近代農(nóng)業(yè)土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)的資本制約

摘 要 開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)是民國(guó)時(shí)期華北地區(qū)規(guī)模最大、經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)的近代農(nóng)墾企業(yè)，在近20年的經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)權(quán)幾經(jīng)變更，步履維艱。制約企業(yè)發(fā)展的主要因素就是資本不足，導(dǎo)致土地改良、農(nóng)業(yè)機(jī)械化、田間管理難以深入，規(guī)模經(jīng)營(yíng)流于形式。由于企業(yè)難以償清債負(fù)，最后被債權(quán)團(tuán)接管。在小農(nóng)耕作向近代規(guī)模經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中資本因素至為關(guān)鍵，土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)的大小直接受制于資本籌措能力與資金運(yùn)用水平。

關(guān)鍵詞 近代農(nóng)業(yè)，土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)，開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)

中圖分類號(hào) K25 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 0457-6241（2018）12-0040-07

傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的主要特點(diǎn)體現(xiàn)在精耕細(xì)作，以個(gè)體家庭為依托構(gòu)成小農(nóng)生產(chǎn)的基本單位，而近代農(nóng)業(yè)是以資本主義生產(chǎn)方式為導(dǎo)向。有學(xué)者探討了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向近代農(nóng)業(yè)演變的路徑及相關(guān)制約因素，觀點(diǎn)不一，如近代中國(guó)農(nóng)村土地所有制造成農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模狹小的局面；制約農(nóng)業(yè)發(fā)展要素中最主要的是制度因素與管理水平；近代農(nóng)業(yè)發(fā)展困境和變革滯后主要來(lái)自農(nóng)業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)力系統(tǒng)的歷史狀態(tài)；還有從農(nóng)業(yè)機(jī)械化角度探討傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型問(wèn)題。①隨著土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)，近代農(nóng)墾企業(yè)的機(jī)械化、專業(yè)化程度有所提高，也有學(xué)者從農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)方式、農(nóng)墾公司的經(jīng)營(yíng)成效、地權(quán)變動(dòng)、租佃關(guān)系等層面對(duì)近代農(nóng)業(yè)演變予以論述。②這些探討從不同角度解釋了農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型中的問(wèn)題。不過(guò)，對(duì)于制約農(nóng)業(yè)發(fā)展的資本因素仍有值得研究的空間。

北洋官僚投資創(chuàng)設(shè)的開(kāi)源墾殖有限公司是華北地區(qū)經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大、時(shí)間較長(zhǎng)的農(nóng)墾企業(yè)，最初規(guī)劃經(jīng)營(yíng)地塊達(dá)40余萬(wàn)畝，計(jì)劃先期投資500萬(wàn)元，后來(lái)規(guī)模不到6萬(wàn)畝，投入資本與預(yù)期目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。在近20年的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)先后經(jīng)過(guò)多次改組，但因種種因素制約，始終未能獲得快速發(fā)展。學(xué)界對(duì)于開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)關(guān)注不多，僅有近代農(nóng)業(yè)史專家章有義對(duì)該農(nóng)場(chǎng)第四年度營(yíng)業(yè)報(bào)告書作有介紹。③本文以天津檔案館所藏的系列檔案卷宗為基礎(chǔ)，通過(guò)考察開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)的演變歷程，試從公司財(cái)務(wù)角度分析該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境，意在探求制約土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)的資本因素。

一、開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)的創(chuàng)設(shè)與產(chǎn)權(quán)演變

近代工業(yè)化的開(kāi)展、交通運(yùn)輸?shù)母纳埔约俺鞘谢M(jìn)程加速，農(nóng)產(chǎn)品日益商品化，這些都為近代農(nóng)業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)和條件，一批具有資本主義性質(zhì)的農(nóng)墾企業(yè)誕生，特別是民國(guó)初年農(nóng)墾公司有了較快發(fā)展。

1920年2月，朱啟鈐、王郅隆、曹汝霖、潘復(fù)、倪道杰等18人發(fā)起成立開(kāi)源墾殖有限公司，擬集資500萬(wàn)元，以農(nóng)墾、林業(yè)、畜牧農(nóng)產(chǎn)或土地之抵押及買賣為營(yíng)業(yè)范圍，推選朱啟鈐、梁士詒、吳鼎昌、王郅隆等人為董事，王克敏、倪道杰為監(jiān)察人。①開(kāi)源公司創(chuàng)辦時(shí)主要股東如表1。

通過(guò)表1可以看出，公司股東勢(shì)力比較強(qiáng)大，多是北洋軍政官員或金融界精英，他們主要來(lái)自交通系和皖系，新老交通系人員有梁士詒、朱啟鈐、周自齊、周作民、胡筆江、曹汝霖、吳鼎昌、任鳳苞、曾毓雋、岳乾齋等，皖系要人有倪道杰、王寶鑫、王克敏、傅良佐、段宏業(yè)、王郅隆、徐樹(shù)錚、張敬堯等。北洋軍政官員選擇投資農(nóng)業(yè)，主要是出于試圖對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的掌控和經(jīng)營(yíng)預(yù)期的樂(lè)觀判斷。開(kāi)源公司最大的股東是裕元紗廠，籌建農(nóng)場(chǎng)意在為紗廠生產(chǎn)提供棉花原料。

