中泰證券

投資要點(diǎn)

1、國(guó)外形勢(shì)嚴(yán)峻。

2、油氣改革勢(shì)在必行。

2017年，中國(guó)石油進(jìn)口依存度已升至72.3%，天然氣對(duì)外依存度也上升至近40%。在近期外圍環(huán)境惡化，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定風(fēng)險(xiǎn)不斷上升的環(huán)境下，越來(lái)越高的對(duì)外依存度使得我國(guó)能源安全受到了極大挑戰(zhàn)。

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷、居民負(fù)債高企的背景下，大宗商品、房租、農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格快速上漲，我國(guó)面臨著不小的通脹壓力。而原油最為“大宗之母”，不斷上漲的油價(jià)加劇國(guó)內(nèi)輸入性通脹的壓力，對(duì)處于“關(guān)鍵時(shí)期”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生不利影響。

7月底外匯儲(chǔ)備保持在3.1萬(wàn)億美元左右，而預(yù)計(jì)我國(guó)今年原油和天然氣進(jìn)口金額近3000億美元。外儲(chǔ)對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全不言而喻，中高位的油價(jià)對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)安全也構(gòu)成較大壓力。

去年的氣荒使得我國(guó)天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的短板暴露無(wú)遺，上游采掘、管網(wǎng)建設(shè)、儲(chǔ)氣設(shè)施、LNG接收站都嚴(yán)重不足，制約了煤改氣政策的推進(jìn)，對(duì)民生和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行造成很大影響。而若按照目前的規(guī)劃節(jié)奏，即使到2020年，氣荒仍難以解決。

“放開兩頭，關(guān)注中間”是油氣改革的主基調(diào)，而管網(wǎng)獨(dú)立是最為重要的環(huán)節(jié)之一。近期油氣管網(wǎng)獨(dú)立的關(guān)注度重新提升，一旦落地，將極大促進(jìn)我國(guó)天然氣管網(wǎng)投資，對(duì)板塊起到很大催化作用。

重點(diǎn)推薦：石化機(jī)械、海油工程和中海油服。