王五一

“錢(qián)”字是“金”字旁，是因?yàn)楫?dāng)初人們發(fā)明這個(gè)字的時(shí)候，它所指徵的對(duì)象，貨幣，是金屬製品，沉甸甸，響噹噹。後來(lái)，由於貴金屬太重太大，不便攜帶、不利保管，便有了銀號(hào)，替人保管現(xiàn)金。銀號(hào)向存戶(hù)開(kāi)出的收據(jù)，即未來(lái)提取現(xiàn)金的憑證，叫做銀票，一般是不記名的，因而可以直接充當(dāng)支付手段。一個(gè)徽州商人要帶著五千兩銀子到揚(yáng)州去販鹽，則他不必動(dòng)用大車(chē)小擔(dān)，只須在袖子裡藏一張銀票，方便得很。我們今天使用的紙幣，其學(xué)術(shù)性定義，在這張銀票身上其實(shí)都有了。

人類(lèi)貨幣制度演進(jìn)的歷史線索，各文明大致同步。受到銀票的啟發(fā)，東西方歷史上都曾有政府發(fā)行過(guò)紙幣，即以國(guó)庫(kù)的貴金屬儲(chǔ)備為擔(dān)保的國(guó)家紙幣，相當(dāng)於國(guó)庫(kù)這個(gè)大銀號(hào)為其國(guó)民開(kāi)出的現(xiàn)金保管收據(jù)。歷史上的紙幣鮮有與貴金屬完全脫離聯(lián)繫者，故而此等紙幣仍是金錢(qián)，以金錢(qián)作擔(dān)保的紙錢(qián)。

在國(guó)際貿(mào)易中，商人們或政府們更是很難接受另一個(gè)國(guó)家發(fā)行的紙幣作為國(guó)際支付手段。國(guó)際結(jié)算，須用真金白銀，這是千百年來(lái)的大規(guī)矩，直到七十年前。

第二次世界大戰(zhàn)，美國(guó)以“世界工廠”的角色在戰(zhàn)爭(zhēng)中發(fā)了大財(cái)——全世界黃金儲(chǔ)備的一大半流到了美國(guó)。戰(zhàn)後的世界因此而面臨著大難題：除美國(guó)以外各國(guó)都缺乏貴金屬。大家用什麼支付手段來(lái)做國(guó)際生意呢？

帶著這個(gè)難題，在戰(zhàn)火尚未熄滅的1944年，西方各主要國(guó)家的財(cái)政部長(zhǎng)到美國(guó)新罕布什爾州一個(gè)叫“布雷頓森林”的地方，開(kāi)了個(gè)會(huì)，想出了個(gè)辦法：按一盎斯三十五美元的官價(jià)，美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣則分別按不同的匯率與美元掛鉤，並隨時(shí)可以按官價(jià)用美元向美國(guó)兌換黃金。美國(guó)據(jù)此向全世界供應(yīng)美元，由美元充當(dāng)國(guó)際支付手段，以此把國(guó)際經(jīng)濟(jì)機(jī)器推動(dòng)起來(lái)。這就是著名的“布雷頓森林體系”。一個(gè)經(jīng)典的虛金本位制體系。

在新體系下，貧金國(guó)變成了貧美金國(guó)。問(wèn)題似乎仍未解決。要讓各國(guó)的美元儲(chǔ)備多起來(lái)，以便有足夠的通貨進(jìn)行國(guó)際支付，美國(guó)必須向各國(guó)供應(yīng)美元。供應(yīng)的辦法當(dāng)然只有一個(gè)：美國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支逆差。在向世界供應(yīng)美元的過(guò)程中，美國(guó)不但可以用自己印的鈔票到世界各國(guó)去買(mǎi)任何它想要的東西，而且各國(guó)還望眼欲穿地盼著這種看上去挺愚蠢的“以物易紙”貿(mào)易。

一個(gè)叫特里芬（Triffin）的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家於1960年首先發(fā)現(xiàn)了布雷頓森林體系的隱患：要維持住美元的世界貨幣地位，就應(yīng)當(dāng)使美元在國(guó)際市場(chǎng)上始終保持強(qiáng)勢(shì)，而要使美元保持強(qiáng)勢(shì)，就必須使美國(guó)保持長(zhǎng)期的國(guó)際收支順差，然而，美國(guó)的順差意味著美元向美國(guó)的回流，如此，世界何從獲得美元？要向世界不斷地供應(yīng)美元，美國(guó)就必須保持國(guó)際收支逆差，每年“差”出的這一塊，就是美國(guó)每年向世界供應(yīng)的新美元嘛。然而逆差必然導(dǎo)致美元在世界市場(chǎng)上的不斷弱化，從而最終會(huì)把它與黃金的聯(lián)繫掙斷的！這就是著名的“特里芬難題”。