開(kāi)源公司下轄三個(gè)農(nóng)場(chǎng)，1920年4月辦理第一農(nóng)場(chǎng)、第二農(nóng)場(chǎng)，11月辦理第三農(nóng)場(chǎng)。第一農(nóng)場(chǎng)設(shè)寧河縣屬軍糧城，規(guī)模最大，地畝36061.34畝。第二農(nóng)場(chǎng)設(shè)大興縣屬南苑龍爪灣，共計(jì)620畝。第三農(nóng)場(chǎng)設(shè)寧河縣屬后勾樓沽，地畝22791畝，又稱茶淀農(nóng)場(chǎng)。由于1924年第二農(nóng)場(chǎng)取消，1926年2月第三農(nóng)場(chǎng)改稱第二農(nóng)場(chǎng)。軍糧城、茶淀農(nóng)場(chǎng)通往天津的水路、陸路都很便捷，公司辦公地點(diǎn)設(shè)在天津日租界福島街。

開(kāi)源公司成立后經(jīng)營(yíng)成效不佳，首期計(jì)劃募集的200萬(wàn)元并未招足，加上時(shí)局動(dòng)蕩、營(yíng)業(yè)維艱，收支難以平衡，不少股東退股，公司進(jìn)行改組。1924年11月，新開(kāi)源墾殖有限公司召開(kāi)籌備會(huì)，會(huì)議議決舊公司的一切債務(wù)及財(cái)產(chǎn)歸新公司承擔(dān)接受，經(jīng)估算，舊公司原有財(cái)產(chǎn)92萬(wàn)元，債務(wù)67萬(wàn)余元，兩者相抵，余25萬(wàn)元作為新股東承受之利益及新公司股本。②當(dāng)然，承受舊公司的利益中25萬(wàn)元是一種理論計(jì)算值，而債務(wù)67萬(wàn)元卻是實(shí)實(shí)在在的，92萬(wàn)元的財(cái)產(chǎn)中地價(jià)、房產(chǎn)、機(jī)械作價(jià)達(dá)86萬(wàn)余元。

新開(kāi)源公司設(shè)立之初，倪道杰任籌備主任，朱啟鈐、吳鼎昌、張仲平、周作民等人參與。公司股本額定100萬(wàn)元，實(shí)際只收29萬(wàn)元，加上財(cái)產(chǎn)估價(jià)溢出債務(wù)作為利益股占25萬(wàn)元，共計(jì)54萬(wàn)元。不管從股本還是從股東構(gòu)成上，新開(kāi)源公司的規(guī)模大大縮小，后來(lái)吳鼎昌、朱啟鈐、張仲平等人又相繼退出，最后股東只剩下裕元公司與倪氏。新開(kāi)源公司成立后，農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與管理并無(wú)大的改觀，艱難維持10年，截至1934年6月，公司負(fù)債情況為金城、鹽業(yè)、中南三行借款本金欠款55萬(wàn)元，利息欠洋14.3萬(wàn)元，金城往來(lái)透支欠款洋48821.44元，裕元暫時(shí)墊款本洋168576.16元，利息欠洋78140.14元，以上三項(xiàng)負(fù)債共欠洋988537.74元。資產(chǎn)主要是地產(chǎn)、房產(chǎn)、機(jī)械農(nóng)具、器具、牲畜、林木六項(xiàng)共計(jì)洋925137.93元，其中公司購(gòu)置地畝及建筑改良等費(fèi)值洋675195.47元，機(jī)械農(nóng)具值洋123277.16元。①?gòu)馁~面而言已經(jīng)資不抵債，截止1935年1月公司已欠債權(quán)人本息銀712250元。②從股東而言，農(nóng)場(chǎng)收回預(yù)期成本一時(shí)無(wú)望。從管理層與員工而言，薪酬不豐，難有更多激勵(lì)，公司運(yùn)營(yíng)維艱。

擺在新開(kāi)源面前的是要么繼續(xù)追加投資，要么進(jìn)行破產(chǎn)清算，否則公司必將承擔(dān)愈加沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。作為農(nóng)場(chǎng)最大股東的裕元公司1934年底召開(kāi)董事會(huì)，經(jīng)議決同意債權(quán)人接收新開(kāi)源。1935年1月新開(kāi)源宣稱因承還舊開(kāi)源公司，以其全部財(cái)產(chǎn)作抵質(zhì)之債務(wù)、本息及透支均逾期未償，所有供擔(dān)保之財(cái)產(chǎn)由債權(quán)人鹽業(yè)、金城、中南三銀行接管占有。三行收受新開(kāi)源財(cái)產(chǎn)如能即時(shí)轉(zhuǎn)售，收回現(xiàn)金，此為直截了當(dāng)?shù)奶幹梅椒āＨ欢捎谵r(nóng)場(chǎng)土地不易出售，現(xiàn)金難以收回。三行一方面安排接管農(nóng)場(chǎng)，另一方面對(duì)公司進(jìn)行改組，成立寧河開(kāi)源墾殖股份有限公司，股東為三銀行，因三行不便直接管理農(nóng)場(chǎng)，于是委托誠(chéng)孚信托公司代為管理，租給河北棉改所進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，首先簽訂五年的租期，并約定共同投資。1936年華北局勢(shì)進(jìn)一步惡化，該公司所轄農(nóng)場(chǎng)是年11月被冀東政府強(qiáng)占，股權(quán)人要求將公司再次更名為開(kāi)源公司?？箲?zhàn)全面爆發(fā)后，1938年4月農(nóng)場(chǎng)被北京中央農(nóng)事試驗(yàn)場(chǎng)接管，名為中日合辦，實(shí)際上受日本人控制。

