但它就是無法獲得當(dāng)年的統(tǒng)治地位?！兜谝回斀?jīng)周刊》報道了背后的關(guān)鍵：這家制度嚴(yán)明、公司管理架構(gòu)堪稱范本的公司，太慢了。不過目前，IBM依然重要，它的服務(wù)器仍是全球互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施之一。

聯(lián)想

作為電子硬件生產(chǎn)商的聯(lián)想集團(tuán)，過去10年一直在收購“夕陽業(yè)務(wù)”。它買下IBM的廉價服務(wù)器業(yè)務(wù)、買下摩托羅拉、買下富士通。這幫助它的PC業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，并且進(jìn)入服務(wù)器市場。但聯(lián)想寄予厚望的手機業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)不佳，加上PC式微，讓它陷入困境。2016年，聯(lián)想出現(xiàn)了7年來首次虧損，2018年方才扭虧為盈。另一邊，聯(lián)想集團(tuán)的大股東之一聯(lián)想控股早已是中國最有權(quán)勢的投資機構(gòu)之一了。

鏈家

現(xiàn)在的鏈家是什么顏色？趕上中國存量房交易市場的快速發(fā)展，誕生于北京的“鏈家地產(chǎn)”用16年時間開出了8000家掛著統(tǒng)一綠色招牌的店面。2014年，這家公司去掉了名稱中的“地產(chǎn)”二字，統(tǒng)一以“鏈家”作為品牌名。2014年，《第一財經(jīng)周刊》在一篇關(guān)于租房的專題中，黃色商標(biāo)的“自如公寓”是占據(jù)篇幅最多的主角。而剛剛過去的2018年，鏈家最大的動作是強推平臺化的“貝殼找房”，那是個藍(lán)色系的App。擁有萬科、融創(chuàng)、騰訊、百度等投資方支持的鏈家還是一個擁有海量房產(chǎn)數(shù)據(jù)、線上與線下結(jié)合的技術(shù)公司。或許什么顏色對鏈家而言已不那么重要。

京東

《第一財經(jīng)周刊》第一次報道京東是在2009年，我們探究了為什么這家電商能把3C產(chǎn)品的售價降到那么低。第二年，京東就登上了封面故事。京東的銷售額在4年內(nèi)增長了27倍。當(dāng)時劉強東說接下來要“踩剎車”，事實正相反，2014年京東獲得騰訊投資，建立起了物流優(yōu)勢，成為淘寶和天貓最有力的競爭對手。京東上市之時，我們刊發(fā)的《劉強東反對劉強東》討論了劉強東對京東的強勢控制權(quán)會對這家公司產(chǎn)生什么影響，4年后的今天，這個問題依然有價值。

萬豪

過去10年，酒店業(yè)要解決的根本問題只有一個：如何應(yīng)對Airbnb的挑戰(zhàn)。萬豪的選擇是擴張。2015年11月，它用122億美元收購喜達(dá)屋，擁有110萬間客房，成為全球第一。但警報沒有解除：消費者正在分化，豪華酒店的顧客要求更大的房間，而年輕人則選擇Airbnb作為他們出行的居住首選。2018年12月，一場突如其來的數(shù)據(jù)泄露事件為萬豪帶來前所未有的信任危機，當(dāng)年被收購的喜達(dá)屋有5億用戶的信息被泄露。這不是好兆頭。

百度

人們習(xí)慣把百度、阿里巴巴和騰訊統(tǒng)稱為BAT，然而B已經(jīng)遠(yuǎn)落后于A和T，這一切是怎么發(fā)生的？Google的離開讓它獲得壟斷地位，而壟斷沒有讓百度更好?；仡櫋兜谝回斀?jīng)周刊》對百度的報道就可以發(fā)現(xiàn)它完成了多少次失敗的嘗試：2012年它收購了移動應(yīng)用市場91，但這個業(yè)務(wù)很快衰落；它在糯米網(wǎng)上投入巨大，但完敗于美團(tuán)和餓了么；貼吧原本潛力巨大，但它為了廣告收入出賣了用戶。在電商和金融上，百度也落后對手?，F(xiàn)在百度把希望寄托在AI，尤其是自動駕駛上，但這個業(yè)務(wù)還得依靠廣告收入支撐。而廣告業(yè)務(wù)背后的道德缺陷，正是百度最大的“惡性腫瘤”。2017年陸奇的加盟一度讓人看到希望，但他很快離開。

