600億美元

4月1日，中國宣布對自美進(jìn)口的128項(xiàng)產(chǎn)品加征15%或25%關(guān)稅。這意味著針對美國此前對進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅的回?fù)粽铰涞亍?月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，將對從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，涉及征稅的中國商品規(guī)模達(dá)600億美元。

點(diǎn)評：由于中國與美國是目前全球經(jīng)濟(jì)體量最大的兩個(gè)國家，兩者間的貿(mào)易摩擦必然會(huì)給市場投資者帶來擔(dān)憂情緒。其實(shí)從長期看，投資者無須恐慌，從對我國經(jīng)濟(jì)的影響看，不少研究機(jī)構(gòu)測算了貿(mào)易戰(zhàn)對國內(nèi)GDP的影響，多數(shù)評估影響程度在0.1%～0.3%不等。富國基金在研究中就表示，本次“301調(diào)查”涉及中國對美出口金額約600億美元，占中國一年出口總金額的2.4%，在當(dāng)前出口增速仍在兩位數(shù)以上的背景下，這一貿(mào)易限制影響非常有限。

萬聯(lián)證券在接受媒體采訪時(shí)表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)并不會(huì)改變A股區(qū)間波動(dòng)的格局。出于對信心的考量，外部沖擊必然對應(yīng)的是國內(nèi)更強(qiáng)的政策對沖，并有助于長期流動(dòng)性拐點(diǎn)的出現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)平、業(yè)績穩(wěn)、政策對沖的背景下，沒有必要對中期行情過度悲觀。該研究還表示，2017年以來市場成熟度明顯提升，個(gè)股與指數(shù)相關(guān)性下降，價(jià)值投資氛圍提升，以業(yè)績?yōu)榛膫€(gè)股行情還將延續(xù)。中美貿(mào)易戰(zhàn)從另一個(gè)角度看，有利于市場尋找到新的配置邏輯，從而走出彷徨期。短期情緒的宣泄是給予投資者一次甄別行業(yè)和個(gè)股的機(jī)會(huì)，短期跌幅過大反而是對優(yōu)質(zhì)個(gè)股的買入機(jī)會(huì)。

由此可見，2018年伴隨著美國加息縮表、中美貿(mào)易戰(zhàn)劍拔弩張等事項(xiàng)，海外宏觀環(huán)境相對復(fù)雜。但A股市場目前估值水平處于歷史10年中等略偏低水平，遠(yuǎn)不同于估值水平接近歷史頂部的美股市場。投資者應(yīng)當(dāng)風(fēng)物長宜放眼量，把握中國經(jīng)濟(jì)基本面的中期改善邏輯的核心要點(diǎn)，切勿被短期市場情緒所左右，牢記估值性價(jià)比為王的硬道理，從二級市場分享到中國經(jīng)濟(jì)邁入新時(shí)代、中國產(chǎn)業(yè)走向世界的勝利成果。