農商行同業(yè)業(yè)務風險與防范

魏哲平

農村商業(yè)銀行（簡稱農商行，下同）同業(yè)業(yè)務，有廣義和狹義之分。廣義的同業(yè)業(yè)務，包括所有與金融機構之間發(fā)生的業(yè)務。從交易對手來說包括與人民銀行、外匯管理局、銀保監(jiān)會、銀行存款類金融機構、銀行業(yè)非存款類金融機構、證券業(yè)金融機構、保險業(yè)金融機構、交易及結算類金融機構、金融控股公司及其他金融機構等發(fā)生的業(yè)務往來。狹義同業(yè)業(yè)務是包括僅指與盈利性金融企業(yè)發(fā)生的業(yè)務往來。從產品上來說，包括買入返售金融資產、拆出資金、存放同業(yè)及其他金融機構款項、交易性金融資產、可供出售金融資產、持有到期投資、應收款項類投資、衍生金融資產和貴金屬等非信貸資產業(yè)務。這些業(yè)務，有的放在表外，有的放在表內。因為農村商業(yè)銀行的監(jiān)管評級不同，允許開辦的業(yè)務范圍也不同。

近年來，農商行的同業(yè)業(yè)務發(fā)展迅速，根據(jù)農商銀行聯(lián)盟調查統(tǒng)計，截至2015年末，47家農商銀行中有41家銀行同業(yè)資產占比超過40%，占樣本銀行的87.2%；其中，有18家銀行的占比超過50%。本文在此背景下，試圖分析同業(yè)市場的特點，研究農村商業(yè)銀行防范和化解金融風險的策略。

同業(yè)業(yè)務市場特征

——相對開放。近年來，同業(yè)業(yè)務發(fā)展快速，國股行、城商行、農商農信、基金券商等23216家金融機構均積極參與競爭，各業(yè)務品種交易量大大增加，2016年債券回購、信用拆借交易量達697.2萬億元，同比增長29.9%；存單發(fā)行量也高達13萬億元，同比增長144%；2017年債券回購、信用拆借交易量高達479萬筆，1390.7萬億元，同比增長99.47%。同業(yè)拆借利率、債券回購利率等市場化程度進一步提高，票據(jù)利率也開始逐步具備當前貨幣市場基準利率的基本特征。

——從業(yè)人員素質相對較高。當前，金融業(yè)的生存環(huán)境正在發(fā)生重大改變，利率市場化改革進入了新階段，金融市場競爭激烈，同業(yè)業(yè)務的專業(yè)性、特殊性，直接決定了交易人員的素質要求?？傮w來說，雖然以經濟金融類專業(yè)本科為主，但近年來，有理工科背景的專業(yè)人士紛紛加入這個行業(yè)。很多大的銀行，還源源不斷地從國外引進經驗豐富、學歷高的人才。

——信息化技術運用充分。同業(yè)市場的特殊性決定了信息化技術的廣泛運用，交易方面從銀行間市場本幣前臺交易系統(tǒng)到中債、上清后臺托管結算系統(tǒng)，信息查詢從Comstar、wind系統(tǒng)到DM、QB等系統(tǒng)，以及部分券商、銀行自行研發(fā)的系統(tǒng)。市場行情、交易量、報價、利率走勢分析等大量覆蓋，準確性、及時性等信息化程度越來越高。

——對風險重視程度不夠。在“剛性兌付”的大背景下，同業(yè)市場上，各金融機構普遍存在重收益輕分析的情況，風險往往易被忽視。債券投資時對國家經濟發(fā)展、所屬行業(yè)、公司經營發(fā)展及外部輿論等情況分析不足，在經濟下行期，“黑天鵝事件”層出不窮，給市場參與者帶來了很大的損失。截至2018年7月13日，銀行間和交易所債券市場共有67個主體發(fā)行的132只債券發(fā)生了違約，涉及違約的債券余額規(guī)模達993億元。從償付時間來看，國企債券違約后足額償付的平均時間為168天，非國企債券的平均償付時間為140天。從回收率來看，整體回收率（各個主體違約率的算術平均值）為42.17%，國企為35.64%，民企為45.63%。因內部管理或同業(yè)負債率較高等問題，在同業(yè)市場上普遍存在以較高報價吸收資金情況，但一旦市場流動性收緊，則到期贖回也存在一定風險。

