劉營(yíng)軍， 張龍耀， 趙 陽(yáng)

(南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇南京 210095)

隨著家庭金融研究的深入，金融知識(shí)越來(lái)越受到人們的關(guān)注。金融知識(shí)作為一種特殊的人力資本，對(duì)家庭的金融行為有直接的影響，其重要性日益凸顯。已有研究表明，金融知識(shí)是提高金融市場(chǎng)參與率，促進(jìn)家庭資產(chǎn)合理配置的重要因素。金融知識(shí)低的家庭更傾向于股票市場(chǎng)無(wú)效率或低效率的參與、證券投資組合分散化不足、使用高成本借貸等[1-3]。然而，一些調(diào)查研究顯示，我國(guó)居民金融知識(shí)匱乏的現(xiàn)象十分普遍，且存在明顯的城鄉(xiāng)差異。根據(jù)2017年7月中國(guó)人民銀行發(fā)布的《消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報(bào)告》，我國(guó)居民金融知識(shí)整體水平有待提高，從城鄉(xiāng)對(duì)比的角度來(lái)看，城鎮(zhèn)居民對(duì)全部金融知識(shí)問(wèn)題的平均正確率為64.78%，農(nóng)村居民的平均正確率為50.70%，城市居民的金融知識(shí)水平明顯高于農(nóng)村居民。

農(nóng)村金融領(lǐng)域是普惠金融發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。以往研究認(rèn)為，農(nóng)村普惠金融發(fā)展水平不高的主要原因是金融供給不足，即金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)的覆蓋率低、金融服務(wù)滲透率低和金融產(chǎn)品供給有限。然而，近期研究發(fā)現(xiàn)，在農(nóng)村地區(qū)發(fā)展普惠金融關(guān)鍵在于增強(qiáng)農(nóng)村家庭的金融意識(shí)與參與度，僅僅從供給側(cè)來(lái)促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的效果很有限。譬如，近年來(lái)村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的增加并沒(méi)有顯著改善農(nóng)村金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀。因此，農(nóng)村家庭作為農(nóng)村金融市場(chǎng)的主要需求方也應(yīng)該受到重視。部分農(nóng)村家庭收入的增長(zhǎng)及較高的儲(chǔ)蓄率使得他們已經(jīng)積累到一定的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行金融投資和風(fēng)險(xiǎn)分散，然而，金融市場(chǎng)對(duì)農(nóng)村家庭來(lái)說(shuō)還是比較陌生的領(lǐng)域。農(nóng)戶可能受制于自身對(duì)金融市場(chǎng)的有限認(rèn)知和對(duì)金融產(chǎn)品的不了解，參與金融市場(chǎng)的積極性不高，《中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展報(bào)告2014》顯示，45.64%的農(nóng)村家庭因缺乏金融知識(shí)未參與過(guò)金融市場(chǎng)活動(dòng)。因此，從農(nóng)村金融市場(chǎng)的需求方來(lái)說(shuō)，金融知識(shí)不足可能是限制農(nóng)戶參與金融市場(chǎng)的重要原因。本研究基于江蘇省農(nóng)戶的調(diào)查數(shù)據(jù)，集中檢驗(yàn)金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶各種金融行為的可能影響，具體的金融行為包括銀行賬戶持有行為、借貸行為、保險(xiǎn)行為以及對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用情況，以期從需求角度尋求農(nóng)村普惠金融發(fā)展水平不高的可能原因。

1 文獻(xiàn)綜述與研究假說(shuō)

金融知識(shí)(financial literacy)亦被稱為金融素養(yǎng)，由經(jīng)合組織(OECD)創(chuàng)建的國(guó)際金融教育網(wǎng)絡(luò)(INFE)于2011年正式提出。金融知識(shí)是指作出合理金融決策和最終實(shí)現(xiàn)個(gè)人金融福利的意識(shí)、知識(shí)、技術(shù)、態(tài)度和行為的有機(jī)結(jié)合。在這個(gè)定義中，他們把知識(shí)當(dāng)成是理解個(gè)人金融問(wèn)題的能力，技術(shù)則是在日常生活中應(yīng)用金融知識(shí)的能力，而態(tài)度和行為涉及作出合理金融決策的信心，目前這個(gè)定義是最全面且被廣泛接受的。

