警惕中美貿(mào)易摩擦的溢出效應(yīng)

吳夢(mèng)啟

3月23日（美國(guó)時(shí)間3月22日）和4月5日是中美雙方因貿(mào)易摩擦升級(jí)的兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。美國(guó)三大股指、日本、歐洲和澳大利亞股市等在這兩個(gè)節(jié)點(diǎn)齊齊下跌，黃金價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，這足以證明全球投資者對(duì)這場(chǎng)難以預(yù)料結(jié)果的爭(zhēng)端持負(fù)面態(tài)度。

3月23日，美國(guó)商務(wù)部對(duì)從中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品進(jìn)行的“301調(diào)查”正式結(jié)束，并提交相關(guān)報(bào)告。同一天，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署對(duì)從中國(guó)進(jìn)口價(jià)值最高600億美元產(chǎn)品進(jìn)行征稅的備忘錄，要求美國(guó)貿(mào)易代表在兩周之內(nèi)拿出征稅清單。美方的這兩項(xiàng)舉措意味著中美貿(mào)易摩擦正式升級(jí)。

一周之后，中方出臺(tái)對(duì)從美國(guó)進(jìn)口30億美元產(chǎn)品的征稅清單，并指出此舉針對(duì)美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鋁產(chǎn)品的“232調(diào)查”。在官方層面上，中方在4月1日出臺(tái)的反制措施并未被認(rèn)定為針對(duì)特朗普簽署的備忘錄，但可以認(rèn)為是中方“敲山震虎”。至此，中美雙方完成了第一個(gè)回合的過(guò)招。

4月4日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室如期公布了加征關(guān)稅的商品清單，將對(duì)中國(guó)出口美國(guó)的1333項(xiàng)價(jià)值500億美元的商品加征25%的關(guān)稅。同一天晚些時(shí)候，中方對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆、汽車、化工產(chǎn)品等14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅，總額對(duì)等，也是500億美元。這可看作是中美雙方第二回合的出招。

中方4月1日公布的征稅清單可立即執(zhí)行，美方在4月4日公布的清單還需要經(jīng)過(guò)官方流程，按照美方公布的消息，時(shí)間約需兩個(gè)月。中方明確指出，如果美方公布的清單得到執(zhí)行，則中方必然按照4月4日清單予以報(bào)復(fù)。白宮隨后稱將會(huì)對(duì)中方輸美1000億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅屬于應(yīng)急性反應(yīng)。不過(guò)，這一反應(yīng)未經(jīng)審慎的研究，加上數(shù)額太大，可行性不足。到目前為止，中美貿(mào)易摩擦基本上還以口頭和書(shū)面交鋒為主，接下來(lái)事態(tài)如何演化，還需要進(jìn)一步觀察。

美國(guó)征稅清單避開(kāi)民生產(chǎn)品

4月2日，由美國(guó)國(guó)會(huì)圖書(shū)館公布的亞洲金融和貿(mào)易專家韋恩·莫里斯撰寫(xiě)的一份研究報(bào)告顯示，2017年中國(guó)對(duì)美輸出產(chǎn)品（總額5060億美元）中，占據(jù)前五大類的產(chǎn)品分別是：通訊設(shè)備（779.57億美元）、計(jì)算機(jī)設(shè)備（586.09億美元）、雜項(xiàng)如玩具或者游戲等（364.9億美元）、服裝類（245.59億美元）以及半導(dǎo)體和其余電子產(chǎn)品（231.58億美元）。如果白宮真的考慮通過(guò)征收商品關(guān)稅而降低貿(mào)易逆差，選擇上述五個(gè)進(jìn)口大類動(dòng)手，能夠起到立竿見(jiàn)影的作用。不過(guò)，美國(guó)沒(méi)有使出全力。

從美方開(kāi)列的1333項(xiàng)產(chǎn)品清單上來(lái)看，美方這次征稅的主要領(lǐng)域有：化學(xué)化工類，藥品及醫(yī)療器械，鋼鐵金屬以及冶金設(shè)備，汽車、飛機(jī)、船舶的整機(jī)/整車產(chǎn)品及零部件，機(jī)電設(shè)備（包括采礦、紡織、食品、農(nóng)用機(jī)械），民用核工業(yè)產(chǎn)品以及電力輸電設(shè)備，還有民用輕工業(yè)產(chǎn)品（白色家電和部分電腦設(shè)備）。有意思的是，帶有軍事用途的武器彈藥、衛(wèi)星、噴氣式發(fā)動(dòng)機(jī)、電臺(tái)和導(dǎo)航系統(tǒng)也在清單里面。