——大小機構同臺競爭。雖然管理能力、業(yè)務規(guī)模、風險承受能力相差巨大，但是在同業(yè)市場上，國有股份制商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、中小金融機構（包括城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、農村信用社、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行等）都在一個市場里同臺競技，這些中小金融機構在同業(yè)市場競爭中處于弱勢地位，譬如農村信用社、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行。

農商行在同業(yè)市場上競爭力較弱

農村商業(yè)銀行，一般都是從農村信用社改制而來，歷史的原因，導致農村商業(yè)銀行發(fā)展不足，在同業(yè)市場上往往處于不利的地位。

——外部監(jiān)管政策嚴格，可開展業(yè)務種類受限。監(jiān)管層歷來高度重視銀行同業(yè)業(yè)務風險防控，尤其是2013年6月20日的“錢荒事件”發(fā)生后，金融業(yè)從上到下普遍開始重視同業(yè)業(yè)務風險。人民銀行、銀監(jiān)會先后出臺了《關于規(guī)范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業(yè)務有關事項的通知》《關于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務管理的通知》《關于進一步規(guī)范銀信合作事項的通知》《關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知》《關于進一步規(guī)范銀信理財合作業(yè)務的通知》《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》。這些文件有的是專門針對農村金融機構下發(fā)，將監(jiān)管評級、組織架構、風險防控能力等嚴格與可開展業(yè)務種類掛鉤，而三農機構監(jiān)管評級普遍均在3級以下，直接決定了非標、資管計劃、信托計劃、AA+以下債券等不能涉及，限制了業(yè)務開辦范圍，同業(yè)市場競爭能力明顯降低。

——資產規(guī)模較小，議價能力低。三農機構資產規(guī)模普遍較小，主要在50億-200億左右，影響了大行對三農機構的授信（市場中大行準入標準普遍為300億或500億以上），直接導致農商農信機構在同業(yè)市場資金融入存在困難，議價能力弱的情況。資金市場也存在不管在存單發(fā)行、線上回購，還是線下吸收同存、轉貼現(xiàn)賣出報價等方面均需要價格高出城商、股份制大行至少20-50BP以上。

——內部管理較弱，風控能力差，同業(yè)負債價格較高。三農機構由于系統(tǒng)支撐較弱、風控管理較差等原因，直接導致在資產負債管理能力、利率管理能力、風控管理能力上與大行相比存在明顯差距。特別是大多中小農商行，辦事人員等原因，不具備對市場中各行業(yè)、各機構的風險，信用評估能力。因此，近年債券市場剛性兌付被打破，中小農商機構踩雷事件時有發(fā)生。

——從業(yè)人員素質和能力相對較低。近年，農商、農聯(lián)社等農信機構在人才引進、人員招聘上有所提升。但與大機構相比，差距明顯。農商行聯(lián)盟的《農商銀行人力資源研究報告（2017）》統(tǒng)計顯示，農商行員工大專以下學歷占比34.8%，比上市城商行、股份制商業(yè)銀行分別高17.07、19.89個百分點；本科以下學歷占比為95%，比上市城商行、股份制商業(yè)銀行分別高8.97、10.53個百分點。主要原因是農商銀行等機構受區(qū)域、績效和監(jiān)管級別的限制，目前還不具備吸引高端人才的條件，故對外引進高素質人員較少。

