摘 要：本文以申請銀行貸款撫育667hm2速生桉人工幼林為例，采用有無對比的方法，即以撫育和不撫育的條件下所投入的增量費用、所取得的增量效益來進行財務(wù)效益分析，通過財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期等指標(biāo)來評價廣西區(qū)域內(nèi)速生桉人工幼林貸款進行撫育的財務(wù)效益是否可行，速生桉經(jīng)營者是否能接受預(yù)期的撫育經(jīng)營收益，為經(jīng)營者投資經(jīng)營決策提供參考依據(jù)，同時也為銀行是否放貸提供一定的依據(jù)。主要目的是提高速生桉單位面積產(chǎn)量，提高經(jīng)營效益，為國家生產(chǎn)更多的木材資源，為經(jīng)營者增加經(jīng)濟收入。

關(guān)鍵詞：速生桉；撫育；有無對比；內(nèi)部收益率；凈現(xiàn)值；投資回收期

中圖分類號：S7-9 文獻標(biāo)識碼：A DOI：10.11974/nyyjs.20180329068

1 基本情況

1.1 項目計算期

根據(jù)廣西區(qū)域內(nèi)的自然條件及速生桉人工林的成熟林年限（4～5a）[1]，確定項目計算期5a，其中撫育期4a、采伐期1a。

1.2 撫育工作內(nèi)容及費用構(gòu)成

速生桉人工幼林撫育主要內(nèi)容為施肥、割灌除草、病蟲害防治等[2]。為便于分析計算，建設(shè)投資期（撫育成本費）由人工費、肥料費、林區(qū)道路維修費、管理費、其他、預(yù)備費構(gòu)成，且每次的撫育成本費用一致。詳見每667m2每年撫育成本費用指標(biāo)構(gòu)成表1。

2 項目總投資及資金來源

項目總投資3004.9萬元，其中：建設(shè)投資（撫育費用、預(yù)備費）2587.9萬元，建設(shè)期利息417.0萬元。申請銀行貸款2540.0萬元、自籌資金464.9萬元。詳見項目建設(shè)投資估算表2及投資計劃與資金籌措表3。

3 貸款還本付息計劃

計劃申請銀行貸款2540.0萬元，其中：第1年貸款750.0萬元、第2、3年均貸款720萬元、第4年貸款350萬元。還款計劃：每年底還清當(dāng)年的利息（即第1年付息45.0萬元、第2年付息88.2萬元、第3年付息131.4萬元、第4年付息152.4萬元、第5年付息282.0萬元），第5年還本1540.0萬元，第6年初還請。詳見借款還本付息計劃表4。

4 總成本費用估算

采伐期（第5年），根據(jù)有無對比的原則[3]，項目總成本費用即有無對比增量費用（撫育-不撫育）。根據(jù)近幾年來廣西區(qū)域的速生桉采伐設(shè)計單位面積蓄積量進行平差，暫定不撫育時每667m2蓄積按4m3、撫育時蓄積按16m3/667m2計，岀材率按75%計，第5年總成本增量費用為4993.9萬元。詳見項目年總成本費用估算表5。

5 采伐期銷售收入估算

采伐期（第5年），根據(jù)有無對比的原則，銷售收入即有無對比增量效益（撫育-不撫育）。根據(jù)近幾年來廣西區(qū)域的速生桉木材市場銷售價格平差，木材銷售價格暫按750元/m3計，利潤增量效益1704.5萬元。詳見采收期產(chǎn)量、銷售收入、利潤、稅金估算表6。

6 財務(wù)效益評價指標(biāo)

以增量費用、增量效益數(shù)據(jù)進行投資現(xiàn)金流量分析，林業(yè)營造林的財務(wù)基準(zhǔn)收益率為8%[4]。經(jīng)投資現(xiàn)金流量表計算，凈現(xiàn)值（Ic=8%）為745.5萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率為17.86%，靜態(tài)投資回收期4.6a，動態(tài)投資回收期4.8a。詳見項目投資現(xiàn)金流量表7。

7 結(jié)論

申請銀行貸款撫育667hm2速生桉人工幼林，通過財務(wù)效益評價分析，凈現(xiàn)值（Ic=8%）745.5萬元大于0、財務(wù)內(nèi)部收益率17.86%大于財務(wù)基準(zhǔn)收益率、靜態(tài)投資回收期4.6a小于計算期5a、動態(tài)投資回收期4.8a小于計算期5a，可見財務(wù)效益可行，撫育經(jīng)營效益顯著，銀行對申請速生桉撫育貸款者放貸可行。對速生桉人工林集約經(jīng)營，精心做好撫育管護，能較大幅度提高單位面積木材產(chǎn)量，經(jīng)濟收入明顯，可供速生桉林木經(jīng)營者參考。

參考文獻

[1]廣西國有森林經(jīng)營單位森林資源規(guī)劃設(shè)計調(diào)查技術(shù)方法[S].2013（7）：22.

[2]廣西林業(yè)實用技術(shù)手冊[Z].廣西人民出版社，2013-12.

[3]項目決策分析與評價（2012年版）[M].中國計劃出版社，2011：287-288.

[4]建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第3版）[M].中國計劃出版社，2006：202.

作者簡介：劉建敏（1981-），男，仫佬族，廣西柳城，本科，工程師，研究方向：林業(yè)勘測設(shè)計、園林設(shè)計工作。