文/貝克麥堅(jiān)時(shí)

中國(guó)的對(duì)外投資總額在2016年達(dá)到2000億美元，再創(chuàng)歷史新高。對(duì)外投資中有近一半資金投資于北美和歐洲的資產(chǎn)，反映了中國(guó)在向中等收入經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型的過程中從以商品購(gòu)買為主到以技術(shù)和服務(wù)業(yè)收購(gòu)為主的成功轉(zhuǎn)型。

2016年，中國(guó)對(duì)北美的直接投資增長(zhǎng)了近兩倍，對(duì)歐洲的直接投資增長(zhǎng)了一倍，這兩個(gè)區(qū)域的投資總額達(dá)到942億美元，較2015年的410億美元猛增130%。而在2008年之前，中國(guó)在這兩個(gè)區(qū)域的投資每年均不足10億美元。

雖然2016年中國(guó)在北美和歐洲完成的交易總數(shù)為330宗（北美155宗、歐洲175宗），數(shù)量與往年基本持平，但由于大中型交易所占的比重更高，單宗交易的平均交易額達(dá)到2.9億美元，較2015年的1.2億美元增加了一倍多。

中國(guó)的私有企業(yè)在這一投資趨勢(shì)中領(lǐng)先于國(guó)有企業(yè)，2016年完成的交易價(jià)值占中國(guó)對(duì)外投資總額的70%。這表明隨著政府追求新的增長(zhǎng)模式并激勵(lì)中國(guó)企業(yè)購(gòu)買先進(jìn)技術(shù)、消費(fèi)品牌和避險(xiǎn)資產(chǎn)，中國(guó)企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)的大舞臺(tái)上繼續(xù)崛起。

2016 ：創(chuàng)紀(jì)錄的年份

中國(guó)對(duì)北美和歐洲的直接投資翻一番

中國(guó)在北美和歐洲已達(dá)成的對(duì)外直接投資交易總價(jià)值超過942億美元，較2015年410億美元的基數(shù)猛增130%。隨著中國(guó)企業(yè)尋求走出放緩的本土市場(chǎng)以及多元化發(fā)展，他們對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的尖端技術(shù)、消費(fèi)品牌和避險(xiǎn)資產(chǎn)的渴求度有增無減，促進(jìn)了投資的大幅增長(zhǎng)。

收購(gòu)交易刺激了這一增長(zhǎng)，占2016年總投資額的97%。而在寫字樓、倉(cāng)庫(kù)、制造設(shè)施和研發(fā)設(shè)施領(lǐng)域的綠地投資僅占總投資額的3%，低于過去五年10%的平均值。

全年完成的交易總數(shù)保持在330宗，其中北美洲155宗，歐洲175宗。相比之下，中國(guó)投資者在2015年完成的交易總數(shù)分別為347宗（北美186宗、歐洲161宗），2014年為363宗（北美184宗、歐洲179宗）。

中國(guó)在北美洲和歐洲的投資的單筆平均交易價(jià)值均達(dá)到2.9億美元，較2015年的1.2億美元翻了一番多。其中在北美，單筆平均交易規(guī)模為3.1億美元（2015年為9000萬美元），而在歐洲，這個(gè)數(shù)字為2.6億美元（2015年為1.5億美元）。

若非由于被取消、撤銷或延遲交易的數(shù)量大幅增加，中國(guó)對(duì)外直接投資的總額還會(huì)更高。其中包括中國(guó)化工擬以430億美元收購(gòu)瑞士農(nóng)化巨頭先正達(dá)的交易因面臨多個(gè)司法管轄區(qū)的反壟斷審查而被擱置。2016年，被取消的交易數(shù)量為30宗（美國(guó)10宗、歐洲20宗），價(jià)值740億美元。

按交易額計(jì)北美超越歐洲成為中國(guó)投資者的頭號(hào)目標(biāo)市場(chǎng)