同業(yè)業(yè)務的主要風險與防范

——農商行同業(yè)業(yè)務的主要風險。從實際操作來看，農商行的同業(yè)業(yè)務主要面臨三個方面的風險。操作風險、信用風險、市場風險。操作風險是內部違規(guī)操作帶來的風險，體現(xiàn)在內部欺詐。信用風險是指交易對手違約的風險。對于農商行來說，主要是債券到期后，債務人違約，無法如期歸還借款。市場風險，是市場波動導致的價格變動帶來的風險，主要是利率風險。這些風險無處不在。產品不同，面臨的風險種類和程度也不同。

——對操作風險的防范。開展業(yè)務，制度先行。農村商業(yè)銀行普遍存在制度不健全、制度執(zhí)行不力、問責不力的弊端。要控制好操作風險，首先要建立完善制度，其次是要嚴格執(zhí)行相關制度。在宏觀層面，要嚴格執(zhí)行國家的法律法規(guī)、監(jiān)管部門的監(jiān)管政策。在中觀層面，農村商業(yè)銀行還要嚴格執(zhí)行行業(yè)管理的制度規(guī)定，也就是說，要執(zhí)行各省市聯(lián)社的行業(yè)指導意見。在微觀層面，也就是農商銀行內部要建立定期匯報制度、定期分析制度、交易敏感時期會商制度等。

——對信用風險的防范。防范信用風險，堅持信息充分的原則。也就是說，無論是存量債券還是擬投資債券，都要對企業(yè)信息進行充分的了解和掌握。在信息不對稱情況下，把形勢估計得困難一些，把企業(yè)想得差一些。對于農商行來說，堅決不碰評級低的債券，對已有的低息債券，可以通過再抵押的方式，再融資來賺取利潤。對擬投資債券，不能只考慮價格優(yōu)勢，高價往往面臨高風險要堅持穿透原則，對底層資產有充分的了解。及時與主承銷商、企業(yè)或者項目相關人員保持聯(lián)系和溝通。對市場信息要有敏感性，及時關注和警惕。關注價格波動情況，發(fā)現(xiàn)不良反應及時采取措施。

——對市場風險的防范。近年來，隨著我國利率市場化的逐漸形成，同業(yè)市場資金面受內因（監(jiān)管政策）、外因（黑天鵝等）影響，波動較大。以銀行間拆借利率為例，進入2010年后，利率逐漸走高， 2015年質押式回購隔夜資金價格平均水平在2.9%-3.10%之間；但進入2016年后，市場大為寬松，各期限債券發(fā)行利率大跌，因而整個資金市場大呼“資產荒”， 2016年銀行間拆借利率則回到2.0%左右； 2017年質押式回購隔夜資金價格又回到了2.7%-3.3%，2018年上半年則在2.7%-2.9%。進入到2018年7月后，市場資金流動性較上半年充裕，市場利率重新開始下滑。利率的不確定性，增加了同業(yè)市場的風險，如果操作不當、判斷不準，往往會在高位買入長期，在低位買入短期，導致浮虧。因此，在同業(yè)市場有“拿著草根金融的錢，承擔著華爾街一樣的風險”。要防范市場風險，必須準確把握當前的經濟社會國內外形勢，把握大趨勢，抓住時機，擴大“朋友圈”。

——加強基礎建設。一是人員的培養(yǎng)和儲備。同業(yè)業(yè)務是個高風險、高收益的市場，但是對于農商銀行來說，賺得起賠不起。任何一筆上億的損失足以給農商行帶來很大的流動性風險和聲譽風險。對于風險的防范，人的作用至關重要?？梢酝ㄟ^內部培養(yǎng)和高薪聘請的方式加以解決。二是科技建設。信息的重要性在同業(yè)市場表現(xiàn)突出。而信息的收集與分析需要有技術作支撐。農村商業(yè)銀行要加大科技投入，提高信息的收集、分析能力，提高交易的效率。

（作者單位：四川雅安農商銀行）