央行法定數(shù)字貨幣的探索

南開大學(xué)濱海學(xué)院 王鴻錦

1 數(shù)字貨幣的概念

數(shù)字貨幣的英文簡稱為DIGICCY(全名為Digital Currency)。數(shù)字貨幣有與真實(shí)世界交互的支付功能還有安全的轉(zhuǎn)賬功能，去中心化的數(shù)字貨幣不以法定貨幣為基準(zhǔn)，其按照一定的規(guī)則進(jìn)行自由交易。而我國關(guān)于法定數(shù)字貨幣的定義是由央行發(fā)行的數(shù)字化人民幣，屬于法定加密數(shù)字貨幣。它本身是貨幣并與硬幣與紙幣構(gòu)成現(xiàn)金。由央行發(fā)行并以之做信用背書，只要國家繼續(xù)運(yùn)行基本上沒有信用風(fēng)險(xiǎn)，存在內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)小受銀行監(jiān)控。

2 我國發(fā)展數(shù)字貨幣的條件

2.1 經(jīng)歷了貨幣發(fā)展的各階段人民對(duì)貨幣發(fā)展接受度高

從貨幣演進(jìn)來看：由于人類生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)水平不斷的提高，貨幣形態(tài)先是由最原始的一般等價(jià)物到一般等價(jià)物的代幣然后再到信用貨幣，最終演變?yōu)楫?dāng)今的數(shù)字貨幣。一般等價(jià)物的代幣形態(tài)即代用貨幣，它是足值貨幣的代表物。另外，代用貨幣作為足值貨幣的價(jià)值符號(hào)，其本身的內(nèi)在價(jià)值雖然低但它可以與足值的貨幣等價(jià)交換。如我國古代的飛錢，銀票。該階段的貨幣特征具有一定的信用貨幣的特征，是足值貨幣與信用貨幣的中間形態(tài)。一方面它建立在信用貨幣的基礎(chǔ)之上，另一方面它又不完全代表足值貨幣，開始出現(xiàn)了信用的屬性。信用貨幣：作為一種信用工具或債券債務(wù)憑證，其票面價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值完全脫鉤。比如說紙幣和硬幣，它們并不具備商品屬性，背后代表著是約束性信任，往往以國家背書的形式存在，從而使其成為法償貨幣。數(shù)字貨幣形式：使貨幣的本質(zhì)演進(jìn)成信用債權(quán)記賬符號(hào)且完全沒有實(shí)體貨幣媒介與之對(duì)應(yīng)，人們對(duì)數(shù)字貨幣的信用基礎(chǔ)是對(duì)支撐起數(shù)字貨幣運(yùn)行的全新的加密算法和算法的約束機(jī)制的認(rèn)可。如2009年基于區(qū)塊鏈技術(shù)的私人數(shù)字貨幣——比特幣綜合運(yùn)用對(duì)等網(wǎng)絡(luò)，分布式總賬，哈希(HASH)及非對(duì)稱加密算法和工作量證明機(jī)制(POS)實(shí)現(xiàn)了去中心化點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付。在比特幣發(fā)展的近9年里，比特幣在全球的用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大，并對(duì)各國的主權(quán)貨幣運(yùn)營體系金融結(jié)構(gòu)造成了一定的影響。

2.2 中國成第一大數(shù)字貨幣交易國

我國2013年12月5日央行等5部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，要求金融及支付機(jī)構(gòu)不得開展相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的顯示在世界比特幣交易中，人民幣市場的交易量位居世界首位，高達(dá)全球總交易量的90%以上，比特幣在中國的認(rèn)可與發(fā)展速度也是名列前茅；而交易量緊隨我們之后的是美元市場和歐元市場，分別占到全球的43%和9%；前三大交易市場合計(jì)占到96%，充分展示了數(shù)字貨幣趨向于集中化的發(fā)展特點(diǎn)。而直到2015年年底，中國人民銀行在北京召開數(shù)字貨幣研討會(huì)，不再以傳統(tǒng)的堵的方式來應(yīng)對(duì)。其中人民銀行研究團(tuán)隊(duì)表示，將積極吸收國內(nèi)外的相關(guān)成果經(jīng)驗(yàn)，力爭早日推出數(shù)字貨幣。正是基于數(shù)字貨幣的種種優(yōu)勢和互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，我國央行才對(duì)數(shù)字貨幣從謹(jǐn)慎否定的態(tài)度到積極肯定的態(tài)度。

