檢測(cè)機(jī)構(gòu)與資本如何“雙贏”？

文/本刊記者 許歡

在實(shí)驗(yàn)室信息化建設(shè)推行中，電子檢測(cè)報(bào)告始終是無(wú)法繞開(kāi)的話題，雖然電子檢測(cè)報(bào)告剛推行時(shí)并未引起過(guò)多關(guān)注，但近些年電子檢測(cè)報(bào)告因防抵賴、防假冒、防篡改、高效率、低成本、易使用等優(yōu)勢(shì)，使它的接受度越來(lái)越高。

3月30日， 2018中國(guó)TIC行業(yè)資本對(duì)話會(huì)議在北京舉行。如今，中國(guó)第三方檢測(cè)行業(yè)進(jìn)入了全新階段，既要迎接新的發(fā)展機(jī)會(huì)，又要面臨成長(zhǎng)的重要課題，尤其起步不久的新機(jī)構(gòu)，尚在尋找方向。資本與整合的契機(jī)，是眾多民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)即將面臨的選擇。

政策與資本

今年，國(guó)家推動(dòng)機(jī)構(gòu)改革，檢測(cè)行業(yè)的未來(lái)走向最為業(yè)內(nèi)所關(guān)注，論壇上，國(guó)家認(rèn)監(jiān)委實(shí)驗(yàn)室管理部主任喬?hào)|也提到了國(guó)家機(jī)構(gòu)改革給行業(yè)帶來(lái)的影響。他表示，資本的討論，離不開(kāi)政府部門(mén)的管理，檢測(cè)機(jī)構(gòu)要為社會(huì)服務(wù)，就需要遵守檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)資質(zhì)認(rèn)定這項(xiàng)政策，否則就是違法的。

兩會(huì)以后，質(zhì)檢機(jī)構(gòu)的改革力度比較大，新組建的國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局把工商、質(zhì)監(jiān)、食藥及國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)和國(guó)家認(rèn)證認(rèn)可監(jiān)督管理委員會(huì)統(tǒng)一管理起來(lái)，這對(duì)檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)是好消息。未來(lái)在行政許可這一項(xiàng)，會(huì)重點(diǎn)突出檢驗(yàn)檢測(cè)。目前眾多行政許可制度，大多重復(fù)設(shè)置，要怎樣協(xié)同這些制度，逐步統(tǒng)一成一套許可，是政府部門(mén)從制度上需考慮的問(wèn)題。我們?cè)谘芯抠Y本時(shí)，不能忽略政策，如果政策不接地氣，就會(huì)給行業(yè)帶來(lái)很多約束。

今年1月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展質(zhì)量提升行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中關(guān)于提升質(zhì)量管理體系的問(wèn)題，明確指出了行政許可制度要體現(xiàn)5個(gè)簡(jiǎn)化：一是簡(jiǎn)化程序，二是簡(jiǎn)化環(huán)節(jié)，三是減少時(shí)間，四是減少收費(fèi)，五是減少申報(bào)材料。這也為檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)的整體發(fā)展提供了保障和促進(jìn)。我們政府部門(mén)也需要檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)與投資者一起，把行業(yè)秩序維護(hù)好，使行業(yè)朝著正能量方向發(fā)展。

在TIC私董會(huì)聯(lián)合創(chuàng)始人王斌看來(lái)，無(wú)論是簡(jiǎn)化手續(xù)還是降低成本，對(duì)檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)都是一大利好，政府部門(mén)的出發(fā)點(diǎn)是為了行業(yè)發(fā)展，因?yàn)橛羞@些利好政策，投資方也會(huì)更加青睞這個(gè)行業(yè)。

歐陸科技集團(tuán)中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)秦殊涵表示，資本投資檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)確實(shí)非常謹(jǐn)慎，因?yàn)橘Y本和民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)接難度很大，中信資本至今還未投入國(guó)內(nèi)任何一家民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)，可想而知中間的鴻溝有多寬。作為民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)，該不該與資本對(duì)接，先要清楚自身價(jià)值及優(yōu)勢(shì)是什么？整合過(guò)程中，愿不愿意放棄一些利益，做出一些犧牲，這些都要想明白。

