何津源 寧哲

〔內(nèi)容提要〕 資管新規(guī)引導(dǎo)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)回歸本源，信貸仍然是銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分。資本監(jiān)管背景下，信貸行為體系建立和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制運(yùn)行在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起到重要作用。本文通過(guò)對(duì)十家上市商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探究資本約束對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)行為的影響。研究結(jié)果表明，資本監(jiān)管從“量”上制約信貸規(guī)模，從“質(zhì)”上降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

〔關(guān)鍵詞〕 資本監(jiān)管 信貸風(fēng)險(xiǎn) 商業(yè)銀行

一、引言

2018年4月，一行兩會(huì)等相關(guān)部門共同制定和發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，該意見(jiàn)從募集方式和投資性質(zhì)兩個(gè)維度對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)行把控，堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)與有序規(guī)范相結(jié)合，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)資本監(jiān)管的又一創(chuàng)新嘗試。后危機(jī)時(shí)代，加強(qiáng)銀行業(yè)資本監(jiān)管勢(shì)在必行，我國(guó)及時(shí)總結(jié)國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。2012年6月，銀監(jiān)會(huì)頒布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，提出將巴塞爾協(xié)議Ⅱ和巴塞爾協(xié)議Ⅲ統(tǒng)籌推進(jìn)，以適應(yīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管要求，從資本定義、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋、杠桿率、流動(dòng)性監(jiān)管等方面對(duì)新資本協(xié)議進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，并在微觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上提出了宏觀審慎監(jiān)管政策，規(guī)定各商業(yè)銀行應(yīng)在2018年底全面達(dá)標(biāo)。隨著最后期限的日漸臨近，商業(yè)銀行資本充足率迎接大考，或存在充足率承壓及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警問(wèn)題。因此，探究資本監(jiān)管與銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)行為之間的關(guān)系，對(duì)強(qiáng)化銀行資本監(jiān)管、促進(jìn)銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要意義。

資本監(jiān)管是銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要課題，一方面從商業(yè)銀行盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)其提出更高要求，另一方面也是為我國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)銀行業(yè)務(wù)對(duì)接提供重要保障。商業(yè)銀行信貸管理是資管流程中的核心環(huán)節(jié)，本文梳理資本充足率監(jiān)管、逆周期監(jiān)管和流動(dòng)性監(jiān)管對(duì)信貸影響的相關(guān)文獻(xiàn)，選取十家上市商業(yè)銀行的基本經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和信貸指標(biāo)進(jìn)行面板回歸分析，試圖找出資本監(jiān)管對(duì)上市商業(yè)銀行信貸規(guī)模及信貸風(fēng)險(xiǎn)行為的作用聯(lián)系。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于資本監(jiān)管與商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從理論層面和實(shí)證方面都進(jìn)行了大量研究，但所得研究結(jié)論存在不同。部分學(xué)者認(rèn)為，從嚴(yán)的資本監(jiān)管，即商業(yè)銀行在資本充足條件下能保證各類資產(chǎn)和信貸業(yè)務(wù)有序開(kāi)展，有效化解商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，但隨著資管約束性加強(qiáng)，阻礙銀行信貸供給，相對(duì)規(guī)?？s減；另一部分學(xué)者則認(rèn)為，資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響是不確定的。

支持資本監(jiān)管能夠降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)行為的研究大多基于Furlong和Keeley（1989）提出的資本監(jiān)管的有效性理論。其從存款保險(xiǎn)制度，即一種看跌期權(quán)角度，指出資本監(jiān)管迫使銀行股東消化大部分因存款保險(xiǎn)看跌期權(quán)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)損失，能夠有效抑制銀行發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)，從而有效約束銀行的信貸行為和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。從信貸約束角度出發(fā)，Gambacorta和Mistrulli（2003）等的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，貸款的持續(xù)較低增長(zhǎng)率與資本約束有關(guān)，資本監(jiān)管從嚴(yán)導(dǎo)致信貸收縮，抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在一定程度上加重了經(jīng)濟(jì)的衰退。Bolt和Tieman（2004）運(yùn)用動(dòng)態(tài)理論模型分析了資本充足率監(jiān)管與銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)水平的關(guān)系，分析顯示銀行在面臨較嚴(yán)厲的資本充足率監(jiān)管時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎的對(duì)待信貸發(fā)放，在信貸審查時(shí)標(biāo)準(zhǔn)也更加嚴(yán)格，從而降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)水平。