開(kāi)源公司最初股東陣容勢(shì)力比較強(qiáng)大，然而未能有效經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)權(quán)幾經(jīng)演變，每況愈下。企業(yè)投資失敗原因不僅在于企業(yè)生存內(nèi)外環(huán)境不良，也在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)自身存在缺陷，特別是籌措資本重重困難，本文著重從企業(yè)資金運(yùn)用能力來(lái)分析制約農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的主要因素。

二、近代農(nóng)場(chǎng)資金籌措的艱難

資本不足是近代農(nóng)墾企業(yè)面臨的首要問(wèn)題。據(jù)1912至1920年農(nóng)商部統(tǒng)計(jì)，每年都有上百家農(nóng)墾企業(yè)成立，但資本額度普遍較小，并且多無(wú)公積金提取。③開(kāi)源公司最初計(jì)劃籌資500萬(wàn)，預(yù)定先期收足200萬(wàn)，后來(lái)只收104萬(wàn)元。1925年改組為新開(kāi)源公司后，公司減資為100萬(wàn)，共收54萬(wàn)元，除去公司承接的25萬(wàn)舊權(quán)益外，實(shí)際上只交了29萬(wàn)元。1935年因資不抵債，公司最終被債權(quán)團(tuán)接管，農(nóng)場(chǎng)改稱寧河開(kāi)源公司，注冊(cè)進(jìn)一步減資為75萬(wàn)元。由于資本不足，公司最初購(gòu)置40萬(wàn)畝地的計(jì)劃只得壓縮，但即使只是近6萬(wàn)畝的農(nóng)場(chǎng)，也沒(méi)有足夠資本將農(nóng)場(chǎng)正常運(yùn)營(yíng)起來(lái)。開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)的資金籌措與使用主要從以下方面著手。

（一）企業(yè)股東認(rèn)繳自籌資金

公司創(chuàng)立后即開(kāi)始認(rèn)繳股本，第一年購(gòu)地、經(jīng)營(yíng)及基礎(chǔ)建設(shè)等項(xiàng)總計(jì)110萬(wàn)元，股東照此籌備款額，享有優(yōu)先股權(quán)益，議決先期認(rèn)股190萬(wàn)元。④實(shí)際上并未認(rèn)足，最初股東認(rèn)股數(shù)如表2。

通過(guò)表2可以看出，最大股東為裕元公司，其次為倪道杰、吳鼎昌、朱啟鈐等人，實(shí)際募集股本為104.04萬(wàn)元，與先期預(yù)計(jì)的190萬(wàn)元有差距。除倪道杰、吳鼎昌外，其他股東繳股并未達(dá)到最初的認(rèn)股數(shù)，于是開(kāi)源擴(kuò)大認(rèn)股范圍，但募集資本數(shù)額依然有限，少的僅有0.01萬(wàn)元。1920至1924年公司召開(kāi)歷次股東會(huì)或董事會(huì)首要問(wèn)題就是解決股本籌集問(wèn)題，至于農(nóng)場(chǎng)具體經(jīng)營(yíng)問(wèn)題則極少談及，可見(jiàn)募集資本是開(kāi)源公司初創(chuàng)期的頭等大事。這一時(shí)期股東構(gòu)成極不穩(wěn)定，募集股本難以后繼，1923年募集到的股本已微乎其微，1924年則沒(méi)有募集到股本。

由于公司股東絕大部分不是來(lái)自交通系就是來(lái)自皖系，1920年直皖戰(zhàn)爭(zhēng)皖系失勢(shì)，自然影響到一些股東對(duì)投資前景的判斷與熱情，“是次戰(zhàn)役，公司大受影響，蓋時(shí)局之變遷，認(rèn)繳之股有因而未繳者”。①也有一些股東考慮到農(nóng)業(yè)投資股本大，回收慢，風(fēng)險(xiǎn)較多，因此認(rèn)股后隨即將股票或抵押或注冊(cè)更名過(guò)戶他人，甚至退出股份，如徐樹(shù)錚入股后隨即將股票轉(zhuǎn)讓給倪道杰。新開(kāi)源成立后，籌集股本依然困難，經(jīng)疊催新股，截止1925年2月已收者不及1/3，同年底公司才收新股本10萬(wàn)元，1927年底收足22萬(wàn)元，1928年底又收了7萬(wàn)元，共計(jì)29萬(wàn)元。新開(kāi)源公司雖于1925年3月組織成立，實(shí)際上直到1929年5月才領(lǐng)得更換新執(zhí)照，29萬(wàn)元的出資者只有兩戶，即裕元公司和倪道杰。1927年南京國(guó)民政府建立，北洋力量勢(shì)若窮途，政權(quán)變動(dòng)極大影響了倪氏的投資判斷，募集與追加資本投入存在更多風(fēng)險(xiǎn)?？傮w上說(shuō)，股東自籌資金遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，這些股本連購(gòu)地及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的費(fèi)用也不夠，也就是說(shuō)企業(yè)面臨著極大的資金缺口。

