基于EVA的高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理改進(jìn)研究

羅鸝

摘要：全面預(yù)算管理作為一種被廣泛認(rèn)可的有效管理手段，已成為高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展中不可或缺的管理工具。然而，隨著高新技術(shù)企業(yè)的不斷發(fā)展、資本市場(chǎng)的不斷完善以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境的不斷變化，現(xiàn)有的全面預(yù)算管理體系逐漸顯現(xiàn)出弊端與不適。本文從高新技術(shù)企業(yè)的特征出發(fā)，在分析了高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，討論了EVA指標(biāo)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理的改進(jìn)作用，并對(duì)EVA導(dǎo)向下的高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理體系構(gòu)建做出了初步探討。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；全面預(yù)算管理；EVA；改進(jìn)

近年來(lái)，在政府各項(xiàng)政策的扶持下，高新技術(shù)企業(yè)不斷發(fā)展壯大，并擔(dān)負(fù)起推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)我國(guó)科技進(jìn)步的重要角色。高新技術(shù)企業(yè)高投入性、高創(chuàng)新性、高增長(zhǎng)性、高收益性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高時(shí)滯性及資本市場(chǎng)化等特征對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制提出了更高的要求。全面預(yù)算管理作為一種被廣泛認(rèn)可的有效的管理手段，成為高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展中不可或缺的管理工具。然而，隨著高新技術(shù)企業(yè)的不斷發(fā)展、資本市場(chǎng)的不斷完善以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境的不斷變化，現(xiàn)有的全面預(yù)算管理體系逐漸顯現(xiàn)出弊端與不適，如何不斷改進(jìn)內(nèi)部控制、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)實(shí)現(xiàn)高收益成為高新技術(shù)企業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。將EVA指標(biāo)融入全面預(yù)算管理，可以有效地降低高新技術(shù)企業(yè)的代理成本、提高企業(yè)預(yù)算的戰(zhàn)略地位、增加企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

一、高新技術(shù)企業(yè)及其特征

高新技術(shù)企業(yè)是指在《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》內(nèi)持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)一年以上的居民企業(yè)，是知識(shí)密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其重要特征如下：

（一）創(chuàng)新性

高新技術(shù)開發(fā)是以新知識(shí)、新科技主導(dǎo)生產(chǎn)力發(fā)展方向的創(chuàng)新知識(shí)為基礎(chǔ)的創(chuàng)新過(guò)程，是企業(yè)投入智力資本和大量物力資本創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的過(guò)程。高新技術(shù)企業(yè)則是以高新技術(shù)成果為主要技術(shù)和資源投入，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品的企業(yè)。科技創(chuàng)新是高新技術(shù)企業(yè)的重要特征，高新技術(shù)企業(yè)必須不斷加大科研投入以持續(xù)創(chuàng)新。

（二）時(shí)滯性

高新技術(shù)開發(fā)及其市場(chǎng)化是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，從實(shí)驗(yàn)室的成果到產(chǎn)品試制、再到正式生產(chǎn)、形成批量、投放市場(chǎng)及最終形成規(guī)模經(jīng)營(yíng)，高新技術(shù)開發(fā)過(guò)程的復(fù)雜性決定了它不僅是一個(gè)曲折而復(fù)雜的過(guò)程，也是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，這樣一個(gè)從最初的設(shè)計(jì)思想或者發(fā)明專利到最終作為實(shí)用化商品進(jìn)入市場(chǎng)為消費(fèi)者所接受的長(zhǎng)期過(guò)程，就是高新技術(shù)時(shí)滯性[1]。