2.3 國內(nèi)無紙幣化趨勢形成

隨著電子商務(wù)的迅速發(fā)展，我國有約7.3億的網(wǎng)民，第三方支付包括支付寶支付、微信支付與網(wǎng)銀體系位于世界前列，同時(shí)我國的移動(dòng)終端設(shè)備普及率高。這些為我國發(fā)展數(shù)字貨幣提供優(yōu)良的條件，促使我國在數(shù)字貨幣這一領(lǐng)域能夠領(lǐng)先其他國家一步。當(dāng)今世界其他各大經(jīng)濟(jì)體都異常關(guān)注數(shù)字貨幣的動(dòng)向，所以我國作為第二大經(jīng)濟(jì)體理應(yīng)主動(dòng)出擊，以更加積極的態(tài)度去研究數(shù)字貨幣，在貨幣新一輪的改革浪潮中不再錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇。

3 我國央行法定數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)目的及特征

從具體來看，央行法定數(shù)字貨幣應(yīng)該努力達(dá)到五大設(shè)計(jì)目標(biāo)。

一是建立新型分布式支付體系，滿足點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接支付的需求從而提高支付效率，縮減交易費(fèi)用與成本，同時(shí)能與現(xiàn)有的支付體系完美融合。從而降低貨幣發(fā)行量，減少通貨膨脹率，減少貨幣發(fā)行的沉沒成本。二是滿足普惠金融需要央行加強(qiáng)對(duì)KYC和AML的防范從而進(jìn)一步降低金融風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又要兼顧消費(fèi)者的使用便捷性。尤其是滿足那些沒有能力或途徑的人去接觸基本金融服務(wù)的需求。為我國金融體系改革和國際化全面開放打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。三是為跨境支付打開便利通道，能夠?yàn)槿蚩蛻籼峁┤碌目缇持Ц妒侄魏拖嚓P(guān)服務(wù)體驗(yàn)。這有助于我國搶占全球央行數(shù)字貨幣制高點(diǎn)并提高人民幣國際地位。為我國一路一帶的建設(shè)發(fā)展和人民幣成為國際貨幣提供基礎(chǔ)。四是為貨幣政策工具，風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管等貨幣經(jīng)濟(jì)宏觀管理提供新的手段比如貨幣流向跟蹤分析，貨幣精準(zhǔn)投放與回籠等。五是央行數(shù)字貨幣為金融服務(wù)創(chuàng)新提供了新的可能。此外法定數(shù)字貨幣要作為現(xiàn)金的一部分在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流通，必須能夠代表國家信用，可以安全存儲(chǔ)，保證交易安全，實(shí)現(xiàn)匿名流通。因此，法定貨幣必須具備不可重復(fù)花費(fèi)性，可控匿名性，不可偽造性，系統(tǒng)無關(guān)性，安全性，可傳遞性，可追蹤行，可分性，可離線交易性，可編程性和基本的公平性等十一個(gè)特征。

其中，可控匿名性是法定數(shù)字貨幣最為重要的特征，是指法定數(shù)字貨幣在法律許可的應(yīng)用范圍內(nèi)可以追溯。匿名是為保證公民的合法私有財(cái)產(chǎn)不受侵犯，與此同時(shí)為維護(hù)社會(huì)秩序，保障公民權(quán)利，必須保證發(fā)生違法犯罪行為時(shí)，數(shù)字貨幣的來源可以被追溯。因此央行需要在保護(hù)公民隱私權(quán)和維護(hù)社會(huì)秩序之間找到平衡。

