董希淼

國(guó)有企業(yè)是中國(guó)特色社會(huì)主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，是我們黨執(zhí)政興國(guó)的重要支柱和依靠力量。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，發(fā)展速度、結(jié)構(gòu)、動(dòng)力呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)作為國(guó)家綜合實(shí)力的代表，在適應(yīng)、把握、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

但不可否認(rèn)的是，由于體制機(jī)制等原因，國(guó)有企業(yè)自身仍然存在著一些不足和問(wèn)題，如在發(fā)展中存在重社會(huì)效益、輕經(jīng)濟(jì)效益，重穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、輕轉(zhuǎn)型創(chuàng)新等現(xiàn)象。因此，如何建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，充分激發(fā)國(guó)有企業(yè)活力，最終發(fā)揮它們?cè)趪?guó)民經(jīng)濟(jì)中“定海神針”的作用，是新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大課題。

習(xí)近平總書記在黨的十九大報(bào)告中指出，國(guó)有企業(yè)是壯大國(guó)家綜合實(shí)力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大，不斷增強(qiáng)活力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。要堅(jiān)定不移深化國(guó)有企業(yè)改革，著力創(chuàng)新體制機(jī)制，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，發(fā)揮國(guó)有企業(yè)各類人才積極性、主動(dòng)性、創(chuàng)造性，激發(fā)各類要素活力。

在十九大精神的指引下，日前遼寧、黑龍江、廣東、深圳、山東、山西等多個(gè)省市或出臺(tái)了關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)性文件，或召開相關(guān)會(huì)議，地方國(guó)企的混合所有制改革呈現(xiàn)出全面加速的態(tài)勢(shì)。其實(shí)，自2017年下半年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)尤其是地方國(guó)企改革動(dòng)作頻頻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在資本市場(chǎng)，目前已經(jīng)有32家地方國(guó)企先后停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。

這其中，我們看到以沈機(jī)股份（000410）為代表的東北老工業(yè)基地國(guó)企綜合改革取得積極成效?？梢哉f(shuō)，這家有著近70年歷史的國(guó)有企業(yè)，其重組最終得以順利推進(jìn)，是國(guó)務(wù)院國(guó)資委、地方政府、相關(guān)銀行等多方合力的結(jié)果。在這一過(guò)程中，有關(guān)各方聯(lián)手推出了兩大創(chuàng)新，將為未來(lái)國(guó)有企業(yè)改革提供參考和借鑒。

創(chuàng)新一：作價(jià)1元處置資產(chǎn)收回75.74億運(yùn)營(yíng)資金

首先讓我們來(lái)回顧一下沈機(jī)股份重組前的情況。沈陽(yáng)機(jī)床代表著中國(guó)機(jī)床從誕生、成長(zhǎng)、興盛、求變的整個(gè)歷程，這里誕生了新中國(guó)第一臺(tái)自主研制開發(fā)的普通車床，也誕生了中國(guó)第一臺(tái)數(shù)控車床。這些產(chǎn)品宣告了中國(guó)車床自動(dòng)化時(shí)代到來(lái)。

然而，與眾多東北國(guó)有企業(yè)一樣，在改革開放的大潮中，沈機(jī)股份管理思維僵化、歷史包袱沉重，加之未能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)機(jī)制，經(jīng)營(yíng)一度陷入困境。到2016年底，該公司總資產(chǎn)248億元，負(fù)債就高達(dá)240億元。如此高的負(fù)債，每年光支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用就超過(guò)8億元。由于2015年、2016年連續(xù)兩年虧損，上市公司到了退市的邊緣。

在這種情況下，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、沈機(jī)集團(tuán)、沈陽(yáng)市當(dāng)?shù)卣喾胶狭Γ归_了拯救沈機(jī)股份的一系列行動(dòng)：

2017年5月，沈機(jī)集團(tuán)與沈陽(yáng)市國(guó)資委、建設(shè)銀行三方共同簽署了總金額為100億元的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，用以支持沈機(jī)集團(tuán)實(shí)施綜合創(chuàng)新改革。

獲得大型銀行資金支持，沈機(jī)集團(tuán)就有了拯救上市公司的底氣。10月26日，沈機(jī)股份與沈機(jī)集團(tuán)簽署《資產(chǎn)出售協(xié)議》，將所持有的中捷機(jī)床有限公司等子公司的100%股權(quán)及沈陽(yáng)第一機(jī)床廠等所屬分支機(jī)構(gòu)的全部資產(chǎn)、負(fù)債出售給沈陽(yáng)集團(tuán)。通過(guò)本次交易，沈機(jī)股份預(yù)計(jì)處置損益合計(jì)為 9.14億元。

這是一招秒棋，一方面沈機(jī)股份通過(guò)向控股股東出售資產(chǎn)的方式，一舉剝離了原有的低效益資產(chǎn)，獲得9億多的資產(chǎn)處置損益，為當(dāng)年度的“摘星脫帽”打下基礎(chǔ)；另一方面，還通過(guò)這一方式獲得了75.74億元的經(jīng)營(yíng)性資金。