（二）銀行借貸

為解決資金不足，1922年5月開(kāi)源以地畝連同河渠橋閘計(jì)值654244.82元，作為向金城、鹽業(yè)兩行借款各3萬(wàn)元透支擔(dān)保品，后增至往來(lái)透支各10萬(wàn)元。1924年1月公司仍以前交地畝房產(chǎn)機(jī)械等項(xiàng)，作為向三行共同透支40萬(wàn)元之擔(dān)保品，其中金城、鹽業(yè)兩行各15萬(wàn)元，中南銀行10萬(wàn)元。1924年6月中南、金城、鹽業(yè)三行各增透支額3萬(wàn)元。②由于公司“積欠三行地畝押款五十五萬(wàn)元，一時(shí)不克清償”，倪道杰以個(gè)人信用與銀行票據(jù)進(jìn)行抵押擔(dān)保。1930年5月金城銀行總行代表中南、鹽業(yè)、金城、大陸四行聯(lián)合營(yíng)業(yè)處，收到倪道杰名下金城、鹽業(yè)、中南合計(jì)60萬(wàn)元的三行股票押據(jù)。③9月金城、鹽業(yè)、中南銀行與新開(kāi)源簽立抵押借款整理合同，主要內(nèi)容就是新公司承接舊開(kāi)源原欠三銀行之款55萬(wàn)元，欠款以全部地畝連同全部房屋機(jī)器及一切設(shè)備作為抵押品，繕成賣契，由公司董事簽字后交與三銀行收?qǐng)?zhí)，此項(xiàng)賣契之年月日暫不填寫，聽(tīng)由三銀行屆時(shí)自填。④此合同的簽訂基本上宣告了公司失去了自主權(quán)。通過(guò)銀行借款一定程度上緩解了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的資金壓力，由于開(kāi)源盈利空間微薄，銀行債息越積越重，造成企業(yè)發(fā)展受困于銀行借貸。

（三）嘗試發(fā)行企業(yè)債票

為增加資本供給，開(kāi)源計(jì)劃發(fā)行債票，公司與金城、鹽業(yè)、中南銀行訂立發(fā)行公司債票合同，制定債票章程，計(jì)劃分兩次發(fā)行公司債100萬(wàn)元，第一次債票額50萬(wàn)元，指定軍糧城農(nóng)場(chǎng)“熟地園田一萬(wàn)零二百五十三畝八分五厘一毫，及其附屬溝渠、房產(chǎn)、機(jī)械、農(nóng)具估定價(jià)值共五十萬(wàn)元為擔(dān)保品，倘債票不能如期付息還本時(shí)，發(fā)行銀行得代持票人處分擔(dān)保財(cái)產(chǎn)”。通過(guò)債票合同，利息高達(dá)“周息一分”，確實(shí)具有極大吸引力，但這種高息發(fā)行債票方式對(duì)于初創(chuàng)農(nóng)場(chǎng)無(wú)異于飲鴆止渴，后來(lái)并未實(shí)施。新開(kāi)源公司成立后也試圖通過(guò)發(fā)行債票來(lái)擴(kuò)充農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，設(shè)想以地質(zhì)改良增加收益，進(jìn)而資本能夠進(jìn)入良性循環(huán)。不過(guò)，在債票方案具體計(jì)算中地價(jià)估值高達(dá)每畝30元，以后勾樓沽農(nóng)場(chǎng)為例，若地畝完全租種，五年的地租收益則為29萬(wàn)余元，地畝估值達(dá)近88萬(wàn)，合計(jì)117萬(wàn)。⑤實(shí)際上從流動(dòng)資金而言，地租收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)支付不了各項(xiàng)開(kāi)支，而當(dāng)時(shí)購(gòu)進(jìn)時(shí)不過(guò)每畝2至7元，地價(jià)估值30元，只能是理論計(jì)算值，該方案最終同樣未能推行。