盡管歐洲在2014年和2015年吸引的中國(guó)投資更多，但北美在2016年以480億美元的投資額處于領(lǐng)先地位，而歐洲為460億美元。中國(guó)在北美的對(duì)外投資交易中，以美國(guó)資產(chǎn)為目標(biāo)的交易額占北美投資總額的94%。

中國(guó)對(duì)加拿大的投資增長(zhǎng)120%，達(dá)到28億美元，為近三年的峰值，但在北美總投資的比重僅為6%，遠(yuǎn)低于2007年到2013年能源投資熱潮期的交易總量。

總體而言，自2000年代初以來，中國(guó)在北美和歐洲投資的增長(zhǎng)軌跡非常相似，兩者投資額的差異形勢(shì)隨各年大額交易情況而波動(dòng)。統(tǒng)計(jì)自2007年開始以來的中國(guó)投資，中國(guó)在這兩個(gè)區(qū)域的直接投資差額平均每年僅為6.3億美元。

在北美，中國(guó)投資者主要瞄準(zhǔn)房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸和消費(fèi)品；在歐洲，中國(guó)投資者投資目標(biāo)是信息技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)資產(chǎn)。

在北美投資的行業(yè)特點(diǎn)

中國(guó)投資者最大的目標(biāo)行業(yè)有房地產(chǎn)（174億美元）、交通運(yùn)輸、公用工程和基礎(chǔ)設(shè)施（60億美元）、消費(fèi)品和服務(wù)（57億美元）和娛樂（48億美元）。中國(guó)在這些行業(yè)的投資額占其對(duì)北美投資總額的近70%。

中國(guó)對(duì)電子行業(yè)的投資（43億美元）也大幅增長(zhǎng)，主要是得益于艾派克科技（Apex Technology）以36億美元收購(gòu)打印機(jī)制造商利盟（Lexmark），這是迄今為止中國(guó)企業(yè)在美國(guó)最大的一項(xiàng)電子行業(yè)收購(gòu)。

中國(guó)在保健和生物技術(shù)領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)10億美元的交易總額，又一年創(chuàng)下行業(yè)新高，保持了中國(guó)投資自2014年以來在該行業(yè)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

中國(guó)投資跌幅最大的行業(yè)是能源（從2015年的19億美元跌至6億美元），這反映了中國(guó)從2008年至2013年期間以大宗商品交易以及金融服務(wù)（從2015年的30億美元跌至19億美元）為主的對(duì)外投資模式轉(zhuǎn)型。雖然中國(guó)仍然對(duì)金融業(yè)保持著良好的投資興趣，但2016年該行業(yè)沒有大額交易完成。

在包括安邦以55億美元收購(gòu)美國(guó)策略酒店、海航集團(tuán)以20億美元收購(gòu)卡爾森酒店和中國(guó)人壽保險(xiǎn)以20億美元收購(gòu)喜達(dá)屋精選服務(wù)酒店在內(nèi)的數(shù)家大型酒店收購(gòu)的驅(qū)動(dòng)下，北美區(qū)域在吸引中國(guó)房地產(chǎn)投資方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐洲。中國(guó)的出境游熱潮推動(dòng)了中資對(duì)酒店和旅游企業(yè)的收購(gòu)，而美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)已成為頗受尋求多元化發(fā)展的中國(guó)投資者歡迎的避風(fēng)港。

北美在消費(fèi)品（海爾以56億美元收購(gòu)?fù)ㄓ秒姎饧译姌I(yè)務(wù)）和娛樂業(yè)（萬達(dá)以35億美元收購(gòu)好萊塢頂級(jí)電影制片企業(yè)傳奇）方面也比歐洲略勝一籌，這反映了美國(guó)在這些領(lǐng)域的實(shí)力優(yōu)勢(shì)。

在歐洲投資的行業(yè)特點(diǎn)

