楊 紫 計智鋒 萬侖坤 李 志 李富恒 許海龍

中國石油勘探開發(fā)研究院

2014年低油價以來，國際油公司并未放棄勘探活動，雖然上游總投資總體出現大幅削減，但是勘探投資在上游總投資中的占比保持穩(wěn)定，鉆探活動依然維持較高水平，勘探區(qū)塊獲取則更為活躍。近年來中國油公司逐步加強了海外投資力度，但受低油價的沖擊，勘探工作量大幅消減，投資集中在回報快的短周期項目，缺乏中長期戰(zhàn)略定位。通過分析大型國際油公司、國家油公司和獨立油公司勘探特點和戰(zhàn)略，解剖典型油公司的勘探業(yè)績、勘探資產組合特點和勘探策略，為中國油公司海外勘探提供啟示和借鑒。

1 國際油公司總體勘探特點

考慮到不同類別油公司的內在差異，從全球數百家油氣公司中選取7家大型國際油公司（簡稱七大國際油公司）、12家國家油公司和21家獨立油公司3類共40家公司，基于IHS和WoodMac商業(yè)數據庫、相關公司年報和公開文獻等資料，對低油價以來這些公司的勘探工作量變化、勘探區(qū)塊獲取以及重點關注的勘探領域與方向進行了系統(tǒng)分析，總結了這些油公司低油價以來的勘探特點。

1.1 油公司勘探投資呈現兩種趨勢

低油價以來，選取的40家油公司勘探投資呈現兩種趨勢：一是上游總投資削減幅度達30%～50%，但2014—2017年40家公司勘探投資在上游總投資中所占比例仍穩(wěn)定在18%[1-41]（圖1）；二是2017年勘探投資整體呈現筑底回升趨勢，40家公司中有21家公司勘探投資同比2016年呈增加趨勢，而2016年僅有3家公司勘探投資同比增加[1-41]。

1.2 勘探活動開始緩慢恢復

1.2.1 勘探工作量

以風險探井為例，本輪油價下行周期內，40家油公司鉆探活動呈直線下降趨勢，以深水領域鉆井下降最為顯著（下降62%）。2014年，40家油公司共參與鉆井973口，2015年迅速下降至666口，2016年進一步下降至543口，2017年鉆探活動有所恢復，共參與鉆井591口，但與2014年的鉆探強度相比仍有很大差距[41]（圖2a）。

圖2 2014—2017年國際油公司實施風險探井統(tǒng)計圖

2014—2017年，風險探井鉆探活動最活躍的一直是七大國際油公司，平均每年每家公司鉆井25.2口，最不活躍的是獨立油公司，平均每年每家公司鉆井4.1口。油價回升期間，風險探井鉆探活動恢復最快的是七大國際油公司，2017年平均每家公司鉆井25.7口，其次是國家油公司，獨立油公司鉆探活動仍維持在低水平（圖2b）。

二維、三維地震采集工作量在2015年均出現下滑，2016年二維地震采集工作量開始恢復（圖3a），三維地震采集工作量甚至超越了2014年，增加的地震采集工作量主要來自深水領域（圖3b）；2017年二維地震采集工作量出現急劇下降（圖3a）；三維地震采集工作量也有所降低，采集量與2015年基本相當[41]（圖3b）。

圖3 2014—2017年40家國際油公司地震采集工作量統(tǒng)計圖

1.2.2 勘探區(qū)塊獲取

40家油公司勘探區(qū)塊獲取活動在油價下降后迅速減弱，從2014年的1004個下降至2015年的670個，降幅達33%。2016年勘探區(qū)塊獲取開始恢復，所選對標公司勘探區(qū)塊獲取數為823個，與2015年相比同比上升22.8%，深水領域區(qū)塊獲取數量大幅增加，淺水和陸上區(qū)塊獲取數量有所減少。2017年隨著油價回升，勘探區(qū)塊獲取活動繼續(xù)升溫，當年獲取的勘探區(qū)塊達到1012個，超過2014年，增加的勘探區(qū)塊主要來自陸上領域[41]（圖4a）。

