中美貿(mào)易摩擦不斷、“禁運(yùn)”再起波瀾，通信指數(shù)大跌，悲觀時(shí)亦可能是機(jī)會(huì)，2019年CAPEX有望重回增長(zhǎng)通道，行業(yè)步入景氣周期。

我們認(rèn)為，“禁運(yùn)”事件對(duì)中國(guó)的通信設(shè)備商及通信行業(yè)影響重大且意義深遠(yuǎn)。目前，“禁運(yùn)”已現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，考慮到5G標(biāo)準(zhǔn)即將落地，頻譜劃分下半年也有望完成，疊加“新經(jīng)濟(jì)”回歸，市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑻嵘ㄐ虐鍓K行情有望先抑后揚(yáng)。

云計(jì)算：預(yù)計(jì)2020年全球云計(jì)算占比企業(yè)IT基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支將超50%，較2017年提升16pp。中國(guó)公有云已處于高速發(fā)展階段，阿里云已連續(xù)11個(gè)季度營(yíng)收翻番，但70%的企業(yè)遷移到公有云后，其應(yīng)用上云的比例不足30%，反映出成長(zhǎng)空間仍大。建議關(guān)注浪潮信息、光環(huán)新網(wǎng)、中際旭創(chuàng)、紫光股份、金蝶國(guó)際等；

5G：全球第一版標(biāo)準(zhǔn)將于6月確定，意義重大。市場(chǎng)擔(dān)心“禁運(yùn)”影響中國(guó)5G進(jìn)展，我們認(rèn)為暫沒(méi)有證據(jù)表明中國(guó)5G已放緩，2020年商用目標(biāo)并未改變，建議關(guān)注烽火通信、中際旭創(chuàng)、光迅科技、天孚通信、亨通光電等；

信息安全：衛(wèi)星定位（北斗）、衛(wèi)星通信（天通）、網(wǎng)絡(luò)可視化都屬于信息安全范疇。北斗軍用市場(chǎng)回暖，民用有望加速，建議關(guān)注海格通信、合眾思?jí)眩惶焱ㄐl(wèi)星填補(bǔ)我國(guó)衛(wèi)星移動(dòng)通信空白，放號(hào)在即，利好衛(wèi)星通信終端商，建議關(guān)注華力創(chuàng)通等；網(wǎng)絡(luò)可視化建議關(guān)注中新賽克、烽火通信、恒為科技、通鼎互聯(lián)等。

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