羅博文 梁虎 曹燕子

摘 要：本文基于寧夏平羅、同心試點(diǎn)地區(qū)主辦金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理的184份問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，運(yùn)用Likert5級(jí)量表和有序Probit模型等方法，實(shí)證分析了主辦金融機(jī)構(gòu)開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的意愿和主要影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：73.4%的客戶經(jīng)理表示愿意積極開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，4.3%的客戶經(jīng)理持消極回避態(tài)度，22.3%的客戶經(jīng)理意愿為一般，表明西部試點(diǎn)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的意愿總體較高。工作年限、抵押土地特征（抵押土地估值難易、處置抵押權(quán)難易、處置抵押土地收益彌補(bǔ)貸款違約本息程度）、業(yè)務(wù)特征（貸款業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)前景）、金融環(huán)境特征（擔(dān)保體系健全程度和政府部門扶持）、辦理手續(xù)和主導(dǎo)模式是影響客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的主要因素。

關(guān)鍵詞：土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款；主辦金融機(jī)構(gòu)；供給意愿；有序Probit模型

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2017（10）-0009-09

土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)是破解農(nóng)村“抵押擔(dān)保難”、“貸款難”和“還款難”“的有效途徑。土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款是指以承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)作抵押、由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的承包方農(nóng)戶或農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體發(fā)放的、在約定期限內(nèi)還本付息的貸款。

2015年12月，全國(guó)人大常委會(huì)第18次會(huì)議決定，授權(quán)國(guó)務(wù)院在北京市大興區(qū)等232個(gè)試點(diǎn)縣（市、區(qū)）行政區(qū)域，暫時(shí)調(diào)整相關(guān)法律，允許農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)作為抵押品進(jìn)行融資。2016年3月，中國(guó)人民銀行等5部門聯(lián)合下發(fā)《農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)貸款試點(diǎn)暫行辦法》，從貸款對(duì)象、貸款管理、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、配套支持措施、試點(diǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估等方面，對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)明確了政策要求，為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)提供了政策依據(jù)。

當(dāng)前，學(xué)術(shù)界從試點(diǎn)效果、參與主體行為響應(yīng)、意愿與影響因素、試點(diǎn)機(jī)制設(shè)計(jì)等方面對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)問題進(jìn)行了較多研究（郭忠興等，2014；楊婷怡等，2014，李韜等，2015），取得了明顯進(jìn)展，也達(dá)成了某些共識(shí)。但這些研究大多是從需求方視角的研究，從主辦該項(xiàng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)供給方視角，分析土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)的供給意愿及影響因素，還明顯不夠充分，需要理論研究予以跟進(jìn)，進(jìn)而為完善現(xiàn)有試點(diǎn)管理辦法與方案提供依據(jù)，對(duì)推動(dòng)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)有序發(fā)展，具有十分重要的研究?jī)r(jià)值。

一、數(shù)據(jù)來源與描述性分析

（一）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源于教育部創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)2014年11月和2015年7月對(duì)寧夏回族自治區(qū)平羅和同心縣的實(shí)地調(diào)研，調(diào)查針對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理進(jìn)行，通過座談會(huì)以及調(diào)查問卷等形式調(diào)查其對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿，具有一定的典型代表性。

在樣本縣內(nèi)采用普查法，對(duì)縣內(nèi)所有開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行座談，對(duì)業(yè)務(wù)客戶經(jīng)理進(jìn)行問卷調(diào)查，共計(jì)獲得有效問卷184份，其中平羅135份，同心49份，覆蓋了兩縣內(nèi)絕大部分開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

