隨著國(guó)家實(shí)施節(jié)能減排戰(zhàn)略、加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)污水處理建設(shè)市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)進(jìn)入高速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)整合逐步展開(kāi)，污水處理市場(chǎng)化改革將進(jìn)一步推進(jìn)，污水處理投資運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)具有廣闊的市場(chǎng)空間。此外，新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)將為環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大商機(jī)。本文從污水處理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景入手，分析供水公司參與污水處理業(yè)務(wù)BOT運(yùn)作的程序與風(fēng)險(xiǎn)，提出供水公司參與污水處理BOT業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略，以期對(duì)有關(guān)決策具有借鑒價(jià)值。

一、污水處理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景與經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析

（一）政策導(dǎo)向。環(huán)境保護(hù)力度的加大促進(jìn)了污水處理行業(yè)發(fā)展。當(dāng)前，國(guó)家從戰(zhàn)略層面出臺(tái)《環(huán)境污染第三方治理指導(dǎo)意見(jiàn)》和《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》（簡(jiǎn)稱水十條）方案，特別是“水十條”進(jìn)一步明確治理目標(biāo)，到2017年前消滅劣五類水，而且總投資有2萬(wàn)億元的規(guī)模，水污染治理行業(yè)將迎來(lái)突破式發(fā)展。規(guī)劃提出，敏感區(qū)域（重點(diǎn)湖泊、重點(diǎn)水庫(kù)、近岸海域匯水區(qū)域）城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施應(yīng)于2017年底前全面達(dá)到一級(jí)A排放標(biāo)準(zhǔn)。建成區(qū)水體水質(zhì)達(dá)不到地表水Ⅳ類標(biāo)準(zhǔn)的城市，新建城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施要執(zhí)行一級(jí)A排放標(biāo)準(zhǔn)，到2020年，全國(guó)所有縣城和重點(diǎn)鎮(zhèn)具備污水收集處理能力，縣城、城市污水處理率分別達(dá)到85%、95%左右。再有《城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例》、《污水處理費(fèi)征收使用管理辦法》等法律制度的剛性要求，使市政生活污水處理等環(huán)保業(yè)務(wù)成為潛力巨大的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。

（二）價(jià)值導(dǎo)向。市場(chǎng)化的政策導(dǎo)向加快了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。 “十二五”綱要指出“深化資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保收費(fèi)改革”。 “建立健全能夠靈活反映市場(chǎng)供求關(guān)系、資源稀缺程度和環(huán)境損害成本的資源性產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)”，“建立健全污染者付費(fèi)制度，提高排污費(fèi)征收率。改革垃圾處理贊征收方式，適度提高垃圾處理贊標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)政補(bǔ)貼水平，完善污水處理收費(fèi)制度”。2015年1月21日國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、住建部《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題的通知》（發(fā)改價(jià)格[ 2015] 119號(hào)）第一條規(guī)定：“污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)要補(bǔ)償污水處理和污泥處置設(shè)施的運(yùn)營(yíng)成本并合理盈利。2016年底前，設(shè)市城市污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于095元，非居民不低于1.4元；縣城、重點(diǎn)建制鎮(zhèn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元”。這些“污染付贊、公王海濱平負(fù)擔(dān)、補(bǔ)償成本、合理盈利”的政策導(dǎo)向都將有利于改善水務(wù)市場(chǎng)環(huán)境，保證投資者合理的經(jīng)濟(jì)價(jià)值預(yù)期，促進(jìn)污水業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。

二、處理好風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，是BOT運(yùn)作成敗的關(guān)鍵

BOT項(xiàng)目一股投資金額大、運(yùn)作時(shí)間長(zhǎng)，且涉及經(jīng)濟(jì)、法律、政策等方面，風(fēng)險(xiǎn)高。所以，在BOT運(yùn)作過(guò)程中，無(wú)論是政府還是企業(yè)，都要采取大量防范措施，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要有：政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和不可抗拒的外力風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)講：

政治風(fēng)險(xiǎn)。政局不穩(wěn)定，社會(huì)不安定會(huì)給BOT項(xiàng)目帶來(lái)政治風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)投資的BOT項(xiàng)目公司特別考慮的。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在BOT項(xiàng)目長(zhǎng)長(zhǎng)的特許期中，供求關(guān)系變化和價(jià)格變化時(shí)有發(fā)生。通常BOT項(xiàng)目投資大都期限長(zhǎng)，又需要政府的協(xié)助和特許，所以具有壟斷性，但不能排除由于技術(shù)進(jìn)步等原因帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，在原材料市場(chǎng)上可能會(huì)由于原材料漲價(jià)從而導(dǎo)致工程超支，這是另一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)是延期，工程延期將直接縮短工程經(jīng)營(yíng)期，減少工程回報(bào)，嚴(yán)重的有可能導(dǎo)致項(xiàng)目的放棄。另一種情況是工程缺陷，指施工建設(shè)過(guò)程中的遺留問(wèn)題。該類風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)制度安排上的技術(shù)性處理減少其發(fā)生的可能性。

