上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析和調(diào)整

陳小鳳 廣州七喜集團(tuán)有限公司

不同于普通企業(yè)，上市企業(yè)本身具有經(jīng)營與發(fā)展的特殊性，一般的信息都需要對外公開，其中涉及到很多財(cái)務(wù)指標(biāo)方面。當(dāng)前我國上市企業(yè)每年都需進(jìn)行兩次財(cái)務(wù)公開活動，并成為公司吸引投資的重要指標(biāo)。其中較為關(guān)鍵是每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，三者對公司的股票發(fā)行產(chǎn)生直接性的影響，決定了實(shí)行配股的方式。因此，不同的上市企業(yè)為了獲得更好的收益，需要展開一系列的指標(biāo)調(diào)節(jié)措施。

一、上市企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的有效分析

(一)三個重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的含義

第一，每股收益。一般對普通股增減狀況或者獲得程度進(jìn)行反映?，F(xiàn)階段，股票份額可以一定程度上控制國家每股收益中各個企業(yè)的對比情況。第二，每股的凈資產(chǎn)。每股的凈資產(chǎn)是指企業(yè)年度末的股東權(quán)益與普通股數(shù)之比。這個指標(biāo)可以對有些股票發(fā)行狀況的普通股能夠代表的凈資產(chǎn)進(jìn)行反映。既可以對凈資產(chǎn)變現(xiàn)的價值進(jìn)行反映，又可以反映出凈資產(chǎn)的產(chǎn)出水平。第三，凈資產(chǎn)的收益率。指的是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)之比。還可通過利潤與優(yōu)先股的股利之差來表示，或表現(xiàn)為資產(chǎn)與負(fù)債之差。

(二)上市公司提升發(fā)行的價格

當(dāng)前我國計(jì)算發(fā)行的價格一般指的是每股利潤與市盈率之積。關(guān)于上市企業(yè)的市盈率，通常是指可以按照行業(yè)中的有些上市企業(yè)的平均市盈率分析，最終由我國政府確定。盡管政府部門把規(guī)定市盈率的權(quán)利轉(zhuǎn)交于相關(guān)的證券企業(yè)。然而，有時證券企業(yè)還會分析同行業(yè)所有上市企業(yè)的平均市盈率，從而實(shí)現(xiàn)對市盈率的有效控制，實(shí)際上，市盈率規(guī)定得偏高或偏低都是不夠科學(xué)的，因此，這樣則可以從某種程度上降低證券企業(yè)的風(fēng)險指數(shù)。對于我國以后的發(fā)展情況，上市企業(yè)的新股發(fā)行已經(jīng)成為十分緊缺的資源。因此，唯有盡量對企業(yè)每股的收益加以包裝，才會提升企業(yè)股票的發(fā)行價值。

(三)得到配股的資格

若上市企業(yè)失去了一定的配股條件，則會在市場中失去發(fā)展的優(yōu)勢地位。然而，當(dāng)前我國的證監(jiān)會機(jī)構(gòu)審核上市企業(yè)是否具備配股權(quán)的資格時，一般要按照相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)展開。我國的上市企業(yè)在配股三年期限內(nèi)，企業(yè)內(nèi)部的凈資產(chǎn)收益應(yīng)當(dāng)至少保持一致，且按照政府部門對企業(yè)配股行為的發(fā)展控制情況分析，上市公司的凈資產(chǎn)收益率，應(yīng)當(dāng)成為公司調(diào)節(jié)利潤的重要參考信息。

(四)降低連續(xù)三年的虧損與公司股票的損失

按照國家規(guī)定，上市企業(yè)若在三年期內(nèi)呈現(xiàn)連續(xù)性的虧損發(fā)展態(tài)勢，會變成ST股，如果繼續(xù)虧損，將會退市。當(dāng)前，一般的上市公司如果為了爭取一定的股票交易額度準(zhǔn)備上市，也可能導(dǎo)致公司在上市后進(jìn)行摘牌。這樣，會給企業(yè)的大股東帶來較大的損失，是一種上市企業(yè)市場中資源浪費(fèi)的現(xiàn)象。因此，我國的上市企業(yè)要精心策劃財(cái)務(wù)信息的處理程序，以規(guī)避企業(yè)的股票風(fēng)險。

二、我國上市企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體調(diào)整策略

(一)三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)

當(dāng)前，分析我國在國際的慣例可知，至少三年的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)極為不正常的現(xiàn)象。但是，從我國實(shí)際情況分析，由于上市公司存在核算體制的問題，也存在相應(yīng)的當(dāng)期損益。此外，我國在以往很長時間內(nèi)，上市公司的財(cái)務(wù)制度規(guī)定的壞帳計(jì)劃未占較大的比例，給公司的財(cái)務(wù)報表中的某些問題帶來不良影響，不利于企業(yè)發(fā)展。一般情況下，我國三年以上的應(yīng)收賬款極易給公司相關(guān)工作者帶來影響，需要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)節(jié)。而將預(yù)付款視為一種較為重要的調(diào)節(jié)凈資產(chǎn)的方式可以促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。上市企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，應(yīng)收款項(xiàng)一般是指企業(yè)平常經(jīng)營與發(fā)展中的有的非購銷的活動需要收債的部分權(quán)利，類似于企業(yè)不同形式的還賬或賠款的行為?？墒?，事實(shí)上，有些選項(xiàng)難以被接受。因此，一般情況下，上市企業(yè)有些應(yīng)收款項(xiàng)能夠起到延遲相應(yīng)費(fèi)用的功能，應(yīng)當(dāng)做出科學(xué)地分析和調(diào)節(jié)。

