劉 楊，呂文元

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中國醫(yī)療器械設備融資租賃市場風險評價研究

劉 楊，呂文元

（上海理工大學 管理學院，上海 200093）

融資租賃業(yè)與醫(yī)療業(yè)，兩個發(fā)展前景巨大的行業(yè)結合在一起就有了醫(yī)療設備融資租賃業(yè)。隨著融資租賃市場不斷擴大，隨之而來的市場風險也在日益增加。本文介紹了我國醫(yī)療器械設備行業(yè)融資租賃的發(fā)展狀況，簡述我國醫(yī)療器械融資租賃的風險類別、評價方法，并基于風險評價CAMELS指標體系，對我國醫(yī)療器械融資租賃市場風險產(chǎn)生機制以及風險控制模型進行研究，并對我國醫(yī)療器械設備融資租賃行業(yè)風險管理提出相關策略和建議。

醫(yī)療器械；融資租賃；CAMELS；風險評估

0 引言

醫(yī)療設備企業(yè)在發(fā)展中，由于醫(yī)療設備昂貴，占用企業(yè)很多的流動資金，導致企業(yè)流動資金緊張成為了該行業(yè)發(fā)展壯大的一個共性問題。大型的醫(yī)療設備是醫(yī)院開展完善醫(yī)療服務的基本保障，對醫(yī)療事業(yè)發(fā)展的重要性不言而喻。隨著醫(yī)療行業(yè)的高速發(fā)展，醫(yī)療設備往往價格高昂，需要投入大量的資金成本，而高額醫(yī)療器械采購費用的投入，給患者產(chǎn)生了巨大的就醫(yī)成本，也同樣給醫(yī)院以及醫(yī)療機構增大了資金負擔。所以，降低醫(yī)療器械和醫(yī)療設備的購買成本，成為了醫(yī)院以及醫(yī)療單位發(fā)展中急需解決的大難題[1-3]。

融資租賃的產(chǎn)生，并在醫(yī)療器械行業(yè)的應用，為醫(yī)療機構發(fā)展提供了新的途徑。融資租賃業(yè)與 醫(yī)療業(yè)，兩個發(fā)展前景巨大的行業(yè)結合在一起就 有了醫(yī)療設備融資租賃業(yè)。醫(yī)療器械設備融資租賃，是醫(yī)院或者醫(yī)療機構從租賃公司針對相應的醫(yī)療 設備進行的融資融物[4]。醫(yī)院以及醫(yī)療機構針對 先進醫(yī)療設備的引進以及基礎設施建設投入的 增大，促進了中國醫(yī)療器械設備融資租賃的飛速 發(fā)展。但是，醫(yī)療器械設備租賃市場在我國的不斷增大的同時，也蘊藏了極大的風險，需要引起關注和重視，建立前瞻性的風險識別、風險預警、風險管理機制，促進我國醫(yī)療行業(yè)融資租賃市場的有序發(fā)展。

1 我國醫(yī)療器械設備行業(yè)融資租賃風險分析

1.1 風險產(chǎn)生機制

融資租賃業(yè)務作為金融服務業(yè)的一種，本身就具有一定風險。隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，醫(yī)療器械設備行業(yè)融資租賃市場不斷擴大，隨之而來的市場風險也在日益增加[5]。醫(yī)療器械設備融資租賃企業(yè)承擔的風險主要是醫(yī)院或者承租醫(yī)療機構的信用風險，即醫(yī)院或者醫(yī)療機構履行合同，及時支付租金等[6]。在實際的運營過程中，往往存在出租承租雙方的信息不對稱現(xiàn)象，融資租賃企業(yè)只能憑借醫(yī)院等機構提供的資信材料評估租賃項目風險。醫(yī)療器械融資租賃企業(yè)可以通過風險管理模型的五個方面，對管理方法進行優(yōu)化組合，評估其盈利能力，降低風險，獲得最大保障。

圖1 醫(yī)療器械設備融資租賃風險管理模型

1.2 融資租賃風險類型

醫(yī)療器械設備融資租賃的過程中，存在系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險，也存在可預測性風險與不可預測性風險。常見的融資租賃風險有以下幾種[7,8]：

