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      關(guān)于搶搭科創(chuàng)板快車的13條政策建議

      2018-11-20 02:34:40北京國際城市發(fā)展研究院,首都科學(xué)決策研究會,制度供給與政策創(chuàng)新研究課題組
      領(lǐng)導(dǎo)決策信息 2018年47期
      關(guān)鍵詞:創(chuàng)板科創(chuàng)高新技術(shù)

      上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制已進(jìn)入倒計時。目前,證監(jiān)會、上交所正在抓緊完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則安排。各地也要提前調(diào)研、布局和規(guī)劃,扎實做好相關(guān)的對接與基礎(chǔ)性工作,為科創(chuàng)板的登場做準(zhǔn)備,搶搭這趟“資本快車”。

      提前謀劃布局,做好上市對接準(zhǔn)備工作

      (一) 密切跟蹤關(guān)注科創(chuàng)板籌備進(jìn)展。及時了解掌握科創(chuàng)板設(shè)立及設(shè)點注冊制的最新政策情況,提前對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行培育輔導(dǎo),加大對接力度,做好轉(zhuǎn)板服務(wù),助力企業(yè)進(jìn)軍科創(chuàng)板。出臺相關(guān)規(guī)劃和鼓勵政策,明確時間表,力推科技類企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。設(shè)立“企業(yè)創(chuàng)新板”,引導(dǎo)創(chuàng)新型企業(yè)掛牌、規(guī)范化發(fā)展,提供初期的資本市場服務(wù)。

      (二) 把脈企業(yè)具體問題,做好服務(wù)對接。對有潛力赴科創(chuàng)板及境內(nèi)外資本市場上市的企業(yè),要深入了解企業(yè)目前股改上市過程中的困難,全力幫助企業(yè)解決相關(guān)問題,加快企業(yè)股改上市步伐,依法妥善解決企業(yè)改制上市過程中涉及的各種問題,凝聚起政府、企業(yè)、中介機構(gòu)、投資者推進(jìn)上市的合力。多管齊下解決科創(chuàng)“堵點”,籌建實驗室、創(chuàng)新中心等科技創(chuàng)新平臺,并針對科技企業(yè)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化難、融資難等問題出臺政策,進(jìn)行試點,多方案解決科技企業(yè)的融資問題。

      (三) 把企業(yè)上市前的大多數(shù)問題解決在四板。隨著科創(chuàng)板到來,新四板將承擔(dān)起新的使命,為廣大科技創(chuàng)新企業(yè)提供基礎(chǔ)性的資本市場服務(wù),更好地發(fā)揮“育苗”作用,通過對企業(yè)輔導(dǎo),推動股份制改造,一企一策解決痛點,把企業(yè)上市前的大多數(shù)問題解決在四板,減少時間成本、降低規(guī)范成本,提高進(jìn)入科創(chuàng)板的成功率。

      (四) 從事前、事中、事后強化風(fēng)險防范和投資者保護。首先,對于科創(chuàng)板上市公司,要進(jìn)行事前的廣泛宣傳、充分的信息披露與“買者自負(fù)”的風(fēng)險提示,將投資者保護的行動進(jìn)行“前移”,使其在進(jìn)入市場之前對風(fēng)險有充分的預(yù)知。其次,在市場交易過程中,應(yīng)嚴(yán)厲打擊虛假信息、內(nèi)幕交易、操縱市場等各類違法行為。最后,要強化“事后”監(jiān)管,對于市場違法、違規(guī)行為,可以設(shè)計保護投資者的案件訴訟制度,以此形成對各類市場違法行為的有效威懾。

      劃標(biāo)準(zhǔn)給獎勵,做好科創(chuàng)板企業(yè)資源儲備

      (五) 積極對標(biāo)科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)。各地要參考戰(zhàn)略新興板的四套標(biāo)準(zhǔn),即“市值+收入+凈利潤”“市值+收入+現(xiàn)金流”“市值+收入”“市值+權(quán)益”,做好科創(chuàng)板上市企業(yè)的對標(biāo)工作。標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)值設(shè)定上,應(yīng)充分考慮當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的情況,避免讓科創(chuàng)板成為少數(shù)“科技新貴”的樂園。突出“科創(chuàng)”的屬性,企業(yè)一定是代表未來先進(jìn)技術(shù)發(fā)展方向的,滿足“新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)”四新特征。

      (六)認(rèn)真做好科創(chuàng)板上市候選企業(yè)征集摸排工作。在產(chǎn)業(yè)方面,要面向有較強科技創(chuàng)新能力和高成長型企業(yè),從研發(fā)投入,營業(yè)收入中高新技術(shù)產(chǎn)值占比等方面做好評估和準(zhǔn)入,尤其是要求科創(chuàng)企業(yè)必須具有自主知識產(chǎn)權(quán)且具有“新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)”的四新特征;在企業(yè)的成長性方面,要突出強調(diào)渡過初創(chuàng)期且最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長一定比例的且具有一定規(guī)模的科技公司。對有意向赴上交所科創(chuàng)板上市的企業(yè)做好信息摸底,包括所屬行業(yè)、主營業(yè)務(wù)、近三年營收和凈利潤、今年及明年盈利預(yù)測、引進(jìn)投資機構(gòu)及股權(quán)比例、創(chuàng)新優(yōu)勢等。為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供注冊上市快捷通道,幫助他們在“科創(chuàng)板”上市中贏得先機,提前為企業(yè)做好邁向“科創(chuàng)板”的資本市場規(guī)劃。