2014—2017年，在勘探區(qū)塊獲取中表現最活躍的一直是七大國際油公司，平均每年每家公司獲取區(qū)塊65個；獨立油公司和國家油公司勘探區(qū)塊獲取數量大致相當，平均每年每家公司分別獲取12個和14個。2014年油價下跌后，七大國際油公司和國家油公司勘探區(qū)塊獲取活動在2015年發(fā)生急劇下降，2016年七大國際油公司勘探區(qū)塊獲取活動迅速回升并超越2014年水平，平均每家公司達到70個，2017年七大國際油公司勘探區(qū)塊獲取強度進一步加大，平均每家公司達到85個；國家油公司自2015年以來勘探區(qū)塊獲取數量一直在下降，獨立油公司從2015年開始勘探區(qū)塊獲取數量緩慢增加，2017年增加趨勢更為明顯（圖4b）。

圖4 2014—2017年40家油公司勘探區(qū)塊獲取數量統(tǒng)計圖

1.3 3類油公司勘探新發(fā)現呈現“一核兩翼” 態(tài)勢

據IHS數據庫統(tǒng)計，2017年全球油氣勘探新發(fā)現儲量為14.5×108t油當量，其中獨立油公司油氣發(fā)現占比高達47%，國家油公司占比為33%，七大國際油公司占比為20%[40-41]（圖5），整體呈現以獨立油公司為核心，以國家油公司、國際油公司為兩翼的態(tài)勢。

圖5 2017年3類油公司勘探新發(fā)現儲量統(tǒng)計圖

1.4 不同類型油公司勘探領域各有側重

從風險探井鉆探數量和勘探區(qū)塊獲取力度上來看，2014—2017年，七大國際油公司最為關注的是深水領域，陸上領域占比越來越低；國家油公司最為關注的則是陸上領域；獨立油公司處于七大國際油公司和國家油公司之間，陸上和深水領域并重。

2 不同類型油公司勘探策略

2.1 國際油公司具有資金和技術優(yōu)勢，業(yè)務全球 布局、資產多元儲備，是全球前沿領域的開 拓者和主力軍

以Shell、ExxonMobil為代表的七大國際油公司充分發(fā)揮自身的資金優(yōu)勢，長期保持較高的勘探投入。2010—2017年，七大國際油公司年均勘探投資為204億美元，平均每家公司每年29.2億美元，而同一時期，以Anadarko、ConocoPhillips等為代表的23家獨立油公司平均每家公司每年勘探投資6.64億美元[1-41]，僅為七大國際油公司的1/4。依托自身強大的資金優(yōu)勢，七大國際油公司在勘探業(yè)務發(fā)展中秉承全球布局、多元儲備、穩(wěn)妥勘探策略。

全球布局：七大國際油公司積極開展勘探業(yè)務的全球布局，參與全球的重點和熱點勘探區(qū)域。根據IHS數據統(tǒng)計，在七大國際油公司的合作區(qū)塊中，勘探區(qū)塊共有5535個[40-43]，這些區(qū)塊廣泛分布在全球各地，其中北美1763個、歐洲1656個、獨聯(lián)體1147個、大洋洲258個、非洲245個、拉丁美洲227個、亞太199個。在此基礎上，七大國際油公司在全球范圍內開展勘探業(yè)務，2010—2017年共參與風險探井1216口，其中非洲294口、歐洲266口、亞太158口、北美142口、拉美114口、中東104口、大洋洲92口、獨聯(lián)體46口（圖6）。

多元儲備：七大國際油公司勘探資產涉及深水、淺水、陸上，非常規(guī)也有涉獵。在5535個勘探區(qū)塊中，深水領域2190個，占比39.6%；淺水領域1476個，占比26.7%；陸上領域1868個，占比33.7%。這些區(qū)塊面積合計480×104km2，其中深水213×104km2、淺水168×104km2、陸上99×104km2。從風險探井分布的領域來看，深水是近年來七大國際油公司參與最多的領域，共實施風險探井563口，占總風險探井數量的46%；陸上其次，共374口，占比31%；淺水279口，占比23%。

穩(wěn)妥勘探：勘探投資尤其是前沿領域投資具有較高風險，保持一定的探井成功率是獲得穩(wěn)定勘探績效的保證。2010年以來，盡管各家公司的風險探井成功率呈現一定的波動性，但七大國際油公司平均的風險探井成功率總體保持穩(wěn)定，維持在41%～48%之間。