（1）信用風險

對于醫(yī)療器械設備的融資租賃信用風險主要由兩個方面。一方面，由于醫(yī)院的經(jīng)營問題，無法及時支付醫(yī)療設備相應的租金，或者提前違約，給融資租賃企業(yè)造成經(jīng)濟損失。另一方面，醫(yī)療器械或者醫(yī)療設備科技含量高、價格浮動大，醫(yī)院等承租單位可能由于自身利益的考慮提前終止設備使用或者引進其他設備，同樣給租賃企業(yè)帶來信用風險[9-10]。

（2）政策風險

醫(yī)院或者醫(yī)療機構，主要是公立機構或者公益性單位，受國家政策的變化影響較大。例如，其中推行“行政性收費等政府非稅收入全額上繳財政專戶”的政策，又增加了融資租賃企業(yè)對承租方支付能力的監(jiān)控難度，增大了政策風險。

（3）市場風險

金融市場風險以及產(chǎn)品市場風險，是醫(yī)療器械設備融資租賃的主要市場風險。在市場經(jīng)濟的環(huán)境下，伴隨著醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)和更新?lián)Q代，醫(yī)院可在市場上選購不同的醫(yī)療設備，市場的變化和浮動，讓融資租賃企業(yè)承擔了具大的市場風險[11-13]。

（4）技術風險

伴隨著醫(yī)療行業(yè)科技進步，醫(yī)療器械設備展現(xiàn)技術難度高、專業(yè)性強、配套人才素質(zhì)高等特點，對醫(yī)療器械以及醫(yī)療設備的使用、維護和保養(yǎng)提出了更高的要求，因此，技術風險成為醫(yī)療器械設備融資租賃的一個重要風險點。

（5）其他風險

醫(yī)療器械融資租賃企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務能力和管理水平，也會對融資租賃活動造成一定的風險，主要包絡公司流程的規(guī)范性、公司人員的專業(yè)性、公司人力資源配備的合理性等。其他風險把握不當，也會對融資租賃企業(yè)造成損失。

2 基于CAMELS指標體系的醫(yī)療器械融資租賃風險評估

2.1 CAMELS評級指標體系簡介

CAMELS評級指標體系是全球化的風險管理綜合評價分級體系，美國金融監(jiān)管當局在監(jiān)管實踐中，逐漸建立一套 CAMELS 風險評價體系[14]。CAMELS 風險評價體系包括以下六個方面的評價因素，資本充足性評價、資產(chǎn)質(zhì)量評價、管理水平評價、收益情況評價、流動性評價以及市場敏感性評價，如下圖所示。

圖2 CAMELS風險評級指標體系

（1）資本充足性

資本總額／風險資產(chǎn)所得到的百分比作為權衡醫(yī)療器械融資租賃單位資金是否充盈的標準，名為資本充足性。評價融資租賃公司資本充足性的指標如表1所示。

表1 資本充足性評級標準

Tab.1 Capital adequacy rating standard

（2）資產(chǎn)質(zhì)量

融資租賃公司的風險抵抗能力、非固定性財產(chǎn)數(shù)量以及公司的信譽度可以由財產(chǎn)質(zhì)量指標衡量，以不良資產(chǎn)所占百分比作為本文財產(chǎn)質(zhì)量的評價，該項指標的具體相關數(shù)據(jù)見表2所示。

表2 資產(chǎn)質(zhì)量評級標準

Tab.2 Asset quality rating standard

（3）管理水平

融資租賃公司管理能力是一個企業(yè)能否能夠長久運營及可持續(xù)發(fā)展的關鍵因素，在本文研究過程中，我們以租賃產(chǎn)品逾期比率、流動資金充盈比率、客戶粘度比率以及設備回租率四個指標對管理能力進行評級，具體的相關數(shù)據(jù)見表3。

表3 管理水平評級標準

Tab.3 Management level rating standard

（4）收益情況

融資租賃公司的收益情況是衡量一個公司能否穩(wěn)定運營以及風險抵御、解決風險能力高低的指標。本文以資本的收益率和盈利百分比作為收益情況的指標，具體相關數(shù)據(jù)見表4。

表4 收益情況評級標準

Tab.4 Income rating criteria standard

（5）資產(chǎn)流動性

通常情況下，資產(chǎn)流動性是針對融資租賃企業(yè)合理支出非固定性資金（即流動資金），進行資金調(diào)配能力的評價標準。本文進行研究的具體數(shù)據(jù)見下表5。

