王克莉　歐陽夏子

2016年我國棉紡織行業(yè)年產(chǎn)紗線1884萬噸、布610億米。棉紗期貨上市交易對于棉紡織行業(yè)來說是件大事，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會及中國棉紡織行業(yè)協(xié)會給予了極大的重視和高度的關(guān)注。

8月18日棉紗期貨在鄭州商品交易所掛牌上市，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會黨委書記兼秘書長高勇、中國棉紡織行業(yè)協(xié)會會長朱北娜出席了掛牌儀式。

我國是紗、布生產(chǎn)大國，產(chǎn)量居全球首位。2016年我國棉紡織行業(yè)年產(chǎn)紗線1884萬噸、布610億米，棉紗期貨上市交易對于棉紡織行業(yè)來說是件大事，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會及中國棉紡織行業(yè)協(xié)會給予了極大的重視和高度的關(guān)注。從2013年，協(xié)會就參與了棉紗期貨相關(guān)研究工作，重點(diǎn)對國內(nèi)純棉紗產(chǎn)量、紗線質(zhì)量指標(biāo)等問題進(jìn)行大量統(tǒng)計(jì)與調(diào)研工作，聽取企業(yè)對于棉紗上市的意見與建議，形成了《棉紗期貨對我國棉紡織行業(yè)發(fā)展的影響研究》報(bào)告；近年來，鄭州商品交易所多次反復(fù)與中國棉紡織行業(yè)協(xié)會就棉紗期貨合約規(guī)則，尤其是合約標(biāo)的物的設(shè)定、紗線交割質(zhì)量指標(biāo)、交割庫等問題進(jìn)行深入交流與討論；協(xié)會通過調(diào)研走訪、問卷等形式向企業(yè)征求對棉紗期貨上市的意見和建議，同時(shí)向國家發(fā)改委、工信部、商務(wù)部等部委匯報(bào)。

一、棉紗期貨上市的意義

棉紡織行業(yè)是整個紡織產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，既是紗線的使用方（織布企業(yè)），又是紗線的生產(chǎn)方（紡紗企業(yè)）。棉紗期貨上市并平穩(wěn)運(yùn)行，有助于為現(xiàn)貨市場提供定價(jià)基礎(chǔ)，豐富企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大意義：

一是有助于豐富和完善棉紗價(jià)格形成機(jī)制。上市棉紗期貨后，市場參與者可通過期貨市場公開競價(jià)，形成連續(xù)、透明、權(quán)成的遠(yuǎn)期價(jià)格，從而與現(xiàn)貨價(jià)格形成互動，可以較好地反映市場供求關(guān)系，更好地為生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)企業(yè)提供即期與遠(yuǎn)期價(jià)格指導(dǎo)；

二是有助于相關(guān)企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)管理促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營。上市棉紗期貨后，紡織企業(yè)可以對棉紗進(jìn)行套期保值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營；可以利用預(yù)期價(jià)格進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營管理，在需求好轉(zhuǎn)時(shí)增加產(chǎn)量，在需求低迷時(shí)合理限產(chǎn)；可以利用期貨市場進(jìn)行庫存管理，優(yōu)化現(xiàn)貨庫存，保證企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)；可以利用期現(xiàn)貨價(jià)差進(jìn)行套利交易，增加利潤。

三是有助于為相關(guān)企業(yè)提供金融支持，拓展融資渠道。在期貨市場嚴(yán)格的信用保證體系下，金融機(jī)構(gòu)可以對相關(guān)企業(yè)提供倉單質(zhì)押等金融衍生服務(wù)。因此，上市棉紗期貨有助于拓寬紡織企業(yè)融資渠道，提高企業(yè)資金使用效率，增強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營能力。

四是有助于健全棉花、紡織產(chǎn)業(yè)鏈的期貨品種體系。棉花、紡、織產(chǎn)業(yè)鏈長，參與企業(yè)多，影響范圍廣，棉花期貨上市以來，棉紡織企業(yè)雖然可利用棉花期貨進(jìn)行原料保值，但由于棉紗生產(chǎn)環(huán)節(jié)較多、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，單純用棉花期貨進(jìn)行套保存在一定局限，上市棉紗期貨有助于棉紡織企業(yè)規(guī)避棉紗銷售風(fēng)險(xiǎn)，形成從原料到產(chǎn)品完整的、封閉的套期保值體系，完成產(chǎn)業(yè)鏈上下游的原材料及產(chǎn)成品套保，達(dá)到鎖定成本和保證利潤的作用。

二、棉紗交割的有關(guān)規(guī)定

1.交割品級。基準(zhǔn)交割品為符合鄭商所棉紗期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的18.5rex（32英支）普梳棉本色筒子單紗（環(huán)錠紡）。

2.交割方式。棉紗期貨實(shí)行“廠庫+倉庫”交割，為保證產(chǎn)品質(zhì)量的可追溯性及平穩(wěn)運(yùn)行，上市初期以廠庫交割為主，倉庫交割備用。

3.交割地點(diǎn)。棉紗期貨基準(zhǔn)交割地為山東、河南、江蘇，輔助交割地為浙江。浙江交割棉紗較基準(zhǔn)交割地區(qū)域性升水380元/噸。

三、棉紡織企業(yè)需注意的問題

棉紗期貨上市對于棉紡織企業(yè)來說既有機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，對于新品種的上市，需要學(xué)習(xí)的東西很多，一方面要正確認(rèn)識期貨的作用，全面掌握棉紗期貨合約內(nèi)容，熟練掌握棉紗期貨操作方法和技巧，運(yùn)用好期貨這一工具；另一方面更要樹立對期貨風(fēng)險(xiǎn)的防控意識和謹(jǐn)慎態(tài)度，把握好風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎進(jìn)入。

紡織企業(yè)要以價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值為核心嘗試新的貿(mào)易方式，從而發(fā)揮好金融期貨工具對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利好作用，保障行業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

四、繼續(xù)關(guān)注并做好相關(guān)工作

協(xié)會作為直接面向企業(yè)、面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的部門，上市初期要協(xié)同各方做好宣傳、培圳等工作，在棉紗期貨上市后，會密切關(guān)注市場動態(tài)，繼續(xù)做好調(diào)研，及時(shí)總結(jié)利用棉紗期貨管理風(fēng)險(xiǎn)的成功案例，面向市場推廣，同時(shí)協(xié)助有關(guān)部門做好棉紗期貨維護(hù)工作。

1.繼續(xù)做好深入調(diào)研。中棉行協(xié)將繼續(xù)做好企業(yè)調(diào)研工作，通過實(shí)地調(diào)研和問卷調(diào)查等形式了解棉紗上市后的情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和反映問題，為進(jìn)一步完善合約規(guī)則作出努力，同時(shí)為今后開展進(jìn)口紗交易、倉庫交割等打下良好的基礎(chǔ)。

2.針對性地做好宣傳培訓(xùn)。為大家提供宣傳和充分交流的平臺，使紡織業(yè)外人士了解棉紡織行業(yè)，了解棉紗、了解棉紗期貨；引導(dǎo)棉紡織企業(yè)正確認(rèn)識期貨的作用，合理參與期貨市場，掌握期貨交易原則和方法。

3.做好行業(yè)監(jiān)督管理服務(wù)。協(xié)會定期跟蹤棉花、棉紗期貨行情，發(fā)布行業(yè)運(yùn)行、企業(yè)經(jīng)營以及行業(yè)政策資訊，加強(qiáng)對會員單位參與期貨的信息收集和反饋，督促棉紡織企業(yè)正確運(yùn)用期貨工具，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。endprint