楊松

創(chuàng)業(yè)者王興，終將8歲的美團(tuán)帶到了香港證券交易所。

9月20日，美團(tuán)在香港掛牌上市。美團(tuán)IPO發(fā)行價(jià)定在每股69港元，扣除相關(guān)發(fā)行開(kāi)支后共計(jì)募集資金325.6億港元（約合41.5億美元）。當(dāng)天開(kāi)盤價(jià)為每股72.9港元，按此計(jì)算，美團(tuán)市值為4000億港元，約510億美元，超過(guò)京東（390億美元），成為繼BAT之后，中國(guó)市值第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。

作為這場(chǎng)IPO盛宴中的絕對(duì)主角，王興并未顯得特別興奮。IPO前夕，他在飯否上表示，“建設(shè)比見(jiàn)證更重要”。

美團(tuán)的招股說(shuō)明書顯示，從2015年到2017年，美團(tuán)總用戶為2.06億、2.59億、3.1億。交易額分別為1610億、2370億、3570億元，營(yíng)收分別為40億、130億、339億元。其中“餐飲外賣”營(yíng)收占比最高，分別為17.5億、53.0億、210.3億元；營(yíng)收第二來(lái)源主要為“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”。2017年，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別為62%、32%。

校內(nèi)網(wǎng)、飯否創(chuàng)業(yè)失敗的一部分原因在于，王興沒(méi)能有效利用資本。在第三次創(chuàng)業(yè)中，他沒(méi)再犯類似的錯(cuò)誤。美團(tuán)是“千團(tuán)大戰(zhàn)”的勝利者。在資本還看好團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)之時(shí)，儲(chǔ)備到足夠多的資金過(guò)冬，熬死了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也為新業(yè)務(wù)誕生爭(zhēng)奪到時(shí)間。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，美團(tuán)在未上市之前，共融了超過(guò)80億美元資金。投資人隊(duì)伍中包括紅杉、騰訊，這些投資人都為王興的擴(kuò)張?zhí)峁┝嗽丛床粩嗟娜剂稀?/p>

紅杉中國(guó)合伙人沈南鵬透露，紅杉作為美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)唯一的A輪投資人，參與了美團(tuán)每一輪的融資，并在2015年10月推動(dòng)兩者合并，“在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)展的歷程里從未缺席任何一個(gè)重要環(huán)節(jié)”。

騰訊是美團(tuán)最重要的基石投資人之一，此次IPO投了4億美元。投資完成后，騰訊將間接持有美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已發(fā)行股本約19.20%。

王興稱，要把美團(tuán)建成國(guó)內(nèi)最大的服務(wù)業(yè)電商平臺(tái)之一：以Food+Platform（平臺(tái)）為戰(zhàn)略核心，通過(guò)一個(gè)平臺(tái)支撐多品類的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)各品類之間的交叉營(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)線上線下閉環(huán)。即通過(guò)“吃”來(lái)吸引保留用戶，帶動(dòng)出行、差旅、娛樂(lè)、購(gòu)物等其他品類。

這仍是一個(gè)待驗(yàn)證的商業(yè)模式。美團(tuán)三年收入增長(zhǎng)超過(guò)7倍，至今仍然虧損，2015-2017年，分別錄得虧損105億元、58億元及190億元。

不管是王興的戰(zhàn)略表述，還是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，都顯示出餐飲業(yè)務(wù)對(duì)于美團(tuán)的重要意義，但外賣市場(chǎng)戰(zhàn)事未休。

餓了么被阿里全資收購(gòu)后，進(jìn)一步融入到阿里大生態(tài)中。阿里將成立一家新的本地生活服務(wù)控股公司，持有餓了么與口碑兩家公司。新公司已收到軟銀集團(tuán)等投資者超過(guò)30億美元投資承諾，融資過(guò)后，新公司的估值250億美元。

餐飲行業(yè)作為生活服務(wù)中最大的流量入口，美團(tuán)與阿里都不可能放棄，雙方的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)越來(lái)越激烈。除了阿里，美團(tuán)還要與滴滴、攜程等互聯(lián)網(wǎng)巨頭競(jìng)爭(zhēng)。不過(guò)，美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧坦承，從當(dāng)前網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的評(píng)估情況來(lái)看，美團(tuán)不會(huì)對(duì)網(wǎng)約車加大投入。

美團(tuán)的邊界雖模糊，但手里的牌很清晰——超過(guò)3.4億用戶，470萬(wàn)商家。過(guò)去8年里，美團(tuán)抓住了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，獲得投資人一路支持，擁有海量用戶群。美團(tuán)的投資人徐新稱王興為“深度學(xué)習(xí)的機(jī)器”，美團(tuán)未來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)主要來(lái)自于超級(jí)平臺(tái)，業(yè)務(wù)可以不斷跨界。