（二）統(tǒng)計(jì)性描述

1.客戶經(jīng)理基本特征。如表1所示，從樣本客戶經(jīng)理基本特征來看，辦理農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的客戶經(jīng)理年齡呈現(xiàn)明顯的正態(tài)分布，年齡以中青年為主，其中年齡集中于30—39歲的中年客戶經(jīng)理最多，占比45.7%，這一比例在同心縣客戶經(jīng)理中達(dá)到了57.1%。學(xué)歷在大專及以上的占比96.7%，其中大學(xué)本科學(xué)歷最多，占比62.0%，說明客戶經(jīng)理學(xué)歷總體較高，客戶經(jīng)理普遍具備金融及相關(guān)專業(yè)的高等教育背景，業(yè)務(wù)專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備豐富。從工作年限來看，工作年限在6—10年的最多，樣本中占比36.4%，說明從事土地抵押貸款業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理?yè)碛休^為豐富的工作經(jīng)驗(yàn)。從平羅縣和同心縣客戶經(jīng)理工作年限的對(duì)比來看，平羅縣中客戶經(jīng)理工作年限在16年及以上的較多，占比達(dá)到了34.1%，而同心縣客戶經(jīng)理工作年限在6—15年的較多，占比達(dá)到了73.5%。

2.抵押土地特征。客戶經(jīng)理就農(nóng)地產(chǎn)權(quán)穩(wěn)定性、農(nóng)地市場(chǎng)價(jià)值、農(nóng)戶違約時(shí)追回貸款難度、農(nóng)地處置成本在土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)中的重要性等進(jìn)行判斷，問卷調(diào)查結(jié)果見表2。顯然，產(chǎn)權(quán)越穩(wěn)定、處置成本低的農(nóng)地越易成為抵押品，而農(nóng)地市場(chǎng)價(jià)值并不是最重要的決定因素。

當(dāng)問及制約土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)順利開展的因素時(shí)（見表3），客戶經(jīng)理評(píng)價(jià)最重要的因素是抵押品處置風(fēng)險(xiǎn)、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的政策依據(jù)，顯示抵押品處置困難、缺乏政策法律支持是制約土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)順利開展的最重要因素，抵押物評(píng)估中存在的問題也有重要影響，而業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壓力對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的制約較低。

表4列出了金融機(jī)構(gòu)對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押價(jià)值的看法。當(dāng)問到土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款中土地評(píng)估價(jià)格高低時(shí)，認(rèn)為土地評(píng)估價(jià)格“高”和“非常高”的客戶經(jīng)理占到了49.0%，另有49.0%的客戶經(jīng)理認(rèn)為土地評(píng)估價(jià)格恰當(dāng)，認(rèn)為土地評(píng)估價(jià)格低的客戶經(jīng)理只占2%，說明在金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理心中，土地的評(píng)估價(jià)格稍高于其心中的目標(biāo)價(jià)位。當(dāng)問及土地是否滿足了作為抵押品的需要時(shí)，僅有14.3%的客戶經(jīng)理給出了否定回答，認(rèn)為土地并不是一個(gè)合格的抵押物，其余85.7%的客戶經(jīng)理認(rèn)為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)滿足了抵押貸款需要。當(dāng)問及土地估值的難易時(shí)，僅有12.1%的客戶經(jīng)理認(rèn)為困難，大部分客戶經(jīng)理認(rèn)為土地估值的困難程度在承受范圍之內(nèi)。當(dāng)問到估值困難的具體原因時(shí)，客戶經(jīng)理普遍認(rèn)為是因?yàn)檗r(nóng)地的市場(chǎng)價(jià)格難以確定。首先，農(nóng)地的位置不同，農(nóng)地價(jià)值也就難以準(zhǔn)確度量。根據(jù)租金理論，位置不同的土地租金價(jià)格存在差異。其次，土地優(yōu)良程度難以確認(rèn)。土地有貧瘠與肥沃之分，然而在抵押時(shí)，由于信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)并不能像農(nóng)戶那樣對(duì)土地的優(yōu)良程度有準(zhǔn)確認(rèn)知。再次，農(nóng)地種類難以判斷，在實(shí)際中并沒有明確的界定。最后，除了農(nóng)地的價(jià)值難以確定之外，客戶經(jīng)理還反映沒有正規(guī)、權(quán)威性的評(píng)估機(jī)構(gòu)，這也是導(dǎo)致農(nóng)地估值困難的重要因素。