Facebook

2018年之前，F(xiàn)acebook幾乎一直都是處于全速狂奔的狀態(tài)。《第一財經(jīng)周刊》在這期間給了它“廣告公司謀殺者”“搜索引擎的未來”等眾多有分量的頭銜，它收購了Instagram、WhatsApp和Oculus，逐漸發(fā)展成一個人口眾多、財富殷實、領(lǐng)袖超凡、影響力驚人的“帝國”。2012年5月，F(xiàn)acebook完成全球歷史上規(guī)模最大的IPO，上市后的市值超過1000億美元。然而，狂歡到2018年終止。這家公司接連遭遇假新聞、數(shù)據(jù)泄露等危機，而它應(yīng)對危機的方式就像一個普通大公司那樣傲慢、遲緩。Facebook已經(jīng)不酷了。

大眾

大眾這10年的歷史，以一場驚人的收購開始，進(jìn)入一個野心勃勃的增長通道，在一次嚴(yán)重的危機上跌倒。2008年，它差點被自己各種意義上的近親保時捷收購，最后因為金融危機，劇情反轉(zhuǎn)，大眾反而并購了保時捷。這個龐大的汽車集團(tuán)整合旗下品牌的資源，計劃到2018年銷售1000萬輛汽車，超過豐田成為第一。一切順利，直到2015年一場尾氣數(shù)據(jù)造假事件讓它損失數(shù)百億美元，高管下臺甚至入獄，品牌聲譽降到最低。雖然依靠中國市場無可撼動的地位，它依然賺取高額利潤，但大眾仍需找回它賴以生存的品格：誠實地制造汽車。

國美

如果說蘇寧在市場的變化中轉(zhuǎn)型，那么國美則是穩(wěn)住、求生。2010年，黃光裕事件引發(fā)公司內(nèi)部震蕩；接著國美出現(xiàn)控制權(quán)之爭，并登上了《第一財經(jīng)周刊》失意大公司名單。之后便相對沉寂。直到過去兩三年，它以與華為合作1500家線下店重新被關(guān)注。

綠城

綠城在10年里面有兩件大事值得關(guān)注。2012年前后，中國房地產(chǎn)市場低迷，這家以品質(zhì)著稱的杭州地產(chǎn)商面臨“活下去”的難題，董事長宋衛(wèi)平成為各大財經(jīng)媒體的報道對象，也在這年4月登上《第一財經(jīng)周刊》封面。到了2014年，綠城和融創(chuàng)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)波再一次把這家公司推向輿論風(fēng)口。過去10年甚至更長的時間里，房子始終是中國人的焦點話題，但房地產(chǎn)卻從來不是買方市場。綠城和宋衛(wèi)平追求的產(chǎn)品品質(zhì)和用戶體驗本應(yīng)是核心，卻成為公司競爭諸多要素里最可被輕易忽略的那一個—這也許是綠城帶給我們最大的思考價值。

微軟

2008年，微軟還是一家賣軟件的公司。《第一財經(jīng)周刊》對它的第一次報道，是關(guān)于它如何打擊盜版的。憑借已有壟斷優(yōu)勢，時任CEO鮑爾默把微軟的財務(wù)報表做得很漂亮。但它錯過了移動互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，收購諾基亞被證明是一個失敗之舉，它在Xbox上投入了數(shù)十億美元，試圖占領(lǐng)人們的客廳，但結(jié)果是，人們更喜歡小小的手機屏幕。現(xiàn)任CEO納德拉的任務(wù)，就是引領(lǐng)這個巨人拋棄它最賺錢的生意，擁抱陌生的新業(yè)務(wù)，比如云計算，并取得成功。微軟沒有緊緊抱著舊王座不放，這讓它適應(yīng)了新時代。

