由于市場憂慮人民幣貶值及中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致經(jīng)濟增長動力減弱，消費者趨向?qū)徤?，或普遍對零售板塊表現(xiàn)預(yù)期過于悲觀。然而，根據(jù)政府統(tǒng)計處公布數(shù)據(jù)顯示，8月份零售業(yè)總銷貨價值臨時估計為382億元（港元.下同），按年上升9.5%，較市場預(yù)期的8%為高。

至于今年首七個月藥妝市場銷售額按年增長16.8%，相對于珠寶首飾、鐘表等奢侈品市場，藥妝品單價較低，受到經(jīng)濟放緩的影響亦相對較少。受惠于本地勞工市場穩(wěn)定及旅客持續(xù)增長，短期足以維持銷貨值增長，防守性強的龍頭莎莎（00178.HK），將會是行業(yè)首選。

連同9月23日于廣深港高鐵西九龍站開幕的莎莎分店，公司于香港及澳門的店鋪數(shù)目達119間，計及專柜更達268間。今年首季營運數(shù)據(jù)強勁，受惠于內(nèi)地旅客訪港人數(shù)增長動力持續(xù)，內(nèi)地旅客交易宗數(shù)和每宗交易平均金額分別大升27.5%和11.7%，令公司期內(nèi)港澳地區(qū)零售及批發(fā)營業(yè)額按年增加27.7%至18億元。

與淘寶全球購合作

在電子商貿(mào)方面，公司于8月時宣布與淘寶全球購合作，透過阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)的創(chuàng)新零售技術(shù)與營銷工具，邀請熟識消費趨勢和有大量粉絲的淘寶買手透過淘寶全球購直播平臺推薦莎莎香港實體店的產(chǎn)品，同時讓內(nèi)地消費者直接于平臺上通過買手訂購。

公司將于尖沙咀、旺角和銅鑼灣的五家分店率先設(shè)立「淘寶全球購專區(qū)」，推薦現(xiàn)時平臺最受歡迎產(chǎn)品，線上線下聯(lián)動提升內(nèi)地客戶的消費購物體驗。根據(jù)德銀發(fā)表的研究報告，指本港消費行業(yè)于十一黃金周表現(xiàn)勝于預(yù)期，消息有助緩和投資者過于悲觀的情緒。

股價尚有下跌空間

隨著高鐵通車后，內(nèi)地訪港旅客人數(shù)將會進一步增長，特別是即日來回的高消費內(nèi)地旅客。加上港珠澳大橋亦已開通，以及粵港澳大灣區(qū)計劃中的多項基建項目，均有助帶動區(qū)內(nèi)人流及長遠(yuǎn)經(jīng)濟發(fā)展，零售業(yè)自然受惠。

莎莎管理層計劃，未來五年于港澳地區(qū)增加至180間店鋪，收入及經(jīng)營利潤將保持正面。雖然公司收益率現(xiàn)時超過5%，但我們預(yù)期股價還有下跌空間，中長線投資者可待收益率升至7%至8%時才分段收集。