海鷗住工董事長(zhǎng)提議回購(gòu) 同期限售股解禁涉嫌利益輸送

皮海洲

上市公司回購(gòu)是近期市場(chǎng)的一個(gè)熱點(diǎn)，個(gè)別公司甚至報(bào)出了千億元的回購(gòu)意向。但是，海鷗住工董事長(zhǎng)提議的股票回購(gòu)意向，卻引來(lái)質(zhì)疑。

上市公司緣何頻頻回購(gòu)？

迄今為止，來(lái)自上市公司最牛的股份回購(gòu)意向非中國(guó)平安莫屬。10月29日晚，中國(guó)平安披露股份回購(gòu)預(yù)案稱(chēng)，擬回購(gòu)最多不超過(guò)10%的總股本。中國(guó)平安作為市值過(guò)萬(wàn)億元的大盤(pán)藍(lán)籌金融股，按回購(gòu)的上限測(cè)算，這次回購(gòu)涉及注入市場(chǎng)的真金白銀有望達(dá)千億元。

而就回購(gòu)股份占公司股本的比例來(lái)說(shuō)，海鷗住工的股份回購(gòu)并不輸給中國(guó)平安。10月30日晚，海鷗住工發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事長(zhǎng)提議公司盡快啟動(dòng)股票回購(gòu)的相關(guān)程序，回購(gòu)數(shù)量不低于總股本5%，不超過(guò)10%。

而且就兩家公司的回購(gòu)預(yù)案或意向相比較，海鷗住工的回購(gòu)意向更具可操作性。畢竟中國(guó)平安的回購(gòu)預(yù)案只是規(guī)定了回購(gòu)的上限，而對(duì)回購(gòu)的下限并未作出限制，所以屆時(shí)到底能回購(gòu)多少，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是存在不確定性的。但海鷗住工的回購(gòu)意向卻標(biāo)明了回購(gòu)下限，即不低于總股本的5%。海鷗住工的總股本是5.06億元，這也意味著該公司回購(gòu)股份的數(shù)量不低于2530萬(wàn)股。

諸多上市公司為什么要爭(zhēng)相進(jìn)行股份回購(gòu)或公布股份回購(gòu)的預(yù)案以及意向？這顯然與10月26日通過(guò)的《公司法》修正案有關(guān)，其中核心的一點(diǎn)是，將符合條件公司的股份回購(gòu)數(shù)量上限放寬到了公司已發(fā)行股份總額的10%，并且?guī)齑娴臅r(shí)間也延長(zhǎng)到3年。正是基于《公司法》的修改，上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)愈加便利。特別是當(dāng)下股市行情低迷，由于各家上市公司基本上都有大股東質(zhì)押股權(quán)情況，而且不少上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押面臨著平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在這種情況下，一些上市公司紛紛向大股東伸出援手，有的公司則由大股東直接出面提議公司進(jìn)行股份回購(gòu)。

打腫臉充胖子？

當(dāng)然，就海鷗住工來(lái)說(shuō)，大股東股權(quán)質(zhì)押危機(jī)問(wèn)題并不突出，但該公司董事長(zhǎng)提議公司進(jìn)行股份回購(gòu)卻有利益輸送的嫌疑。海鷗住工董事長(zhǎng)提議回購(gòu)是10月30日，而就在10月22日，該公司有5026萬(wàn)股限售股解禁，解禁股數(shù)量占公司總股本比例達(dá)到10%。隨后11月9日又有4325萬(wàn)股解禁，占公司總股本的8.54%。公司董事長(zhǎng)提議公司回購(gòu)股份，以此激活股價(jià)，這不正好給解禁后的限售股套現(xiàn)創(chuàng)造條件么？

由上市公司出錢(qián)回購(gòu)，為限售股股東套現(xiàn)服務(wù)，這是不是一種利益輸送呢？至于海鷗住工董事長(zhǎng)提議股份回購(gòu)的主觀(guān)意圖是什么，作為局外人我們無(wú)從知曉，但一個(gè)擺在面前的客觀(guān)事實(shí)是，公司董事長(zhǎng)提議的股份回購(gòu)有利于限售股股東的減持。

對(duì)于海鷗住工來(lái)說(shuō)，如果真的按照公司董事長(zhǎng)的提議進(jìn)行股份回購(gòu)的話(huà)，那恐怕是要打腫臉皮充胖子了。實(shí)際上，海鷗住工的資金流并不寬裕。今年三季報(bào)顯示，公司前三季度的凈利潤(rùn)為3476萬(wàn)元，同比下降46%，其中三季度虧損547萬(wàn)元，每股現(xiàn)金流凈額為-0.47元。此外，該公司三季度末的貨幣資金只有4.67億元。而根據(jù)董事長(zhǎng)的提議，公司最低回購(gòu)總股本的5%，也即2530萬(wàn)股，需動(dòng)用資金超1億元。

還可以印證公司資金并不寬裕的是，11月6日，海鷗住工發(fā)布董事會(huì)公告，董事會(huì)同意公司向中國(guó)銀行股份有限公司廣州番禺支行增加珠海市斗門(mén)區(qū)乾務(wù)鎮(zhèn)富山工業(yè)區(qū)地塊一、二作為中國(guó)銀行全部授信融資的抵押物，同時(shí)向中國(guó)銀行申請(qǐng)?zhí)嵊?億元銀行貸款，期限及貸款利率按雙方約定執(zhí)行。一方面提議巨額回購(gòu)，另一方面卻向銀行質(zhì)押貸款，海鷗住工這不是打腫臉皮充胖子又是什么？

顯而易見(jiàn)，海鷗住工董事長(zhǎng)回購(gòu)不低于公司總股本5%的提議，其實(shí)并不符合公司的實(shí)情。對(duì)于該公司來(lái)說(shuō)，理應(yīng)集中財(cái)力物力人力把公司的經(jīng)營(yíng)搞上去，把業(yè)績(jī)搞上去，這才是穩(wěn)定公司股價(jià)的基礎(chǔ)。

當(dāng)然，海鷗住工的股份回購(gòu)只是該公司董事長(zhǎng)的提議，而非公司董事會(huì)決議。這也意味著該公司董事長(zhǎng)提議的回購(gòu)事宜還存在不確實(shí)性的風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，作為上市公司來(lái)說(shuō)，股份回購(gòu)需要量力而行，這才是上市公司理性的選擇。