從已有的研究來(lái)看，衡量金融知識(shí)的幾個(gè)基本概念主要源于生命周期中的儲(chǔ)蓄和投資決定。概念主要涉及：(1)計(jì)算能力，特別是與利率有關(guān)的計(jì)算；(2)對(duì)于通貨膨脹的理解；(3)對(duì)于分散風(fēng)險(xiǎn)的理解。Lusardi等根據(jù)這些概念設(shè)計(jì)了3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)性問(wèn)題，分別測(cè)量了受訪者與復(fù)利有關(guān)的計(jì)算能力、在簡(jiǎn)單的金融決策背景下對(duì)通貨膨脹的理解以及對(duì)股票、股票共同基金的分散風(fēng)險(xiǎn)功能的理解[4]。這3個(gè)問(wèn)題先后被引入美國(guó)健康與退休調(diào)查(HRS)、美國(guó)全國(guó)青年縱向調(diào)查(NLSY)、美國(guó)蘭德生活小組調(diào)查(ALP)、荷蘭中央銀行家庭調(diào)查(DNB)以及意大利家庭收入和財(cái)富調(diào)查(SHIW)等全國(guó)性的調(diào)查項(xiàng)目中，以衡量消費(fèi)者的金融知識(shí)水平。

隨著家庭金融研究的深入，學(xué)者們開(kāi)始注意到金融知識(shí)與家庭金融行為之間的聯(lián)系。Lusardi等通過(guò)對(duì)美國(guó)、荷蘭、德國(guó)等國(guó)家的研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)對(duì)消費(fèi)者金融行為有顯著影響[5-8]。金融知識(shí)對(duì)金融行為的影響主要表現(xiàn)在以下3個(gè)方面：

(1)金融知識(shí)會(huì)影響家庭儲(chǔ)蓄、財(cái)富積累和退休計(jì)劃。Chatterjee等利用美國(guó)國(guó)家金融能力研究(NFCS)的數(shù)據(jù)研究金融知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)容忍度與目的性儲(chǔ)蓄行為之間的關(guān)系，結(jié)果顯示金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)容忍度都能顯著地正向影響家庭的預(yù)防性儲(chǔ)蓄和退休計(jì)劃[9]。von Rooij等利用荷蘭中央銀行的家庭調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)與退休計(jì)劃顯著正相關(guān)，即金融知識(shí)較多的家庭更可能提前做好退休規(guī)劃，而且早期的金融教育更有利于金融知識(shí)水平的提高[10]。Lusardi等利用美國(guó)生活面板數(shù)據(jù)(ALP)研究發(fā)現(xiàn)，具備更多金融知識(shí)的家庭更有可能提前做好退休準(zhǔn)備[11]。Behrman等利用美國(guó)的微觀數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)和學(xué)校教育都會(huì)影響家庭總資產(chǎn)，而金融知識(shí)的影響更加突出[12]。秦芳等實(shí)證研究了金融知識(shí)對(duì)居民商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買行為的影響，結(jié)果表明金融知識(shí)的增加能夠顯著提高我國(guó)居民家庭商業(yè)保險(xiǎn)的參與程度，并且這種影響在城市和農(nóng)村家庭中沒(méi)有顯著差異[13]。

(2)金融知識(shí)會(huì)影響家庭的金融市場(chǎng)參與程度。Campbell認(rèn)為很多家庭因?yàn)橘Y產(chǎn)配置決策的失誤而導(dǎo)致家庭金融市場(chǎng)參與率低和投資組合單一[14]。Klapper等在研究了俄羅斯金融產(chǎn)品和金融規(guī)劃的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)越高的居民越容易去參與金融市場(chǎng)且參與程度越深[2]。von Rooij等認(rèn)為金融知識(shí)較少的受訪者不知道股票和債券并且不熟悉金融市場(chǎng)的運(yùn)作，從而導(dǎo)致他們遠(yuǎn)離金融市場(chǎng)[10]。在美國(guó)和其他國(guó)家的一些研究中發(fā)現(xiàn)，計(jì)算能力強(qiáng)及受過(guò)金融教育、金融學(xué)習(xí)的人，更有可能參與金融市場(chǎng)并進(jìn)行股票投資[15]。尹志超等研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)的增加會(huì)推動(dòng)家庭參與金融市場(chǎng)，并增加家庭在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尤其是股票資產(chǎn)上的配置[16]。

