文／高寒

黨的十九大報(bào)告提出“推動形成全面開放新格局”，將對外開放的廣度和深度提高到了一個更高的層次。

近幾年，山東企業(yè)已經(jīng)在海外并購方面“收獲頗豐”，不少世界著名企業(yè)，其母公司都位于山東。即使現(xiàn)在資金出海難度加大，但魯企憑借其扎實(shí)的并購作風(fēng)、健康的資金鏈，依然完成不少對外收購的“大單子”。

海外并購的山東步伐

近日，東芝宣布其旗下彩電業(yè)務(wù)將正式轉(zhuǎn)讓給海信。轉(zhuǎn)讓完成后，海信電器將享有東芝電視產(chǎn)品、品牌、運(yùn)營服務(wù)等一攬子業(yè)務(wù)，并擁有東芝電視全球40年品牌授權(quán)。正式完成交割約在2018年2月底進(jìn)行。

其實(shí)這樁海外收購只是眾多海外收購中的一筆，山東企業(yè)散布在各個行業(yè)漫長的產(chǎn)業(yè)鏈上，收購海外企業(yè)的步伐一直沒有停止。

2017年9月，位于威海的醫(yī)療器械企業(yè)威高集團(tuán)完成了收購美國愛瑯公司(Argon)的協(xié)議簽訂，并于近期完成了此次收購。威高集團(tuán)自1988年創(chuàng)辦以來，一直專注于醫(yī)療器械的生產(chǎn)，從一家生產(chǎn)一次性注射器的企業(yè)發(fā)展起來，盤子不斷做大。此次收購這家美國企業(yè)，也標(biāo)志著其國際化速度的加快。

2017年10月，位于濰坊諸城的東寶重工集團(tuán)完成了對芬蘭塔沃集團(tuán)的收購。東寶重工是一家潛水艇生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)具有年產(chǎn)15臺觀光潛艇的能力。而芬蘭塔沃集團(tuán)則是國際潛水艇生產(chǎn)巨頭，現(xiàn)在國際上運(yùn)營中的觀光潛艇80%為芬蘭塔沃生產(chǎn)?！安①徱呀?jīng)在2017年10月份完成，且芬蘭塔沃有限公司的工商手續(xù)已經(jīng)變更。”東寶重工負(fù)責(zé)人表示。

除此之外，目前還有多家山東企業(yè)正處于海外收購的過程之中。根據(jù)山東省發(fā)改委提供的信息，位于濰坊的華豐動力股份有限公司擬收購兩家位于新加坡的公司，以期獲得海外機(jī)組運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)。山東威達(dá)機(jī)械正計(jì)劃收購德國雷姆工具股份公司，威達(dá)機(jī)械是國內(nèi)最大的鉆夾頭專業(yè)生產(chǎn)廠家，占據(jù)世界鉆夾頭市場份額的35%，在國內(nèi)市場占有率達(dá)60%。而德國雷姆是歐洲老牌夾具制造商，也是世界最大的工具制造商之一，主營鉆夾頭、卡盤及汽車零配件的生產(chǎn)與銷售。

收購先進(jìn)技術(shù)與銷售網(wǎng)絡(luò)

章琦凱是上海一家投資咨詢公司的客戶經(jīng)理，這幾年他一直在參與國內(nèi)企業(yè)對外收購的業(yè)務(wù)。“每次收購非常麻煩，不僅要同被收購企業(yè)及股東談判，有時還要與所在國政府進(jìn)行交流?！闭络鶆P說，從提出收購意向到完成，少則大半年多則一兩年，甚至有些收購案直接會“胎死腹中”。

盡管如此，山東企業(yè)海外收購的步伐依然沒有停下。從多家企業(yè)提供的信息看，獲得海外企業(yè)先進(jìn)技術(shù)及銷售網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)成為企業(yè)海外收購的重要原因。

以東寶重工為例，在國內(nèi)，東寶重工在民用觀光潛水艇領(lǐng)域已經(jīng)做到領(lǐng)先。其公司總設(shè)計(jì)師為原701所軍用潛艇設(shè)計(jì)師，質(zhì)量及技術(shù)均能達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平。但相比而言，芬蘭塔沃則是一家具有世界級聲譽(yù)的公司?！八稚a(chǎn)的觀光潛艇安全系數(shù)高、技術(shù)成熟，且擁有國際認(rèn)可的資質(zhì)，在該領(lǐng)域享有盛譽(yù)?！睎|寶重工負(fù)責(zé)人介紹。

○山東如意集團(tuán)收購澳洲羅倫杜莊園，該莊園為全球頂級超細(xì)羊毛基因技術(shù)養(yǎng)殖基地。圖／如意集團(tuán)提供Shandong Ruyi Group acquired Larundel Estate, Australia, which is the world’s top gene technology breeding base of superfine wool sheep.