圖6 七大國際油公司2010—2017年實施的風險探井分布圖

2.2 國家油公司具有資源優(yōu)勢，業(yè)務布局一般在 本土；勘探策略趨于保守，國際業(yè)務拓展有限

國家油公司作為資源國政府的代理人，通常具有較高的資源優(yōu)勢。根據美國《石油情報周刊》公布的世界50大油公司排名，榜單中國家油公司占據28家，包括沙特阿拉伯國家石油公司（Saudi Arabian）、委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）等傳統(tǒng)國家油公司以及中國石油天然氣集團有限公司、馬來西亞國家石油公司（Petronas）等新興市場的國家油公司。從油氣儲量來看，這28家油公司合計擁有原油儲量1805×108t，約占全球剩余原油可采儲量的74%；合計擁有天然氣儲量114×1012m3，約占全球剩余天然氣可采儲量的61%。在這種巨大的資源優(yōu)勢下，國家油公司勘探策略主要為本土布局、有限拓展、保守勘探。

本土布局：國家油公司承擔開發(fā)國內資源的重任，大部分的勘探業(yè)務集中在國內。根據Wood Mackenzie的探井數據，巴西國家石油公司（Petrobras）、俄羅斯石油公司（Rosneft）、印度國家石油公司（ONGC）、馬來西亞國家石油公司等9家國家油公司平均91%的探井集中在公司本國，其中墨西哥國家石油公司（Pemex）100%集中在國內，占比最低的馬來西亞國家石油公司也有近64%的探井集中在本國[40]。

有限拓展：在資源優(yōu)勢的支持下，除了印度國家石油公司等一些尋求資源的公司之外，大多數國家油公司并沒有大規(guī)模拓展國際勘探業(yè)務，僅有的一些拓展也圍繞在自身優(yōu)勢領域，如巴西國家石油公司借助深水技術優(yōu)勢，在西非、美國墨西哥灣開展勘探。2008—2017年，巴西國家石油公司共參與實施風險探井836口（圖7），本國以外的國際市場僅99口，其中61口井集中在深水領域，占比62%[40-43]。

圖7 2008—2017年主要國家油公司實施的風險探井按地域分布統(tǒng)計圖

保守勘探：除國際業(yè)務有限拓展外，國家油公司在勘探領域等方面的選擇上也采取較為保守的策略，勘探投資集中在低風險的成熟盆地。以馬來西亞國家石油公司2007—2016年的勘探投資為例，該公司61%的勘探投資集中在成熟盆地，27%的投資集中在新興盆地，高風險的前沿盆地僅占11%，其余1%為非常規(guī)[40-43]。

2.3 獨立油公司具有特色技術優(yōu)勢，重點布局和 聚焦優(yōu)勢領域

獨立油公司長期專注于石油上游的勘探開發(fā)工作，通常在某一領域形成自己的技術優(yōu)勢。例如，Apache、ConocoPhillips、Marathon、Noble等美國獨立油公司，在非常規(guī)致密油氣開發(fā)過程中形成了自己獨特的優(yōu)勢，未來的儲量增長重點也集中在這一領域；Lukoil、Occidental、Santos、Tullow等公司長期聚焦陸上勘探，而Anadarko、Devon、Hess、Woodside等公司則在深水領域技術優(yōu)勢領先。在這種優(yōu)勢的支持下，獨立油公司敢于在較高風險領域實施勘探，在勘探業(yè)務發(fā)展中采取重點布局、超前進入、聚焦勘探策略。

重點布局：獨立油公司勘探業(yè)務的拓展圍繞自身技術優(yōu)勢，在有潛力的盆地進行重點布局。例如，以深水領域見長的Anadarko公司，長期圍繞美國墨西哥灣深水和東非深水進行勘探，在莫桑比克Area 1區(qū)塊獲得重大天然氣發(fā)現，近期又陸續(xù)獲得美國墨西哥灣的深水區(qū)塊；Tullow公司發(fā)揮其陸上勘探優(yōu)勢，長期聚焦東非陸上領域，重點布局肯尼亞、加納、加蓬、烏干達等國家，在肯尼亞等國獲得大量石油發(fā)現。

超前進入：相比于成熟盆地，獨立油公司更傾向于前期進入其他公司參與較少的高風險前沿領域，獲得的勘探發(fā)現也大多來自于此。從資產獲取方式來看，23家獨立油公司獲取的勘探資產中43%是通過授予許可的方式獲得的，30%是以Farm-in方式獲得的，如Ophir公司超過60%的區(qū)塊以招投標方式獲得[41]，并在撒哈拉以南的非洲深水前沿盆地獲得區(qū)塊后快速取得規(guī)模油氣發(fā)現。