(3)金融知識(shí)會(huì)影響信貸行為。金融知識(shí)低的家庭更容易產(chǎn)生過(guò)度負(fù)債、使用非正式來(lái)源借款。Gathergood等研究發(fā)現(xiàn)，缺乏金融知識(shí)的家庭會(huì)使用更多的消費(fèi)貸款，造成過(guò)度負(fù)債[17]。Gathergood利用英國(guó)家庭的債務(wù)追蹤調(diào)查，從自我控制和金融知識(shí)的角度研究消費(fèi)者過(guò)度負(fù)債的問(wèn)題，結(jié)果表明金融知識(shí)水平低且存在自我控制問(wèn)題的消費(fèi)者更有可能面臨過(guò)度負(fù)債的問(wèn)題[18]。Lusardi等研究美國(guó)高成本的貸款，包括發(fā)薪日貸款、典當(dāng)行、汽車貸款、退款預(yù)期貸款等，他們發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)越少的人越容易使用高成本的貸款，尤其在年輕人中多見(jiàn)(年齡25～34歲)[19]。Mottola在對(duì)美國(guó)人群的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，受訪者金融知識(shí)的得分狀況與個(gè)人信貸管理行為指數(shù)之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性，那些金融知識(shí)較少的人更有可能使用成本高的信用卡[20]。吳雨等從信貸需求結(jié)構(gòu)和信貸渠道偏好角度對(duì)中國(guó)農(nóng)戶信貸行為進(jìn)行分析，金融知識(shí)水平和受教育水平的提高有利于促進(jìn)農(nóng)戶正規(guī)信貸的獲得，降低非正規(guī)信貸偏好[21]。

根據(jù)金融知識(shí)和金融行為的相關(guān)文獻(xiàn)和理論，可以發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)影響著家庭儲(chǔ)蓄、借貸、金融市場(chǎng)參與等一系列家庭金融行為。但是，已有文獻(xiàn)多是以某一種家庭金融行為為研究對(duì)象，較少有全面涉及不同金融行為的，而且基本沒(méi)有集中分析農(nóng)村家庭的金融知識(shí)及其對(duì)金融行為和金融市場(chǎng)參與程度的影響。基于此，本研究結(jié)合我國(guó)農(nóng)村家庭金融知識(shí)、金融行為和農(nóng)村金融發(fā)展的現(xiàn)狀，提出以下2個(gè)有待檢驗(yàn)的研究假說(shuō)：

假說(shuō)1：金融知識(shí)影響農(nóng)戶的金融行為。具體而言，金融知識(shí)越高，銀行賬戶持有程度越高、借貸參與度越低、保險(xiǎn)參與度越高。

假說(shuō)2：金融知識(shí)影響農(nóng)戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用，金融知識(shí)越高，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用程度越高。

2 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本描述性分析

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究的數(shù)據(jù)來(lái)源于2016年南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院課題組組織的實(shí)地調(diào)研。該調(diào)查為一項(xiàng)較為全面的有關(guān)江蘇省家庭金融的調(diào)查，涵蓋了江蘇省的大部分城市及縣域，包括南京、無(wú)錫、蘇州、常州、鎮(zhèn)江、揚(yáng)州、泰州和淮安等地區(qū)，收集家庭的基本情況、資產(chǎn)負(fù)債、收入與消費(fèi)、金融認(rèn)知與金融需求等微觀層次的相關(guān)信息，最終獲得了1 027個(gè)家庭樣本。其中，城鎮(zhèn)家庭樣本505個(gè)，農(nóng)村家庭樣本522個(gè)。本研究將利用農(nóng)村家庭的樣本來(lái)研究金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶金融行為的影響。

2.2 樣本描述性分析

2.2.1 金融知識(shí)的描述性分析

2.2.1.1 金融知識(shí)問(wèn)題回答情況分析 本研究通過(guò)3個(gè)代理變量來(lái)衡量金融知識(shí)，分別為計(jì)算能力、復(fù)利的理解、時(shí)間價(jià)值認(rèn)知。針對(duì)這3個(gè)變量，調(diào)研中設(shè)計(jì)了相應(yīng)的3個(gè)問(wèn)題，具體內(nèi)容如表1所示。

本研究使用得分加總法來(lái)衡量受訪者的金融知識(shí)總體水平，回答正確1個(gè)問(wèn)題計(jì)1分，回答錯(cuò)誤或不知道計(jì)0分，即回答問(wèn)題的正確率越高其金融知識(shí)水平越高。最后得出金融知識(shí)總指標(biāo)、分類指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2?？梢钥闯?，樣本農(nóng)戶平均回答正確的問(wèn)題個(gè)數(shù)大概是1.20(個(gè))，整體金融知識(shí)水平較低。