到了60年代後期，越來(lái)越多的國(guó)家明白了這個(gè)可怕的道理。於是，法國(guó)帶頭，世界掀起了一波又一波的拿著美元到美國(guó)兌換黃金的風(fēng)潮。很快，美國(guó)人釘不住了，尼克森雙手捂著金袋，連呼“多乎哉，不多也”，換不起了。起初是規(guī)定商人不能換了，各國(guó)央行還可以；終於，1972年，誰(shuí)也不能換了。美元與黃金徹底脫鉤。與美元掛鉤從而間接與黃金掛鉤的各國(guó)貨幣，因此而統(tǒng)統(tǒng)與黃金脫了鉤。至此，“錢(qián)”字的“金”字旁被抹掉，活人與死人使用的錢(qián)實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一，都是紙錢(qián)。國(guó)際貨幣體系，像個(gè)浮在空中的大氣球，原來(lái)由一個(gè)大金砣子墜著，此刻，其間的連線被一刀斬?cái)啵瑲馇螂S風(fēng)而去。

貨幣理論大家弗里德曼驚呼：“在世界史上這是第一次，所有主要國(guó)家的貨幣都是不兌現(xiàn)貨幣。它不像過(guò)去個(gè)別國(guó)家常常做的那樣，只是應(yīng)對(duì)危機(jī)的一種臨時(shí)性措施，而是一種永久性的貨幣制度。世界上所有的國(guó)家都開(kāi)始了前途未卜的旅行。”

金錢(qián)變成了純粹的紙片，貨幣之價(jià)值的本質(zhì)來(lái)源——稀缺性，便隨之消失。當(dāng)錢(qián)已不再是人們辛辛苦苦地從金礦、銀礦、銅礦中開(kāi)掘、冶煉、鑄造出來(lái)，而是可以隨心所欲地從印刷機(jī)中印出來(lái)的東西時(shí)，人類(lèi)的生活將會(huì)因之發(fā)生哪些變化，其實(shí)直到今天我們也仍未完全搞明白，因?yàn)?，它滿(mǎn)打滿(mǎn)算才四十多年的歷史。

那麼，從印鈔機(jī)裡印出來(lái)的新錢(qián)，是從哪裡獲得它的價(jià)值的呢？答案：從以往印出來(lái)、老百姓靠辛勤勞動(dòng)掙來(lái)、現(xiàn)在已裝在大家腰包裡的舊錢(qián)中，稀釋過(guò)來(lái)的。新錢(qián)與舊錢(qián)的價(jià)值聯(lián)繫，就像量子通訊一樣，是即時(shí)的，這邊印鈔機(jī)上有一元錢(qián)出爐，那邊百姓腰包裡的錢(qián)立即自動(dòng)減少一塊錢(qián)的價(jià)值。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)祖師爺凱恩斯，曾發(fā)過(guò)這樣一通頗有良心的議論：“通過(guò)連續(xù)的通貨膨脹過(guò)程，政府可以秘密地、不為人知地沒(méi)收公民財(cái)富的一部分。用這種辦法可以任意剝奪人民的財(cái)富，在使多數(shù)人貧窮的過(guò)程中，卻使少數(shù)人暴富?！边@就是所謂的“通貨膨脹稅”。金錢(qián)變成了紙錢(qián)，中央銀行遂變成了稅務(wù)局。

政府從發(fā)行貨幣中謀取利益，在貴金屬時(shí)代就有，如所謂的鑄幣稅——一枚七錢(qián)二的銀元實(shí)際成色只有六錢(qián)五，拿到市場(chǎng)上能值八錢(qián)紋銀，政府從鑄造一枚銀元中有一錢(qián)多的賺頭。在今天的紙錢(qián)制度下，人們不用鑄幣稅的詞兒了，但仍然可以用這個(gè)概念來(lái)幫助理解印鈔機(jī)的“經(jīng)濟(jì)效益”——印一張一百美元鈔票的成本差不多是十六美分，想像一下它的“鑄幣稅率”是多少。

