李東嬌 柯海霞

摘 要：文章以S公司為例，以財(cái)務(wù)報(bào)表為基本資料，通過對公司2014年至2016年3個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行分析，對其財(cái)務(wù)狀況各方面進(jìn)行深入探討，由此揭示公司的財(cái)務(wù)問題，提出針對性的改進(jìn)建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析;財(cái)務(wù)報(bào)表;建議

一、引言

財(cái)務(wù)分析是評價(jià)上市公司經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的重要依據(jù)，是財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料為基礎(chǔ)，采用專門的分析方法對企業(yè)的經(jīng)營狀況、經(jīng)濟(jì)管理活動進(jìn)行分析與評價(jià)。

財(cái)務(wù)分析不僅可以充分反映企業(yè)的財(cái)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營狀況、經(jīng)營成果，而且客觀的反映了公司在一定時(shí)間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營效益。通過對S公司財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，了解公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)情況，合理規(guī)避公司風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)經(jīng)營成果和經(jīng)營狀況做出合理評價(jià)提供有效依據(jù)。

二、案例背景

S公司成立于2000年，2014年10月上市，股票編碼為603010，是國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、浙江省高新技術(shù)企業(yè)、浙江省創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)。是全球最主要的有機(jī)磷系阻燃劑生產(chǎn)企業(yè)之一。2016年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤149367220.52元，總體業(yè)績穩(wěn)中有升，根據(jù)S公司的公開披露的且經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，本文選取近三年的公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。

三、S公司財(cái)務(wù)分析

1.償債能力分析

（1）短期償債能力分析

該企業(yè)三年的流動比率（見表1）分別為1.56、1.51、1.36，均大于1，并且數(shù)據(jù)波動的幅度不大，表示企業(yè)的流動資產(chǎn)均大于企業(yè)的流動負(fù)債，說明企業(yè)這三年可用于歸還流動欠債的速動資產(chǎn)數(shù)目的變動不太大。2016年流動比率和速動比率指標(biāo)分別是1.36和1.21，從行業(yè)角度分析兩者指標(biāo)的比值認(rèn)為是不安全的，其中流動比率較上期下降10%，探究其原因是公司在2014年的時(shí)候完成了重新組合與合并，使得公司流動的資金出現(xiàn)不足，借款項(xiàng)目有所增加;除此之外，公司固定資產(chǎn)投資建設(shè)，也需要進(jìn)行短期融資來滿足公司發(fā)展的需要。

公司的現(xiàn)金比率分別為38.04%，42.72%，36.42%，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是不能夠償還大部分，甚至全部的流動負(fù)債。但是該公司三年的資本周轉(zhuǎn)率分別1.82、1.77、2.17，在波動中呈上升趨勢，以此說明公司資本周轉(zhuǎn)速度有所提高。

總體來說，公司短期償債能力較弱，但是該公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好，連續(xù)三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)100%以上，而且積累的能力較強(qiáng)，連續(xù)三年每股凈資產(chǎn)增長率為10.49%以上，從而在一定程度緩解了短期償債的壓力。

（2）長期償債能力分析

從S公司S公司的長期償債能力結(jié)構(gòu)來看（見表2），資產(chǎn)負(fù)債率在2014年到2016年的數(shù)據(jù)是逐年增加的，2016年的資產(chǎn)負(fù)債率由52.37%增加到61.85%，同比增長了18%，預(yù)示著企業(yè)的償債能力有待提高。企業(yè)應(yīng)注意合理地控制資產(chǎn)負(fù)債率的范疇，充分地利用借款經(jīng)營經(jīng)濟(jì)活動，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，拓寬市場，增強(qiáng)企業(yè)生命力。權(quán)益比率逐年下降，與較高負(fù)債比率有關(guān)。2016年利息保障倍數(shù)為820.65，相對于2014年大幅下降，該指標(biāo)表明2016年每1元的債務(wù)利息能力減弱，其他企業(yè)借錢給本企業(yè)變得不太情愿，而自身企業(yè)也要考慮能否按時(shí)還款。