表1 關(guān)于衡量金融知識(shí)的問(wèn)題

表2 金融知識(shí)總指標(biāo)及分類指標(biāo)描述性分析

表3統(tǒng)計(jì)了3個(gè)問(wèn)題回答結(jié)果的具體情況，將回答結(jié)果分為回答正確、回答不正確和回答不知道3類。從表3可知，貨幣時(shí)間價(jià)值認(rèn)知問(wèn)題的正確率最高，為58.05%，而衡量受訪者計(jì)算能力、對(duì)復(fù)利的理解這2個(gè)問(wèn)題的正確率都不到 1/3，分別為32.95%、28.93%，說(shuō)明受訪者的計(jì)算能力較弱，對(duì)單利、復(fù)利的理解有待加強(qiáng)。另外，對(duì)于衡量計(jì)算能力、復(fù)利理解力這2個(gè)問(wèn)題，回答“不知道”的樣本量超過(guò)了一半，占比分別達(dá)到58.62%、65.71%，說(shuō)明受訪者可能連問(wèn)題本身都無(wú)法理解，認(rèn)知能力較低?？傮w來(lái)看，樣本農(nóng)戶的認(rèn)知能力有限，缺乏對(duì)基礎(chǔ)金融概念的理解能力，金融知識(shí)水平普遍不高。

表3 金融知識(shí)回答情況統(tǒng)計(jì) %

為進(jìn)一步分析樣本農(nóng)戶的金融知識(shí)水平，還根據(jù)回答正確的問(wèn)題個(gè)數(shù)進(jìn)行了分類統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表4所示。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，樣本中只有16.67%的農(nóng)戶能夠全部正確回答3個(gè)問(wèn)題，15.71%的農(nóng)戶能夠回答正確其中2個(gè)問(wèn)題，38.50%的農(nóng)戶只能回答正確1個(gè)問(wèn)題，而還有29.12%的農(nóng)戶1個(gè)問(wèn)題都沒(méi)有回答正確。這說(shuō)明樣本農(nóng)戶的金融知識(shí)水平存在一定的差異，少部分人能夠很好地理解問(wèn)題并作出正確的回答，具備基礎(chǔ)的金融知識(shí)，而大部分人金融知識(shí)較匱乏，計(jì)算能力、理解能力較弱。

表4 金融知識(shí)問(wèn)題正確數(shù)額統(tǒng)計(jì)

2.2.1.2 金融行為的描述性分析 根據(jù)數(shù)據(jù)情況選擇研究的農(nóng)戶金融行為包括銀行賬戶持有行為、借貸行為、保險(xiǎn)行為以及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用行為。具體而言，農(nóng)戶的銀行賬戶持有行為包括2個(gè)方面，分別是家庭常用的銀行賬戶個(gè)數(shù)和是否有活期存款賬戶。農(nóng)戶的借貸行為是指農(nóng)戶家庭是否參與借貸，包括正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸。農(nóng)戶的保險(xiǎn)行為通過(guò)詢問(wèn)家庭是否曾經(jīng)購(gòu)買過(guò)保險(xiǎn)(不包括新農(nóng)保)來(lái)衡量該農(nóng)戶家庭是否參與保險(xiǎn)市場(chǎng)。其中，家庭常用的銀行賬戶個(gè)數(shù)是連續(xù)變量，是否有活期賬戶、是否參與借貸、是否參與保險(xiǎn)屬于二元變量，有或參與則賦值為1，沒(méi)有或未參與則賦值為0。問(wèn)卷中還包括農(nóng)戶對(duì)新興互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的了解或使用的問(wèn)題，如“你了解以下哪些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品并使用過(guò)哪些？A.網(wǎng)上銀行；B.手機(jī)銀行；C.保險(xiǎn)等產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷和電話銷售；D.支付寶、余額寶；E.網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P平臺(tái)、阿里小額信貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等)；F.網(wǎng)上在線的理財(cái)指導(dǎo)、信息發(fā)布和金融搜索業(yè)務(wù)”。利用這些問(wèn)題來(lái)衡量農(nóng)戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的接受度，了解并使用過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的賦值為1，沒(méi)有使用過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的賦值為0。樣本農(nóng)戶金融行為的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果如表5所示。

從表5可以看出，樣本農(nóng)戶家庭常用銀行賬戶平均數(shù)為2.40，活期存款賬戶的持有比例達(dá)到了95.02%，說(shuō)明銀行賬戶作為最基本的金融產(chǎn)品，在農(nóng)村地區(qū)已實(shí)現(xiàn)很高的覆蓋率。61.49%的農(nóng)戶參與了借貸，73.75%的農(nóng)戶購(gòu)買了保險(xiǎn)，而新興互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的接受度仍較低，僅9.77%的農(nóng)戶表示了解并使用過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