（三）高風(fēng)險(xiǎn)性

高新技術(shù)是不斷更新發(fā)展的尖端技術(shù)，一項(xiàng)高新技術(shù)的誕生要投入大量的資金和時(shí)間，經(jīng)過(guò)反復(fù)的研究開發(fā)、試驗(yàn)認(rèn)證及權(quán)威機(jī)構(gòu)審核認(rèn)證后再投入使用，使用期間為保持該項(xiàng)高新技術(shù)的領(lǐng)先地位，還要不斷地投入人力和物力進(jìn)行技術(shù)的維護(hù)和持續(xù)創(chuàng)新。因此，必須清醒地認(rèn)識(shí)到高新技術(shù)高投資高投入伴隨著的高風(fēng)險(xiǎn)性。

（四）嚴(yán)格的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)中除了要滿足嚴(yán)格的技術(shù)要求外，還需要滿足一定的財(cái)務(wù)指標(biāo)。例如研發(fā)費(fèi)用占企業(yè)銷售收入的比率，高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入占企業(yè)總收入的比率等指標(biāo)等，這些指標(biāo)是否達(dá)標(biāo)直接影響了高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)的認(rèn)定以及高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的享受。

（五）逐步資本市場(chǎng)化

高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特征注定了高新技術(shù)企業(yè)資金需要求大和融資難度大的矛盾局面。創(chuàng)業(yè)板的開通為高新技術(shù)企業(yè)帶來(lái)了新的生機(jī)，其主要功能在于專門為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)開辟融資渠道和為風(fēng)險(xiǎn)投資提供推出機(jī)制，被喻為培育高科技和成長(zhǎng)型中小企業(yè)的搖籃。

二、高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理存在的問(wèn)題

全面預(yù)算管理是利用預(yù)算對(duì)企業(yè)內(nèi)部的各種資源進(jìn)行分配、考核、控制，是企業(yè)全過(guò)程、全方位、全員參與的預(yù)算管理。全面預(yù)算管理作為一種被廣泛認(rèn)可的管理手段，可以幫助企業(yè)有效地規(guī)劃運(yùn)營(yíng)、合理分配并提高企業(yè)的資源使用效率，有效管控企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的重大風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，成為高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展中不可或缺的管理工具。然而，隨著高新技術(shù)企業(yè)的不斷發(fā)展、資本市場(chǎng)的不斷完善以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境的不斷變化，現(xiàn)有的全面預(yù)算管理體系逐漸顯現(xiàn)出弊端與不適。

（一）預(yù)算目標(biāo)缺乏戰(zhàn)略引領(lǐng)性

現(xiàn)有的全面預(yù)算管理更多的關(guān)注短期利潤(rùn)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及年度目標(biāo)成本的控制上，沒(méi)有結(jié)合公司戰(zhàn)略進(jìn)行資源分配和管控。而高新技術(shù)開發(fā)周期長(zhǎng)、時(shí)滯性強(qiáng)的特點(diǎn)決定了企業(yè)的預(yù)算管理必須具有戰(zhàn)略性、全局性、長(zhǎng)期性，需要從戰(zhàn)略的角度出發(fā)規(guī)劃、分解企業(yè)的年度預(yù)算，避免短視行為給高新技術(shù)帶來(lái)的利益損害。

（二）資本市場(chǎng)化滋生了委托-代理矛盾

隨著創(chuàng)業(yè)板的開通，越來(lái)越多的高新技術(shù)企業(yè)成為上市公司，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離產(chǎn)生導(dǎo)致了信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而產(chǎn)生了代理成本。而傳統(tǒng)的全面預(yù)算管理體系中的評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制最大的不足是沒(méi)有把管理層和股東的利益統(tǒng)一起來(lái)。管理層根據(jù)預(yù)算目標(biāo)的完成程度接受獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰，使得管理層很可能利用信息不對(duì)稱的優(yōu)勢(shì)，做出對(duì)自己有利而損害股東長(zhǎng)期利益的行為。

（三）預(yù)算考核不利于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造

股東價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)追求的終極目標(biāo)。以傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)為考核要點(diǎn)，容易導(dǎo)致管理層的短期行為，例如壓縮研發(fā)支出、投資過(guò)度或投資不足等，不利于企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。