總體來看，S公司在長期償債能力上，給企業(yè)帶來了一定的發(fā)展空間，但公司的多重保護(hù)缺乏明顯的效益，異常下降，有必要找出原因，并提出相應(yīng)的對策，以解決公司債務(wù)利益不能得到保障的問題。

2.營運(yùn)能力分析

分析S公司的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營運(yùn)的能力，擇取指標(biāo)（見表3）數(shù)據(jù)，通過分析得出下列結(jié)論：

第一，2014年至2016年該公司的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率在200%以上，表明該公司能準(zhǔn)時(shí)收回公司的應(yīng)收賬款，它可以大大提高資金的利用率，在一定程度上說賬戶是快的，反映了較高的償債能力和較強(qiáng)的流動性，這種損失可以在一定程度上減少。

第二，2015年的表中的第一個(gè)指標(biāo)同比有所下降，而到2016年第一、2014年至2016年該公司的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率在200%以上，表明該公司能準(zhǔn)時(shí)收回公司的應(yīng)收賬款，它可以大大提高資金的利用率，在一定程度上說賬戶是快的，反映了較高的償債能力和較強(qiáng)的流動性，這種損失可以在一定程度上減少。

第三，2015年的表中的第一個(gè)指標(biāo)同比有所下降，而到2016年的這一個(gè)指標(biāo)有一個(gè)緩沖。存貨周轉(zhuǎn)率由2014年的556%到2016年的726%顯然增長了30.57%，這表明企業(yè)庫存的貨物的運(yùn)轉(zhuǎn)的數(shù)字起伏水平較大，該企業(yè)的銷售病情狀況有所改好，倉庫里的貨物變成現(xiàn)實(shí)的市場中變賣的產(chǎn)品的能力增強(qiáng)，側(cè)面反映了公司生產(chǎn)和銷售策略能夠跟市場的行情相匹配。

第四，表中第三個(gè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯現(xiàn)出，2014年至2016年流動著的資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的行速在下降，揭示出公司流動資產(chǎn)利用率不太好。如：降低成本、優(yōu)化配置閑時(shí)資源，可以將閑時(shí)的資金用于短期的投資，充分地利用流動資產(chǎn)。

3.盈利能力分析

公司2014年-2016年的銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率（見表4）分別呈下降趨勢，但2015年同比回升了12.25%。根據(jù)每股收益的數(shù)據(jù)可以看出2014年的最高，主要原因是本年度完成公司的重組合并，企業(yè)每股創(chuàng)造的利潤增多。2014年公司盈利能力最強(qiáng)，但2016年公司除了凈資產(chǎn)收益率略有上升，其他的指標(biāo)顯示都在小幅度的下降，可能是市價(jià)上下波動或成本費(fèi)用增加。所以，應(yīng)掌握好花銷支出的量度，量入而出。

四、對公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià)及建議

1.對公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià)

S公司的資產(chǎn)狀況良好，資產(chǎn)的管理水平相對良好，該公司的每股凈利潤的年增長率也逐年增加，這表明公司的業(yè)績增長能力很強(qiáng)，也就表明公司未來的市場發(fā)展具有比較優(yōu)勢。債務(wù)還款風(fēng)險(xiǎn)不大，資金周轉(zhuǎn)速度快，資金閑置和資金利用效率相對較高，資本效率較好，經(jīng)營和經(jīng)營能力較強(qiáng)，這將給公司帶來可觀的投資回報(bào)。但是，經(jīng)過對S公司的財(cái)務(wù)分析，也發(fā)現(xiàn)存在一些問題。

（1）資金利用效益低，長期債務(wù)異常

根據(jù)表1中的前兩個(gè)的數(shù)據(jù)指標(biāo)來看，短期償債能力偏低，短時(shí)期內(nèi)的借款的數(shù)額也會增加，本公司用于還其他公司的流動負(fù)債的速動資本的數(shù)量不太夠用。我們由數(shù)據(jù)表2分析得知S公司長期償債能力有所降低，尤其本公司的利息保障倍數(shù)指標(biāo)出現(xiàn)異常下降，企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用太多， 對企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)有一定的影響。