農(nóng)地價(jià)值、特性基本上滿足了作為銀行抵押品的需要，然而中國(guó)土地尚未擺脫社會(huì)保障職能（張龍耀等，2015），對(duì)農(nóng)戶而言，農(nóng)地土地承擔(dān)著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、生活保障的雙重職能，因此土地在抵押過程中還存在許多問題。當(dāng)問到農(nóng)村土地是否具有生存保障功能時(shí)，87.8%的客戶經(jīng)理給出了肯定答復(fù)，10.2%的認(rèn)為農(nóng)村土地已經(jīng)擺脫了生活保障功能，另有2%的客戶經(jīng)理表示說不清。土地對(duì)農(nóng)戶的生活保障功能決定了抵押土地在收回、變現(xiàn)過程中必然存在很多問題。經(jīng)統(tǒng)計(jì)（見表5），認(rèn)為抵押土地收回“非常困難”、“困難”的客戶經(jīng)理占比40.8%，認(rèn)為“容易”、“非常容易”的僅有16.3%，說明抵押土地的收回較為困難。認(rèn)為處置抵押土地“非常困難”、“困難”的客戶經(jīng)理占比52.7%，認(rèn)為“容易”、“非常容易”的僅有9.8%，說明抵押土地的處置更加困難。當(dāng)問及抵押土地處置的具體困難時(shí)，原因多種多樣，表6給出了部分具體原因。最后，有27.2%的客戶經(jīng)理認(rèn)為處置抵押土地的收益并不能彌補(bǔ)違約貸款的本息。

3.產(chǎn)品特征。表7列出了金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的產(chǎn)品特征評(píng)價(jià)。大部分客戶經(jīng)理認(rèn)為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款利息收入、成本支出、貸款期限和貸款額度為一般，說明土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款對(duì)銀行而言不僅產(chǎn)品收益可觀，而且成本也在承受范圍之內(nèi)。在土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)量上，62.5%的客戶經(jīng)理認(rèn)為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)量“大”、“非常大”，僅有4.3%客戶經(jīng)理認(rèn)為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的業(yè)務(wù)量較小。客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)水平存在很大爭(zhēng)議，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)低、一般和高的客戶經(jīng)理分別占比31.5%、49.5%和19.0%，客戶經(jīng)理對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的判斷不一，爭(zhēng)議較大。

4.機(jī)構(gòu)特征。在土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款獲批難易程度方面，有近80%的客戶經(jīng)理認(rèn)為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的獲取較為容易，其Likert值1為3.962。在辦理手續(xù)方面，將近60%的客戶經(jīng)理認(rèn)為辦理土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的手續(xù)較為簡(jiǎn)便，其Likert值為3.5。當(dāng)問及對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款操作流程評(píng)價(jià)時(shí)，Likert值為3.837，評(píng)價(jià)較高。但是對(duì)償還、處置、保障機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與機(jī)制的評(píng)價(jià)較低，Likert值僅為3.266和3.234，說明在推進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款過程中應(yīng)該進(jìn)一步健全償還、處置、保障機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與機(jī)制，以順利推進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，當(dāng)問及人員配備時(shí)，Likert值為3.543，說明人員配備比較充足，而人員業(yè)務(wù)能力的Likert值為3.908，說明土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的業(yè)務(wù)人員具有較高業(yè)務(wù)能力（見表8）。

5.金融環(huán)境特征。當(dāng)問到當(dāng)?shù)亻_展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的法律法規(guī)是否健全時(shí)，Likert值僅為3.342，說明開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的法律法規(guī)并不健全。政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和擔(dān)保體系的Likert值僅有3.152和3.033，說明業(yè)務(wù)開展當(dāng)?shù)卣咝赞r(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和擔(dān)保體系還不健全。開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力均值為3.174，說明開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的競(jìng)爭(zhēng)壓力一般。最后，當(dāng)問到土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)開展過程中是否得到政府部門的支持時(shí)，76.6%的客戶經(jīng)理給出了肯定回復(fù)，認(rèn)為土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)得到了地方政府的支持與鼓勵(lì)（見表9）。

