1 人民幣國際化的內涵與現狀

1.1 人民幣國際化的內涵

人民幣國際化是指人民幣在國際市場中充當主要結算貨幣，且能夠被市場廣泛接受與使用的貨幣。其內涵包括：首先，人民幣在國際上應該具有較強的流通屬性，在各國的商業(yè)貿易中擁有一定程度的人民幣結算業(yè)務；其次，在全球金融產品中，有相當一部分以人民幣為計價單位，而且其規(guī)模也在逐漸擴大；再次，全球范圍內的國家對人民幣普遍接受，也就是在世界各國可以用人民幣進行自由消費，而無需通過其它貨幣作為中介來進行結算。概括起來，人民幣國際化應具備的職能為：結算職能、投資職能、儲備職能。通常來講，一國貨幣的國際化由貿易貨幣、金融貨幣、儲備貨幣三部分組成。

1.2 人民幣國際化的現狀

至今， 人民幣國際化的實踐已經走過了9年的歷程。2009-2 010年，以跨境貿易人民幣結算為起點，人民幣國際化進入起步階段，2010年年初，人民幣國際化指數（RII）僅為0.02。接下來的2 011-2014年，在“一帶一路”倡議的有力推動下，人民幣國際化呈現快速增長，截至2015年第三季度，人民幣國際化指數已提升至3.60。在此之后，各國貨幣政策開始轉向，伴隨著一系列黑天鵝事件的頻發(fā)，人民幣國際化進入了低迷調整期，截至2017年第一季度，人民幣國際化指數下跌至1.49。在人民幣國際化進程中，2016年是一個重要的年份：2016年10月，人民幣正式加入了國際貨幣基金組織的特別提款權（SDR）貨幣籃，這成為人民幣國際化邁出的最為重要的一步，標志著人民幣已具備與美元、英鎊、歐元、日元等國際化程度較高的貨幣相同的國際競爭力，在人民幣國際化進程中具有里程碑的意義。2017年是人民幣國際化的轉折之年，在這一年，人民幣國際化呈現出明顯的回暖跡象，而中國經濟的穩(wěn)步增長，“一帶一路”倡議的逐步推進，金融領域的進一步開放，市場信心的不斷增強，這些也都為2017年人民幣國際化的觸底反彈增添了強勁動力。

在經歷了一個較為完整的周期之后，人民幣國際化正在駛入2.0的快車道，其國際使用具備良好的條件，也面臨著有利的窗口期。去年至今，人民幣總體上是穩(wěn)定的， 較之其他新興經濟體的貨幣，人民幣的波動浮動還是較小的。當前，人民幣已被全球60多個國家納入官方儲備，人民幣在國際貨幣基金組織的可識別外匯儲備中所占比例為1.07%。從統(tǒng)計數據來看，人民幣作為國際貨幣，雖然已經進入了SDR籃子（所占權重為10.92%），但是其在全球儲備貨幣的外匯儲備規(guī)模中占比仍然較低，人民幣國際化的道路依然漫長。伴隨著人民幣匯率機制的不斷完善，其應對周期性波動的因子也在逐漸增加。

在跨境投資中，人民幣的使用規(guī)模在穩(wěn)步提升，特別是近兩年的增速尤為顯著，且這一態(tài)勢有望繼續(xù)保持。在人民幣國際化進程中，源于人民幣日益顯現的交易便捷性，國際社會上人民幣的持有量也在逐漸增加，而境外非居民對人民幣的持有量保持穩(wěn)定，也有助于人民幣的國際化，且這一數量也將逐步增長。在國際跨境貿易中，人民幣的使用規(guī)模也在不斷增加，但整體波動幅度較為明顯，這源于以美國為首的海洋系國家通過貿易壁壘等方式限制人民幣在國際貿易中的使用，盡管如此，其整體仍將保持上升趨勢。

今年7月14日，《人民幣國際化報告2018：結構變遷中的宏觀政策國際協調》在北京發(fā)布。該報告回顧了2017年人民幣國際化的進程，指出當前人民幣國際化所面臨的主要障礙在于全球貨幣政策面臨著新的變局，金融市場的整體波動性與溢出效應在不斷上升，人民幣金融產品有待進一步的豐富，市場經濟體系也有待進一步的健全；此外，人民幣的跨境流動通暢度也亟待逐漸提高，基礎設施也有待改變相對落后的局面。

