劉哲

未來人工智能可能帶來機器與人的深度融合，甚至互相影響，但進行投資決策卻需要更關(guān)注可實現(xiàn)的商用價值。

首先，關(guān)注賽道選擇。目前人工智能還遠沒到雨露均沾的程度，誰能選好賽道，誰就具有了先發(fā)有優(yōu)勢。人工智能的賽道，比如搭建生態(tài)系統(tǒng)或開發(fā)平臺的騰訊和阿里巴巴、語音識別的科大訊飛、安防設(shè)備的海康威視等，都在各自賽道上占據(jù)具有了一定的先發(fā)優(yōu)勢。而在知識產(chǎn)業(yè)、文化娛樂產(chǎn)業(yè)以及傳統(tǒng)制造業(yè)中還有很多細分的藍海領(lǐng)域，正在等待布局。

其次，關(guān)注落地節(jié)奏。摩爾定律大概兩年翻一倍的迭代速度，不僅是針對硬件，軟件也隨著硬件發(fā)展速度的提升而不斷改進，在功能性、服務(wù)體驗、場景開發(fā)等各個方面都會同步更新。人工智能的前景不限于機器和效率的提升，但人工智能落地的節(jié)奏卻往往會受到效率提升的影響。如果能夠在某一個特定場景、特定功能下基本達到人的水平，比如語音識別、安防監(jiān)控等，或者減少人類犯錯誤的概率，比如智能記賬和收銀系統(tǒng)等，與產(chǎn)業(yè)的融合難度會更小，企業(yè)的利潤會更快實現(xiàn)，其短期基本面的價值也會更高。

第三，關(guān)注政策變化。人工智能正處于產(chǎn)業(yè)政策的紅利期。如2017年醫(yī)療行業(yè)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)診療的管理辦法，把互聯(lián)網(wǎng)診療活動限定于“醫(yī)療機構(gòu)間的遠程醫(yī)療服務(wù)和基層醫(yī)療機構(gòu)提供的慢性病簽約服務(wù)”，這在一定程度上縮小了服務(wù)方位，降低了互聯(lián)網(wǎng)診療的競爭度，可能會減緩人工智能的應用進度。反之，2018年12月，工信部發(fā)布文明確虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)2020年、2025年的發(fā)展目標，對于人工智能在虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)的應用進度則會起到積極地推動作用。

最后，關(guān)注預期差的變化。人工智能目前還處于產(chǎn)業(yè)的導入階段，還沒有進入利潤集中釋放的時期，基本面沒有證偽能力的情況下，股價更多會受到投資者預期變化的影響，關(guān)于預期差也是人工智能投資的重要方面。

（作者系萬博兄弟資產(chǎn)管理公司總裁）