6.金融機(jī)構(gòu)對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的效果評(píng)價(jià)、前景預(yù)測(cè)與意愿。當(dāng)問到土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款總體效果時(shí)，80.5%的客戶經(jīng)理評(píng)價(jià)為“好”或“非常好”，僅有1.6%的客戶經(jīng)理評(píng)價(jià)為“差”或“非常差”。說明土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款不僅拓寬了農(nóng)戶融資渠道，解決了農(nóng)民固有“貸款抵押難、資金籌措難、農(nóng)村產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)難”問題，而且給主辦金融機(jī)構(gòu)帶來了客觀收益，實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)戶雙贏。當(dāng)問及對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的前景預(yù)測(cè)時(shí)，65.2%的客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的未來持樂觀預(yù)期，僅有3.3%的客戶經(jīng)理表示不看好土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的未來。當(dāng)問及對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押融資的開展意愿時(shí)，73.4%的客戶經(jīng)理表示愿意積極開展，而僅有4.3%的客戶經(jīng)理持消極回避態(tài)度，另有22.3%的客戶經(jīng)理評(píng)價(jià)為一般，既不積極參與也不抵觸土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款，表明在西部地區(qū)，金融機(jī)構(gòu)開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的熱情總體較高（見表10）。

二、模型選構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿是一個(gè)主觀行為，為研究方便，本文對(duì)客戶經(jīng)理的供給意愿進(jìn)行定序量化，采用Likert五級(jí)量表法進(jìn)行賦值。從小到大，本文將客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿共分成了五個(gè)級(jí)別，即非常消極=1、消極=2、一般=3、積極=4、非常積極=5，數(shù)值越大，代表客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿越高。

（一）模型選擇

在意愿的決定因素研究方法上，主要有兩種方法。一是將意愿視作二分變量，進(jìn)而采取二值選擇模型（Probit或Logistic模型）分析相關(guān)因素對(duì)意愿的影響。二是將意愿視為離散的有序變量，進(jìn)而采用排序模型（有序Probit或有序Logistic模型）來分析相關(guān)因素對(duì)意愿的影響。本文將被解釋變量——客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿是一個(gè)五項(xiàng)有序選擇變量，其數(shù)值越大代表結(jié)果越好，所以選擇排序模型。

對(duì)于排序模型，選擇哪個(gè)模型并沒有明確定論，模型選取大多隨研究者偏好而定（崔紅志，2015）。有序Logit模型計(jì)算比較簡(jiǎn)單，但是要求不可觀測(cè)的因素在各選項(xiàng)之間不相關(guān)；相對(duì)而言，有序Probit模型計(jì)算復(fù)雜，但是沒有選項(xiàng)間獨(dú)立性的限制（聶沖等，2005）。因此，本文選取有序Probit模型來研究金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿影響因素。

（二）模型構(gòu)建

在有序Probit模型里，因變量Y表示農(nóng)戶對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿，它是一個(gè)主觀變量，所以我們引入一個(gè)不可以直接觀測(cè)的潛在變量y■■，回歸方程的表達(dá)式為：

y■■=α■+α■x■+α■x■+α■x■+……+α■x■=Xα+ε■（i=1，2，3，…，n） （1）

式（1）中為待估計(jì)的參數(shù)變量。

觀測(cè)到的客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿為y。那么，實(shí)際觀測(cè)到的供給意愿值y與潛在變量y■■的對(duì)應(yīng)關(guān)系如下所示：

y=1，如果y■■≤β■2，如果β■

式（2）中，β■、β■、β■、β■、β■是待估參數(shù)，稱之為切點(diǎn)。

所以回歸方程可以設(shè)定如下：

1np（y≤j）/p（y≥j）=γ■+■■■δ■x■ （3）

式（3）中，j=1、2、3、4、5，表示Likert量表中客戶經(jīng)理的供給意愿等級(jí)；y為客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款供給意愿程度；x■為影響客戶經(jīng)理意愿的指標(biāo)；γ■為模型截距參數(shù)；δ■為與x■對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)，表示解釋變量對(duì)被解釋變量的影響方向與影響程度。

三、變量選擇

（一）變量選取

本文被解釋變量是客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的供給意愿。在解釋變量的選取上，本文選取經(jīng)理特征變量（客戶經(jīng)理文化水平和工作年限）、抵押土地特征變量（抵押土地估值難易、處置抵押權(quán)的難易、處置抵押土地收益彌補(bǔ)貸款違約本息程度）、業(yè)務(wù)特征變量（貸款業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)前景、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）、機(jī)構(gòu)特征變量（辦理手續(xù)、操作流程規(guī)范程度、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與體系）、地方金融環(huán)境特征變量（法律法規(guī)健全程度、擔(dān)保體系健全程度、政府部門的扶持）和主導(dǎo)模式特征變量等六大類變量作為解釋變量，具體的變量說明、統(tǒng)計(jì)性描述和預(yù)期作用方向見表11。