海航

中國的航空運輸規(guī)模已經(jīng)連續(xù)12年位列全球第二，但這一市場全面開放的時間實際上比大多數(shù)人想象中要晚得多。在這個過程中，海航既是受益者，也是推動者—率先引入了股份制改革和服務(wù)管理體系，在三大航未能觸及的支線航空市場大肆入場，并在赴美融券及港股上市的過程中初嘗金融杠桿的甜頭。到2010年前后，海航的野心已經(jīng)迅速膨脹，它在資產(chǎn)租賃、大宗物流、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、旅游酒店、供應(yīng)鏈管理等多個領(lǐng)域，都以“踢輪胎的人”（意為“貌似有意的收購者”）的形象出現(xiàn)，并瞄準(zhǔn)了行業(yè)關(guān)鍵公司；眼花繚亂的融資手段，則使得海航最終大多得償所愿。這個龐大集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊的資產(chǎn)總和一度超過了1.5萬億元，卻與萬達(dá)、安邦、復(fù)星等熱衷境外收購的大型企業(yè)一道，被銀監(jiān)會掛上了“系統(tǒng)性風(fēng)險”的牌子。轉(zhuǎn)瞬之間，大買手變身大賣家，海航也因此在2017年和2018年都被收錄進(jìn)了《第一財經(jīng)周刊》“年度失意大公司”名單。

萬科

萬科這10年，被最多人記起的一定是始于2015年的股權(quán)紛爭?！皩毴f之爭”結(jié)束后，萬科進(jìn)入郁亮領(lǐng)銜的新管理層時代。這家公司的管理執(zhí)行力和企業(yè)文化魅力在業(yè)界被視為楷模，它也較早意識到地產(chǎn)業(yè)下行壓力，主動尋求變革。萬科曾是我們定義的第一批與中產(chǎn)階級生活密切相關(guān)的重要公司，但近幾年，它不斷收購物流業(yè)務(wù)，并進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)、教育、城市改造等領(lǐng)域，萬科跟這個標(biāo)簽的關(guān)系已經(jīng)沒那么緊密了。它更像是一家以地產(chǎn)為基礎(chǔ)，尋求多元化發(fā)展的城市服務(wù)商。

萬達(dá)

過去10年，是王健林對萬達(dá)去地產(chǎn)化的10年，他想對標(biāo)迪士尼，建立東方好萊塢。周刊集中報道這家公司是在2012年之后，當(dāng)時萬達(dá)以31億美元并購全球第二大院線AMC，正式成立影視制作公司。2015年它大肆收購布局體育產(chǎn)業(yè)，2016年收購美國傳奇影業(yè)、并購美國連鎖影院Carmike Cinemas……但是在這個過程中，萬達(dá)的文旅項目隱含著眾多挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難以盈利，企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重。另一邊，萬達(dá)頻繁的海外收購遭遇政策監(jiān)管風(fēng)險。2018年10月29日，王健林的迪士尼夢最終被融創(chuàng)接盤。

攜程

攜程用切身行動證明了“消滅對手不一定是好事”。2015年之前，攜程還聲稱要成為BAT之外的“第四極”，現(xiàn)在它已經(jīng)不提這回事了。那時是它距離“第四極”最近的時候，當(dāng)年10月，它收購了最大競爭對手去哪兒。后來，攜程就離夢想越來越遠(yuǎn)。它消除了自己在OTA行業(yè)所有有競爭力的對手，自身也因此變成了滿身大公司病的傳統(tǒng)大公司，機票超售、捆綁銷售、幼兒園虐童事件等聲譽危機都是這段時間發(fā)生的。

寶潔

某種程度上，寶潔一直在中國市場扮演“導(dǎo)師”的角色。正如2008年《第一財經(jīng)周刊》在《寶潔20年》一文中所說的，它是職業(yè)經(jīng)理人的“黃埔軍校”，它的管理架構(gòu)、營銷手段、渠道建設(shè)等技藝，成為許多中國本土公司的模板。但10年來，它也在失去中國消費者。它沒有意識到這十幾億人正在快速進(jìn)化，沒有賦予本土團(tuán)隊足夠的決策權(quán)，對電商和數(shù)字廣告等新技術(shù)將信將疑，這些大公司病的癥狀，最終讓它失去“導(dǎo)師”的光環(huán)。寶潔，也不再是中國大學(xué)畢業(yè)生最向往的公司了。

