“奇葩”公告的弦外之音

苗中杰

《紅周刊》：7月之前，*ST尤夫跌幅慘烈，可7月之后公司股價從不足6元大漲至16元之上，本周*ST尤夫又公告稱獲專項解困基金舉牌，股價大漲之后，專項解困基金敢于高位舉牌，這是為什么？

小徐：所謂專項解困基金名為上海垚闊企業(yè)管理中心（以下簡稱“上海垚闊”），想了解上海垚闊為什么高位舉牌*ST尤夫，只需要簡單地了解下上海垚闊的股東之中的兩家公司背景就不難理解了。2017年四季度中融信托旗下資管產(chǎn)品買入*ST尤夫2783萬股后損失慘重，而上海垚闊的股東之一恰恰就是中融信托。

上海垚闊共有6個股東，合計對上海垚闊的股權投資高達19.22億元，但其中投入最少的股東是上海泓甄帝通資產(chǎn)管理有限公司僅投資0.001億元，持有僅0.01%的股權。怪事是這個本應毫無話語權的小股東的股東及法人代表黃婧，卻成為了上海垚闊的法人代表及主要負責人。

投資0.001億元就能掌控上海垚闊看似奇怪，但你若了解*ST尤夫是中技系成員，而黃婧恰恰也同樣具有中技系背景自然就見怪不怪了。專項解困基金高位舉牌看似光鮮，但可笑的是真正的解困，應該是幫公司解決生產(chǎn)經(jīng)營中所遇到的困境，而非高位接盤，讓提前埋伏的人勝利大逃亡。

《紅周刊》：本周又有大批上市公司發(fā)布股份回購公告，股份回購的利弊究竟有哪些呢？

小徐：如果一家上市公司盈利能力正常，又有大量的閑置資金且負債較少，并在回購之后將股份注銷無可厚非，但現(xiàn)在大量的上市公司股份回購已經(jīng)變了味道。

以本周公告擬斥資5000萬元至1億元回購公司股份的開爾新材為例，從2017年開始至今開爾新材一直處于虧損狀態(tài)，對于盈利的公司而言，回購股份并注銷后，公司的每股收益會增加，而對于虧損的公司而言，回購股份并注銷后，公司的每股虧損同樣會加大，這對投資者而言并非好事。

開爾新材公告顯示，公司回購股份之后除可能用于注銷外，還可能會用于員工持股計劃或股權激勵計劃，一家虧損的企業(yè)這樣做，難免會讓人覺得拿全體股東的錢補貼員工或高管。截至2018年9月30日，開爾新材貨幣資金僅有5942.67萬元，若拿出5000萬元至1億元回購公司股份，還有資金用于生產(chǎn)嗎，到底生產(chǎn)經(jīng)營重要還是回購股份重要呢？

好在開爾新材負債較少，短期借款為零，因此公司可以籌資進行股份回購，但一旦通過借款回購，公司財務費用必會大幅增加。公司目前已經(jīng)虧損，財務費用增加勢必導致公司虧損額進一步加大，因此與其回購公司股份，遠不如利用資金加強生產(chǎn)更合適。

《紅周刊》：本周股價暴跌的首航節(jié)能也拋出了斥資4億至12億元回購公司股份計劃，目前公司貨幣資金高達30.47億元，同時公司長短期借款并不高，這樣的回購應該無可厚非吧？

小徐：若公司一切正常，這樣的回購自然無可厚非，但首航節(jié)能有幾個細節(jié)值得商榷。首先公司巨額的貨幣資金因定增而來，但在定增獲得44億余元巨額資金后，公司短期借款不降反增，而定增承諾投資項目之中，補充流動資金的額度高達7.94億元，公司因何有了錢之后，反而加大舉債規(guī)模，令人不解。

此外，公司定增資金除用于補充流動資金外，將投資兩個項目，定增時公司對募投項目描繪的前景光明，可巨額的定增資金剛剛到手，公司就開始策劃重組同時籌劃股權轉讓等事項。大股東對上市公司的情況是最心知肚明的，若上述募投項目建成后真的前景光明，又怎會急于進行股權轉讓呢？

雖說首航節(jié)能現(xiàn)在賬面貨幣資金應對4億至12億元的回購綽綽有余，可當初定增是為了壯大主業(yè)，如今錢到手里了，當初的承諾馬上就要改了嗎？

《紅周刊》：雛鷹農(nóng)牧本周的公告很有意思，公司計劃以火腿、生態(tài)肉禮盒等產(chǎn)品支付債務利息，債務范圍包括公司現(xiàn)有所有債務，這得需要多少火腿和禮盒啊！

小徐：目前雛鷹農(nóng)牧總負債180余億元，其中僅短期借款就高達45.65億元，僅此一項年利息支出少說也得幾個億吧。公司的想法是好的，就是不知道銀行肯不肯接受這么多的火腿和禮盒。

雛鷹農(nóng)牧是一家很“仗義”的公司，公司2018年年報預虧15億元～17億元，自身資金緊張的連利息都還不上，可公司短短一年之內(nèi)其他應收款暴增至20余億元，公司的錢到底借給誰了？豪爽背后的真相是什么？錢還能要回來嗎？這都需要公司給予解釋。