聚焦勘探：獨立油公司勘探的成功與其長期聚焦某一領域密不可分（表1）。例如，Kosmos公司在2017年獲得了Yakaar-1重大天然氣發(fā)現，該公司長期專注于西非深水領域，勘探資產高度集中，核心資產包括加納、毛里塔尼亞和塞內加爾等國，聚焦于西非深水白堊系成藏組合，勘探資產的獲取也圍繞該核心領域，近兩年新獲取的勘探區(qū)塊集中在摩洛哥、科特迪瓦、圣托美和普林西比等國家。

表1 典型獨立油公司優(yōu)勢領域與重點實施探井的國家

3 典型油公司解剖——以Total為例

3.1 注重勘探資產獲取，資產處置策略靈活，始 終保持儲量替代率大于1

雖2014年低油價以來勘探區(qū)塊獲取力度有所降低，但Total公司2010年以來每年都有一定比例的支出用于勘探區(qū)塊獲取，且2010—2017年每年都有儲量的購買與出售，資產進出有序。2010—2017年共購買儲量約3.1×108t油當量，共出售儲量約1.5×108t油當量[41]，整體上買入的儲量超過出售儲量的2倍。2010年以來Total公司總儲量替代率在100%～134%之間，其中2014年最低為100%。

3.2 差異化聯(lián)盟策略確?？碧匠尚?/h3>

近幾年Total積極推進差異化聯(lián)盟策略，在其缺乏經驗的領域向有競爭力的對手讓渡作業(yè)者權益，越來越多以非作業(yè)者身份參與鉆井。在Total以作業(yè)者身份實施的探井中，其合作伙伴多為中小型獨立油公司，對于以非作業(yè)者身份實施的探井，則多與大型國際油公司和國家油公司聯(lián)合。

3.3 勘探發(fā)現主要來自深水領域，成效顯著， 2017年SEC口徑桶油發(fā)現成本4美元/bbl

2010—2017年，Total共鉆風險探井294口，其中陸上占44%，深水占36%，淺水占20%[41]。共獲勘探發(fā)現6.4×108t油當量，其中深水領域勘探效果顯著，發(fā)現近5.5×108t油當量，占比高達85%，主要來自巴西Libra油田、阿塞拜疆Absheron氣田和尼日爾亞Owowo油田。Total勘探成效顯著，SEC儲量發(fā)現成本連續(xù)3年低于5美元/bbl，2015—2017年其桶油發(fā)現成本分別為4.82美元/bbl、4.07美元/bbl和4.27美元/bbl。

3.4 不同成熟度資產配置合理，可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢 穩(wěn)健

截至2017年12月31日，Total公司資產中老油氣田（60%＜采出程度≤85%）、成熟資產（20%＜采出程度≤60%）、投產初期資產（采出程度≤20%）和Pre-FID資產占比分別為12%、8%、19%和60%，不同成熟度資產配置合理，尤其Pre-FID資產龐大，預計未來10年該公司將有近100個新開發(fā)項目啟動。

3.5 保持穩(wěn)定勘探投資，穩(wěn)步發(fā)展成熟探區(qū)，聚 焦前沿勘探領域

預計Total公司未來兩年的勘探投資會穩(wěn)中有升，2018—2019年均投資將達到12億～13億美元，勘探投資在上游總支出中的占比也將從2017年的8%上升至11%左右。Total公司未來勘探重點有兩個方面：一方面繼續(xù)滾動勘探，穩(wěn)步發(fā)展美國墨西哥灣、北海和安哥拉深水等成熟探區(qū);另一方面風險勘探聚焦在巴西、西非毛塔—塞內加爾、納米比亞和塞浦路斯深水以及烏干達陸上等前沿領域，保證公司儲量的有機接替。