（二）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)

為了保證問卷數(shù)據(jù)可靠性，需要對(duì)數(shù)據(jù)信度進(jìn)行檢驗(yàn)。本文采用信度指數(shù)（Cronbachs α）對(duì)問卷數(shù)據(jù)可靠性進(jìn)行檢驗(yàn)。一般認(rèn)為，Cronbachs α值大于0.6即可接接受，在0.7以上表示數(shù)據(jù)信度較好。經(jīng)檢驗(yàn)，本文樣本數(shù)據(jù)的Cronbachs α值為0.772，因此認(rèn)為本文樣本數(shù)據(jù)可信度較好，樣本數(shù)據(jù)能夠真實(shí)地反映各因素對(duì)客戶經(jīng)理業(yè)務(wù)開展意愿的影響。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）模型結(jié)果

表12中，回歸1為客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿影響因素基準(zhǔn)模型的估計(jì)結(jié)果，考察了六大類變量對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的影響。回歸2在回歸1的基礎(chǔ)上減少了地區(qū)主導(dǎo)模式控制變量，回歸3則在回歸2的基礎(chǔ)上進(jìn)一步減少了地區(qū)金融環(huán)境控制變量。模型結(jié)果顯示，在進(jìn)一步調(diào)整控制變量后，模型變量顯著性和系數(shù)值基本不變，說明模型估計(jì)結(jié)果具有較強(qiáng)穩(wěn)健性；同時(shí)，通過計(jì)算膨脹因子，發(fā)現(xiàn)膨脹因子的平均值1.47，小于2，最大值1.9，小于20，所以模型不存在多重共線性問題；經(jīng)過懷特檢驗(yàn)，模型也不存在異方差問題；link檢驗(yàn)時(shí)，hatsq的p值為0.554，沒有拒絕hatsq系數(shù)為0的假設(shè)，所以模型設(shè)定也沒有遺漏重要解釋變量。下面以有序Probti模型回歸結(jié)果1為例，分析各因素對(duì)客戶經(jīng)理開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的影響程度。

從表12可以發(fā)現(xiàn)，工作年限、抵押土地特征（抵押土地估值難易、處置抵押權(quán)難易、

處置抵押土地收益彌補(bǔ)貸款違約本息程度）、業(yè)務(wù)特征（貸款業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)前景）、金融環(huán)境特征（擔(dān)保體系健全程度和政府部門的扶持）、辦理手續(xù)和主導(dǎo)模式是影響客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的主要因素。

1.經(jīng)理特征。業(yè)務(wù)經(jīng)理工作年限在1%的顯著性水平上對(duì)客戶經(jīng)理辦理土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的意愿產(chǎn)生正向影響?？蛻艚?jīng)理工作時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的了解也就越深入，越清楚土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款優(yōu)勢(shì)，開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)積極性越高。而業(yè)務(wù)經(jīng)理文化水平對(duì)其意愿無顯著影響。

2.抵押土地特征。抵押土地估值難易和處置抵押權(quán)難易通過了5%的顯著性檢驗(yàn)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，土地價(jià)值越難以評(píng)估，抵押土地越難易處置、變現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)在辦理業(yè)務(wù)時(shí)花費(fèi)的機(jī)會(huì)成本越高，客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的意愿就會(huì)降低。處置抵押土地收益彌補(bǔ)貸款違約本息程度通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，作為盈利性組織，金融機(jī)構(gòu)處置抵押土地收益越高，金融機(jī)構(gòu)面臨的盈利損失越低，對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款越滿意。

3.業(yè)務(wù)特征。貸款業(yè)務(wù)量和貸款前景通過了1%的顯著性檢驗(yàn)。在當(dāng)前銀行體制下，客戶經(jīng)理收入與放貸額度息息相關(guān)。對(duì)客戶經(jīng)理而言，土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)量越大，前景越明朗，客戶經(jīng)理越能從中獲得收入，開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的意愿就高。而業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明對(duì)客戶經(jīng)理而言，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是影響其開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的主要因素。