中國(guó)投資者最大的目標(biāo)行業(yè)是信息與通信技術(shù)（137億美元）、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施（122億美元）和工業(yè)機(jī)械（62億美元）。2016年這三個(gè)行業(yè)占中國(guó)對(duì)歐洲投資總額的70%，中國(guó)買家追逐的資產(chǎn)包括芬蘭視頻游戲開發(fā)商（騰訊以78億美元收購(gòu)Supercell）、愛爾蘭飛機(jī)租賃公司（海航以25億美元收購(gòu)Avolon）和瑞士地勤及貨物服務(wù)商（海航以28億美元收購(gòu)瑞士空港）。

隨著中國(guó)投資者追逐歐洲實(shí)力強(qiáng)勁的時(shí)尚品牌、足球俱樂部和相關(guān)資產(chǎn)，中國(guó)對(duì)歐洲娛樂業(yè)（從2015年的10億美元增長(zhǎng)到29億美元）以及消費(fèi)品和服務(wù)業(yè)（從2015年的3億美元增長(zhǎng)到19億美元）的投資也大幅攀升。

中國(guó)在歐洲的房地產(chǎn)投資出現(xiàn)下滑（29億美元，而2015年為74億美元），特別是在英國(guó)，因?yàn)槊摎W公投增加了英鎊匯率和英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。對(duì)汽車行業(yè)的投資也大幅下降（10億美元，而2015年為84億美元），主要是因?yàn)?015年的一宗巨額交易抬高了當(dāng)年的交易總價(jià)值（中國(guó)化工以70億美元收購(gòu)意大利輪胎制造商倍耐力）。

在中國(guó)的信息與通信技術(shù)投資方面，歐洲首次超越美國(guó)，這主要得益于對(duì)軟件公司的大規(guī)模收購(gòu)，包括騰訊以74億美元收購(gòu)Supercell和在線旅行服務(wù)公司攜程以17億美元收購(gòu)英國(guó)售票網(wǎng)站天巡（Skyscanner）。技術(shù)收購(gòu)，例如中資財(cái)團(tuán)以30億美元收購(gòu)英國(guó)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商Global Switch，也帶動(dòng)了歐洲信息與通信技術(shù)交易價(jià)值的提高。

在吸引中國(guó)對(duì)工業(yè)機(jī)械和技術(shù)投資方面，歐洲繼續(xù)領(lǐng)先于美國(guó)，例如美的以47億美元收購(gòu)德國(guó)機(jī)器人制造商庫(kù)卡和中國(guó)化工以10億美元收購(gòu)德國(guó)工業(yè)機(jī)械制造商克勞斯瑪菲。

歐洲在交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)吸引的投資也更多，其中包括海航在航空物流領(lǐng)域的三宗收購(gòu)，北京控股以16億美元投資德國(guó)垃圾能源公司EEW，以及Firion Investments以16億美元收購(gòu)西班牙公用事業(yè)公司Urbaser。

可再生能源資產(chǎn)也是中國(guó)投資的一大目標(biāo)，例如中國(guó)三峽以7億美元收購(gòu)BCP Meerwind，中廣核以4億美元買下愛爾蘭Gaelectric的14個(gè)風(fēng)電場(chǎng)。

中國(guó)私有企業(yè)在北美和歐洲大舉進(jìn)行收購(gòu)

2016年，中國(guó)私有企業(yè)在北美和歐洲的投資占兩大地區(qū)投資額的比重均達(dá)到70%，從2015年的214億美元增長(zhǎng)至670億美元。私有投資的增長(zhǎng)幅度大大超過了國(guó)有投資的增長(zhǎng)，國(guó)有投資從2015年的194億美元增長(zhǎng)到275億美元。私營(yíng)部門收購(gòu)的主導(dǎo)地位是最近幾年趨勢(shì)的延續(xù)，同時(shí)也體現(xiàn)了美國(guó)和加拿大對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)審查力度的加強(qiáng)。

2016年最活躍的中國(guó)買家既有海航、海爾、騰訊、安邦和萬達(dá)等老牌投資者，又有中國(guó)家電巨頭美的、打印耗材制造商艾派克科技和中國(guó)最大的在線旅行服務(wù)公司攜程等新晉投資者。