不可抗拒的外力風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目和其他許多項(xiàng)目一樣要承擔(dān)地震、火災(zāi)、江水和暴雨等不可抵抗而又難以預(yù)計(jì)的外力的風(fēng)險(xiǎn)。

三、BOT風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和分擔(dān)

應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制有兩種。一種機(jī)制是規(guī)避，即以一定的措施降低不利情況發(fā)生的概率；另一種機(jī)制是分擔(dān)，即事先約定不種情況發(fā)生情況下?lián)p失的分配方案。這是BOT項(xiàng)目合同中的重要內(nèi)容。

按照慣例，在各參與者之間誰(shuí)最能控制的風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)便由誰(shuí)承擔(dān)。對(duì)不屬于各方或各方都無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)，由雙方共同承擔(dān)。具體說(shuō)來(lái)：

①政治風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。政治風(fēng)險(xiǎn)主要由政府承擔(dān)責(zé)任。這種風(fēng)險(xiǎn)僅憑經(jīng)濟(jì)學(xué)家和經(jīng)濟(jì)工作者的經(jīng)驗(yàn)是難以評(píng)估的。項(xiàng)目公司可以在談判中獲得政府的某些特許以部分抵消政治風(fēng)險(xiǎn)。如對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以與政府簽署最低水量協(xié)議和調(diào)價(jià)協(xié)議；對(duì)政府的交付風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)協(xié)議或支付保函形式予以保障等。

②由于國(guó)家政策、法律法規(guī)的變化致使投資商受到實(shí)質(zhì)性的影響，政府可通過(guò)調(diào)整收費(fèi)價(jià)格，延長(zhǎng)特許期限等措施予以補(bǔ)償。另外，由雙方分擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，如對(duì)物價(jià)上漲（主要是電價(jià)）、出水標(biāo)準(zhǔn)提高等，雙方可制訂一物價(jià)上漲價(jià)格變化調(diào)整的公式。

污水處理BOT項(xiàng)目污水處理服務(wù)費(fèi)的測(cè)算主要包括四大步驟：

（1）明確測(cè)算的邊界條件，如項(xiàng)目的處理能力、投資規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、建設(shè)期、特許經(jīng)營(yíng)期限、折舊年限、稅金及稅收優(yōu)惠等。

（2）計(jì)算項(xiàng)目成本。根據(jù)項(xiàng)目確定的污水處理工藝、設(shè)計(jì)能力及當(dāng)?shù)氐奈飪r(jià)水平，以及項(xiàng)目運(yùn)行所需要的原材料、輔助材料、燃料動(dòng)力費(fèi)等消耗，測(cè)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的建設(shè)成本和經(jīng)營(yíng)成本，在經(jīng)營(yíng)成本的基礎(chǔ)上加上項(xiàng)目的折舊費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，計(jì)算出項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的總成本。

（3）確定基準(zhǔn)的投資報(bào)酬率。在成本確定之后，污水處理收費(fèi)涉及的另一核心問(wèn)題是投資回報(bào)率的確定。可根據(jù)行業(yè)的收益水平，結(jié)合項(xiàng)目的具體情況，為項(xiàng)目選取一個(gè)基準(zhǔn)收益率作為內(nèi)部報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目的收益水平。

（4）測(cè)算政府需要支付的污水處理服務(wù)費(fèi)。根據(jù)計(jì)算出的項(xiàng)目總成本和確定的投資報(bào)酬率，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，可計(jì)算出項(xiàng)目的單噸污水處理服務(wù)費(fèi)。在其他因素既定的情況下，污水處理服務(wù)費(fèi)的合理確定是投資報(bào)價(jià)的關(guān)鍵，直接關(guān)系到BOT項(xiàng)目的成功與否。

總之，要了解國(guó)家稅收政策和地域特殊規(guī)定，測(cè)算合理的、可接受的污水處理服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、熟悉污水價(jià)格結(jié)算方式、預(yù)判物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)、吃透調(diào)價(jià)公式等，才能有效地開(kāi)展BOT業(yè)務(wù)工作。