4.機(jī)構(gòu)特征。辦理手續(xù)通過了1%的顯著性檢驗(yàn)。在調(diào)研地區(qū)，土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)量普遍較大，對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)理來說，辦理手續(xù)的復(fù)雜意味著必須付出過多的時(shí)間成本，所以辦理土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的手續(xù)越簡(jiǎn)單，客戶經(jīng)理們開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的意愿越強(qiáng)烈。操作流程規(guī)范程度和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與體系沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明其不是影響客戶經(jīng)理開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的主要因素。

5.金融環(huán)境特征。擔(dān)保體系健全程度和地方政府部門扶持分別通過了5%和10%的顯著性檢驗(yàn)，說明良好的金融生態(tài)環(huán)境對(duì)于金融機(jī)構(gòu)開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)積極性有重要影響。地區(qū)擔(dān)保體系比較健全，金融機(jī)構(gòu)貸款損失的風(fēng)險(xiǎn)也就越小，客戶經(jīng)理開展業(yè)務(wù)的安全性也就得到了一定保證，可以吸引客戶經(jīng)理積極參與。地方政府扶持是金融機(jī)構(gòu)開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的風(fēng)向標(biāo)，政府給予的政策支持、成本補(bǔ)貼和稅費(fèi)減免可以有效降低金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)成本，增強(qiáng)其盈利性，金融機(jī)構(gòu)開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的積極性也就越強(qiáng)。法律法規(guī)健全程度對(duì)客戶經(jīng)理的開展意愿影響不大。

6.主導(dǎo)模式特征。模型結(jié)果顯示，土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的主導(dǎo)模式對(duì)客戶經(jīng)理土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款開展意愿有顯著影響，這表明在政府主導(dǎo)模式下、自上而下推行的土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款模式下，金融機(jī)構(gòu)開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的積極性比較強(qiáng)烈。在政府主導(dǎo)模式下，政府積極推進(jìn)土地確權(quán)，構(gòu)建了流轉(zhuǎn)平臺(tái)等一系列抵押貸款基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)兜底（房啟明等，2015），金融機(jī)構(gòu)開展此類業(yè)務(wù)的意愿比較強(qiáng)烈。

（二）分類模型結(jié)果

本文還在業(yè)務(wù)主導(dǎo)模式差異的基礎(chǔ)上研究政府主導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)模式下客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的影響因素差異（見表13）。

回歸4、回歸5分別是政府主導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)模式下影響客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的因素分析。從表13可以看出，文化水平對(duì)市場(chǎng)主導(dǎo)模式下客戶經(jīng)理開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿產(chǎn)生了較大影響，客戶經(jīng)理文化水平越高，對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款理解也越深入，而文化水平較低的客戶經(jīng)理，對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款了解不夠深入，無法體會(huì)業(yè)務(wù)的意義，開展意愿也就越低。同時(shí)，市場(chǎng)主導(dǎo)模式下客戶經(jīng)理的工作年限對(duì)開展意愿的影響也明顯大于政府主導(dǎo)模式下，說明經(jīng)理特征是市場(chǎng)主導(dǎo)模式下影響客戶經(jīng)理開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的重要因素。抵押土地估值難易在政府主導(dǎo)模式和市場(chǎng)主導(dǎo)模式下分別通過了10%和5%的顯著性檢驗(yàn)，同時(shí)，在市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，抵押土地估值難易對(duì)客戶經(jīng)理開展意愿的影響也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于政府主導(dǎo)模式下。原因是市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，評(píng)估機(jī)制不如政府主導(dǎo)模型下健全，所以客戶經(jīng)理對(duì)抵押土地估值難易更加敏感。在政府主導(dǎo)模式下，處置抵押權(quán)的難易通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，而在市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，處置抵押權(quán)難易沒有通過顯著性檢驗(yàn)?？赡艿脑蛟谟冢航刂?015年8月，同心縣未發(fā)生過土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款違約現(xiàn)象，同時(shí)，在市場(chǎng)主導(dǎo)模式（同心模式）下，銀行不直接處置抵押物，土地經(jīng)營(yíng)權(quán)在農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)合作社內(nèi)部流轉(zhuǎn)，客戶經(jīng)理對(duì)處置抵押土地的難易不敏感。在市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的業(yè)務(wù)前景和貸款流程對(duì)客戶經(jīng)理辦理業(yè)務(wù)意愿的影響較大，業(yè)務(wù)前景代表了客戶經(jīng)理對(duì)業(yè)務(wù)未來發(fā)展的展望，貸款手續(xù)的繁雜與客戶經(jīng)理花費(fèi)的時(shí)間成本息息相關(guān)，說明在市場(chǎng)主導(dǎo)的環(huán)境下，客戶經(jīng)理更傾向具有一定的發(fā)展前景和手續(xù)簡(jiǎn)單的貸款業(yè)務(wù)。由于市場(chǎng)主導(dǎo)模式下政府的支持力度相對(duì)政府主導(dǎo)模式下較小，所以市場(chǎng)主導(dǎo)模式下客戶經(jīng)理對(duì)當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)的健全程度更加敏感。而政府主導(dǎo)模式下，獲得了地方政府的支持，當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保體系健全程度、政府支持力度對(duì)客戶經(jīng)理土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款開展意愿的影響較大，在政府主導(dǎo)模式下均通過了1%的顯著性檢驗(yàn)。