尤其現(xiàn)在行業(yè)比較分散，同質(zhì)化服務(wù)使價(jià)格走低、客戶價(jià)值降低，因?yàn)槎荚谟猛瑯拥臉?biāo)準(zhǔn)、同樣的設(shè)備、在市場(chǎng)上挖同樣的人，利潤(rùn)水平在不斷降低。過(guò)去，行業(yè)利潤(rùn)能達(dá)到25%～30%，這兩年已降到了20%。如果市場(chǎng)沒(méi)有良性管理，或沒(méi)有資本幫助，繼續(xù)走低，就會(huì)進(jìn)入惡性競(jìng)爭(zhēng)。整合可以使行業(yè)回歸更好的利潤(rùn)水準(zhǔn)。

這些年，不管是大公司還是小公司，增長(zhǎng)壓力越來(lái)越大，這種情況下，收并就成了企業(yè)比較通行的做法，因?yàn)樾」究孔陨戆l(fā)展會(huì)越來(lái)越難。過(guò)去，小公司主要服務(wù)低端客戶，客戶經(jīng)?？硟r(jià)，但大公司服務(wù)高端客戶，對(duì)價(jià)格沒(méi)那么敏感，同樣工作8小時(shí)產(chǎn)出更高。因此整合會(huì)讓小公司的利潤(rùn)得到增值。

中信資本副總裁秦劉偉說(shuō)，我們每年都會(huì)見(jiàn)幾百位企業(yè)家，了解里面的一些共性規(guī)律，能夠給民營(yíng)機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略上的審視。國(guó)際檢測(cè)機(jī)構(gòu)最終能成為大公司，主要是歐盟市場(chǎng)統(tǒng)一所帶來(lái)的整合契機(jī)。我國(guó)檢測(cè)行業(yè)分散有其歷史原因，并不是小公司不好，其實(shí)小公司有自己的細(xì)分市場(chǎng)，足夠讓它存活下來(lái)。如果從諸多國(guó)際大公司成長(zhǎng)來(lái)看，有50%的增長(zhǎng)都來(lái)自并購(gòu)，主要是因?yàn)檫@些小而美的公司在細(xì)分市場(chǎng)做得非常好，但它沒(méi)有平臺(tái)價(jià)值，所以只能是一個(gè)好生意或可投資的資產(chǎn)。

雙向選擇

中國(guó)的檢驗(yàn)檢測(cè)市場(chǎng)，民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)是相對(duì)弱勢(shì)的群體。國(guó)有檢測(cè)機(jī)構(gòu)因有政府賦予的公信力，自帶品牌價(jià)值；外資檢測(cè)機(jī)構(gòu)又擁有國(guó)外客戶和成熟的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。相對(duì)而言，民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯。但秦劉偉認(rèn)為，在現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局下，民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上非?；钴S，也促進(jìn)了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，其最核心價(jià)值是服務(wù)意識(shí)比較好，但不足之處也很多，這也是它的風(fēng)險(xiǎn)所在。

其薄弱之處主要體現(xiàn)在：一是因檢測(cè)行業(yè)是新興行業(yè)，創(chuàng)業(yè)者都很年輕，股權(quán)結(jié)構(gòu)也相對(duì)比較集中；二是人和資產(chǎn)無(wú)法分離，投資人擔(dān)心被騙；三是民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理比較薄弱，引進(jìn)外資業(yè)運(yùn)營(yíng)高管難度大；四是民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略思考較少，很多機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)過(guò)早多元化，戰(zhàn)略思考不清晰。他舉例，如果是兩家同樣營(yíng)收5000萬(wàn)元的檢測(cè)公司，一家只做一個(gè)品類(lèi)細(xì)分，總共營(yíng)收5000萬(wàn)元；另一家做5個(gè)品類(lèi)細(xì)分，每個(gè)營(yíng)收1000萬(wàn)元，我會(huì)選擇只做一個(gè)品類(lèi)營(yíng)收5000萬(wàn)元的公司。因?yàn)樽鲆粋€(gè)品類(lèi)雖然風(fēng)險(xiǎn)高，但它在行業(yè)內(nèi)集中度高，戰(zhàn)略比較清晰。