表5 農(nóng)戶金融行為描述性分析

表6進(jìn)一步展示了農(nóng)戶的金融行為及其群體性差異。根據(jù)樣本農(nóng)戶的性別、年齡、教育程度、家庭規(guī)模、家庭收入等進(jìn)行分樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析(表6)。

由表6可知，首先，家庭常用銀行賬戶平均數(shù)相差不大，最少的是年齡在70歲以上的農(nóng)戶，平均為1.59個(gè)，這部分農(nóng)戶收入來(lái)源有限，而消費(fèi)需求主要來(lái)自于日常的衣食住行，消費(fèi)的渠道較少，所以銀行賬戶較少；最多的是高收入家庭，平均3.18個(gè)。家庭常用銀行賬戶的數(shù)量隨著教育水平、家庭收入的提高而呈現(xiàn)明顯增加的趨勢(shì)。從各子樣本持有活期賬戶的比例來(lái)看，持有率都在80%以上，隨著年齡的增長(zhǎng)，活期賬戶持有率呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，其中年齡在30歲及以下的樣本農(nóng)戶100.00%持有活期賬戶，而年齡在70歲以上的農(nóng)戶持有率為82.35%，是所有子樣本中最低的。家庭規(guī)模越大、家庭收入越高，其活期賬戶持有率也越高?？梢钥闯?，年齡和家庭收入水平是影響銀行賬戶持有行為的主要因素。其次，從各子樣本參與借貸的比例來(lái)看，男性的參與率明顯高于女性，分別為62.27%、48.28%。年齡越大，參與借貸的比例越低，且不同年齡段的參與率差別較大，30歲及以下的農(nóng)戶全都有借貸的行為，70歲以上的農(nóng)戶只有41.18%參與過(guò)借貸。不同教育水平之間的借貸參與率差別不大，都在60%左右。家庭規(guī)模越大、收入越高，借貸參與率越高。再次，從各子樣本購(gòu)買保險(xiǎn)的比例來(lái)看，參與率最低的是年齡70歲以上的農(nóng)戶，只有41.18%的樣本農(nóng)戶曾購(gòu)買過(guò)保險(xiǎn)，參與率最高的是家庭規(guī)模在10人以上的家庭，達(dá)到95.65%，其余的子樣本參與率在65%到85%之間，差別不大，且沒(méi)有呈現(xiàn)出明顯的變動(dòng)趨勢(shì)，因此樣本農(nóng)戶參與保險(xiǎn)的群體性差異不大。最后，各子樣本使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的比例都較低，使用率最高的是年齡30歲及以下的農(nóng)戶，有25%的樣本了解并使用過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，而70歲以上的農(nóng)戶沒(méi)有人使用過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用率隨著年齡的降低而降低。隨著教育水平、家庭收入的提高，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用率呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。從使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的樣本分布情況來(lái)看，主要集中在年齡31～50歲之間以及高收入的家庭中，各自的占比分別是70.59%、52.94%，顯然與總樣本的分布情況存在差異。雖然各子樣本使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的比例很低，但仍然呈現(xiàn)出一定的群體性差異。

表6 農(nóng)戶金融行為的分樣本描述性統(tǒng)計(jì)

3 模型設(shè)定、變量選擇與實(shí)證結(jié)果分析

3.1 模型設(shè)定

研究金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶金融行為的影響，金融行為包括銀行賬戶持有行為、借貸行為、保險(xiǎn)行為以及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用。其中，家庭銀行賬戶數(shù)屬于連續(xù)型變量，本研究使用多元回歸模型來(lái)實(shí)證分析金融知識(shí)對(duì)家庭銀行賬戶數(shù)量的影響，其余被解釋變量都是二元選擇變量，因此本研究還建立了Logit模型來(lái)分析金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶家庭金融行為的影響。

多元回歸模型的基本形式為

yi=αi+β1literacyi+β2genderi+β3agei+β4mediumi+β5highi+β6leaderi+β7relativei+β8sizei+β9incomei+β10distancei+β11interneti+μi。

式中：yi是家庭常用的銀行賬戶數(shù)量；literacyi表示金融知識(shí)；genderi表示性別；agei表示年齡；mediumi表示中等教育；highi表示高等教育；leaderi表示是否是村干部；relativei表示兄弟姐妹數(shù)；sizei表示家庭規(guī)模；incomei表示家庭收入；distancei表示銀行距離；interneti表示是否有網(wǎng)絡(luò)；βi是各變量的系數(shù)，μi為誤差項(xiàng)。