五、主要結(jié)論

通過上述研究，本文得出以下結(jié)論：

65.2%的客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的未來持樂觀預(yù)期，僅3.3%的客戶經(jīng)理表示不看好土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的未來。73.4%的客戶經(jīng)理愿意積極開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款，4.3%的客戶經(jīng)理持消極回避態(tài)度，22.3%的客戶經(jīng)理意愿為一般，既不積極參與也不抵觸土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款。金融機(jī)構(gòu)開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的意愿總體較高，土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)得到了主辦金融機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理層面的積極支持。

工作年限、抵押土地特征（抵押土地估值難易、處置抵押權(quán)的難易、處置抵押土地收益彌補(bǔ)貸款違約本息程度）、業(yè)務(wù)特征（貸款業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)前景）、金融環(huán)境特征（擔(dān)保體系健全程度和政府部門的扶持）、辦理手續(xù)和主導(dǎo)模式是影響客戶經(jīng)理對(duì)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的主要因素。促進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)有序發(fā)展，要重視上述因素對(duì)客戶經(jīng)理意愿的影響，逐步完善試點(diǎn)方案與操作辦法。

經(jīng)理特征是市場(chǎng)主導(dǎo)模式下影響客戶經(jīng)理進(jìn)行土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的重要因素。市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，土地抵押估值難易、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的業(yè)務(wù)前景、貸款流程和當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)健全程度對(duì)客戶經(jīng)理開展意愿的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于政府主導(dǎo)模式下。而政府主導(dǎo)模式下，獲得了地方政府的支持，抵押土地處置難易、當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保體系健全程度、政府支持力度對(duì)客戶經(jīng)理開展土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款意愿的影響較大。鼓勵(lì)試點(diǎn)地區(qū)根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r、金融生態(tài)環(huán)境、主辦金融機(jī)構(gòu)治理能力、市場(chǎng)發(fā)育程度等因素因地制宜選擇適當(dāng)模式，提高土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的覆蓋面與可得性。

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Abstract：Based on questionnaire data from 184 client managers of host finance institutions of pilot areas like Pingluo and Tongxin in Ningxia province， using methods like Likert and ordered Probit model， the paper makes an empirical analysis on supply willingness and influencing factors of host finance institutions rural land management mortgage loan. The research finds that 73.4% of client managers are willing to carry out the business， 4.3% of those are passive， and 22.3% of those are neutral， which means that the willingness of financial institutions in pilot western areas to carry out the business of rural land management mortgage loan is higher as a whole. Working years， features of mortgaged land （degree of the difficulty in valuating mortgaged land， degree of difficulty in handling mortgaged land， degree of handling earnings making up default loss）， features of loan transaction （volume of business and its prospect）， features of finance environment （degree of improvement of guarantee system and support from local government） as well as handling procedures and dominant modes are main factors influencing client managers willingness to carry out rural land management mortgage loan.

Keywords： rural land management mortgage loan； host financial institution； supply willingness； ordered Probit model

責(zé)任編輯、校對(duì)：陳參軍