（四）預(yù)算組織機(jī)構(gòu)不健全

雖然全面預(yù)算管理體系已被國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)認(rèn)可并實(shí)施，但是很多企業(yè)對(duì)于全面預(yù)算的管理職能認(rèn)識(shí)不到位，認(rèn)為預(yù)算是財(cái)務(wù)部門的職責(zé)，全面預(yù)算管理往往被理解為一種財(cái)務(wù)技術(shù)和手段，組織機(jī)構(gòu)劃分較為簡(jiǎn)單且流于形式，缺乏必要的控制和監(jiān)督機(jī)制。

三、EVA對(duì)高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算的改進(jìn)

EVA最早是由美國(guó)學(xué)者Stewart提出的，由美國(guó)思滕思特公司注冊(cè)并實(shí)施。按照思滕思特公司的定義，EVA是指企業(yè)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去投入的全部資本成本后的余額，其基本公式為：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-全部資本（所有者權(quán)益+帶息負(fù)債）x加權(quán)平均資本成本，其核心思想是認(rèn)為股東的資本是有機(jī)會(huì)成本的，而傳統(tǒng)報(bào)表上的會(huì)計(jì)利潤(rùn)并不能真實(shí)的反映企業(yè)的實(shí)際獲利能力，只有在扣除股權(quán)和債務(wù)等資本成本之后獲得的利益，才是為股東創(chuàng)造的利潤(rùn)。將EVA指標(biāo)融入全面預(yù)算管理，可以有效地降低高新技術(shù)企業(yè)的代理成本，讓企業(yè)的管理層和股東目標(biāo)高度一致，提高企業(yè)預(yù)算的戰(zhàn)略地位，增加企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

（一）有利于提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的能力

高新技術(shù)企業(yè)最終的目標(biāo)就是股東價(jià)值最大化，所以企業(yè)首先需要一個(gè)適合的指標(biāo)去衡量自身創(chuàng)造價(jià)值的能力。EVA的“4M”體系（即評(píng)價(jià)指標(biāo)、管理決策、激勵(lì)制度和經(jīng)營(yíng)理念）完整的表達(dá)了EVA價(jià)值管理體系的特征[2]。將 EVA值作為預(yù)算目標(biāo)值，能夠準(zhǔn)確衡量股東價(jià)值的增加；同時(shí)在投資決策中通過(guò)綜合考慮資本成本、風(fēng)險(xiǎn)、收益等因素，可以促使決策者從為股東創(chuàng)造價(jià)值的角度出發(fā)進(jìn)行決策，對(duì)于提升企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造具有功能導(dǎo)向的作用。國(guó)資委自2010年開始在中央企業(yè)推行EVA考核，標(biāo)志著對(duì)央企的管理由利潤(rùn)管理向價(jià)值管理的轉(zhuǎn)變。根據(jù)對(duì)央企的實(shí)證檢驗(yàn)，EVA考核確實(shí)有利于企業(yè)價(jià)值的提升[3]，這為高新技術(shù)企業(yè)推行EVA考核提供了直接的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

（二）有利于戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

傳統(tǒng)的全面預(yù)算指標(biāo)更加關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)，而過(guò)度的關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)容易產(chǎn)生盲目擴(kuò)大生產(chǎn)或者隨意壓降費(fèi)用等情形。例如研究開發(fā)費(fèi)是為了將來(lái)得到更大的收益而進(jìn)行的一種投資，其收益是在將來(lái)得到實(shí)現(xiàn)，計(jì)入當(dāng)期損益會(huì)減少當(dāng)期的利潤(rùn)。這可能導(dǎo)致管理層為了短期考核目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而壓降研發(fā)支出，而研究開發(fā)費(fèi)的投入直接關(guān)系到核心技術(shù)的形成和科研成果的轉(zhuǎn)化。EVA創(chuàng)造性地提出會(huì)計(jì)調(diào)整，將研發(fā)費(fèi)用從稅后凈利潤(rùn)中予以加回，這種做法有利于減少績(jī)效考核中的干擾，引導(dǎo)管理層從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度進(jìn)行資源分配，關(guān)注企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的持續(xù)性、促進(jìn)戰(zhàn)略目標(biāo)的落地。

