2017年扎堆上市股誰在變身龍頭？

趙康杰

三季報已經(jīng)披露完畢，2017年扎堆上市437家公司，有誰至今還在創(chuàng)造較好的業(yè)績？誰又在績優(yōu)表現(xiàn)之下遭遇市場錯殺？

這437家公司都已經(jīng)悉數(shù)披露其2017年財報，再結(jié)合此前披露的2018年一季報、中報以及剛剛披露完畢的三季報，這些公司上市之后的盈利表現(xiàn)能夠更加全面地呈現(xiàn)出來。

對此，《紅周刊》將通過對利潤復(fù)合增長率、歸母凈利潤同比以及環(huán)比增速等多項具體盈利指標(biāo)進行限定，篩選出以“績優(yōu)+超跌”個股為代表的股票池。具體篩選標(biāo)準(zhǔn)如下：

（1）2016-2017年上市，以2017年上市的公司為主；（2）截止2017年連續(xù)3年凈利潤復(fù)合增長率>10%；（3）2018年前三季度歸母凈利潤（以及扣非凈利潤）同比增長率>10%；（4）2018年第三季度歸母凈利潤（以及扣非凈利潤）同比增長率>10%；（5）2018年第三季度凈利潤環(huán)比增長率>0；（6）今年以來股價累計跌幅>20%。

最終，根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)篩選出部分績優(yōu)+超跌個股（見表1）。

行業(yè)基本面不確定性

推動公司估值下移？

《紅周刊》記者梳理績優(yōu)+超跌次新股時發(fā)現(xiàn)，這些個股的業(yè)績增長邏輯并不十分相同。

采掘化工行業(yè)一直被投資者視為夕陽行業(yè)，但是環(huán)保壓力導(dǎo)致的去產(chǎn)能讓金能科技、金石資源等公司受益。其中，焦炭主產(chǎn)區(qū)普遍面臨環(huán)保限產(chǎn)，行業(yè)景氣度提升支撐焦炭均價走高?！都t周刊》記者了解到，焦炭供給持續(xù)收縮，據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-9月焦炭產(chǎn)量同比下降2.3%，從公司業(yè)績中可以看到，金能科技作為環(huán)保優(yōu)勢企業(yè)，業(yè)績也因焦炭限產(chǎn)漲價實現(xiàn)增長。環(huán)保收緊導(dǎo)致的氟化工全產(chǎn)業(yè)鏈中小產(chǎn)能退出亦利好螢石行業(yè)，讓金石資源的業(yè)績表現(xiàn)脫穎而出。

對于受供給側(cè)改革帶來的機會，投資者更需要從業(yè)績長期持續(xù)性的角度動態(tài)驗證公司的投資確定性。例如，滌綸產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣推動新鳳鳴業(yè)績增長。但事實卻是，在近小半個月的時間里，隨著滌綸長絲市場持續(xù)低迷，聚酯廠家的豐盈利潤正在急速被稀釋，滌綸長絲產(chǎn)品的利潤空間嚴(yán)重縮水，市場環(huán)境惡化。新鳳鳴的主要業(yè)務(wù)為民用滌綸長絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品的價格正面臨著嚴(yán)峻的下行壓力。

在資本市場中，風(fēng)險與機遇往往相伴而行。旭升股份作為特斯拉概念股，雖然完美避開了今年以來國內(nèi)汽車市場的低迷，但記者發(fā)現(xiàn)，2016年，公司對特斯拉銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為56.61%，尤其在特斯拉平價車型穩(wěn)產(chǎn)難的背景下，公司對特斯拉嚴(yán)重依賴的風(fēng)險愈發(fā)突顯。

泥沙俱下處尋找黃金

“所有的季報、中報和年報數(shù)據(jù)只代表過去，而不是未來?！笨登f資產(chǎn)董事長常士杉對《紅周刊》記者表示，股價表現(xiàn)會在企業(yè)的基本面之前得到體現(xiàn)，如果沒有可以兌現(xiàn)的增長預(yù)期，投資就會落入價值陷阱。對于《紅周刊》記者統(tǒng)計的股票池，常士杉針對定制家具企業(yè)指出，在萬科都高喊“活下去”的當(dāng)下，家具類企業(yè)的發(fā)展前景并不那么確定。

但在與《紅周刊》記者交流的過程中，常士杉認(rèn)為元祖股份的機會要遠遠大于風(fēng)險。常士杉對記者表示，相比于桃李面包30多倍的市盈率，元祖股份的估值僅為14倍，業(yè)績增長強勁的同時，估值卻遠遠低于食品飲料板塊的平均值；而且元祖股份在上海徐匯區(qū)、浦東新區(qū)等地購入不少房產(chǎn)開設(shè)店鋪，但是隨著房價上漲，這些房產(chǎn)的實際資產(chǎn)與賬面資產(chǎn)存在著巨大差異，掩蓋了核心資產(chǎn)的實際價值，對于這部分資產(chǎn)也需要進行重估。“目前，市場最大的疑慮是元祖股份的銷售凈利率比較低，這主要是由于品牌宣傳費用以及經(jīng)銷商分成所致，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，銷售費用將會被攤薄，而且元祖股份也發(fā)力線上直銷，這將對提升銷售凈利率有促進作用。”