而Logit模型的基本形式為

Logit(zi=1)=φ(αliteracyi+βiXi+μi)。

式中：zi代表農(nóng)戶金融行為，當(dāng)yi=1時(shí)，表示存在該種金融行為；Xi為控制變量，與多元回歸模型中的控制變量相同，μi為誤差項(xiàng)；φ表示概率密度函數(shù)；βi表示變量系數(shù)。

3.2 變量的選擇、定義與描述性統(tǒng)計(jì)

本研究的核心解釋變量是金融知識(shí)。除此之外，控制變量包括戶主性別、年齡、教育程度和是否是村干部，家庭兄弟姐妹個(gè)數(shù)、家庭規(guī)模、家庭收入、銀行距離和是否有網(wǎng)絡(luò)等。教育程度設(shè)定為初等教育、中等教育、高等教育3個(gè)虛擬變量。是否是村干部可以衡量農(nóng)戶的政治資源，可能會(huì)影響家庭的金融行為。兄弟姐妹的個(gè)數(shù)可以衡量家庭的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，可能對(duì)家庭的借貸行為影響較大。農(nóng)村家庭的收入主要包括種植業(yè)收入、養(yǎng)殖業(yè)收入、本地或外地非農(nóng)業(yè)打工收入以及其他，其他收入中主要包括農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼(糧食直補(bǔ)、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼等)、財(cái)產(chǎn)性收入(土地流轉(zhuǎn)、房屋租賃、農(nóng)機(jī)租賃等)、子女親友贈(zèng)送以及其他政府補(bǔ)貼和救助收入，計(jì)算出總收入之后再取對(duì)數(shù)。具體的解釋變量及描述性統(tǒng)計(jì)如表7所示。

從表7可以看出，樣本農(nóng)戶的金融知識(shí)水平較低，平均每人只能回答正確1.20個(gè)問(wèn)題。樣本中的受訪者主要是男性，說(shuō)明男性是家庭金融行為的主要決策人，戶主平均年齡是53.36歲，57%的受訪者處于中等教育水平，曾任過(guò)村干部的比例是29%。樣本農(nóng)戶平均的兄弟姐妹數(shù)是7人，家庭規(guī)模平均5人，說(shuō)明樣本農(nóng)戶社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的范圍較大，家庭人口的負(fù)擔(dān)較大。此外，46%的農(nóng)戶安裝了網(wǎng)絡(luò)，信息化水平較高。

表7 解釋變量的定義及描述性統(tǒng)計(jì)

3.3 實(shí)證結(jié)果分析

本研究利用stata13.0對(duì)上述計(jì)量模型進(jìn)行回歸，得到的實(shí)證結(jié)果如表8所示。根據(jù)表8的估計(jì)結(jié)果，可以得到以下研究結(jié)論：

(1)銀行賬戶持有行為。金融知識(shí)在10%置信水平上顯著正向影響家庭是否持有活期存款賬戶，而對(duì)家庭銀行賬戶數(shù)的影響不顯著，但系數(shù)為正，表明金融知識(shí)會(huì)促進(jìn)農(nóng)戶家庭的銀行賬戶持有行為，假說(shuō)1得到部分驗(yàn)證。金融知識(shí)會(huì)提高農(nóng)戶的儲(chǔ)蓄意識(shí)，農(nóng)村地區(qū)的社會(huì)保障體系不夠完善，農(nóng)戶主要依靠自我儲(chǔ)蓄為養(yǎng)老做準(zhǔn)備，金融知識(shí)水平較高的農(nóng)戶更懂得為未來(lái)做規(guī)劃，以保證年老之后的生活質(zhì)量。此外，中等教育和高等教育分別在5%、1%的置信水平上顯著正向影響家庭銀行賬戶數(shù)。高等教育、兄弟姐妹數(shù)、家庭規(guī)模、家庭收入、是否有網(wǎng)絡(luò)均在1%的置信水平上顯著正向影響農(nóng)戶家庭銀行賬戶數(shù)。而中等教育在10%的置信水平上顯著正向影響農(nóng)戶家庭是否持有活期賬戶；銀行距離越遠(yuǎn)，農(nóng)戶存取款的成本越高，農(nóng)戶可能更愿意直接使用現(xiàn)金。是否有網(wǎng)絡(luò)在1%置信水平上正向影響活期賬戶的持有，有網(wǎng)絡(luò)可以方便地使用網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等快捷支付方式，因此活期賬戶的持有率更高。