而中國(guó)對(duì)美出口主要產(chǎn)品，即通訊設(shè)備和服裝類產(chǎn)品，卻不在其中，計(jì)算機(jī)設(shè)備、半導(dǎo)體以及電子產(chǎn)品也只是受到部分影響。在輕工業(yè)品方面，除了部分白色家電和電腦產(chǎn)品外，手機(jī)、鞋襪和服裝等產(chǎn)品都不在征稅清單之列。目前看，可能受到?jīng)_擊最為嚴(yán)重的將會(huì)是機(jī)電設(shè)備和醫(yī)療設(shè)備。

另外一些出現(xiàn)在清單上的產(chǎn)品則完全沒(méi)有或者不能從中國(guó)進(jìn)口，如武器彈藥。從上世紀(jì)90年代中期到2001年期間，美國(guó)至少兩次通過(guò)行政命令禁止從中國(guó)進(jìn)口槍支，既然不再進(jìn)口來(lái)自中國(guó)的武器，自然也不可能在這一產(chǎn)品上征稅。清單中開(kāi)列的飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)也讓人莫名其妙，因?yàn)橐?guī)定了只有單臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)功率在25千牛以下才征稅，但這個(gè)級(jí)別的發(fā)動(dòng)機(jī)在中國(guó)已基本被淘汰。

從整體而言，可以判斷出美國(guó)的這份加稅清單刻意避開(kāi)了民生產(chǎn)品，如此可以降低美國(guó)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)輸入性通脹的可能。同時(shí)，美國(guó)試圖將關(guān)稅重點(diǎn)落在機(jī)電產(chǎn)品和醫(yī)療設(shè)備之上。但是這份清單失之精確，可操作性也存在一定問(wèn)題。

中國(guó)的“定點(diǎn)打擊”

反觀中國(guó)出臺(tái)的對(duì)美產(chǎn)品征稅清單，其指向和用意就明確很多。韋恩·莫里森撰寫(xiě)的報(bào)告顯示，2017年美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的五大類產(chǎn)品分別是：航空產(chǎn)品（162.73億美元），油料和谷物（137.24億美元），汽車及零部件（100.71億美元），半導(dǎo)體及電子產(chǎn)品零部件（68.87億美元），能源（68.56億美元）。

中方對(duì)美征稅清單中的美國(guó)輸入產(chǎn)品主要是農(nóng)產(chǎn)品、汽車整車及零部件、化學(xué)化工產(chǎn)品，最后一項(xiàng)是“空載重量超過(guò)15000公斤但不超過(guò)45000公斤的飛機(jī)及其他航空器”。如此，油料及谷物、汽車產(chǎn)品都可能是重點(diǎn)打擊對(duì)象。而針對(duì)美國(guó)航空產(chǎn)品，中方清單中則留了一手，放過(guò)寬體客機(jī)，以空重15000～45000公斤為限制標(biāo)準(zhǔn)，瞄準(zhǔn)符合標(biāo)準(zhǔn)的波音的經(jīng)典產(chǎn)品波音737飛機(jī)。2018年波音在浙江舟山投產(chǎn)的首個(gè)海外工廠將形成產(chǎn)能，生產(chǎn)的飛機(jī)正是新型波音737 MAX飛機(jī)。在2018年，波音將會(huì)向中國(guó)交付100架左右的波音737飛機(jī)，它也將是中國(guó)正在進(jìn)行適航認(rèn)證的C919干線飛機(jī)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在油料和谷物問(wèn)題上，大豆扮演了主要角色。美國(guó)向中國(guó)銷售的大豆占美國(guó)向中國(guó)出口農(nóng)產(chǎn)品的63%，中國(guó)購(gòu)買的大豆占美國(guó)大豆出口總量的三分之一左右。僅此一項(xiàng)征稅，即可造成美國(guó)大豆價(jià)格下跌。事實(shí)上在4月4日中方公布對(duì)美輸華產(chǎn)品清單之后，美國(guó)芝加哥大豆期貨交易所的美國(guó)大豆5月船期價(jià)格當(dāng)天下跌幅度達(dá)到3%，而巴西作為對(duì)華大豆出口大戶，其大豆期貨出現(xiàn)上漲，價(jià)格已經(jīng)超過(guò)芝加哥交易所的美國(guó)大豆。不過(guò)，2017年至2018年間，阿根廷出現(xiàn)嚴(yán)重旱災(zāi)導(dǎo)致糧食減產(chǎn)25%，也是影響巴西大豆期貨的原因之一。