（四）采用官息改股的方式減輕資金壓力

官息是近代企業(yè)獨(dú)具特色的資本募集與分配方式，“股東對(duì)公司而言不僅是投資人，而且還是債權(quán)人。股票也不僅是投資證券，而是同時(shí)兼有公司債券的性質(zhì)”。⑥實(shí)際上就是說(shuō)不管企業(yè)有無(wú)盈利，往往需要優(yōu)先按照利率支付股東官息。開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)初辦收益不足，官息也就成了公司的負(fù)擔(dān)。“民國(guó)十年度股本八厘，官息照上年議案，截日計(jì)算，應(yīng)支六萬(wàn)六千五百八十三元四角三分七厘，按營(yíng)業(yè)盈余數(shù)目不足支配，自當(dāng)緩發(fā)”，由于續(xù)收新股亦多障礙，公司修正官息支付方案，“自十年至十四年，俟至五年，公司地畝全數(shù)改良，獲有余利時(shí)，此項(xiàng)官息或填發(fā)優(yōu)先股票或填作普通股，屆時(shí)再行核議”。1922年7月倪道杰提議，“將未付官息填為優(yōu)先股”。①事實(shí)上，就是通過(guò)官息改股的方式來(lái)減輕企業(yè)資金運(yùn)用壓力。此外，公司還通過(guò)籌款入股、債轉(zhuǎn)股的方式緩解債務(wù)壓力。

（五）壓縮開(kāi)支

從實(shí)際募集股本來(lái)說(shuō)，開(kāi)源所招股104萬(wàn)元，距原定500萬(wàn)元差之甚遠(yuǎn)。加之第二農(nóng)場(chǎng)因規(guī)模較小，且距總公司較遠(yuǎn)，遂于1924年取消。只保留軍糧城、茶淀兩處場(chǎng)區(qū)。為減少開(kāi)支，公司裁撤科室，壓縮員工，減少薪酬。特別是倪道杰任總理后，進(jìn)一步壓縮各項(xiàng)開(kāi)支，裁減人員。開(kāi)源總公司職員共7人，即總理、協(xié)理、會(huì)計(jì)、收支、文牘、營(yíng)業(yè)員及練習(xí)生各1名。②公司初創(chuàng)時(shí)，總協(xié)理每月支出達(dá)1000元，而倪道杰任總理時(shí)，自己不支，僅協(xié)理每月開(kāi)支100元。③1924年11月公司進(jìn)一步裁撤科室，精簡(jiǎn)人員。1928年后總公司委派會(huì)計(jì)主任陳駿兼充第二農(nóng)場(chǎng)、第一農(nóng)場(chǎng)管理。1931年底公司一度討論進(jìn)行清算改組，所有無(wú)重要職務(wù)之員司應(yīng)暫停職。

開(kāi)源一方面采取措施增加資本供給，另一方面縮小營(yíng)業(yè)規(guī)模、減少開(kāi)支，試圖盤活企業(yè)運(yùn)營(yíng)。由于土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)投資大，資本周轉(zhuǎn)時(shí)間長(zhǎng)，收益回收慢，加上時(shí)局動(dòng)蕩，天災(zāi)人禍頻發(fā)，資本募集并不順利，發(fā)行債票亦難以落實(shí)，企業(yè)融通資金只得向銀行借貸，從而公司資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本逐漸增大，股本相對(duì)比重變小。減少各項(xiàng)開(kāi)支，特別是各級(jí)管理人員的薪酬，并不能從根本上解決公司的資金使用與運(yùn)營(yíng)。從投資人而言，開(kāi)源股東在公司初創(chuàng)時(shí)多持觀望態(tài)度，當(dāng)發(fā)現(xiàn)投資農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大時(shí)，不少股東選擇退股，至新開(kāi)源公司組織后，股東只剩下裕元公司與倪氏代表。沒(méi)有持續(xù)的資金挹注，資本不足與各項(xiàng)事務(wù)開(kāi)支形成矛盾，造成不少農(nóng)場(chǎng)業(yè)務(wù)萎縮，公司便限于困境之中。

三、土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)與資金運(yùn)用制約

近代農(nóng)場(chǎng)規(guī)模經(jīng)營(yíng)不僅存在募集資本困難，而且在資金使用過(guò)程中，需要不斷追加資本，然而追加資本卻又受到種種制約，并且持續(xù)的資本投入，由于不能實(shí)現(xiàn)資本的良性循環(huán)與周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致資金壓力難以緩解。一般而言，土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)持續(xù)的資本投入主要有以下幾方面。