并購后，芬蘭塔沃主要作為東寶重工的研發(fā)和國際市場銷售基地。有利于縮短東寶進(jìn)入觀光潛艇領(lǐng)域的時間，并加快公司觀光潛艇進(jìn)入國際市場的步伐?！安①彿姨m公司后，觀光潛艇將會在中國制造，芬蘭專家現(xiàn)場指導(dǎo)，在兩年內(nèi)，將其掌握的世界尖端的潛艇技術(shù)移交東寶重工。”

而在威高收購美國愛瑯公司一案中，威高則是看中了其在北美良好的銷售網(wǎng)絡(luò)。作為兩家醫(yī)療器械行業(yè)的巨頭，中美兩家企業(yè)的核心產(chǎn)品并不沖突，且都對對方的市場充滿興趣。特別是對于威高來說，他們想借助愛瑯公司成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)、對歐美醫(yī)療產(chǎn)品審批流程的熟悉，來推廣中國的產(chǎn)品。

當(dāng)然，這次并購也離不開威高自身增加高科技含量、高附加值產(chǎn)品占比的需求。威高集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示，目前他們企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的占比能占到85%左右，他們的目標(biāo)是再過兩年，將這一比例提高到90%。

產(chǎn)業(yè)鏈并購增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力

英國老牌服裝品牌雅格獅丹是不少高端人士平常穿衣的最愛。2017年3月，山東如意集團(tuán)花費(fèi)1.17億美元現(xiàn)金，從YGM貿(mào)易公司手中拿下雅格獅丹控股權(quán)。這家與Burberry齊名的高檔服飾品牌，從此變成了這家濟(jì)寧公司的子公司。

如意集團(tuán)是通過海外并購在產(chǎn)業(yè)鏈上下功夫的典型。如意集團(tuán)本來是一家紡織生產(chǎn)企業(yè)，以棉紡、毛紡、服裝制造貼牌加工等業(yè)務(wù)為主。在產(chǎn)業(yè)鏈居于中上游，而在價(jià)值鏈上處于偏低水平。近年來，國內(nèi)人工、原料成本上升，同時市場競爭飽和、外貿(mào)訂單縮水，逼迫如意這樣的紡織企業(yè)尋找出路。如意選擇的道路，則是大手筆地收購?fù)鈬髽I(yè)。

2010年，如意集團(tuán)收購日本服裝品牌運(yùn)營商Renown，借助此次收購，如意集團(tuán)一下子獲得了Renown旗下30多個知名服裝品牌。而如意集團(tuán)選擇了其中7個品牌開拓國內(nèi)市場，并獲得了不錯的效果。同時，Renown集團(tuán)所具有的設(shè)計(jì)研發(fā)能力、企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、門店維護(hù)網(wǎng)絡(luò)、物流體系和廣告?zhèn)鞑ソ?jīng)驗(yàn)都被如意網(wǎng)羅其中。借此收購，如意成功地從面料制造企業(yè)轉(zhuǎn)型成為品牌服裝零售商。此后，如意集團(tuán)還瞄準(zhǔn)歐美奢侈品牌，借助國內(nèi)消費(fèi)市場的增長將歐美大牌引入國內(nèi)。

○威高集團(tuán)收購美國愛瑯公司(Argon)，將豐富現(xiàn)有的一次性使用醫(yī)療器械、骨科產(chǎn)品及血液凈化產(chǎn)品組合，從而鞏固威高在中國醫(yī)療器械市場的領(lǐng)導(dǎo)性地位。圖／威高集團(tuán)提供Weigao Group acquired Argon (the United States), and combined the existing disposable medical instruments, orthopaedic products and blood purification products so as to consolidate Weigao’s leading place in China’s medical instrument market.

與如意類似，濰柴集團(tuán)也是通過海外并購，迅速擴(kuò)展集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈，提升了整體競爭力。2009年時，濰柴集團(tuán)以不到300萬歐元的價(jià)格收購了具有百年經(jīng)營歷史的發(fā)動機(jī)設(shè)計(jì)制造企業(yè)——法國博杜安。而在2012年，濰柴收購意大利法拉帝集團(tuán)，直接進(jìn)入了豪華游艇市場。“之前濰柴的產(chǎn)品主要是發(fā)動機(jī)，非常依賴投資拉動，而游艇這種產(chǎn)品，則主要面向消費(fèi)市場?！睘H柴相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

濰柴的并購不僅面向產(chǎn)業(yè)鏈下游，2012年，濰柴通過對德國凱澳集團(tuán)三次增資，成為其實(shí)際控制人。凱澳集團(tuán)掌握全球液壓控制系統(tǒng)核心技術(shù)，濰柴此舉是在向主業(yè)發(fā)動機(jī)的上游發(fā)力，解決了核心零部件的問題。