表5 流動性評級標準

Tab.5 Liquidity rating standard

（6）市場敏感性

市場敏感性是融資租賃公司在市場匯率、利率、證券價格等發(fā)生變動時，公司對市場風險的反映敏感度。本文采用“利率匹配度”對市場敏感性進行研究，具體的數(shù)據(jù)見下表6。

利率匹配度=（長期資產(chǎn)/總資產(chǎn)）-（長期負債/總負債）

表6 市場敏感性評級標準

Tab.6 Market sensitivity rating standard

2.2 融資租賃CAMELS評級指標分析模型

架構CAMELS風險評估分析模型[15,16]，假設在模型中風險因子一共有個，用1,…,Q代表每一個因子，a代表Q與Q的比值，因此，判斷矩陣可通過風險因子的兩兩相比得到，見公式（1）。

以資本充足性的判斷矩陣為例，通過所獲得數(shù)據(jù)處理，可以獲得如下判斷矩陣：

判斷矩陣一致性的檢驗指標如下：

表7 1-10階矩陣值

Tab.7 1-10 order matrix QI value

通過上述方法得到的隨機一致性比率CQ值，當CQ<10%時，認為模型具有足夠的一致性，模型可靠。在特殊情況下，10%-20%的隨機一致性比率也是可以接受的，但是，當隨機一致性比率高于20%的時候，則需要對判斷矩陣進行調(diào)整，來獲得更滿意的一致性。

表8 資本充足性判斷矩陣及一致性驗證

Tab.8 Capital adequacy judgment matrix and consistency verification

3 結論

近年來，融資租賃業(yè)務在醫(yī)療器械設備租賃領域得到了快速發(fā)展，融租租賃服務彌補了醫(yī)院以及醫(yī)療機構發(fā)展過程中資金缺口的問題，解決了醫(yī)療設備以及大型醫(yī)療設備采購難、更新難等諸多問題。但是，醫(yī)療器械設備融資租賃伴隨著信用風險、政策風險、市場風險、技術風險以及其他諸多風險，如果融資租賃企業(yè)不對風險進行評估、預測和控制，將會使企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中蒙受巨大的經(jīng)濟損失。本文對醫(yī)療器械設備融資租賃以及國內(nèi)的發(fā)展狀況做了概述，并對醫(yī)療器械租賃存在的風險產(chǎn)生原因以及風險類別進行分析。

更重要的是，基于CAMELS評估指標對醫(yī)療器械融資租賃進行風險評估建模，并進行一致性驗證分析。CAMELS評估指標體系是一個全方面的歸納評價體系，其特點是整體和部分相結合，定量分析與定性分析相結合，能夠充分考慮到市場規(guī)模、復雜程度，非常適用于融資租賃在醫(yī)療器械設備租賃領域的風險管理研究。目前國內(nèi)對于醫(yī)療器械融租租賃的風險評價體系研究不多，本文希望通過評價體系模型的研究，為融租租賃業(yè)務在醫(yī)療器械租賃領域的風險管理提供有益的思考。

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Study on Risk Evaluation of China's Medical Device Equipment Financing Leasing Market

LIU Yang, LV Wen-ruan

(Business School, University of Shanghai for Science and Technology, Shanghai 200093, China)

The financial leasing industry and the medical industry, two industries with great development prospects, combine to have the medical equipment financing leasing industry. With the continuous expansion of financial leasing market, the market risks are also increasing. This paper introduces the development of financial leasing in China's medical equipment industry, and briefly introduces the risk types and evaluation methods of financial leasing in China. Based on the risk evaluation index system, this paper studies the risk generation mechanism and risk control model of China's medical equipment financing lease market, and puts forward relevant strategies and suggestions for the risk management of China's medical equipment financing lease industry.

Medical equipment; Financial leasing; CAMELS; Risk evaluation

O211.67

A

10.3969/j.issn.1003-6970.2018.08.041

劉楊(1979-)，男，博士生，主要研究方向：設備管理、醫(yī)療器械管理、醫(yī)療器械政策研究；呂文元(1971-)，男，教授、博士生導師，主要研究方向：設備管理、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)運營管理。

本文著錄格式：劉楊，呂文元. 中國醫(yī)療器械設備融資租賃市場風險評價研究[J]. 軟件，2018，39（8）：198-201