4 我國推出法定數(shù)字貨幣的積極意義

從國際上看，中國希望在數(shù)字貨幣的發(fā)行，流通，監(jiān)管等各個(gè)層面搶占第一，為以后在全球數(shù)字貨幣的大潮中具有很大的話語權(quán)。并為人民幣國際化，穩(wěn)固貨幣主權(quán)控制力等方面起重要作用。

從社會(huì)角度看，法定數(shù)字貨幣推出促進(jìn)普惠金融的發(fā)展健全整個(gè)金融市場，使社會(huì)各階層易收到金融發(fā)展的紅利。

從監(jiān)管角度看，是基于區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)作的數(shù)字貨幣，有利于對(duì)貨幣流向進(jìn)行追蹤增加交易的透明度有效打擊洗錢等違法犯罪行為。

對(duì)于央行來說數(shù)字貨幣交易成本低，因此降低傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行和流通的成本來提高貨幣的流通效率。如：發(fā)行低成本的數(shù)字貨幣可以大大降低鑄幣稅。

央行推行數(shù)字貨幣不僅可以提升央行對(duì)貨幣流通的控制力，更好的支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)一步完善支付體系，提供更加便利高效穩(wěn)定的金融創(chuàng)新環(huán)境。如：在央行使取貨幣政策來調(diào)節(jié)國家經(jīng)濟(jì)時(shí)，可以利用具有區(qū)塊鏈技術(shù)，分散式賬簿的特點(diǎn)對(duì)每筆交易進(jìn)行追蹤查詢?yōu)樨泿耪邥r(shí)提供連續(xù)真實(shí)全面的數(shù)據(jù)從而直觀的了解貨幣政策的實(shí)行效果。

我國推出的法定數(shù)字貨幣總量可控且價(jià)值波動(dòng)小且不會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹的問題。另外，不同于比特幣等非法定數(shù)字貨幣是利用基于工作量證明即“挖礦”的方式獲得，減少嚴(yán)重的資源浪費(fèi)。央行的法定數(shù)字貨幣作為現(xiàn)金的一部分，獲得的數(shù)量由勞動(dòng)者付出的勞動(dòng)所決定，體現(xiàn)了公平性。

5 我國央行法定數(shù)字貨幣的相關(guān)應(yīng)用與面臨的主要問題

2016年，中國人民銀行啟動(dòng)了基于區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)原型研發(fā)工作，而之所以選擇票據(jù)市場作為第一個(gè)試點(diǎn)應(yīng)用場景主要是因?yàn)槠睋?jù)市場是一個(gè)相對(duì)封閉的市場不會(huì)對(duì)零售支付市場產(chǎn)生影響而且可以因此借助數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)來驗(yàn)證區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)際運(yùn)用的可行性。在票據(jù)市場中區(qū)塊鏈技術(shù)剛好能夠滿足低頻交易的要求，還能有效解決票據(jù)市場的固有問題像票據(jù)偽造等問題。