（一）土地改良及基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)需要資本投入

開(kāi)源成立之初，相當(dāng)資本投入到購(gòu)買土地、基礎(chǔ)設(shè)施、房屋建筑等項(xiàng)，房屋建筑主要是機(jī)器廠房和農(nóng)工居住房舍。開(kāi)挖河溝、浸淡灌溉、土壤去堿、農(nóng)場(chǎng)道路亦都需要投入。當(dāng)然，農(nóng)場(chǎng)購(gòu)入土地后首先面臨的就是改良土地，由于農(nóng)場(chǎng)用地多是鹽堿地，土質(zhì)肥沃瘠薄不一，需要浸淡改良，費(fèi)用包括燃料、雜料、雜費(fèi)、機(jī)工、閘工、修機(jī)、修車各費(fèi)等。④農(nóng)場(chǎng)只有持續(xù)多年進(jìn)行浸淡與耕鋤，經(jīng)水之酸化作用及自然風(fēng)化，土質(zhì)才能疏松，若不用淡水洗滌，不適于植物之生長(zhǎng)，而漲潮水含鹽多，秧葉就會(huì)變黃。如果土壤改良不得其法，往往就會(huì)半途而廢。茶淀農(nóng)場(chǎng)改良幾年土地仍多拋荒，原因就在于引水灌溉不力，不能連年泡灌。農(nóng)場(chǎng)土質(zhì)改良是個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，不少地畝購(gòu)置后并不能即刻使用。1922年5月公司經(jīng)營(yíng)地畝達(dá)4萬(wàn)余畝，“今年甫經(jīng)試種者一萬(wàn)四千畝，自種、佃種之棉田稻田僅七千五百余畝，其余皆正在墾辟”。⑤若無(wú)十足的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對(duì)鹽堿地投入巨資改良，則投資成效把握實(shí)在不大。由于資本募集艱難，資金運(yùn)用緊張，不論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是土壤改良都遠(yuǎn)未達(dá)到公司預(yù)期目標(biāo)。開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)除自營(yíng)外，還采取招佃出租方式經(jīng)營(yíng)，由于簽訂的不少租種契約缺乏長(zhǎng)期機(jī)制考慮，造成一些租戶尋求土地的短期利益。土地改良任重道遠(yuǎn)，租戶又試圖規(guī)避，公司沒(méi)有更多財(cái)力投入，導(dǎo)致土壤難以實(shí)現(xiàn)徹底改良，收益也就無(wú)法提高。

（二）農(nóng)場(chǎng)機(jī)械化需要資本投入

近代農(nóng)場(chǎng)規(guī)模經(jīng)營(yíng)本應(yīng)推進(jìn)機(jī)械化使用，用機(jī)器力取代自然力。美國(guó)農(nóng)場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)，其原因在于一般農(nóng)場(chǎng)有幾十到幾百英畝，適宜農(nóng)業(yè)機(jī)械化耕作，收割機(jī)、播種機(jī)、脫粒機(jī)使用普遍。⑥1930年美國(guó)使用的曳引機(jī)達(dá)100萬(wàn)架，1933年蘇聯(lián)生產(chǎn)的曳引機(jī)總量至少要在50萬(wàn)架以上。①對(duì)于開(kāi)源而言，購(gòu)置的機(jī)器主要是供灌溉地畝所用的抽水機(jī)、鍋爐、簡(jiǎn)易的耕作用具以及打稻機(jī)、碾米機(jī)等。

農(nóng)場(chǎng)籌股不易，沒(méi)有更多財(cái)力購(gòu)買機(jī)械，只得采取傳統(tǒng)耕作方法，但即使是傳統(tǒng)耕作也面臨資本不足問(wèn)題。就農(nóng)場(chǎng)自種而言，首先需要的就是解決用工問(wèn)題，由于農(nóng)場(chǎng)沒(méi)有能力大規(guī)模引進(jìn)機(jī)器進(jìn)行土地平整、種植、收割及倉(cāng)儲(chǔ)，更多是靠人力，因此招募農(nóng)工，利用工頭進(jìn)行田間管理就成為一個(gè)非常重要的問(wèn)題。1924年4月第三農(nóng)場(chǎng)呈稱，“農(nóng)場(chǎng)本年自種地八十余頃之廣，使用工人數(shù)百余名之多，其中良莠不齊，駕馭稍一失當(dāng)，即易發(fā)生事端，茲為事先慎防，計(jì)添設(shè)監(jiān)工，以資稽核”。②事實(shí)上，防止農(nóng)工怠工懶惰并不容易，一是無(wú)法將所有的農(nóng)工置于監(jiān)工的視線范圍之內(nèi)，二是農(nóng)工屬于雇傭性質(zhì)，領(lǐng)取工資，并無(wú)太多激勵(lì)措施保證其一定賣力，甚至還有的監(jiān)工合謀偷盜農(nóng)場(chǎng)財(cái)物。農(nóng)業(yè)機(jī)械化的使用以規(guī)模經(jīng)營(yíng)為前提，以農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力稀缺和勞動(dòng)力價(jià)格昂貴為基礎(chǔ)，以工業(yè)進(jìn)步與繁榮為依托。③由于存在諸多制約條件，特別是資本缺乏，導(dǎo)致開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)機(jī)械化不足，就形成農(nóng)場(chǎng)看似是規(guī)模經(jīng)營(yíng)，實(shí)際主要仍是小農(nóng)耕作。由于沒(méi)有資本引進(jìn)、推廣使用農(nóng)業(yè)機(jī)械，農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)只得依賴人力。而使用人力，往往又陷入小農(nóng)耕作的生產(chǎn)效率。