（三）有利于委托—代理關(guān)系的改善

EVA的激勵(lì)制度極具特色地將考核結(jié)果與管理層利益相掛鉤，使得管理層薪酬的增減變化與股東價(jià)值的增減變化保持高度一致，從而促使管理層像股東一樣去思考問(wèn)題，削弱了委托人與代理人之間的利益沖突，使得代理人與委托人的目標(biāo)更一致。

（四）有利于企業(yè)資源的合理分配

通過(guò)資本成本理念的引入，可以引導(dǎo)高新技術(shù)企業(yè)規(guī)范投資行為，凡是有新項(xiàng)目都必須要有資本成本的理念，通過(guò)EVA影響企業(yè)的投資決策，重視股東投資的回報(bào)，避免投資過(guò)度或投資不足。同時(shí)促使企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理，加強(qiáng)內(nèi)部流程管理，減少應(yīng)收賬款和存貨的資金占用，提高資金的利用效率；資本成本的引入還有利于企業(yè)改變?nèi)谫Y觀念，促使企業(yè)的財(cái)務(wù)融資從股權(quán)融資向債務(wù)融資偏好的轉(zhuǎn)變。

四、EVA導(dǎo)向下高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理體系構(gòu)建

將EVA指標(biāo)、理念引入高新技術(shù)企業(yè)全面預(yù)算管理，現(xiàn)有的全面預(yù)算管理體系將面臨著組織文化、預(yù)算目標(biāo)、編制方法、評(píng)價(jià)機(jī)制的系統(tǒng)性變革，EVA導(dǎo)向下的全面預(yù)算體系構(gòu)建如下：

（一）建立健全的全面預(yù)算組織體系

為明確全面預(yù)算管理的責(zé)任和權(quán)限，確保全面預(yù)算能有效的組織運(yùn)行，首先要建立健全的預(yù)算管理組織體系，使預(yù)算的職能機(jī)構(gòu)覆蓋預(yù)算的編制、審核、執(zhí)行、監(jiān)督、控制、考核等全過(guò)程，真正意義的實(shí)現(xiàn)全方位、全員、全過(guò)程的預(yù)算管理體系。1、成立全面預(yù)算管理委員會(huì)：通常全面預(yù)算管理委員會(huì)的主任應(yīng)由董事長(zhǎng)擔(dān)任，委員會(huì)成員應(yīng)由總經(jīng)理、總工程師、總會(huì)計(jì)師等組成，負(fù)責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的制定，年度預(yù)算目標(biāo)及方案的確定、預(yù)算調(diào)整的審批等事項(xiàng)。2、在委員會(huì)下設(shè)立全面預(yù)算管理辦公室，可由財(cái)務(wù)部門或者規(guī)劃部門牽頭，組員包括各責(zé)任中心的負(fù)責(zé)人。預(yù)算管理辦公室負(fù)責(zé)全面預(yù)算管理的日常事務(wù)，其中財(cái)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù)算的編制、匯總，財(cái)務(wù)分析等工作，規(guī)劃部門主要負(fù)責(zé)預(yù)算目標(biāo)的分解、預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)控等工作，預(yù)算管理辦公室負(fù)責(zé)向預(yù)算管理委員會(huì)匯報(bào)工作。3、成立EVA責(zé)任中心：公司各利潤(rùn)中心同時(shí)也是EVA責(zé)任中心，負(fù)責(zé)本責(zé)任中心預(yù)算的編制、執(zhí)行、內(nèi)控等工作。各EVA責(zé)任中心向預(yù)算管理委員會(huì)匯報(bào)工作。