而國(guó)外，公司資產(chǎn)和人是分離的，公司的價(jià)值屬于公司系統(tǒng)，而不是附在創(chuàng)始人身上。國(guó)內(nèi)則剛好相反，人和資產(chǎn)無(wú)法分離，所以不好說(shuō)估值多少。到底該怎樣給中國(guó)檢測(cè)機(jī)構(gòu)估值，其實(shí)這也是為何中信資本到現(xiàn)在都沒(méi)投民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的原因。

民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)接資本時(shí)，也要想明白融資的目的是套現(xiàn)還是解決資金短缺，或服務(wù)股權(quán)激勵(lì)。不同的目的，對(duì)資本的選擇會(huì)不一樣。比如，一家公司創(chuàng)始人占股90%以上，管理層則沒(méi)有人占股超過(guò)0.5%，創(chuàng)造價(jià)值的人反倒沒(méi)有更多股權(quán)，顯然公司創(chuàng)始人股權(quán)非常集中。解決方案主要有兩個(gè)：一是讓創(chuàng)始人套現(xiàn)，把資產(chǎn)進(jìn)行配置，因?yàn)閯?chuàng)始人80%的財(cái)富在公司里，他有套現(xiàn)需求；二是建立經(jīng)營(yíng)管理層，讓經(jīng)營(yíng)管理層增持股份，這也是資本可以做到的。

此外，還要看企業(yè)發(fā)展到什么階段。如是初創(chuàng)期，商業(yè)模式已經(jīng)完善，就按部就班向前發(fā)展；如是成熟期，就選能真正幫公司做事的投資人，但一定是大股權(quán)交易。而且還要看投資人思路是不是和你一致，如果不一致，可能就不太合適。所以，在一開(kāi)始想明白這些問(wèn)題非常重要。檢測(cè)行業(yè)的最大壁壘是在運(yùn)營(yíng)管理上，健康的檢測(cè)公司并不缺錢(qián)。

秦殊涵也提醒中小檢測(cè)機(jī)構(gòu)，面對(duì)資本時(shí)，中小檢測(cè)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理越正規(guī)，跟資本對(duì)接時(shí)麻煩就越少。同時(shí)這也是雙刃劍，因?yàn)槎唐趦?nèi)利潤(rùn)會(huì)降低，但是不正規(guī)的運(yùn)營(yíng)管理與資本的合作會(huì)越走越遠(yuǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，弊大于利。

資本有話說(shuō)

“作為資本，無(wú)論投多少錢(qián)，都不是來(lái)做老板的，就是來(lái)賺錢(qián)的?！鼻貏ケ硎?，“在持有期上，我們希望時(shí)間久一點(diǎn)，如果只是兩三年的周期太短了，尤其對(duì)檢測(cè)行業(yè)，5～8年更合適，中信投資的持有期平均都在5年以上?！?/p>

華測(cè)檢測(cè)董事長(zhǎng)萬(wàn)峰稱，華測(cè)上市到今年正好9年，之后便沒(méi)有看到任何一家純民營(yíng)檢測(cè)上市公司，這說(shuō)明中國(guó)民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)還未成長(zhǎng)起來(lái)。所謂資本和檢測(cè)的結(jié)合，需要很長(zhǎng)的周期來(lái)看，比如有沒(méi)有達(dá)到戰(zhàn)略目的，有沒(méi)有讓公司持續(xù)增長(zhǎng)，這才是檢驗(yàn)并購(gòu)成功與失敗的根本。

并購(gòu)里涵蓋的風(fēng)險(xiǎn)很多，但最大的風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)始人風(fēng)險(xiǎn)，這也是萬(wàn)峰目前最大的困惑。有人把企業(yè)百分之百賣(mài)了以后，仍覺(jué)得企業(yè)是自己的，還要一直管這個(gè)企業(yè)，不肯把客戶交出來(lái)。坦白說(shuō)，這不是一個(gè)小概率事件。因此這也是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、失敗比成功的比例高很多的事情。