國(guó)有企業(yè)保持了在歐洲比北美投資更多的勢(shì)頭，占2016年中國(guó)在區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y總額的24%，而在北美的比重僅占20%。這主要是因?yàn)闅W洲在中國(guó)國(guó)有企業(yè)占主導(dǎo)地位的行業(yè)（例如，機(jī)械、汽車、基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)）擁有更多具有吸引力的資產(chǎn)。

中國(guó)金融投資者——主要投資諸如主權(quán)基金和私募股權(quán)企業(yè)等以賺取財(cái)務(wù)回報(bào)的收購(gòu)所占比重在2016年出現(xiàn)下降，一改此前的增長(zhǎng)趨勢(shì)。自2013年以來，中國(guó)金融投資者的交易增長(zhǎng)迅速，占北美交易總額的53%，歐洲交易總額的27%。但在2016年，該類投資分別僅占北美和歐洲交易總額的29%和26%，反映出中國(guó)政府近期為抑制金融屬性投資的資本外流所采取舉措的影響。

2016年中國(guó)金融投資者超過一半的收購(gòu)的目標(biāo)是房地產(chǎn)和酒店業(yè)。其他的主要目標(biāo)包括信息與通信技術(shù)、交通運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施以及娛樂業(yè)。雖然中資財(cái)團(tuán)和私募股權(quán)企業(yè)的投資近年來有所上升，特別是在信息與通信技術(shù)行業(yè)，但大多數(shù)的重磅交易仍然涉及個(gè)人投資者。

與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)在歐洲和北美為增長(zhǎng)其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略性投資翻了一番多，其中對(duì)北美的戰(zhàn)略投資額增加到342億美元，對(duì)歐洲的戰(zhàn)略投資額增加到333億美元，2015年對(duì)北美和歐洲投資額分別為143億美元和124億美元。

加利福尼亞州、肯塔基州和伊利諾伊州的資產(chǎn)是中資在北美最大的投資目標(biāo)；德國(guó)、英國(guó)和芬蘭的資產(chǎn)是中資在歐洲最大的投資目標(biāo)。

在北美投資的行業(yè)特點(diǎn)

2016年，加利福尼亞州以超過160億美元的交易額成為北美接收中國(guó)資本最多的一個(gè)地區(qū)，反映了中資對(duì)信息與通信技術(shù)、交通運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施、娛樂和房地產(chǎn)等關(guān)鍵行業(yè)的興趣。

紐約也繼續(xù)吸收大量的中國(guó)資本，交易總值達(dá)53億美元。商業(yè)地產(chǎn)交易占交易總值的90%，包括酒店投資組合和寫字樓，例如第六大道1221號(hào)和美洲大道1285號(hào)。

美國(guó)數(shù)個(gè)州首次吸引了中國(guó)的大額投資，主要是因?yàn)橹匈Y對(duì)總部設(shè)在這些州的企業(yè)的大規(guī)模收購(gòu)。肯塔基州以90億美元的交易額成為北美接收中國(guó)資本第二多的州（?。@主要?dú)w因于海爾以56億美元收購(gòu)?fù)ㄓ秒娖鳎ㄏM(fèi)品）和艾派克科技以36億美元收購(gòu)利盟（電子產(chǎn)品）。

在歐洲投資的地理特點(diǎn)

2016年，中資在德國(guó)和英國(guó)的交易占對(duì)歐洲總投資額的46%。在對(duì)德國(guó)工業(yè)機(jī)械、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的大規(guī)模收購(gòu)的驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)在德國(guó)的收購(gòu)交易額較2015年的13億美元增長(zhǎng)了近十倍，達(dá)到121億美元。盡管在房地產(chǎn)行業(yè)的收購(gòu)有所下降，英國(guó)吸引了90億美元的中國(guó)投資，是2015年總投資額的兩倍多，這主要得益于中國(guó)買家追逐信息通信技術(shù)和娛樂資產(chǎn)。

