近日，TCL集團（000100.SZ）發(fā)布重大資產出售公告，集團擬出售全部智能終端業(yè)務，未來還將繼續(xù)重組、剝離、出售與主業(yè)關聯(lián)性較弱的其他業(yè)務。本次重組后，TCL集團的半導體顯示業(yè)務和智能終端業(yè)務將獨立發(fā)展，而華星光電在成為集團的核心業(yè)務之后，可以通過上市公司的平臺來滿足長期發(fā)展的需求，將進一步提升華星光電的產業(yè)規(guī)模，做大做強產業(yè)鏈。

集中資源專注于高增長業(yè)務

TCL集團是中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類電子企業(yè)集團之一。公司位于中國百強品牌第六位，連續(xù)九年蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第一品牌。

近日，TCL集團發(fā)布公告稱，將其直接或間接持有的九家公司以47.6億元的價格打包賣給TCL控股。交易實施后，TCL集團的消費電子、家電等終端產品及其配套業(yè)務將從上市公司中剝離，未來集團將以華星光電為主體的半導體顯示產業(yè)作為核心業(yè)務。

TCL集團指出，此次擬出售的資產市場競爭激烈，盈利空間有限，集中發(fā)展技術驅動的高附加值半導體顯示業(yè)務，有助于精簡業(yè)務架構，提高公司資產質量和盈利能力。

TCL集團現(xiàn)有業(yè)務涵蓋半導體顯示及材料、智能終端產品和新興業(yè)務三個領域，上市公司資金和資源所重點投入的半導體顯示及材料業(yè)務，與其他業(yè)務在商業(yè)模式和經(jīng)營管理方式上差異很大，其資本、技術密集的產業(yè)屬性決定競爭優(yōu)勢的建立需要持之以恒的專注和充足的資源投入。

因此上市公司通過剝離消費電子、家電終端及配套業(yè)務，集中資源發(fā)展半導體顯示產業(yè)。

從分項財務數(shù)據(jù)來看，華星光電是目前TCL集團當中增長最為迅速、盈利前景最佳的業(yè)務板塊。

2015-2017年，華星光電實現(xiàn)收入分別為180.28億元、223.17億元、304.75億元，增速高于其他業(yè)務;收入占比分別為17.19%、20.93%、27.28%，逐年較快增長;毛利分別是24.04億元、28.38億元、84.96億元，毛利率分別為13.33%、12.72%、27.88%，2017年度華星光電業(yè)務的毛利率和毛利出現(xiàn)了翻倍，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

相比之下，TCL集團家電終端業(yè)務的盈利能力、經(jīng)營效率和業(yè)務前景的增長空間十分有限。TCL集團要想充分利用上市平臺取得更好發(fā)展，勢必要考慮在戰(zhàn)略上向優(yōu)勢業(yè)務集中資源。

本次交易是TCL集團核心業(yè)務戰(zhàn)略轉型的重要一步，通過本次交易上市公司將集中資源專注于半導體顯示及材料業(yè)務，提升競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位;同時，上市公司將發(fā)揮產業(yè)金融和投資及創(chuàng)投業(yè)務的協(xié)同優(yōu)勢，貢獻增長穩(wěn)定且可持續(xù)的業(yè)績，平滑半導體顯示的周期性波動;另外，本次交易對價以現(xiàn)金支付，有助于改善企業(yè)資本結構，增強持續(xù)發(fā)展能力。

華星光電產能全球領先

華星光電是產能全球領先、業(yè)務布局完善、管理經(jīng)營優(yōu)質的國內龍頭面板廠商。公司在大尺寸LCD面板領域擁有兩條滿產滿銷的8.5代線與兩條11代產線，在中小尺寸領域擁有1條6代LTPS-LCD產線和1條6代AMOLED產線。僅憑兩條滿產滿銷8.5代線，公司在大尺寸液晶面板出貨量保持全球第五， 55寸UD產品出貨量全球第二，在大尺寸液晶面板領域，華星光電對國內一線品牌客戶出貨量排名穩(wěn)居第一。

在海外面板企業(yè)缺乏國內企業(yè)的本土市場優(yōu)勢以及資金支持的情況下，根據(jù)IHS的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年以來關閉的面板產線的季度總產能達到267萬平米，占2017年全球實際面板產出（全年約2億平米）比例約為5.3%。未來，伴隨海外廠商在LCD上縮減產能，全球LCD大尺寸面板的供需將呈現(xiàn)邊際改善;同時，伴隨國內面板廠商產能占比上升，將提升在全球半導體顯示行業(yè)中的話語權。而TCL集團將通過核心業(yè)務戰(zhàn)略轉型，集中資源將華星光電這樣的國內龍頭面板廠商繼續(xù)做大做強，必將受益于未來的行業(yè)新格局。