（三）農(nóng)場(chǎng)管理需要資本投入

從農(nóng)場(chǎng)管理來(lái)說(shuō)，公司農(nóng)墾面積大，人手不夠，有時(shí)一人身兼數(shù)職。農(nóng)場(chǎng)開(kāi)辦后經(jīng)營(yíng)效益一直不理想，公司不愿用人過(guò)多，另一方面農(nóng)場(chǎng)管理也分季節(jié)性，農(nóng)忙時(shí)用人就多，農(nóng)閑時(shí)事宜自然就少，因此不少科室部門存在缺額現(xiàn)象，這也造成一些科員職責(zé)不清。若從基層管理人員考慮，農(nóng)區(qū)用人“能熟諳農(nóng)事，實(shí)心任事者不過(guò)十之一二”，由于薪資過(guò)薄，不足以招致之，“以目前所有農(nóng)事人才而論，只可經(jīng)營(yíng)四五十頃之地，過(guò)多則恐力有不及”。④當(dāng)然不惟田間管理人員，就是總理、協(xié)理也難能盡心農(nóng)場(chǎng)事宜，1920年至1923年先后由榮厚、祝書元、管鳳龢、倪道杰出任公司總理，管理團(tuán)隊(duì)并不穩(wěn)定。作為公司主要任事的管鳳龢并非新式農(nóng)學(xué)人才，其在農(nóng)場(chǎng)管理方面有過(guò)失敗的經(jīng)驗(yàn)。⑤管理層職員流動(dòng)頻繁主要在于薪酬待遇不高，并且不能兌現(xiàn)，從而造成農(nóng)場(chǎng)不能得到有效監(jiān)管。

農(nóng)場(chǎng)沒(méi)有能力實(shí)施大規(guī)模機(jī)械化作業(yè)，除自己經(jīng)營(yíng)一部分外，大部分采取招租方式，簽訂租佃契約，對(duì)土地實(shí)行零碎化管理。當(dāng)然，頻年荒歉，投資農(nóng)業(yè)種植風(fēng)險(xiǎn)較高，如何招致租佃也要考慮辦法。每個(gè)場(chǎng)區(qū)因具體情況不同，可因時(shí)因地調(diào)整相應(yīng)的契約內(nèi)容，公司與租戶權(quán)責(zé)關(guān)系多樣。⑥同時(shí)也應(yīng)考慮給予租戶一定期限，否則租戶既無(wú)恒心，亦不肯盡心竭力，成效自然難以提高。農(nóng)場(chǎng)招租對(duì)租戶業(yè)務(wù)能力沒(méi)有考核，也就是說(shuō)誰(shuí)來(lái)承種，租種起點(diǎn)也沒(méi)有地畝標(biāo)準(zhǔn)限制。明清時(shí)一般稻農(nóng)每戶種稻10畝以下，人數(shù)較少的有牛農(nóng)戶生產(chǎn)能力則在30畝上下。到了近代，情況變化不大，種稻農(nóng)戶生產(chǎn)能力與明清時(shí)相比幾乎沒(méi)有差別。⑦開(kāi)源公司的租戶有的包租達(dá)三四百畝，有的甚至千畝以上。⑧因此控制不好租戶租地規(guī)模，實(shí)際上也會(huì)存在問(wèn)題。特別是當(dāng)收成不佳，管理不善，經(jīng)營(yíng)難以獲利時(shí)，租戶就會(huì)拖欠租金?？梢?jiàn)，不論是自我經(jīng)營(yíng)還是招租都需要一支較強(qiáng)的管理隊(duì)伍，否則農(nóng)場(chǎng)收益無(wú)法保障。

由于公司自我經(jīng)營(yíng)資本不足，管理能力有限，開(kāi)源還嘗試將整個(gè)場(chǎng)區(qū)出租給其他公司，從而減少對(duì)散戶出租的管理成本。1927年軍糧城由東興公司包租承辦，1931年3月東興解除包租合同。⑨1931年公司將第一農(nóng)場(chǎng)第五區(qū)2千余畝商租給日人黑川進(jìn)行試驗(yàn)。⑩公司還曾委托普利公司承辦第二農(nóng)場(chǎng)，定期三年，1934年底期滿普利公司未續(xù)。東興公司、普利公司的經(jīng)營(yíng)期滿未續(xù)，也反映了農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)成效并不令人滿意。

（四）農(nóng)場(chǎng)作物種植難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，農(nóng)工不能形成有效循環(huán)，造成追加投入的艱難

開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)初創(chuàng)時(shí)，本計(jì)劃為裕元紗廠提供原料，以植棉為主，且最好是美國(guó)棉種，裕元公司也是開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)的最大股東。由于土壤改良非一日之功，近6萬(wàn)畝的農(nóng)場(chǎng)不少處于拋荒狀態(tài)，能夠種植的土地不少只能種植水稻，副業(yè)則以精碾稻米為大宗。1922年的種植計(jì)劃，植棉僅5千余畝，而水稻種植達(dá)2萬(wàn)余畝，當(dāng)然不少地塊仍在浸淡改良中，并試種苜蓿以改良地質(zhì)。1925年5月三場(chǎng)管理員儲(chǔ)振報(bào)告，“通觀農(nóng)場(chǎng)各地，其能適于種棉者尚不及十之一二，可以種雜糧者亦僅十之四五，此外十之二三則赤堿如故”。①為彌補(bǔ)收入不足，農(nóng)場(chǎng)進(jìn)行了植樹(shù)、水產(chǎn)養(yǎng)殖、畜牧養(yǎng)殖、瓜果蔬菜種植。②