(2)借貸行為。金融知識(shí)在10%置信水平上顯著負(fù)向影響農(nóng)戶借貸行為，假說(shuō)1部分得到驗(yàn)證。農(nóng)村地區(qū)受到正規(guī)信貸的約束，非正規(guī)借貸更為活躍，而對(duì)于農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，不管是正規(guī)借貸還是非正規(guī)借貸的成本都比較高，金融知識(shí)有助于農(nóng)戶分析借貸的成本和收益，從而減少高成本的借貸行為。年齡、中等教育、是否是村干部分別在1%、10%、10%置信水平上顯著負(fù)向影響農(nóng)戶參與借貸，家庭規(guī)模、收入水平、離銀行的距離都在1%置信水平上顯著正向影響農(nóng)戶參與借貸。

(3)保險(xiǎn)行為。金融知識(shí)在5%置信水平上顯著正向影響農(nóng)戶家庭參與保險(xiǎn)市場(chǎng)，假說(shuō)1部分得到驗(yàn)證。金融知識(shí)有助于農(nóng)戶正確理解保險(xiǎn)的作用，通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)來(lái)為家庭提供保障，這與秦芳等的研究結(jié)果[19]一致，金融知識(shí)的增加提高了我國(guó)居民家庭商業(yè)保險(xiǎn)的參與程度。此外，年齡在10%置信水平上顯著負(fù)向影響農(nóng)戶參與保險(xiǎn)市場(chǎng)，一般來(lái)說(shuō)個(gè)人在購(gòu)買保險(xiǎn)時(shí)會(huì)受到年齡的限制，年齡越大需要支付的保費(fèi)會(huì)越高，參與保險(xiǎn)的成本也就越高。是否是村干部、家庭規(guī)模和家庭收入分別在5%、5%、10%置信水平上正向影響農(nóng)戶家庭參與保險(xiǎn)市場(chǎng)。

表8 金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶金融行為影響的實(shí)證結(jié)果

注：樣本量為522個(gè)；“***”“**”“*”分別表示變量在1%、5%、10%的置信水平上顯著，括號(hào)中為標(biāo)準(zhǔn)差。

(4)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。金融知識(shí)在10%的置信水平下顯著正向影響農(nóng)戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，假說(shuō)2得到驗(yàn)證?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品屬于新興金融產(chǎn)品，形式多樣，內(nèi)容繁雜，要正確理解并使用此類金融產(chǎn)品需要具備較高的金融知識(shí)水平。年齡在1%置信水平上顯著負(fù)向影響互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用，年齡越大，對(duì)新興事物的接受度越低。家庭規(guī)模、銀行距離和是否有網(wǎng)絡(luò)分別在1%、10%、1%置信水平上顯著正向影響農(nóng)戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展顯著降低了距離成本，因此，距離銀行越遠(yuǎn)但有網(wǎng)絡(luò)的農(nóng)戶更有可能使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

5 結(jié)論與政策建議

本研究基于江蘇省522個(gè)農(nóng)戶家庭的調(diào)查數(shù)據(jù)，研究金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶金融行為的影響。首先，借鑒已有文獻(xiàn)中衡量金融知識(shí)的方法，利用3個(gè)客觀金融知識(shí)問(wèn)題來(lái)衡量受訪者的金融知識(shí)水平，這3個(gè)問(wèn)題分別代表受訪者的計(jì)算能力、復(fù)利理解力以及對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值的認(rèn)知，問(wèn)題回答的正確率越高，金融知識(shí)水平越高。結(jié)果顯示，樣本農(nóng)戶的認(rèn)知能力有限，缺乏對(duì)基礎(chǔ)金融概念的理解，金融知識(shí)整體水平較低。接著通過(guò)實(shí)證分析研究金融知識(shí)對(duì)農(nóng)戶金融行為的影響，結(jié)果表明，金融知識(shí)會(huì)顯著影響農(nóng)戶的銀行賬戶持有行為、借貸行為、保險(xiǎn)行為以及對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用。金融知識(shí)水平越高，農(nóng)戶持有活期存款賬戶的比例越高，金融知識(shí)水平較高的農(nóng)戶會(huì)更少地參與借貸，金融知識(shí)的提高可以促進(jìn)農(nóng)戶購(gòu)買保險(xiǎn)或使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。此外，年齡、中等教育水平、家庭規(guī)模、家庭收入、銀行距離、是否有網(wǎng)絡(luò)都會(huì)不同程度地影響農(nóng)戶家庭的金融行為。