2 人民幣國際化的挑戰(zhàn)

當前，人民幣國際化面臨著諸多挑戰(zhàn)：第一，改革開放40年來，中國的總體經濟實力已經有了大幅提升，中國業(yè)已成為全球第二大經濟體，但中國經濟存在不均衡的狀況，人均經濟水平較低、在世界范圍內缺乏優(yōu)勢。人民幣國際化需要相應的經濟實力與競爭力相互配合，而較低的人均水平不足以推進人民幣國際化進程。

第二，人民幣國際化進程中的另一阻力便是其在自由兌換方面仍存在一定的困難。如同國內市場，國際市場的貿易往來也需要具備國際化屬性的、可以自由兌換的貨幣，但人民幣在自由兌換方面與美元相比存在較大的差距，這成為其國際化進程中的又一阻力。

第三，在國際流通量方面，人民幣與美元、英鎊、歐元、日元相比也存在較大的差距。毋庸置疑，美元的國際流通量在全球首屈一指，相比之下，作為發(fā)展中國家的中國，由于起步較晚、經濟基礎較為薄弱、對外開放仍需進一步深化，雖然如今的國際競爭力有了很大的提升，人民幣的國際流通量有了一定程度的增長，但與其它主要貨幣相比仍然相對較低。

第四，人民幣國際化需要健全、高效的資本市場作為有力支撐，但當前中國的資本市場尚不夠健全，效率低下，難以支撐人民幣國際化。2015年中國股市千股跌停，中國資本市場遭受重創(chuàng)，進而影響著人民幣國際化的進程。

3 人民幣國際化的未來著力點

人民幣國際化是一項長期的系統(tǒng)性工程，當前形勢下，推進人民幣國際化，需要注重以下方面：

其一，“一帶一路”可以成為人民幣國際化的重要突破口。當前，很多“一帶一路”沿線國家存在對美元和歐元的路徑依賴，這源于美元和歐元清算的基礎設施存在的網絡效應，而這些國家和地區(qū)尚未使用人民幣。在這種情況下，人民幣國際化若實現突破，則需要降低其他國家與人民幣兌換的成本，推進其與人民幣的直接兌換，逐漸消除人民幣國際化缺乏網絡效應這一障礙。中國需要把握機遇，不斷增加人民幣與“一帶一路”沿線國家貨幣的直接兌換，這不但有利于企業(yè)選擇人民幣計價、增加合同簽約成功的機率，而且同時也有利于人民幣國際化的推進。

其二，在當前中國對外開放進一步擴大的格局下，未來相當一段時期，貿易和金融仍將是人民幣國際化的主要驅動力。破除人民幣國際化的各種障礙，需要中國經濟保持穩(wěn)定增長，在技術上特別是關系著人類未來發(fā)展的核心技術上實現突破，以創(chuàng)新來推動人民幣的使用空間，如運用大數據技術，以融資推動貿易，從而為人民幣國際化增添新的動力。

其三，隨著更多的加入“去美元化”的行列，如俄羅斯正在通過增加黃金儲備、“去美元化”的過程，使自己可以更加從容地應對美國的影響，人民幣國際化更加呼之欲出。值此改革開放40周年之際，中國將進一步擴大對外開放，推進“一帶一路”倡議，承擔大國責任，提供中國方案。與此同時，人民幣也將得到越來越多國家的認可，目前已有超過60個境外央行、貨幣當局將人民幣納入官方外匯儲備。

其四，不斷優(yōu)化貿易結構，加強與新興國家和發(fā)展中國家的貿易往來，相應減少對發(fā)達國家的依賴，從而構建起合理的貿易網絡。鼓勵那些有實力的企業(yè)不斷“走出去”進行跨國投資與生產，參與全球資源配置，進而形成全球產業(yè)鏈。值得注意的是，近年來全球貿易放緩、不確定性的存在，這在一定程度上意味著跨徑貿易難以再度成為人民幣國際化的主導動力，也意味著繼續(xù)依靠貿易結算來推進人民幣國際化的空間已變得相當有限，在這種情況下，需要從貿易輸出逐漸轉向資本輸出，特別是穩(wěn)步推進“一帶一路”建設。