除此之外，類似山東能源集團(tuán)收購羅克蘭公司，有助于在澳大利亞開展礦產(chǎn)開采和探測業(yè)務(wù)。主要從事海水苗種繁殖、養(yǎng)殖、食品加工業(yè)務(wù)的山東東方海洋，收購美國醫(yī)療設(shè)備企業(yè)Avioq，主要是為了利用其傳染病檢測設(shè)備和生物材料。

跨界并購相對較少

“這幾年，我們公司也接受過部分山東企業(yè)海外并購的案例。有成功的也有失敗的，但總體來看，山東企業(yè)的海外并購大多和主業(yè)相關(guān)，那種跨界并購的案例非常少?！闭络鶆P說。

據(jù)了解，山東企業(yè)海外并購也并非都是一帆風(fēng)順。例如，2017年初，主營房地產(chǎn)的天業(yè)股份曾計(jì)劃收購罕王澳大利亞，涉足金屬采選業(yè)務(wù)。但2017年10月，天業(yè)公司發(fā)布公告稱終止收購?！敖衲陣覍τ谫Y金出海的要求更為嚴(yán)格，針對企業(yè)對海外娛樂、體育、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收購，以及大額非主營業(yè)務(wù)的投資，一般很難獲批?！闭络鶆P介紹。

○濰柴動力通過海外并購不斷提升自己在國際發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的硬實(shí)力。圖／王天宇Through overseas acquisitions, Weichai Power continues to improve its hard power in the international field of engines.

根據(jù)山東省發(fā)改委提供的信息，類似于東寶收購芬蘭塔沃、歌爾聲學(xué)增持丹麥丹拿，都是通過企業(yè)自有資金收購，不涉及貸款、融資等業(yè)務(wù)，因此操作起來較為方便。但部分企業(yè)自有資金不足，要在國內(nèi)或者國際市場借貸或出售債券，相關(guān)審查程序一旦啟動，便會增加收購的時長?！耙坏r間長了，各種情況就會發(fā)生，比如被收購方股東變卦，對方國家政府干預(yù)。”章琦凱說。

“山東企業(yè)做海外并購，一般都比較低調(diào)，這與他們大多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游有關(guān)。有些并購案完成了，也只是行業(yè)內(nèi)部人知道?！闭络鶆P還表示，由于山東企業(yè)一般都是基于主業(yè)并購，所以在談判過程中一般也較為順利?！爱吘谷绻皇召彿接X著自己和收購方主營業(yè)務(wù)沒啥關(guān)系，會擔(dān)心自己面臨在短時間被轉(zhuǎn)手甩賣用以套利的境遇。有時，企業(yè)所在地政府也會對此進(jìn)行干預(yù)?！?/p>

而在制造業(yè)領(lǐng)域，山東企業(yè)瞄準(zhǔn)歐美“隱形冠軍”企業(yè)進(jìn)行收購的行為也屢見不鮮。章琦凱分析，歐美這類企業(yè)雖然在某一領(lǐng)域做到了極致，但往往規(guī)模不大，估值最多也就千萬歐元。而國內(nèi)企業(yè)經(jīng)過幾十年的高速增長，積累了一定的財(cái)富。他直言，相比海爾收購GE、海信收購東芝等同業(yè)并購，至少從業(yè)務(wù)上，他更看好這種產(chǎn)業(yè)鏈上的并購。

“像GE、西門子和一些日本企業(yè)，他們都在積極剝離類似于家電這樣的生活用品業(yè)務(wù)。這與這類商品利潤空間有限、發(fā)達(dá)國家和中等收入國家市場日趨飽和有關(guān)。相反，他們希望將精力集中到上游核心零部件的生產(chǎn)上?！闭络鶆P說。

編輯／王天宇

Recently, Toshiba announced the formal transfer of its color TV business to Hisense. After the transfer is completed, Hisense Electric Co., Ltd. will enjoy a package of businesses such as Toshiba TV products,brands and operation services, and possess 40 years of licensing of the global brand–Toshiba TV. The formal completion of delivery will approximately take place in late February 2018.

The report to the 19th CPC National Congress proposes “pushing for a new pattern of all-round opening up”,elevating the breadth and depth of opening up to a higher level.

I n r e c e n t y e a r s, S h a n d o n g enterprises have made “fruitful achievements” in overseas M & A.Many world-famous enterprises are headquartered in Shandong. Though overseas investment has become more difficult now, Shandong enterprises have still completed a number of “major projects” concerning foreign acquisitions in reliance upon its solid M & A work style and healthy capital chain.