農(nóng)村地區(qū)由于教育水平落后，金融市場(chǎng)發(fā)展失衡等原因[22]，農(nóng)戶的金融知識(shí)水平普遍很低，而金融知識(shí)會(huì)顯著影響農(nóng)戶金融市場(chǎng)的參與度。當(dāng)前政府推進(jìn)普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略建設(shè)，需要在增加金融供給的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)家庭金融知識(shí)的教育和普及。具體而言，一方面，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)要積極地承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，利用自身資源協(xié)助政府在農(nóng)村地區(qū)開(kāi)展有益的金融知識(shí)講座與培訓(xùn)，農(nóng)戶金融知識(shí)的提升有助于提高其參與金融市場(chǎng)的積極性，從而激發(fā)更多潛在的金融需求；另一方面，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步加大普惠金融的宣傳與政策實(shí)施，利用政策優(yōu)惠引導(dǎo)農(nóng)戶積極參與正規(guī)金融市場(chǎng)，同時(shí)加強(qiáng)金融意識(shí)，提高金融知識(shí)水平。此外，國(guó)家可以從宏觀層面建立普及金融知識(shí)的長(zhǎng)效機(jī)制，譬如，在初中和高中教育階段大力推廣金融教育，提高金融教育的針對(duì)性和有效性。

參考文獻(xiàn)：

[1]Guiso L，Jappelli T. Financial literacy and portfolio diversification[J]. Csef Working Papers，2009，10(5)：515-528.

[2]Klapper L F，Panos G A. Financial literacy and retirement planning：the Russian case[J]. Journal of Pension Economics & Finance，2011，10(4)：599-618.

[3]Lusardi A，Tufano P. Debt literacy，financial experiences，and over indebtedness[J]. Journal of Pension Economics & Finance，2015，14(4)：332-368.

[4]Lusardi A，Mitchell O S. Planning and financial literacy：how do women fare?[J]. American Economic Review，2008，98(2)：413-417.

[5]Lusardi A，Mitchell O S. Financial literacy around the world：an overview[J]. Journal of Pension Economics & Finance，2011，10(4)：497-508.

[6]Bucher-Koenen T，Lusardi A. Financial literacy and retirement planning in Germany[J]. Journal of Pension Economics & Finance，2011，10(4)：565-584.

[7]Brown M，Graf R. Financial literacy and retirement planning in Switzerland[J]. Numeracy，2013，6(2)：6.

[8]Arrondel L，Debbich M，Savignac F. Financial literacy and financial planning in France[J]. Numeracy，2013，6(2)：8.

[9]Chatterjee S，F(xiàn)an L，Jacobs B，et al. Risk tolerance and goals-based savings behavior of households：the role of financial literacy[J]. Journal of Personal Finance，2017，16(1)：23-47.

[10]van Rooij M，Lusardi A，Alessie R. Financial literacy and stock market participation[J]. Journal of Financial Economics，2011，101(2)：449-472.

[11]Lusardi A，Mitchell O S. How ordinary consumers make complex economic decisions：financial literacy and retirement readiness[R]. Center for Financial Studies (CFS)，2010.

[12]Behrman J R，Mitchell O S，Soo C K，et al. How financial literacy affects household wealth accumulation[J]. American Economic Review，2012，102(3)：300-304.

[13]秦 芳，王文春，何金財(cái). 金融知識(shí)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)參與的影響——來(lái)自中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 金融研究，2016(10)：143-158.

[14]Campbell J Y. Household finance[J]. The Journal of Finance，2006，61(4)：1553-1604.

[15]Almenberg J，Dreber A. Gender，financial literacy and stock market participation[R]. Stockholm School of Economics Working Paper，2011.

[16]尹志超，宋全云，吳 雨. 金融知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)與家庭資產(chǎn)選擇[J]. 經(jīng)濟(jì)研究，2014，49(4)：62-75.

[17]Gathergood J，Disney R F. Financial literacy and indebtedness：new evidence for U.K. consumers[J]. Social Science Electronic Publishing，2011，10(2)：39-78.

[18]Gathergood J. Self-control，financial literacy and consumer over-indebtedness[J]. Journal of Economic Psychology，2012，33(3)：590-602.

[19]Lusardi A，Scheresberg C B. Financial literacy and high-cost borrowing in the United States[R]. National Bureau of Economic Research，2013.

[20]Mottola G R. In our best interest：women，financial literacy，and credit card behavior[J]. Numeracy，2013，6(2)：4.

[21]吳 雨，宋全云，尹志超. 農(nóng)戶正規(guī)信貸獲得和信貸渠道偏好分析——基于金融知識(shí)水平和受教育水平視角的解釋[J]. 中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2016(5)：43-55.

[22]鐘潤(rùn)濤，馬 強(qiáng). 農(nóng)村金融發(fā)展、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移與農(nóng)民增收[J]. 江蘇農(nóng)業(yè)科學(xué)，2017，45(9)：271-276.