此外，已付諸執(zhí)行的針對(duì)“232調(diào)查”的30億美元反制清單，主要集中在從美國(guó)進(jìn)口水果、豬肉制品以及無(wú)縫鋼管上。如果4月4日公布的清單執(zhí)行的話，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和肉類進(jìn)入中國(guó)將會(huì)嚴(yán)重受阻。

在汽車整車及零部件銷售上，中國(guó)基本上將除特種車輛之外來(lái)自美國(guó)的汽車和卡車列入征稅清單。根據(jù)4月2日亞洲經(jīng)貿(mào)和金融專家提交給美國(guó)國(guó)會(huì)的關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的最新研究報(bào)告，中國(guó)2017年出口到美國(guó)的汽車不過(guò)5萬(wàn)多輛，而美國(guó)方面僅通用2017年在華銷售的小汽車和卡車就高達(dá)370萬(wàn)輛，超過(guò)美國(guó)本土300萬(wàn)輛的銷售額，占通用全球銷售總額的38.7%。

至此，中方開(kāi)出的對(duì)美征稅清單上的征稅貨物總額接近2017年美國(guó)對(duì)華貨物出口總額（1156億美元）的一半，但在能源和寬體客機(jī)上保留了進(jìn)一步征稅的空間。美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品除大豆外在中國(guó)市場(chǎng)以高端消費(fèi)品為主，因此加稅對(duì)于民生領(lǐng)域的影響較小。

影響全球產(chǎn)業(yè)鏈格局

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，世界第一和第二大經(jīng)濟(jì)體相互的征稅清單如果付諸實(shí)施，在生產(chǎn)和貿(mào)易領(lǐng)域都可能會(huì)產(chǎn)生類似于鏈?zhǔn)椒磻?yīng)的溢出效應(yīng)，后果難以預(yù)料。

因其季節(jié)性極強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的反應(yīng)會(huì)最為迅速。中國(guó)在進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品上的征稅，將會(huì)立刻引發(fā)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。特別是在目前這個(gè)季節(jié)，各種農(nóng)產(chǎn)品正在進(jìn)入春播期間，期貨價(jià)格變動(dòng)有可能影響今年美國(guó)棉花和大豆兩種主要農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量。不少分析認(rèn)為，巴西、歐盟和澳大利亞將是受益者，它們的農(nóng)產(chǎn)品將取代美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口中國(guó)。

不過(guò)巴西在2017年已經(jīng)出口了5093萬(wàn)噸大豆到中國(guó)，超過(guò)美國(guó)出口中國(guó)的大豆總量（3290萬(wàn)噸），約占巴西大豆產(chǎn)量的75%。就算巴西開(kāi)足馬力耕種和出口，也不可能完全滿足中國(guó)的需求，因此預(yù)計(jì)中方仍舊會(huì)采購(gòu)部分美國(guó)大豆。美國(guó)產(chǎn)水果、波旁威士忌和葡萄酒也進(jìn)入了中國(guó)4月1日付諸實(shí)施的征稅清單。此舉會(huì)給澳大利亞、英國(guó)蘇格蘭和法國(guó)帶來(lái)較好的市場(chǎng)預(yù)期。但由于中國(guó)市場(chǎng)較大需求，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升也在預(yù)期當(dāng)中。

在汽車領(lǐng)域，中美雙方都展開(kāi)了針?shù)h相對(duì)、互相開(kāi)出征稅清單的做法。如果付諸實(shí)施，這會(huì)使得歐日韓三方汽車巨頭獲得了更多在中國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。但由于中歐雙方互相投資和合資的汽車企業(yè)眾多，雙邊輸美汽車整車和零部件都不同程度上受到征稅清單的影響，這使得汽車市場(chǎng)的變動(dòng)異常復(fù)雜和難以預(yù)測(cè)。

在航空領(lǐng)域，波音公司除了在舟山設(shè)立工廠外，還涉及從天津、沈陽(yáng)、成都等城市采購(gòu)相關(guān)波音737的零部件，如波音737這類窄體干線客機(jī)遭遇關(guān)稅狙擊，價(jià)格上揚(yáng)，則歐洲客機(jī)巨頭空中客車將會(huì)獲益良多。值得注意的是，空客在天津設(shè)廠生產(chǎn)客機(jī)零部件超過(guò)十年，已經(jīng)具備生產(chǎn)空客A320系列窄體客機(jī)總裝能力，交付A320系列飛機(jī)共352架。該系列飛機(jī)正是波音737的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。4月5日，波音股票跌幅達(dá)到3.1%。