李寧

直到2017年，李寧才讓自己變得不土。過去10年，這家本土運動公司的代表，把業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、管理建設(shè)、品牌定位、渠道發(fā)展等各個環(huán)節(jié)可能犯的錯誤都犯了一遍?！兜谝回斀?jīng)周刊》關(guān)注過它向經(jīng)銷商壓貨的庫存危機，年輕化轉(zhuǎn)型遭遇的訂單下滑，核心高管出走的人事動蕩。直到李寧本人回來重新掌管公司，一切才開始顯得平穩(wěn)起來。天貓為了招徠時尚生意采取的一系列舉措，讓李寧以一個時尚品牌的姿態(tài)出現(xiàn)在紐約和巴黎的秀場上，它也終于找到了一條新的潛力之路。

索尼

過去10年，索尼展現(xiàn)了一家傳統(tǒng)消費電子巨頭如何在堅持原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，從衰落泥潭中走出。2012年，平井一夫出任索尼CEO。此前，索尼已經(jīng)連續(xù)4年虧損。他大幅裁員，賣掉了那些不賺錢的業(yè)務(wù)（比如PC），把游戲、娛樂、手機、電視機作為重點。除了手機，這些業(yè)務(wù)都復(fù)興了。索尼也沒有別的招數(shù)，只不過是用更高的效率，推出了更貼近用戶的產(chǎn)品。2018年，索尼把銀座的總部大樓變成了索尼公園，平井一夫也在微笑中退休。

融創(chuàng)

10年間，融創(chuàng)成為中國房地產(chǎn)業(yè)的贏家，但也犯過一些錯誤。2008年，當(dāng)大部分房企圈地擴張時，融創(chuàng)固守一二線城市，保證了現(xiàn)金流，并在2010年上市。當(dāng)它開始擴張時，錯誤也出現(xiàn)了。它試圖收購綠城，但與宋衛(wèi)平發(fā)生激烈沖突；它在2017年接盤樂視，結(jié)果發(fā)現(xiàn)根本補不上資金漏洞；之后，它花500億元買下了萬達(dá)的文旅業(yè)務(wù)，將之作為業(yè)務(wù)重心。但它能否消化自身的債務(wù)，并且真正轉(zhuǎn)型成功，還未可知。

雷士照明

雷士照明是誰的？直到這家照明業(yè)的明星公司2010年在香港上市，這個問題也沒有得到解答。創(chuàng)始人吳長江視其為“自己的孩子”，而他引入的大股東同樣如此。決策流程、管理層的行為規(guī)范、上市公司的信息披露法則，這些最基本的現(xiàn)代公司制度在雷士照明這里成了創(chuàng)始人與戰(zhàn)略投資者的“江湖爭斗”。最后，吳長江被投入監(jiān)獄。彼時雷士照明的股價只有上市時的1/10。

無錫尚德

光伏產(chǎn)業(yè)是一個被政府補貼養(yǎng)大的行業(yè)，無錫尚德曾是最大的受益者，也是最大的受害者。從一開始，這家民營公司就被地方政府捧為光伏產(chǎn)業(yè)的旗艦，享受了超過國資公司的優(yōu)厚待遇，這讓它沒有顧忌地大幅擴張。類似的公司在中國乃至全球涌現(xiàn)，使得整個行業(yè)產(chǎn)能過剩，泡沫破裂。2013年，尚德破產(chǎn)重整。

曾經(jīng)以為……

千橡

這家公司更為人熟知的名字是人人網(wǎng)。2006年，千橡收購了校內(nèi)網(wǎng)，并且在3年后把它更名為人人網(wǎng)。但這個擁有數(shù)億用戶的中國版“Facebook”卻迅速衰落，在微博、微信、抖音接連占據(jù)人們的手機屏幕后，現(xiàn)在的人人網(wǎng)已經(jīng)變成一個直播平臺和一座社交網(wǎng)絡(luò)記憶的墳場。而母公司千橡也從未真正努力地經(jīng)營它，反而投資了旅游、娛樂等業(yè)務(wù)。2018年，千橡賣掉了人人網(wǎng)，價格是2000萬美元。

百盛

過去10年，百盛經(jīng)歷了從零售業(yè)的頂端滑落并尋找轉(zhuǎn)型良方的曲折歷程。從“外資第一店”到如今年輕人眼中的“老百貨”，百盛也是傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)遭遇沖擊的一個縮影?！兜谝回斀?jīng)周刊》分別在2013年和2017年記錄了它業(yè)績滑落和尋求轉(zhuǎn)型的過程。2012年，百盛業(yè)績出現(xiàn)了自上市以來的首次下滑，2013年，百盛開始陸續(xù)關(guān)閉業(yè)績不佳的門店。2015年它嘗試過推出自營服裝品牌，但很快放棄?，F(xiàn)在它也開了針對年輕人的購物中心，只是在這個新業(yè)態(tài)里，它已經(jīng)沒有過去的地位了。