芬蘭和瑞士也是2016年中資青睞的主要投資目的地，分別吸引投資76億美元和48億美元。騰訊以74億美元收購(gòu)游戲開發(fā)商Supercell，占中國(guó)對(duì)芬蘭對(duì)外直接投資的絕大部分。海航收購(gòu)瑞士空港（28億美元）和Gategroup（14億美元）推動(dòng)了瑞士的交易價(jià)值；此外，若非中國(guó)化工擬以430億美元收購(gòu)先正達(dá)的交易因有待監(jiān)管部門的審批而延遲，瑞士本應(yīng)成為去年中國(guó)投資最大的接收國(guó) 。

愛爾蘭首次入圍歐洲五大中國(guó)投資目的地之一，投資流入總額達(dá)29億美元。這主要得益于海航以25億美元收購(gòu)都柏林飛機(jī)租賃公司Avolon和中廣核以4億美元收購(gòu)愛爾蘭風(fēng)電場(chǎng)。

中國(guó)對(duì)意大利（較2015年下降85%）和法國(guó)（下降40%）的投資降幅最大。2016年的下降主要是由于2015年的多宗大額交易拉高了當(dāng)年的交易價(jià)值，例如中國(guó)化工以77億美元收購(gòu)意大利輪胎制造商倍耐力和復(fù)星以11億美元收購(gòu)法國(guó)度假村品牌地中海俱樂部。

在中國(guó)政府采取減緩資本外流的舉措以及美國(guó)和歐洲加大審查力度之后，取消和撤銷的交易數(shù)量飆升

在歐洲，中國(guó)投資者取消或撤銷了20宗總價(jià)值163億美元的交易。在北美，中國(guó)投資者停止了10宗總價(jià)值590億美元的交易。

盡管被取消交易的增加可以部分歸咎于2015年和2016年宣布的交易量大幅增加以及純粹的商業(yè)原因，但中國(guó)、北美和歐洲的監(jiān)管和政治審查收緊也是導(dǎo)致增加的因素之一。

在中國(guó)，隨著匯率變動(dòng)的預(yù)期鼓勵(lì)中國(guó)投資者利用境外投資將資金轉(zhuǎn)移出中國(guó)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2016年加強(qiáng)了對(duì)外投資的行政控制，以穩(wěn)定資本流出。雖然這種審查收緊預(yù)計(jì)將是短期做法，卻已經(jīng)妨礙了中國(guó)企業(yè)在某些類型的交易中（包括房地產(chǎn)、娛樂和金融投資）將本土貨幣兌換為外匯的能力。

在北美和歐洲，政府當(dāng)局出于國(guó)家安全考慮采取干預(yù)措施阻止中國(guó)投資者的技術(shù)收購(gòu)。最引人注目的例子是半導(dǎo)體行業(yè)，在監(jiān)管對(duì)轉(zhuǎn)讓敏感技術(shù)給中國(guó)的關(guān)注下，中國(guó)買家不得不中止一些交易。

中國(guó)投資屢創(chuàng)記錄，也促使人們擔(dān)心歐美和中國(guó)之間的雙向投資流不平衡，美國(guó)和德國(guó)的一些決策者更是呼吁市場(chǎng)準(zhǔn)入互惠。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)計(jì)將考慮相關(guān)立法建議，以加強(qiáng)美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）對(duì)技術(shù)交易的審查，并在審查過程中考慮投資者的原籍國(guó)是否提供市場(chǎng)準(zhǔn)入互惠待遇。

展望2017年：基礎(chǔ)雄厚，不確定性增加

在過去五年中，中國(guó)企業(yè)以驚人的速度增加了對(duì)歐洲和北美的投資。中國(guó)在這兩個(gè)區(qū)域的對(duì)外直接投資總額幾乎翻了一番，從2011年的250億美元增加到2015年的410億美元。然后，在僅一年的時(shí)間內(nèi)再次翻番，到2016年達(dá)到942億美元，占中國(guó)境外投資全球總額的近一半。