      (七)建立科創(chuàng)板后備企業(yè)庫。對區(qū)域內(nèi)符合上市條件的科技創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行預(yù)篩選,建立“科創(chuàng)板”后備企業(yè)庫,培育優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè),采用凈利潤、收入、現(xiàn)金流和市值四個維度對上市企業(yè)進(jìn)行排序,行業(yè)上側(cè)重于選擇新興產(chǎn)業(yè),如電子、傳媒、計算機、醫(yī)藥、新材料和新能源企業(yè)。建立“科創(chuàng)板”上市“白名單”,為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供注冊上市快捷通道,幫助他們在“科創(chuàng)板”上市中贏得先機,提前為企業(yè)做好邁向“科創(chuàng)板”的資本市場規(guī)劃。對入庫企業(yè)給予一次性資金支持。有效挖掘企業(yè)潛力,通過國企、基金、團隊共同參股,實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)營效率協(xié)同,將國企、民企內(nèi)部適合上科創(chuàng)板的項目孵化出來。

      (八)鼓勵高新技術(shù)企業(yè)改制上市,開辟上市綠色通道。強化政策供給,優(yōu)化資本市場營商環(huán)境,建立上市綠色通道,出臺股改、上市掛牌獎補政策。按照擬報企業(yè)條件和進(jìn)展情況將后備企業(yè)劃分為準(zhǔn)備、簽約、改制、上市(掛牌)四個階段,按照“上市一批、改制一批、簽約一批、準(zhǔn)備一批”策略,對不同階段企業(yè)制定不同推進(jìn)方案和服務(wù)方式,形成重點后備企業(yè)梯度服務(wù)機制。整合政府、企業(yè)、金融機構(gòu)等各方優(yōu)勢資源,對改制上市后備企業(yè)在政策扶持、金融服務(wù)等方面予以扶持,改制上市企業(yè)享受從改制到限售股減持的全鏈條服務(wù)。

      (九)對潛在企業(yè)進(jìn)行綜合性集中支持。巧妙借助產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)基金差異互補的功能,充分發(fā)揮財政性資金和社會資金的互補作用,對潛在企業(yè)進(jìn)行綜合性集中支持。培育階段可由財政性資金先行進(jìn)入支持企業(yè)發(fā)展,通過給予信用背書,解決融資資格等短板問題。財政性資金在上市前實現(xiàn)功能性退出,支持下一輪創(chuàng)新企業(yè),由社會資金承接股東身份,進(jìn)行后期資本運作,實現(xiàn)科創(chuàng)板上市。

      (十) 加大高新技術(shù)企業(yè)培育力度。遵循企業(yè)成長規(guī)律,構(gòu)建完善“科技創(chuàng)業(yè)團隊—初創(chuàng)期科技型企業(yè)—高新技術(shù)入庫培育企業(yè)—高新技術(shù)企業(yè)”的科技企業(yè)培育鏈。實施“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”升級版,舉辦創(chuàng)業(yè)大賽,鼓勵和支持科技創(chuàng)業(yè),為創(chuàng)業(yè)團隊提供孵化服務(wù),在登記注冊等方面提供便利。支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)發(fā)展,創(chuàng)新服務(wù)方式和手段,引導(dǎo)社會資本支持企業(yè)發(fā)展,提升初創(chuàng)期科技型企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力,增加高新技術(shù)企業(yè)源頭供給。

      做好上交所規(guī)則研判,引導(dǎo)企業(yè)確立良好預(yù)期

      (十一) 構(gòu)建符合科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展需要的資本市場服務(wù)體系。從上交所的角度看,處理好試行注冊制后的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板以及場外市場的關(guān)系至關(guān)重要。在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的關(guān)系上,應(yīng)明確科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板兩個市場既不存在誰主誰輔的關(guān)系,也不存在誰高誰低的關(guān)系,而是相輔相成的共同發(fā)展關(guān)系。通過不同證券市場在發(fā)行、上市、交易、退市以及監(jiān)管等方面的有差異的制度摸索,逐步形成符合科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展需要的資本市場服務(wù)體系。從流動性指標(biāo)、市值指標(biāo)、營收指標(biāo)等方面提出“在市”的持續(xù)監(jiān)管要求,劃定退市的紅線。

      (十二) 加強科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理。在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理,引導(dǎo)投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資,分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果。對科創(chuàng)板的擬上市企業(yè)重新制定信息披露準(zhǔn)則,對于對投資者判斷企業(yè)價值有重要影響的技術(shù)進(jìn)展和研發(fā)情況,進(jìn)行不涉及實質(zhì)內(nèi)容的簡要披露,對于具體的技術(shù)內(nèi)容、研發(fā)階段、何時投產(chǎn)等考慮豁免披露。

      (十三) 提升服務(wù)科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的能力。減少高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定環(huán)節(jié)和時間,取消月度數(shù)據(jù)申報、專利上報資料、查新報告、產(chǎn)學(xué)研合作報告等申報表格。改革申報流程,取消不合理的前置環(huán)節(jié),用好中介機構(gòu)專項審計報告內(nèi)容,相關(guān)部門加強事后監(jiān)管。加快審核速度,實行放開申報、即時受理,每月開展審核。開展高新技術(shù)企業(yè)動態(tài)監(jiān)測工作,加強對高新技術(shù)企業(yè)的跟蹤和分析,定期發(fā)布高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展報告。

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