錘子

錘子科技的知名度始終沒有超過它的創(chuàng)始人羅永浩。錘子科技成立的2013年，以小米、華為為代表的國產(chǎn)手機品牌正在興起，作為一名外語培訓(xùn)機構(gòu)的創(chuàng)始人和成功的演說家，羅永浩認(rèn)為自己也有機會。回顧《第一財經(jīng)周刊》對錘子的報道，這家創(chuàng)業(yè)公司始終沒有解決一家硬件公司的基本問題：量產(chǎn)和供應(yīng)鏈。錘子的細(xì)節(jié)創(chuàng)新和羅永浩本人，確實為它帶來一些擁躉，但擁躉人數(shù)不足以支撐一家創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展。如今關(guān)于錘子的報道，除了新發(fā)布的日用雜貨，就是被收購的傳聞。它證明了一個簡單的命題：當(dāng)你要靠賣產(chǎn)品賺錢時，演講才能幫不了太多。

諾基亞

直到2011年，《第一財經(jīng)周刊》還在關(guān)注諾基亞能否力挽狂瀾，雖然它當(dāng)時已經(jīng)失去領(lǐng)先地位，但仍有機會。然而在2011年，諾基亞犯下致命的錯誤—它放棄了塞班（這沒錯），選擇了Windows Phone系統(tǒng)。最終，諾基亞以37.9億歐元賣身微軟，微軟很快又把它甩給富士康和HMD，價格僅為3.5億美元。除了手機之外，它最具價值的高清地圖業(yè)務(wù)也賣給了汽車巨頭們，2018年的諾基亞已經(jīng)是一家通信技術(shù)公司，和熱鬧的當(dāng)下無關(guān)。

ofo

ofo一直在快進(jìn)。2014年成立時，它只是一個同好會組織，一群大學(xué)生找到了不錯的生意模式。2016年，ofo和競爭對手被資本看中。短短兩年，它們吸收了上百億元的融資，輸出了百億元級別的混亂。ofo和它的競爭對手原本以為共享單車的問題可以在逐漸成長中解決，但沒人等得及。到了2018年，ofo何時官宣放棄成為業(yè)界最大的懸念。ofo和它所代表的共享單車行業(yè)展示了一個有潛力的創(chuàng)業(yè)項目，在巨大的資本涌入后會扭曲成什么樣。

摩托羅拉

今年是摩托羅拉創(chuàng)立的第90年，也是其10年來首次實現(xiàn)盈虧平衡，這一目標(biāo)終于在聯(lián)想將其收購的第4年實現(xiàn)了。在智能手機時代存活的傳統(tǒng)玩家并不少，摩托羅拉為什么花了這么久才緩過勁來？《第一財經(jīng)周刊》的結(jié)論是，它固守高端市場的錯誤決策。被聯(lián)想收購后，它改變了這一策略?，F(xiàn)在，很多手機廠商都瞄準(zhǔn)了2019年開始的5G時代，以期翻盤，摩托羅拉也是其中的一員。

樂視

2013年，對當(dāng)時幾乎只有樂視網(wǎng)業(yè)務(wù)的樂視公司，《第一財經(jīng)周刊》給出了“太像一個傳統(tǒng)的A股上市公司”這樣的判斷。但誰也沒想到，賈躍亭對于概念炒作的能力和野心，遠(yuǎn)勝于一般的A股企業(yè)：此前從未涉足硬件，卻敢首先提出“智能電視”的概念；從版權(quán)內(nèi)容增值中賺來的利潤，轉(zhuǎn)身就被投入到耗資更大的電影制作與宣發(fā)；成立3年，樂視體育就已擁有國內(nèi)規(guī)模最大的賽事轉(zhuǎn)播版權(quán)庫；看到互聯(lián)網(wǎng)造車的機會，樂視體內(nèi)體外就各有了一家汽車公司；想做智能手機時買下酷派、想拓展外部使用場景時拿下易道用車……一個繁復(fù)的“生態(tài)化反”體系迅速建立。但不出意料，到2016年年底，來自多個業(yè)務(wù)線的不利消息就已將樂視生態(tài)拖垮，大廈一夜間傾倒如散沙。前來馳援的融創(chuàng)本以為能用百億元人民幣盤活局面，卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)跑去美國造車的賈躍亭給他們留下的是真正的無底洞。