但是距離我們國家大范圍推廣數(shù)字貨幣還具有一段距離，目前影響我們的因素很多。

第一在技術(shù)層面上區(qū)塊鏈技術(shù)占用資源較多，無論是計(jì)算資源與存儲(chǔ)資源，都恐難應(yīng)付當(dāng)前的交易規(guī)模。目前的比特幣區(qū)塊鏈交易頻率約為6.67次/秒，每次交易需要6個(gè)區(qū)確認(rèn)，10分鐘才能產(chǎn)生一個(gè)區(qū)塊，全網(wǎng)確認(rèn)一次交易需要1個(gè)小時(shí)。而央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)的交易處理能力至少要達(dá)到10萬筆/秒以上才能有效支撐未來海量數(shù)字貨幣的交易穩(wěn)定性。第二在法律層面上有法律法規(guī)不相適應(yīng)的問題；過去法律與著眼未來的創(chuàng)新相矛盾——實(shí)物貨幣與數(shù)字貨幣無形無體在法律法規(guī)方面的沖突與矛盾，我國如今與法定貨幣相關(guān)的法律法規(guī)都是以實(shí)物來進(jìn)行標(biāo)的，而現(xiàn)在沒有出現(xiàn)針對(duì)于數(shù)字貨幣的法律法規(guī)使得過去的貨幣法律法規(guī)不適用于數(shù)字貨幣。第三從流通層面來看，流通環(huán)境建設(shè)有較多的問題。如：在設(shè)想中公眾使用數(shù)字貨幣最理想的移動(dòng)終端設(shè)備是手機(jī)。但是據(jù)統(tǒng)計(jì)我國仍有將近一半的人口要么沒有手機(jī)要么就是有手機(jī)不會(huì)上網(wǎng)。所以要達(dá)到大多數(shù)社會(huì)共同擁有移動(dòng)終端的目標(biāo)任重而道遠(yuǎn)。另外，國家在推廣數(shù)字貨幣時(shí)的配套軟硬件設(shè)備普及與人員培訓(xùn)應(yīng)當(dāng)緊跟而上使商家或個(gè)人理解并積極配合終端搭建的任務(wù)。在應(yīng)用場景的配套建設(shè)問題：如果社會(huì)公眾覺得在許多應(yīng)用場景上數(shù)字貨幣無法使用，那么社會(huì)公眾可能不再使用數(shù)字貨幣，轉(zhuǎn)而回到實(shí)物人民幣或電子支付，這樣就遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了央行推廣數(shù)字貨幣應(yīng)用的預(yù)期目標(biāo)。第四從金融體系來看，法定數(shù)字貨幣沖擊現(xiàn)有的金融體系；增加了銀行的對(duì)手方。實(shí)物人民幣發(fā)行采用的是中央銀行——商業(yè)銀行的二元體系模式，其對(duì)手方只有一個(gè)商業(yè)銀行。而推出法定數(shù)字貨幣后，數(shù)字貨幣始終無法游離于央行之外。尤其是當(dāng)社會(huì)公眾遭受到失竊等問題時(shí)，因?yàn)樯鐣?huì)公眾不具備防范數(shù)字貨幣被盜風(fēng)險(xiǎn)，所以央行要對(duì)社會(huì)公眾負(fù)責(zé)。此時(shí)央行多了潛在對(duì)手方——持有數(shù)字貨幣的社會(huì)公眾。社會(huì)公眾如果將商業(yè)銀行存款大量的變?yōu)閿?shù)字貨幣時(shí)，商業(yè)銀行的現(xiàn)金漏損率提高，金融脫媒加快，增加金融風(fēng)險(xiǎn)，貨幣乘數(shù)及商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造能力減弱造成全社會(huì)流動(dòng)率降低。

6 相關(guān)的建議及未來展望

一是盡早擬定我國數(shù)字貨幣相關(guān)的法律法規(guī)，解決數(shù)字應(yīng)用相關(guān)的所有法律問題為數(shù)字貨幣發(fā)行流通提供完善的法律保障。二是消除央行與商業(yè)銀行之間的競爭關(guān)系，避免銀行體系成為“狹義銀行”導(dǎo)致商業(yè)銀行喪失信用貨幣創(chuàng)造能力。三是擴(kuò)展區(qū)塊鏈技術(shù)并結(jié)合密碼學(xué)大數(shù)據(jù)分析技術(shù)不斷完善信息系統(tǒng)頂層架構(gòu)保證數(shù)字貨幣安全性，穩(wěn)健性。四是順應(yīng)潮流，多措并舉穩(wěn)步推進(jìn)。我國作為人口大國，法定數(shù)字貨幣的推廣必然不是一朝一夕的事情。先在封閉的票據(jù)市場進(jìn)行試驗(yàn)然后逐步推向更加成熟廣闊的市場。

總而言之，央行推出法定數(shù)字貨幣是歷史的必然選擇。如今，我國央行對(duì)數(shù)字貨幣持有積極的態(tài)度，同時(shí)也在加快相關(guān)的研究。相信在不久的將來我國央行定能攻克一個(gè)又一個(gè)難關(guān)，最后讓我國的法定數(shù)字貨幣成功問世，為我國新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。

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