（2）較高的主營業(yè)務(wù)成本和費(fèi)用

隨著經(jīng)營過程中營業(yè)收入的增長，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本也隨之上升，所占比例擴(kuò)大，這對公司的發(fā)展有著重要的影響，具體的數(shù)據(jù)變化由表5所示。

連續(xù)三年主要成本較高，而主要收入增加不多，即使銷售規(guī)模增長，也不能帶動銷售收入的同幅度增長。在這種情形下，期間費(fèi)用和成本費(fèi)用呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，尤其2016年財(cái)務(wù)費(fèi)用受公司重大資產(chǎn)合并項(xiàng)目的開展，公司規(guī)模擴(kuò)大，流動資金的需求增加帶來借款利息增加使之較上年同期增長42.94%，本期借款數(shù)額的增加致使利息費(fèi)用的增長，從而影響公司的獲利能力，使其減弱。管理費(fèi)用增加主要原因?yàn)槿斯こ杀咀兏?，研發(fā)費(fèi)用支出大幅增長所致。銷售費(fèi)用增加可能是公司規(guī)模擴(kuò)大，相關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)和人工成本的增長。

2.對公司財(cái)務(wù)管理提出的建議

（1）提升資本的運(yùn)作能力，加強(qiáng)公司的營運(yùn)效率

根據(jù)S公司發(fā)展現(xiàn)狀，建立了符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需要的新型公司制度和管理模式。優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)，合理整合業(yè)務(wù)流程，滿足更多消費(fèi)群體的需求，加快公司后臺信息系統(tǒng)的維護(hù)和建設(shè)，形成前后整合工作模式化，高效協(xié)調(diào)，高效率運(yùn)作。同時(shí)，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型，制定營銷策略，提高管理水平和工作效率，多方位、多需求提高公司的運(yùn)營效率。

（2）合理控制成本費(fèi)用，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在多種不穩(wěn)定因素的影響和復(fù)雜的市場條件下，鑒于激烈的競爭環(huán)境，S公司目前應(yīng)以穩(wěn)健的長期經(jīng)營與安全的財(cái)務(wù)狀況為首要目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長，全面考量風(fēng)險(xiǎn)評估。當(dāng)前控制成本和費(fèi)用的過快增長，降低生產(chǎn)成本與管理成本，打造規(guī)范化企業(yè)平臺。降低主營成本和相關(guān)的費(fèi)用的建議：第一，降低主營成本可以應(yīng)用改造內(nèi)部技術(shù)、優(yōu)化配置機(jī)構(gòu)和人員，加強(qiáng)管理成本，降低生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的成本;第二，與之前的供應(yīng)材料或者貨物的商家交流好關(guān)系。開發(fā)更深層次的合作，對于相關(guān)的采購成本應(yīng)該采取談判或者另擇供應(yīng)商來降低其支出。第三，由于銷售產(chǎn)品會產(chǎn)生相關(guān)的經(jīng)營費(fèi)用，所以在目前狀況下經(jīng)營費(fèi)用是不會發(fā)生顯著的降低。而企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，與之相聯(lián)系各類成本以及種種的費(fèi)用也隨之相應(yīng)的增長，因此，我們要提高工作效率，利用公司已擁有的節(jié)能環(huán)保、碳資產(chǎn)、智能電網(wǎng)運(yùn)維等各類專業(yè)領(lǐng)域的科技人才和管理人才，培養(yǎng)技術(shù)人才及員工素質(zhì)。

（3）合理布局產(chǎn)業(yè)格局，注重品牌營銷

多效利用低碳節(jié)能、裝備制造、運(yùn)維服務(wù)這三大板塊。加強(qiáng)三個(gè)板塊對公司產(chǎn)值、利潤的貢獻(xiàn)度的強(qiáng)度。完善產(chǎn)品系列分組，形成低中高的三大產(chǎn)品的產(chǎn)品研發(fā)、儲備和系列，低中檔的產(chǎn)品在保持原有市場份額的基礎(chǔ)上，繼續(xù)拓展市場;高檔的產(chǎn)品系列應(yīng)在核心技術(shù)上占絕對市場優(yōu)勢，形成自主的品牌，領(lǐng)先行業(yè)水平，逐步成為未來利潤增長主體。

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