與此同時(shí)，也有學(xué)者持不同觀點(diǎn)。Jeitschko和Jeung（2005）在傳統(tǒng)理論框架中融入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、股東和管理者視角，通過(guò)研究銀行資本監(jiān)管與銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，表明銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)取決于三者之間相對(duì)勢(shì)力和資產(chǎn)參數(shù)假設(shè)，結(jié)論是不同資產(chǎn)規(guī)模的銀行面臨統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)所做出的反映及作用效果有較大差異。國(guó)內(nèi)學(xué)者趙錫軍和王勝邦（2007）認(rèn)為，資本監(jiān)管特別是資本充足率對(duì)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)行為無(wú)顯著影響。

三、實(shí)證研究

（一）研究假設(shè)

資本監(jiān)管主要是對(duì)銀行資本充足水平提出要求，增強(qiáng)商業(yè)銀行自有資本在其承擔(dān)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)中的積極作用。根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ，資本充足率被定義為總資本（不含扣除項(xiàng)）與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本總額的比率，從定義式可以得出，商業(yè)銀行為滿足資本監(jiān)管對(duì)于最低資本的要求，提高銀行資本充足水平，可以通過(guò)調(diào)整資本充足率公式中的分子項(xiàng)或者分母項(xiàng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，提高“分子”主要是擴(kuò)充資本，諸如擴(kuò)大信貸規(guī)模，提高自有資本占比等，但調(diào)整“分子”是長(zhǎng)期過(guò)程。而降低“分母”則通過(guò)減少銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)，對(duì)比來(lái)看，調(diào)整銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)能夠在短期實(shí)現(xiàn)，且直接影響商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平。

資本監(jiān)管能夠從“質(zhì)”和“量”兩方面控制銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一方面是“量”，資本監(jiān)管能夠在一定程度上抑制銀行信貸擴(kuò)張的沖動(dòng)，限制銀行信貸的規(guī)模。另一方面是“質(zhì)”，資本監(jiān)管能夠通過(guò)限制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，保證貸款質(zhì)量，降低銀行不良貸款率。因此，本文提出研究假設(shè)：商業(yè)銀行資本水平影響信貸規(guī)模和信貸風(fēng)險(xiǎn)行為，當(dāng)監(jiān)管從嚴(yán)、資本充足時(shí)，信貸風(fēng)險(xiǎn)減小，規(guī)模增速放緩。

（二）模型設(shè)計(jì)與變量選擇

Shrieves和DaM（1992）首次使用資本充足法，即采用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比指標(biāo)衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)和與資本監(jiān)管之間的關(guān)系。將其作為模型的被解釋變量，該指標(biāo)可直接反映銀行的主動(dòng)冒險(xiǎn)行為，資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)行為具有相關(guān)性。

研究樣本為2007-2016年我國(guó)10家上市商業(yè)銀行年度平衡面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于wind數(shù)據(jù)庫(kù)及各商業(yè)銀行年報(bào)。具體指標(biāo)描述統(tǒng)計(jì)見(jiàn)下表2。

從資本監(jiān)管角度，資本充足率平均值為13%，而最大值為30%，最小值為5%，與巴塞爾協(xié)議Ⅲ規(guī)定的總資本充足率8%的最低要求仍有差距，一度打破監(jiān)管紅線。從銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)角度，樣本銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比的平均值為0.69，不良貸款率對(duì)數(shù)值為1.42，銀行間各指標(biāo)具有較大差異。