優(yōu)酷

優(yōu)酷的10年曲線實在有點高開低走。《第一財經(jīng)周刊》第一次報道這家公司是在2010年，當(dāng)年它登陸美國紐交所，成為中國視頻網(wǎng)站赴美IPO第一單，風(fēng)頭無兩。2012年8月，優(yōu)酷與自己當(dāng)時最大的競爭對手土豆合并。但新的競爭對手也來了，源于百度的愛奇藝和騰訊視頻此后在自制內(nèi)容和付費會員方面迅速發(fā)展，優(yōu)酷卻始終沒有找到好的盈利模式。2015年，優(yōu)酷土豆被阿里巴巴以45億美元收購，成為阿里巴巴在視頻領(lǐng)域的布局。此后3年，優(yōu)酷始終沒能找到節(jié)奏，在視頻網(wǎng)站公司排位尷尬。最新的消息是，董事長楊偉東因貪腐被停職調(diào)查。優(yōu)酷的下一個10年（如果還有的話）很值得觀察。

凡客

凡客是一家靠銷售服裝賺錢的公司。但因為2010年一次成為社會話題的廣告投放，它的銷量突然爆發(fā)，這讓它盲目地提升銷售目標(biāo)，大幅增加廣告營銷費用。當(dāng)“凡客體”開始過時，它發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年的成功，只是一個孤例。而在高速增長時被凡客忽略的品質(zhì)管理和團(tuán)隊建設(shè)，開始傷害這家公司。2015年，《第一財經(jīng)周刊》最后一次報道凡客，對它的定義是：“一家營銷公司”。

HTC

HTC從安卓智能手機陣營的冠軍位置上隕落，只用了不到一年時間?！兜谝回斀?jīng)周刊》對它最早的報道在2011年，當(dāng)時這家以代工起家的公司占據(jù)了高端安卓智能手機市場的空白。但短短一年，它就出現(xiàn)下滑，無法應(yīng)對三星的競爭。在長期的下滑中，HTC一直尋找解決方案，它曾寄希望于VR頭盔，但這個技術(shù)距離普及為時尚早。2017年，它將旗下負(fù)責(zé)制造Pixel手機的工程團(tuán)隊以及非專屬知識產(chǎn)權(quán)以11億美元的價格出售給Google。

開心網(wǎng)

開心網(wǎng)原本也被認(rèn)為可能成為“中國的Facebook”，但和人人網(wǎng)一樣，它證明了這不是中國市場的需求。2008年上線時，它第一次讓人們見識了病毒式傳播的威力，憑借幾個小游戲，累積了上億用戶，并且賺取了大把廣告費。2010年開心網(wǎng)的整體收入達(dá)到3億元，也是從這一年起，它的用戶活躍度開始下跌。它原本希望成為社交網(wǎng)絡(luò)平臺，結(jié)果卻成了一個網(wǎng)頁游戲公司。2016年，開心網(wǎng)被全資收購，創(chuàng)始人程炳皓離職，開心網(wǎng)轉(zhuǎn)型的方向是手游公司。

柯達(dá)

柯達(dá)沒死。過去10年，這家擁有141年歷史的公司經(jīng)歷了如同創(chuàng)業(yè)公司般的歷程。在膠片行業(yè)徹底沉沒之前，它必須找到新的生存空間。2012年，它申請破產(chǎn)保護(hù)。隨后這家公司完成了重組，進(jìn)入印刷業(yè)，把自己變成一家面向企業(yè)級客戶的公司。它出售專利，累計獲得了20億美元的現(xiàn)金。2016年，柯達(dá)終于扭虧為盈，但它已經(jīng)不是一家有影響力的大公司了。順便說一句，曾經(jīng)把柯達(dá)逼上絕路的數(shù)碼相機，現(xiàn)在也已經(jīng)被智能手機擊敗。