人們不禁會(huì)問(wèn)，作價(jià)只有1元，沈機(jī)股份怎么會(huì)獲得70多億資金？這要從這項(xiàng)標(biāo)的的資產(chǎn)、負(fù)債構(gòu)成說(shuō)起。上述交易標(biāo)的總負(fù)債評(píng)估值是101.64億元，其中有75.74億元是沈機(jī)股份借給這些子公司的?？毓晒蓶|收購(gòu)了這些資產(chǎn)，也連帶著承擔(dān)起標(biāo)的資產(chǎn)的負(fù)債償付責(zé)任。12月8日至29日期間，沈機(jī)股份先后4次發(fā)布控股股東還款公告，還款總額高達(dá)75.74億元。

如此，沈機(jī)股份既剝離了低效益資產(chǎn)、又回籠了大筆運(yùn)營(yíng)資金，還規(guī)避了大規(guī)模資產(chǎn)出售可能引發(fā)的審批程序上的麻煩。這一創(chuàng)新，為沈陽(yáng)機(jī)床帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。

創(chuàng)新二：50億融資租賃合同開啟制造能力共享新模式

輕裝上陣后的沈機(jī)股份，專注于核心產(chǎn)品i5智能機(jī)床制造業(yè)務(wù)。而貼心的控股股東沈機(jī)集團(tuán)，還不忘為上市公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)鋪平道路。

1月2日，沈機(jī)股份在公告稱：公司日前與國(guó)銀金融租賃股份有限公司(國(guó)家開發(fā)銀行下屬子公司)簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，雙方的合作將主要圍繞沈機(jī)股份轉(zhuǎn)型升級(jí)及經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮i5先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，共同探索發(fā)揮在互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺(tái)支撐下的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。通過(guò)經(jīng)營(yíng)性租賃模式、融資租賃模式、設(shè)備余值聯(lián)合處置等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、達(dá)到多方共贏。

在具體合作方式上，國(guó)銀租賃將采購(gòu)沈機(jī)股份的i5智能機(jī)床等產(chǎn)品，通過(guò)沈機(jī)股份及其子公司以經(jīng)營(yíng)性租賃的方式轉(zhuǎn)租賃給消費(fèi)類電子、珠寶行業(yè)、汽車行業(yè)等為代表的加工企業(yè)，由沈機(jī)股份及其子公司負(fù)責(zé)設(shè)備的日常分租管理和技術(shù)服務(wù)，租賃到期設(shè)備殘值由沈機(jī)集團(tuán)利用自身行業(yè)優(yōu)勢(shì)協(xié)助國(guó)銀租賃處置。50億融資租賃額度，相當(dāng)于沈機(jī)股份2016年全年的數(shù)控機(jī)床銷售額(47.16億元)。與國(guó)銀租賃的這次合作期限為3年，意味著上市公司每年的數(shù)控機(jī)床銷售額將在原有的基礎(chǔ)上陡然增加三分之一。

更重要的是，國(guó)銀租賃的運(yùn)作模式，與傳統(tǒng)的融資租賃有本質(zhì)上的不同。傳統(tǒng)的融資租賃，是上游廠商將設(shè)備賣給租賃公司，再有租賃公司借給終端用戶使用，解決的是終端用戶企業(yè)的資金問(wèn)題。但像i5這樣的數(shù)控機(jī)床單位價(jià)值高，售價(jià)往往過(guò)千萬(wàn)，中小型制造企業(yè)通常沒有能力成組購(gòu)買，這一方面限制了如沈機(jī)股份這樣上游企業(yè)的銷售量，另一方也限制了這中小型企業(yè)提升自身的機(jī)械加工能力和水平。

而沈機(jī)股份與國(guó)銀租賃的合作，通過(guò)融資租賃方式，建立起數(shù)控機(jī)床加工中心。這些融資租賃的數(shù)控機(jī)床，將集中在一個(gè)加工園區(qū)內(nèi)，周邊的中小企業(yè)直接拿來(lái)鋼坯，提供數(shù)控程序，支付根據(jù)加工工時(shí)計(jì)算出的費(fèi)用，就可以直接將成品運(yùn)走。這種模式如果得以推廣，將有助于促進(jìn)我國(guó)整體機(jī)械加工能力提高。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融活，經(jīng)濟(jì)活。在國(guó)有企業(yè)綜合改革這項(xiàng)系統(tǒng)工程中，金融肩負(fù)重要使命。金融機(jī)構(gòu)如果加強(qiáng)與企業(yè)合作，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下積極創(chuàng)新，不但能夠相應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召，為國(guó)有企業(yè)煥發(fā)生機(jī)助力，還可以在這一過(guò)程中探索出新的服務(wù)模式，形成多方共贏的局面。