其實(shí)無(wú)論是國(guó)際并購(gòu)還是國(guó)內(nèi)并購(gòu)，對(duì)報(bào)表真實(shí)性的壓力都很大，國(guó)內(nèi)并購(gòu)最大困難是假報(bào)表、利潤(rùn)不真實(shí)。雖然海外并購(gòu)會(huì)有法律糾紛，但海外公司賬戶的真實(shí)性會(huì)好很多。中國(guó)并購(gòu)的春天還遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)，因?yàn)橹袊?guó)從來(lái)沒(méi)有過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)的企業(yè)都沒(méi)有經(jīng)過(guò)寒冬。

盡管華測(cè)開(kāi)始就把國(guó)際化作為夢(mèng)想，但華測(cè)的國(guó)際化道路走得非?？部馈２还馐菄?guó)際并購(gòu)，國(guó)內(nèi)檢測(cè)并購(gòu)也走得很坎坷，我覺(jué)得做控股型并購(gòu)，一定要有管理，沒(méi)有管理能力遲早會(huì)出問(wèn)題，僅僅基于信任會(huì)很困難。華測(cè)走到今天，沒(méi)有成功的經(jīng)驗(yàn)，只有體會(huì)和教訓(xùn)。

但檢測(cè)行業(yè)現(xiàn)金流比較好，能夠用自有現(xiàn)金流支持長(zhǎng)期并購(gòu)，行業(yè)巨頭都是通過(guò)并購(gòu)壯大的，沒(méi)有企業(yè)能脫離這個(gè)趨勢(shì)。我們只有更好地前行，摔倒了爬起來(lái)，吸取教訓(xùn)再繼續(xù)走，這也是企業(yè)長(zhǎng)大的必由之路。但目前華測(cè)仍然會(huì)把主要業(yè)務(wù)放在國(guó)內(nèi)，因?yàn)槲覀兏煜け镜厥袌?chǎng)，能夠靈活解決政策變化，相較外資機(jī)構(gòu)這是我們的優(yōu)勢(shì)。

所謂國(guó)際化在我看來(lái)只是中性詞，它并不代表高端，國(guó)際化做得最好的是歐洲的一些國(guó)家，因?yàn)楸緡?guó)市場(chǎng)沒(méi)那么大，只能走國(guó)際化。美國(guó)沒(méi)有走國(guó)際化，也是因?yàn)樗鼑?guó)內(nèi)市場(chǎng)比較大。但我們?yōu)槭裁匆紤]國(guó)際化，因?yàn)槲覈?guó)正處在新的發(fā)展階段，“一帶一路”使中國(guó)企業(yè)走出去，預(yù)示著中國(guó)企業(yè)走國(guó)際化的機(jī)會(huì)是客觀存在的。

蘇交科集團(tuán)股份有限公司發(fā)展部總經(jīng)理彭濤則認(rèn)為，“投后管理是最難的。”未來(lái)蘇交科集團(tuán)在投后管理上還將面臨跨語(yǔ)言與文化的融合、公司治理機(jī)制、系統(tǒng)整合、人員穩(wěn)定性等問(wèn)題，這些都是不小的挑戰(zhàn)。在北京華夏力鴻商品檢驗(yàn)有限公司董事長(zhǎng)李向利看來(lái)，未來(lái)檢測(cè)行業(yè)還將發(fā)生很多變化，因?yàn)閲?guó)家要釋放出大量的市場(chǎng)份額，社會(huì)對(duì)質(zhì)量的整體要求以及國(guó)家和消費(fèi)者對(duì)質(zhì)量的要求，也會(huì)釋放出更大的市場(chǎng)空間，而能保存實(shí)力，經(jīng)得住嚴(yán)寒更為重要。

此外，未來(lái)我國(guó)檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)還會(huì)進(jìn)入下一個(gè)高速發(fā)展期，全世界最優(yōu)秀的檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)一定在我國(guó)產(chǎn)生，因?yàn)闄z驗(yàn)檢測(cè)最大的市場(chǎng)在中國(guó)。