（二）優(yōu)化預(yù)算的編制流程

1.預(yù)算目標(biāo)的確定：EVA指標(biāo)應(yīng)成為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)落地的抓手，全面預(yù)算的編制要圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，將戰(zhàn)略目標(biāo)分解為年度EVA目標(biāo)，再根據(jù)EVA指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素層層分解成各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并將財(cái)務(wù)指標(biāo)與業(yè)務(wù)指標(biāo)有效銜接，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的融合，將企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)落實(shí)到采購(gòu)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的每一個(gè)環(huán)節(jié)。

2.預(yù)算的編制：全面預(yù)算的編制應(yīng)堅(jiān)持全面性原則，編制內(nèi)容涵蓋業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算，以EVA指標(biāo)為起點(diǎn)和落腳點(diǎn)，按照“上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總的原則”進(jìn)行編制。

（三）強(qiáng)化預(yù)算的執(zhí)行和控制

在預(yù)算的執(zhí)行過(guò)程中施加適當(dāng)預(yù)算監(jiān)督和控制是預(yù)算目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的保障。1、執(zhí)行與分析：預(yù)算的執(zhí)行是全面預(yù)算管理最關(guān)鍵的一部分，各EVA責(zé)任中心應(yīng)嚴(yán)格按照下達(dá)的年度預(yù)算目標(biāo)執(zhí)行任務(wù)，并對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行跟蹤分析，按月度向預(yù)算管理辦公室上報(bào)預(yù)算執(zhí)行與分析報(bào)告。預(yù)算管理委員會(huì)按季度召開預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)，討論各責(zé)任中心在預(yù)算執(zhí)行中存在的問(wèn)題，綜合分析預(yù)算偏差形成的原因并形成對(duì)策，確保年度預(yù)算目標(biāo)的完成。2、預(yù)算監(jiān)控：全面預(yù)算管理辦公室應(yīng)履行預(yù)算監(jiān)控的職責(zé)，主動(dòng)掌握各EVA責(zé)任中心的預(yù)算執(zhí)行情況，對(duì)預(yù)算偏離較大的責(zé)任中心實(shí)施預(yù)算預(yù)警；同時(shí)分解各責(zé)任中心EVA的驅(qū)動(dòng)因素，結(jié)合各責(zé)任中心的分析報(bào)告，找到預(yù)算偏差的原因，有的放矢的實(shí)施預(yù)算管理。

（四）建立科學(xué)的考評(píng)機(jī)制

1、規(guī)范預(yù)算考評(píng)的內(nèi)容：預(yù)算的考評(píng)不應(yīng)僅僅局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而要針對(duì)預(yù)算管理過(guò)程中各個(gè)階段的工作情況和結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)，包括預(yù)算編制的科學(xué)性、準(zhǔn)確性、預(yù)算執(zhí)行和監(jiān)控的有效性、預(yù)算分析的及時(shí)性等方面，避免預(yù)算管理重結(jié)果、輕執(zhí)行的現(xiàn)象。2、設(shè)計(jì)合理的預(yù)算考核指標(biāo)體系：設(shè)計(jì)科學(xué)合理的預(yù)算考核標(biāo)體系及指標(biāo)權(quán)重，并根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況設(shè)定股權(quán)資本成本率、債務(wù)資本成本率及項(xiàng)目資本成本率的計(jì)算方法，為EVA指標(biāo)的計(jì)算及投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)提供依據(jù)。3、建立有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制：高新技術(shù)企業(yè)具有智力密集型的特性，對(duì)管理人員和研發(fā)人員的激勵(lì)尤為重要。EVA的激勵(lì)制度包含了基本工資、年度獎(jiǎng)金、中長(zhǎng)期獎(jiǎng)金和股票期權(quán)等內(nèi)容，各高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際建立有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制，有效地將考核結(jié)果與管理層和員工的利益掛鉤，即能削弱委托人與代理人之間的利益沖突，也提升了員工的積極性，真正實(shí)現(xiàn)股東利益與管理層、員工的高度統(tǒng)一。

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（作者單位：深圳航天科技創(chuàng)新研究院）