中美雙方的貿(mào)易摩擦對(duì)雙方的能源直接進(jìn)出口目前未產(chǎn)生直接影響，但在一定程度上存在著間接沖擊。美國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)的無(wú)縫鋼管、特種船舶及零部件以及鉆井平臺(tái)及零部件進(jìn)行征稅，將會(huì)對(duì)其正在蓬勃發(fā)展的石油天然氣勘探、開(kāi)采和運(yùn)輸產(chǎn)生沖擊，一定程度上會(huì)提升美國(guó)石油和天然氣（尤其是頁(yè)巖氣）的成本，對(duì)中國(guó)投資美國(guó)的阿拉斯加和西弗吉尼亞兩個(gè)大型油氣項(xiàng)目的設(shè)備采購(gòu)有不利影響，而這兩個(gè)項(xiàng)目合同總金額達(dá)到了1267億美元。

此外，美國(guó)對(duì)進(jìn)口中國(guó)油氣設(shè)備征稅，會(huì)間接沖擊到油氣勘探、造船和海運(yùn)業(yè)等方面。這種影響或?qū)?huì)對(duì)美國(guó)能源產(chǎn)能造成負(fù)面影響，在多大程度上會(huì)推高能源價(jià)格，則仍需觀察。在特種船舶制造方面具有較大優(yōu)勢(shì)的韓國(guó)在這一方面或會(huì)成為受益者，而中國(guó)剛剛崛起的高技術(shù)造船業(yè)則可能需要做好承受一定沖擊的準(zhǔn)備。

目前，中美雙方的貿(mào)易摩擦尚未波及服裝、鞋類和通訊領(lǐng)域，但會(huì)加速業(yè)已進(jìn)行中的服裝產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移。服裝的主要生產(chǎn)商在這幾年已將生產(chǎn)基地逐漸從中國(guó)轉(zhuǎn)移到東南亞和印度次大陸，2016年至2017年間美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的服裝和鞋類產(chǎn)品均出現(xiàn)3%以上負(fù)增長(zhǎng)。越南2017年對(duì)美貿(mào)易順差達(dá)到380億美元，成為美國(guó)對(duì)外貿(mào)易第九大逆差國(guó)，服裝產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移功不可沒(méi)。

手機(jī)行業(yè)的情況則不同。以蘋(píng)果公司為例，其主要產(chǎn)品iPhone在全球布局生產(chǎn)，在中國(guó)大陸有358個(gè)代工廠，日本有137個(gè)，中國(guó)臺(tái)灣有55個(gè)，韓國(guó)有34個(gè)。2017年，蘋(píng)果公司中國(guó)代工廠的產(chǎn)值達(dá)20億美元。在貿(mào)易摩擦的背景下，蘋(píng)果的產(chǎn)業(yè)鏈要重新布局。這將會(huì)帶來(lái)價(jià)格上升以及其余一系列問(wèn)題。

如果僅就中美雙方開(kāi)出的征稅清單來(lái)看未來(lái)誰(shuí)會(huì)在這場(chǎng)爭(zhēng)端中獲勝，不免失之簡(jiǎn)單。但雙方如將擬定的清單全部付諸實(shí)施，則都將會(huì)受到損害，這已經(jīng)毫無(wú)疑問(wèn)。或許也正是出于這個(gè)考慮，中美雙方在出臺(tái)清單時(shí)都在民生領(lǐng)域有所保留。而全球產(chǎn)業(yè)鏈格局也會(huì)因此發(fā)生一定程度的改變，某些國(guó)家的產(chǎn)品會(huì)受惠于此?？鐕?guó)公司則不得不重新思考產(chǎn)業(yè)鏈布局問(wèn)題，從而帶來(lái)投資和就業(yè)領(lǐng)域的新變化。

不過(guò)從美方的清單來(lái)看，其所列征稅的領(lǐng)域幾乎全部是工業(yè)產(chǎn)品。而中國(guó)征稅領(lǐng)域里的農(nóng)產(chǎn)品主要是初級(jí)產(chǎn)品，同時(shí)，中國(guó)保留了從美國(guó)進(jìn)口的第五大產(chǎn)品，即能源產(chǎn)品的征稅權(quán)。中國(guó)自2016年才開(kāi)始進(jìn)口美國(guó)原油，在2017年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的能源總額增速為375%。它和農(nóng)產(chǎn)品一樣，也是屬于比工業(yè)品更加容易替代的初級(jí)產(chǎn)品。從這個(gè)意義而言，中美之間的這場(chǎng)貿(mào)易角力已有高下之分。