4 對中國油公司的啟示與建議

4.1 全球油氣勘探觸底回暖，中國油公司應更加 重視油氣勘探，適度加大勘探投資

國際油價已在2016年1月達到32.18美元/bbl的10年新低，之后開始震蕩回升[44-45]，2018年5月布倫特油價已達到77美元/bbl。2017年油價觸底回暖，勘探活動開始恢復，預計未來兩年油公司的勘探支出也會進一步增加。據IHS預測，2018—2019年ExxonMobil、ENI、BP公司將會持續(xù)增加勘探投資及其在上游總投資中的占比，而Total、Equinor公司將持續(xù)增加勘探投資在上游總投資中的占比，Repsol、Tullow等部分獨立油公司則會大幅增加勘探支出在上游總支出中的占比。中國油公司應實時跟蹤全球油氣勘探動態(tài)，及時調整勘探戰(zhàn)略，適度加大勘探投資。

4.2 勘探資產是油公司可持續(xù)發(fā)展的基石，中國 油公司應建立靈活進出機制，不斷完善資產 組合

勘探資產進入與退出的常態(tài)化，是國際油公司勘探資產管理的通常做法。通過對典型國際油公司的對比發(fā)現，2010-2017年，BP、Chevron、ENI等七大國際油公司通過授予許可獲得勘探相關區(qū)塊2527個，其中約60%集中在深水領域；與此同時，七大國際油公司退出勘探相關區(qū)塊4480個，其中約64%集中在深水領域[41]。低油價以來，盡管勘探活動低迷，國際油公司仍積極獲取勘探區(qū)塊，謀求中長期發(fā)展。2015—2017年，七大國際油公司通過授予許可獲得勘探相關區(qū)塊1015個，年均約338個，高于2010—2017年的平均水平（316個）。同時，2016—2017年對標油公司對未開發(fā)面積的并購保持強勁，平均每年近70億美元，遠高于2015年（不足10億美元）。相比之下，中國石油企業(yè)在勘探區(qū)塊的進入與退出方面存在嚴重不足，尤其是缺乏相應的退出機制。為此，中國油公司應建立靈活的進出機制，不斷完善資產組合（圖8）。

圖8 2010—2017年七大國際油公司勘探區(qū)塊獲取與退出數量柱狀圖

4.3 合作伙伴是勘探項目成敗的關鍵，中國油公 司應根據自身特點選擇合作對象，靈活確定 投資權益

通過與國家油公司或當地獨立油公司合作，以非作業(yè)者角色進入新項目或區(qū)塊，BP已經建立起非常廣泛而多樣化的伙伴基礎；Total積極推進戰(zhàn)略伙伴計劃，在其缺乏經驗的領域向有競爭力的對手讓渡作業(yè)者權益，對于以作業(yè)者身份實施的探井，合作伙伴多為中小型獨立油公司，對于以非作業(yè)者身份實施的探井，則多與大型國際油公司和國家油公司聯(lián)合。從七大國際油公司2010—2017年的實施的風險探井來看（表2），以作業(yè)者身份實施的風險探井比例平均為40%，BP僅為28%，只有Chevron、Equinor超過了50%。獨立油公司也具有相似的特點，Anadarko等5家獨立油公司以作業(yè)者身份實施的風險探井的平均比例為46%，以作業(yè)者探身份實施的風險探井的平均權益為56%，而以非作業(yè)者身份實施的風險探井的平均權益為28.4%（表2）。通過開展廣泛合作，油公司有效分擔了勘探作業(yè)風險和投資風險，充分發(fā)揮了合作伙伴的優(yōu)勢。中國石油企業(yè)應充分借鑒國際油公司的發(fā)展模式，強化勘探業(yè)務的國際合作。

表2 典型公司以作業(yè)者與非作業(yè)者實施風險探井對比[41]

5 結束語

中國油公司應向國際油公司學習其先進經驗，規(guī)避其歷史教訓。2014年國際石油市場進入新一輪低油價周期，國際油公司實時跟蹤油價變化，迅速調整勘探策略，將勘探活動向成熟低風險盆地轉移，2016年1月油價觸底后開始震蕩回升，國際油公司又迅速反饋，大幅加強了勘探活動力度和勘探區(qū)塊獲取力度。中國油公司應實時關注國際油氣形勢與國際油公司勘探動態(tài)，及時調整運營策略，加大勘探投資和勘探區(qū)塊獲取力度，平衡前沿盆地與成熟盆地資金分配，選取適合自身的合作伙伴，建立靈活的資產進出機制，不斷完善自身資產組合，方能早日躋身于國際綜合型大油氣公司行列。