張風存

摘要：在我國發(fā)展中，需要結合基本國情，實現(xiàn)基金管理機制的不斷完善，積極拓展國際化基金投資市場，積極采用多元化養(yǎng)老基金投資工具，提高我國養(yǎng)老保險基金的保值增值，另外也需要注重實現(xiàn)我國養(yǎng)老基金投資體系的完善。本次重點分析養(yǎng)老保險基金投資組合方式。

關鍵詞：養(yǎng)老保險基金；投資組合

在隱性債務和人口老齡化發(fā)展環(huán)境下，已經(jīng)出現(xiàn)一定基金缺口，同時財政撥款比重也比較大。針對這一情況，加大我國養(yǎng)老保險基金投資組合研究，具有重要意義。一、養(yǎng)老保險基金投資組合風險最優(yōu)模型構建

本次首先分析現(xiàn)代投資理論風險最優(yōu)模型，結合目前養(yǎng)老基金投資市場中存在風險問題，對其投資組合進行分析。其中在模型構建中，假設：風險厭惡獨立市場中養(yǎng)老基金屬于參與者，分別為μ代表期望收入，a代表收入標準差，在此基礎上能夠有效構建投資者投資決策集，μ-a代表的是投資者效用水平曲線（如圖1所示）。

在研究簡化后能夠發(fā)現(xiàn)，Ⅵ，屬于養(yǎng)老基金權益資產(chǎn)總量，主要是在兩種資產(chǎn)中進行投資，其中a資產(chǎn)投資比例為k，k的范圍則為1>k>0；b資產(chǎn)的投資比例則為1-k。其中對比發(fā)現(xiàn)，在總期望數(shù)值收益額度比例中，a資產(chǎn)明顯高于b資產(chǎn)。從這一點能夠得出依照有效市場分析能夠獲得。在以上分析中投資組合的期望收益率計算中，公式為：

針對以上情況，在空間中，得到的養(yǎng)老基金投資組合預算過程中，在直線NN上能夠出現(xiàn)最為有效的組合。在投資市場參與者角度分析，有助于顯著提升經(jīng)濟投資效益組合，也就能夠得到無差異化曲線，基于相關投資組合預算角度分析，在研究過程中可以將投資組合最終風險最優(yōu)化點設置為p。

二、養(yǎng)老基金投資策略分析

在以上模型分析過程中，同時也和現(xiàn)代金融投資理論相結合，也就能夠發(fā)現(xiàn)在分散投資基礎上，也就能夠有效化解投資中的風險。假設養(yǎng)老保險基金投資風險，集中在無風險資產(chǎn)以及風險資產(chǎn)中，其收益率分別是經(jīng)濟增長率以及最優(yōu)投資組合收益率。在市場上的市值配比投資組合收益率分析基礎上，在以上模型研究過程中對養(yǎng)老基金的合理分配。

依照所得數(shù)據(jù)，能夠發(fā)現(xiàn)我國當前養(yǎng)老基金股票投資收益率比較高，也具有的風險也比較大，所以養(yǎng)老基金不要輕易到股票市場中，以此得出最優(yōu)配置比例。

三、結語

在本次研究基于現(xiàn)代投資理論構建風險最優(yōu)化模型，提出實現(xiàn)投資工具多元化、投資區(qū)域國際化、投資戰(zhàn)略及計劃的投資組合新策略，以期能夠為逐步完善我國的基金投資體系，提供可參考建議.