展望未來，隨著去年宣布的大額交易即將陸續(xù)達(dá)成，2017年很可能又是一個(gè)中國(guó)對(duì)這兩個(gè)區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y表現(xiàn)搶眼的年份。如果中國(guó)化工以430億美元收購(gòu)先正達(dá)的交易能在第二季度按照預(yù)期順利進(jìn)行，幾乎僅憑這一宗交易就將刷新中國(guó)對(duì)歐洲投資的紀(jì)錄。其他待定的收購(gòu)包括海航以65億美元收購(gòu)希爾頓酒店25%的股權(quán)，忠旺以23億美元收購(gòu)美國(guó)鋁業(yè)公司愛勵(lì)，以及樂視生態(tài)以20億美元收購(gòu)美國(guó)電視制造商Vizio。

在今年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇演講中，習(xí)近平主席預(yù)測(cè)，未來五年中國(guó)對(duì)外投資總額將達(dá)到7500億美元。由于歐洲和北美具有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和頗有吸引力的資產(chǎn)，這兩個(gè)區(qū)域?qū)⒗^續(xù)吸引未來投資流中的相當(dāng)大的份額。中國(guó)企業(yè)目前在全球的投資力度仍然不夠大，在政府追求新的增長(zhǎng)模式的支持下，他們的追趕將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

與此同時(shí)，政治和監(jiān)管的不確定性為看好2017年中國(guó)對(duì)外直接投資的前景蒙上了一層陰影。盡管中國(guó)減緩資本外流的臨時(shí)措施似乎并不代表摒棄其鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張的“走出去”政策，但卻給中國(guó)企業(yè)向海外轉(zhuǎn)移資金和完成交易的能力帶來更多的不確定性。中國(guó)的短期控制措施還可能阻礙針對(duì)政府監(jiān)管加強(qiáng)的領(lǐng)域的新投資，包括超過100億美元的巨額投資項(xiàng)目、金融投資、房地產(chǎn)和娛樂交易、以及投資者在其核心業(yè)務(wù)以外的行業(yè)收購(gòu)。

在美國(guó)，中國(guó)買家的風(fēng)險(xiǎn)偏好也可能受到特朗普總統(tǒng)的外國(guó)投資政策的不確定性以及可能出臺(tái)擴(kuò)大美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)職權(quán)（不再僅限于國(guó)家安全）的新立法的潛在影響。對(duì)與投資相關(guān)的國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注不僅僅限于美國(guó)，比如最近德國(guó)政府決定撤銷其對(duì)中國(guó)投資基金收購(gòu)愛思強(qiáng)（Aixtron SE，一家在美國(guó)開展有業(yè)務(wù)的德國(guó)芯片設(shè)備制造商）投標(biāo)的初步審批;該投標(biāo)現(xiàn)已中止。

在這種審查力度加大的背景下，中國(guó)投資者需要在交易初期對(duì)外國(guó)投資審查風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，即使是通常與國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)不相關(guān)的行業(yè)。在涉及多個(gè)司法轄區(qū)的資產(chǎn)交易中，中國(guó)投資者還需要制定協(xié)調(diào)一致的監(jiān)管應(yīng)對(duì)策略，以應(yīng)對(duì)政府之間日益增加的協(xié)調(diào)合作。

2016年下半年和2017年初新近宣布的中國(guó)在北美和歐洲的并購(gòu)數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)下降，今年上半年可能繼續(xù)低迷。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，如果能通過雙邊投資協(xié)議和其他政策消除政府當(dāng)局、商業(yè)領(lǐng)袖和廣大公眾對(duì)市場(chǎng)平等準(zhǔn)入問題的顧慮，中國(guó)企業(yè)在北美和歐洲將會(huì)延續(xù)擴(kuò)張的足跡。而如果不實(shí)行改革以強(qiáng)化市場(chǎng)的作用并為外國(guó)企業(yè)在中國(guó)提供平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，中國(guó)對(duì)北美和歐洲的直接投資面臨更大范圍抵制的風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)提高。