根據(jù)研究假設(shè)和統(tǒng)計(jì)分析，構(gòu)建考察資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)行為影響的模型。模型引入資本充足率和流動(dòng)比率指標(biāo)作為監(jiān)管趨勢(shì)的代理指標(biāo)，通過(guò)信貸規(guī)模和不良貸款率指標(biāo)反映信貸行為質(zhì)量和數(shù)量方面的基本面情況，具體模型形式如下：

（三）實(shí)證結(jié)果

各指標(biāo)通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)，模型估計(jì)結(jié)果如表3所示，除宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)GDP變量外，其他指標(biāo)均在10%水平下顯著。

從表3實(shí)證結(jié)果可以得出以下結(jié)論：一是從資本監(jiān)管角度，最低資本充足率和資本流動(dòng)性要求對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的作用效果為負(fù)，即資本充足監(jiān)管能夠抑制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。商業(yè)銀行為達(dá)到充足資本和流動(dòng)性水平，需合理規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)資金投放，加強(qiáng)信貸資質(zhì)審查，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)存在的可能。二是從貸款管理角度，信貸投放規(guī)模與信貸風(fēng)險(xiǎn)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，降低貸款集中度和多元化信貸投向，能較為有效化解非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)期不良貸款率指標(biāo)在10%水平下顯著，該指標(biāo)對(duì)下一期信貸投放策略具有指導(dǎo)意義，一方面商業(yè)銀行為規(guī)避次級(jí)貸款風(fēng)險(xiǎn)，縮減不確定性貸款比例；另一方面，當(dāng)不良貸款率持續(xù)走高時(shí)，銀行資產(chǎn)或?qū)⒚媾R流動(dòng)性短缺，貸款增速放緩。與此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)具有一定的時(shí)間傳遞性，上期的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會(huì)對(duì)當(dāng)期的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)造成正向影響。

四、結(jié)論及建議

資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)行為具有一定的約束作用：從“量”的角度來(lái)看，資本約束能夠有效控制商業(yè)銀行貸款規(guī)模，減緩貸款增速，具有明顯的緊縮效應(yīng)；從“質(zhì)”的角度而言，資本約束促使商業(yè)銀行通過(guò)增加其貸款組合多樣性、提高優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比、增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力等綜合實(shí)力，有效抑制風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。

在資本監(jiān)管趨緊環(huán)境中，商業(yè)銀行建立合理規(guī)范的信貸行為體系和高效準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制顯得尤為重要。從信貸行為體系出發(fā)：一是提高信貸資質(zhì)，商業(yè)銀行應(yīng)合理安排資本結(jié)構(gòu)，建立有效的資本補(bǔ)充機(jī)制，保持優(yōu)質(zhì)且充足的資本水平以應(yīng)對(duì)宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)政策變化。二是強(qiáng)化業(yè)務(wù)能力，簡(jiǎn)化信貸審批流程，從貸款審批核準(zhǔn)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保水平、信貸人員管理等環(huán)節(jié)入手，提高運(yùn)行效率，保證信貸質(zhì)量。三是加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)信貸客戶，不斷推進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)信貸政策與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的融合匹配。

從風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制出發(fā)，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，建立科學(xué)完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)。在具體操作中，采用逆周期資本緩沖和動(dòng)態(tài)撥備管理方式，即在經(jīng)濟(jì)向好時(shí)適度提高資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為經(jīng)濟(jì)低迷期可能發(fā)生的損失做資產(chǎn)準(zhǔn)備；而在經(jīng)濟(jì)低迷期則適度降低資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮信貸在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，刺激經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇。同時(shí)，各商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合自身信貸質(zhì)量和盈利能力，擴(kuò)大資本的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率，降低信貸投放的波動(dòng)性，實(shí)行差別化貸款損失準(zhǔn)備，建立動(dòng)態(tài)撥備監(jiān)管制度，以保證商業(yè)銀行的審慎經(jīng)營(yíng)。

（作者單位：東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

責(zé)任編輯：宋 爽