由于種稻植棉仍屬土地零碎經(jīng)營(yíng)，單位產(chǎn)值不高。在近代農(nóng)產(chǎn)品種植逐漸市場(chǎng)導(dǎo)向的過(guò)程中，開(kāi)源公司農(nóng)產(chǎn)品并不具備更大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。加上政局動(dòng)蕩、世界性的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，整體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)并未見(jiàn)好。當(dāng)然，農(nóng)場(chǎng)本計(jì)劃種植棉花為裕元紗廠提供原料，形成原料供應(yīng)、生產(chǎn)銷售一體，但裕元紗廠自1920年代初即陷入債務(wù)危機(jī)中，沒(méi)有更多資金予以挹注反哺裕元。隨著裕元的停業(yè)清算，開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)被債權(quán)團(tuán)最終接管。此外，從企業(yè)生存的外在環(huán)境而言，軍閥混戰(zhàn)、兵匪騷擾，也造成經(jīng)營(yíng)的艱難。

整體而言，開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)地質(zhì)鹽堿過(guò)重，需用淡水浸濾，但挖河引水、修渠建壩，土地改良非一日之功，工程量較大。開(kāi)源農(nóng)場(chǎng)除自種外，更多是招佃出租，土地零碎化經(jīng)營(yíng)，水旱蟲災(zāi)難以避免，當(dāng)時(shí)沒(méi)有能力大規(guī)模引進(jìn)機(jī)器設(shè)備，也無(wú)相關(guān)農(nóng)學(xué)人才，依然屬于傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式，很大程度上還是靠天吃飯。有限的資金大部分投入到地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施支出上，用于公司經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資本不足，而農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)需要不斷進(jìn)行資本追加，土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)受困于資本制約。

四、結(jié)語(yǔ)

近代中國(guó)仍是農(nóng)業(yè)國(guó)，在工業(yè)化進(jìn)程中農(nóng)業(yè)國(guó)如何工業(yè)化，或者說(shuō)農(nóng)業(yè)國(guó)轉(zhuǎn)化為工業(yè)國(guó)該走怎樣的道路，一直存在爭(zhēng)議與討論。近代中國(guó)出現(xiàn)了一批集股商辦的農(nóng)墾公司，這些農(nóng)墾企業(yè)是近代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)，弄清農(nóng)墾公司的發(fā)展歷程、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)與歷史命運(yùn)，無(wú)疑有助于理解農(nóng)業(yè)如何近代化，也有助于理解土地規(guī)?；?jīng)營(yíng)的掣肘所在。

開(kāi)源公司的失敗折射出近代新式農(nóng)墾企業(yè)蹣跚而行、步履維艱的一面。無(wú)獨(dú)有偶，以張謇、張?jiān)埿值転槭椎募澤淘诮K南通、鹽城一帶經(jīng)營(yíng)的多家農(nóng)墾公司也均告失敗，同樣是困于資本缺乏，最后移交債權(quán)團(tuán)管理。早在1922年，張謇就派人在國(guó)內(nèi)外募集資本，先后與日本財(cái)閥澀澤、中國(guó)銀行副總裁張嘉璈接洽，借款均未成功，后由中國(guó)、金城、上海等銀行合組“通泰鹽墾五公司債票銀團(tuán)”，五公司是指大有晉、大豫、大賚、大豐與華成公司，五公司經(jīng)募公債，大部分承受債票的銀行就是原來(lái)的債權(quán)人，“至1932年五公司仍欠銀團(tuán)債款1843972.27元，債息940524.25元”。③各公司“負(fù)債累累，沒(méi)有一家公司不困于債務(wù)與利息，即使遇到豐年，花租草息收入也只能應(yīng)付利息開(kāi)支和經(jīng)常費(fèi)用，而到期的債款，每年之公債都無(wú)力償還”。④

近代中國(guó)企業(yè)發(fā)展中資本極為缺乏，農(nóng)墾企業(yè)亦是如此。1912年全國(guó)新式農(nóng)墾企業(yè)共有171家，資本總額僅僅635萬(wàn)余元，有的省份農(nóng)墾企業(yè)資金總額還不足千元。⑤農(nóng)場(chǎng)資本不足自然難以有效推進(jìn)農(nóng)業(yè)的近代轉(zhuǎn)型。近代農(nóng)墾公司雖然在形式上實(shí)行土地規(guī)模經(jīng)營(yíng)，然受制于資本等因素制約，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶有很強(qiáng)的小農(nóng)性與封建性，農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)難以規(guī)模化、高效化。由于農(nóng)墾公司的生產(chǎn)是為市場(chǎng)提供原料，就近代中國(guó)工業(yè)化水平而言，發(fā)展不均衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)滯后，就造成對(duì)原料需求的有限；受制于資本制約，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供不了標(biāo)準(zhǔn)化原料及資本積累，長(zhǎng)期處于糊口水平的農(nóng)民也無(wú)更多消費(fèi)工業(yè)品的能力，工農(nóng)之間難以形成良性互動(dòng)，近代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整則始終走不出困境。

【作者簡(jiǎn)介】郭從杰，阜陽(yáng)師范學(xué)院歷史文化與旅游學(xué)院副教授，主要從事中國(guó)近代史研究。

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