(二)應(yīng)當(dāng)有效處理財(cái)產(chǎn)凈損失問題

企業(yè)內(nèi)部通常要對財(cái)產(chǎn)凈損失進(jìn)行相應(yīng)的處理，是指在清查企業(yè)財(cái)產(chǎn)環(huán)節(jié)中應(yīng)當(dāng)有效查詢關(guān)鍵性的信息，例如：各種材料、庫存量、固定資產(chǎn)等。這些皆屬于企業(yè)的財(cái)產(chǎn)損失范疇，這里存在部分由事件中產(chǎn)生失誤的工作者賠償，部分由相應(yīng)的保險公司賠償，而將殘料價值扣除以后，生成的差額就叫做待處理的財(cái)產(chǎn)凈損失。正常情況下，相關(guān)工作者會分析企業(yè)營業(yè)以外的支出情況，或管理成本等，制定相關(guān)的損益表格，可以降低稅前利潤。所以，待處理的財(cái)產(chǎn)損失指的是本應(yīng)進(jìn)入損益表格的利潤損失及其有關(guān)費(fèi)用。無法從根源上提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。然而，當(dāng)前我國大部分上市企業(yè)，在資產(chǎn)負(fù)債表中的掛賬屬于資金數(shù)額巨大的待處理的財(cái)產(chǎn)損失，甚至有些掛賬已長達(dá)多年。由于這樣可以較為明顯的證明了無法達(dá)到收益穩(wěn)健的原則，無法對投資者做出客觀的評價，也不能有效分析財(cái)務(wù)能力與盈利情況。因此，需要對其展開系統(tǒng)地分析與調(diào)節(jié)。

(三)關(guān)于待攤費(fèi)與遞延資產(chǎn)的調(diào)節(jié)

上市企業(yè)產(chǎn)生的待攤費(fèi)用與遞延資產(chǎn)二者之間不存在根本差異，皆屬于企業(yè)在一段時期的支出狀況。然而，按照全責(zé)發(fā)生制展開分析，本期與未來每個時期的關(guān)系皆要經(jīng)過相應(yīng)的探索與研究，只是需要注意的是：遞延資產(chǎn)一般不要超于一年。為此，我國有的上市企業(yè)處理財(cái)務(wù)報表或會計(jì)工作中，產(chǎn)生的待攤費(fèi)用與遞延資產(chǎn)不夠規(guī)范，同時，可以為上市企業(yè)提供相應(yīng)的便利條件。當(dāng)前我國上市企業(yè)的待攤費(fèi)用在應(yīng)用中皆會促進(jìn)規(guī)范化處理，對企業(yè)發(fā)展影響較大。因此，需要按照企業(yè)內(nèi)部信息的情況與資產(chǎn)的比重，做出相應(yīng)的調(diào)節(jié)。

(四)有效計(jì)算主營業(yè)務(wù)的收入

如果企業(yè)發(fā)展較好，達(dá)到上市水平以后，為了獲取更為可靠的配股資格，或者有效地避免企業(yè)持續(xù)性的調(diào)節(jié)形式。一般情況下，會把相關(guān)的費(fèi)用做出少量加入的計(jì)算形式，若相關(guān)工作者發(fā)現(xiàn)了有些明顯的壞賬與收賬，則必須添加一些主營的收入信息等。通常上市企業(yè)的投資者會對主營業(yè)務(wù)的收入情況與相對的替代凈收益做出合理化地分析，同時還需經(jīng)過周密的計(jì)算，再依據(jù)每股的收益與凈資產(chǎn)的收益率進(jìn)行對比。一般的上市企業(yè)某個單位的業(yè)績較好，或在其經(jīng)營與發(fā)展中成為較好的企業(yè)，則會在某種意義上變成上市企業(yè)的主營業(yè)務(wù)。上市企業(yè)極有可能把部分資金用于尋求新的經(jīng)營機(jī)會或多方位經(jīng)營模式。然而，我國很多上市企業(yè)主要還是圍繞他們的主營業(yè)務(wù)，或者發(fā)展中與主營業(yè)務(wù)類似的項(xiàng)目。這樣的行業(yè)在技術(shù)開發(fā)中，對職工與工序的要求一般較高。在我國，有些上市企業(yè)盡管經(jīng)營很多業(yè)務(wù)，可是，重點(diǎn)還會集中于幾個角度進(jìn)行有效經(jīng)營。此外，也存在本身企業(yè)的含金量就很高，難免遭遇失敗。所以，對企業(yè)的利潤大多來源于有的非營利性的利潤，而且，這些利潤與企業(yè)未來發(fā)展呈現(xiàn)不太顯著的關(guān)聯(lián)性。

三、結(jié)束語

總之，我國上市企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)大體劃分三種類型。即每股收益、凈資產(chǎn)的收益率、每股凈資產(chǎn)。這些盡管可以體現(xiàn)相應(yīng)的穩(wěn)健調(diào)節(jié)狀況，同時，在某種意義上還可以對相關(guān)性產(chǎn)生影響。所以，一般不需要我國的上市企業(yè)做出相應(yīng)的信息公布與調(diào)整?？墒牵?yàn)橛嘘P(guān)投資者對企業(yè)的盈利情況展開了相應(yīng)評價，上市企業(yè)的可靠性會得到提升，有利于我國當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的實(shí)際。