尤其是，當(dāng)一國(guó)的貨幣印出來(lái)可以在全世界用的時(shí)候，向別國(guó)的百姓征鑄幣稅，這誘惑太大了。紙錢(qián)的“錢(qián)性”既不是天賦的也不是地賦的而是官賦的，在地球分裂成了二百多個(gè)官府的情況下，這種官印的紙錢(qián)給人類(lèi)帶來(lái)了“國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序”。金錢(qián)徹底變紙錢(qián)的那一年是1972年，1975年，第一次七國(guó)首腦會(huì)議召開(kāi)，討論的核心議題是匯率。匯率者，紙與紙之間的數(shù)量關(guān)係。人們需要學(xué)習(xí)、理解這個(gè)全新的貨幣體系。匯率問(wèn)題在登上政治家的歷史大舞臺(tái)的同時(shí)，也進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)學(xué)的大雅之堂。一門(mén)新的、以匯率為核心概念的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)，從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中分離出來(lái)。

一張黃紙換幾張白紙、幾張紅紙、幾張綠紙？這應(yīng)該由市場(chǎng)來(lái)決定，還是由政府來(lái)決定，抑或是由政府間的談判力來(lái)決定？誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。於是，自由浮動(dòng)匯率、有管制的浮動(dòng)匯率、聯(lián)繫匯率、釘子匯率、官定匯率等等，先後登場(chǎng)，各呈異彩——全球所有的經(jīng)濟(jì)體都必須為自己尋找一個(gè)在新體系下立腳的匯率制度。

“戰(zhàn)後國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序”，哪裡跌倒哪裡爬起來(lái)——還是西方的學(xué)者政客們手疾眼快，迅速?gòu)奶魬?zhàn)中發(fā)現(xiàn)了機(jī)遇。大家很快認(rèn)識(shí)到了這樣一層道理：不但在質(zhì)上紙錢(qián)的錢(qián)性是官賦的，而且在量上紙錢(qián)的匯價(jià)也可以是官定的，或者說(shuō)，是有可能由官府來(lái)人工操作的。大家更認(rèn)識(shí)到，一國(guó)匯率的高低起伏，其中是蘊(yùn)涵著巨大利害關(guān)係的，一般說(shuō)來(lái)，一國(guó)貨幣的貶值，會(huì)使該國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的地位得到改善——本國(guó)的產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)上賣(mài)得更便宜、更有競(jìng)爭(zhēng)力了；外國(guó)的產(chǎn)品來(lái)到本國(guó)市場(chǎng)上賣(mài)得更貴、更沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力了；從國(guó)際投資的角度看，本國(guó)投資者在國(guó)外賺的錢(qián)，匯回國(guó)來(lái)更值錢(qián)了；從國(guó)際借貸的角度看，本國(guó)借外國(guó)人的本幣債務(wù)會(huì)自動(dòng)縮水，從而可以借多還少。

於是，大地平沉，虛空粉碎，國(guó)際貶值競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)器啟動(dòng)起來(lái)。你貶我也貶，窮富交徵貶。國(guó)際貶值競(jìng)爭(zhēng)，說(shuō)是“競(jìng)爭(zhēng)”，卻並不是地道的自由競(jìng)爭(zhēng)，誰(shuí)貶誰(shuí)升，其中往往隱含著國(guó)際強(qiáng)權(quán)的因素，結(jié)果，叢林世界的狼羊秩序，投射到國(guó)際外匯市場(chǎng)上，形成了它的倒影：強(qiáng)國(guó)的貨幣越來(lái)越弱，弱國(guó)的貨幣越來(lái)越強(qiáng)。

貨幣貶值，也並非僅僅是個(gè)數(shù)字賬，它需要印鈔機(jī)的支持。從根本上說(shuō)，只有票子頂上來(lái)，幣值才能貶下去。於是，在國(guó)際貶值競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈的背後，是越轉(zhuǎn)越快的各國(guó)中央銀行的印鈔機(jī)。競(jìng)爭(zhēng)的真正後果，在那些 “紙——紙比例”起伏變動(dòng)的背後，是“紙——物比例”之千國(guó)一律、日復(fù)一日地“貶”。一種紙與另一些紙相比，可能時(shí)有強(qiáng)弱，但所有的“紙”在“物”的面前，則千紙一律地越來(lái)越弱。經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)於匯價(jià)與物價(jià)反方向變動(dòng)的教條歸於破產(chǎn)。那邊廂，狼國(guó)的貨幣在匯率概念上不斷貶值的同時(shí)其國(guó)內(nèi)物價(jià)卻保持著相對(duì)穩(wěn)定；這邊廂，羊國(guó)的貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上不斷升值的同時(shí)其國(guó)內(nèi)物價(jià)卻也在大幅上漲。

同時(shí)破產(chǎn)的還有傳統(tǒng)的商業(yè)週期理論。無(wú)論是衰退、危機(jī)、復(fù)蘇、繁榮，無(wú)論是哪個(gè)階段，物價(jià)照漲不誤。通貨膨脹成了世界上所有國(guó)家的通病。（未完待續(xù)）